芦哲 首席(xí)宏(hóng)观(guān)经(jīng)济(jì)学(xué)家(jiā)

　　占烁 联系(xì)人(rén)

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点:我们将影响青年(nián)失业(yè)率的因(yīn)素拆解为三方面(miàn)：①青年失业人口，②青年总人口，③劳(láo)动参与率，失业(yè)率(lǜ)=失业人(rén)口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳动参与率）。通过三因(yīn)素框(kuāng)架，我们发现16-24岁失业(yè)人(rén)口的(de)增加不能完全解释青年失业率的上(shàng)升，更重要却被忽视的因素是(shì)青年(nián)人口和劳动参与率下降，带来(lái)16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推高青年失业率。假如今年3月分母端的青年劳动力与2020年持平，新(xīn)增约132万青年失业人口只能(néng)将失业率拉升至(zhì)16.2％，但(dàn)实际青年失业率却高达19.6％。我们认为，失业(yè)人口会随着经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳(láo)动力的下降可(kě)能成为(wèi)就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期(qī)来源(yuán)，抬高青年(nián)失(shī)业率中(zhōng)枢。

　　·青年失业(yè)率的三(sān)因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动(dòng)力(lì)=失业人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动(dòng)参(cān)与率），据此可(kě)将青(qīng)年失业率拆解为(wèi)青年(nián)失业人口、总人口(kǒu)、劳动参与率(lǜ)三(sān)个因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必来自失业增加，不要忽略分母，劳(láo)动力的下降，也是(shì)抬高失业率的重(zhòng)要(yào)原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年(nián)劳动力却减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带(dài)动(dòng)16-24岁人口失业率大幅(fú)提高3.8个(gè)点(diǎn)。

　　·分子端的青年失(shī)业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人(rén)，失业人(rén)数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方(fāng)面，近(jìn)7成青年失业者是主动辞职，被裁员(yuán)比例只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按照受教育程度(dù)来看，三分之二的青年失业人员接受(shòu)过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化较大，呈(chéng)现出从制造到服务、知识密(mì)集程度(dù)由低到高(gāo)两个特点(diǎn)。2010年(nián)农业和(hé)工业吸(xī)纳了50.3％的青年(nián)就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出(chū)的青年(nián)就业主(zhǔ)要转向服务业。以(yǐ)受教育(yù)年(nián)限(xiàn)作为维度，青年(nián)就业从知识(shí)密集程度较(jiào)低的行业(yè)流(liú)向(xiàng)较(jiào)高行业，但(dàn)是知识密集型行(xíng)业的青年失业情况比(bǐ)整体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化(huà)或是(shì)一(yī)季度青年失业人口(kǒu)仍增加(jiā)的原因。经(jīng)济复苏(sū)的主力是知识(shí)密(mì)集程度较低的餐饮、零(líng)售(shòu)等服务业(yè)，而知(zhī)识(shí)密集程(chéng)度较高的生产性服(fú)务业(yè)复苏(sū)较慢，服务业就(jiù)业复苏结构的分化，带来(lái)青(qīng)年就(jiù)业(yè)和25-59岁(suì)就业(yè)的(de)分化。

　　·分母端的(de)青年劳动力：（1）青年人(rén)口：出(chū)生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年(nián)青年劳动力对应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外，我国农村向城镇的人口转移也在减速，新(xīn)增城(chéng)镇人口从十三五期间(jiān)（2016-2020年）的(de)2184万人，减(jiǎn)至2022年(nián)650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年(nián)劳动参(cān)与率(lǜ)出(chū)现超预期下降。2010-2020年青年劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，已经下降7.1个点。近三年青年劳(láo)动参与率(lǜ)的下降主要有三方面原因(yīn)：一是16-24岁在(zài)校(xiào)生大幅增加(jiā)493万；二(èr)是部分群体(tǐ)因(yīn)就业(yè)形势恶化而(ér)退出(chū)劳动市场；三(sān)是就业观念的变化导(dǎo)致初次进入(rù)劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的(de)增加不能完(wán)全解(jiě)释青年失业率的上升。假(jiǎ)如当前青年劳(láo)动力与2020年相同，在失业(yè)人(rén)口增(zēng)加132万(wàn)至632万人的情况下，对应青年(nián)失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却(què)达到(dào)19.6％，如(rú)图19。失业人口的(de)增加只能解释当前青年(nián)失业率(lǜ)的一(yī)部分，另一部分则来自分(fēn)母端(duān)，城镇(zhèn)青年劳(láo)动力的(de)减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失业(yè)率的(de)变动可能出现(xiàn)以下三种情况：①青(qīng)年(nián)失(shī)业人口(kǒu)增(zēng)加，同时劳动力减少，青年失业(yè)率上升；②青年失业人口与劳动力均在(zài)减少，但失业人(rén)口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；③青年失(shī)业人(rén)口与(yǔ)劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳(láo)动力降幅，青年(nián)失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我(wǒ)们(men)认为(wèi)，失业人(rén)口会随着疫(yì)情后经(jīng)济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长期(qī)来(lái)源，抬(tái)高青年失业率中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样的长(zhǎng)期中枢。未来失业率的分母端(duān)越来越重(zhòng)要(yào)。

　　·风险提示(shì)：服(fú)务业分化未(wèi)收窄；青年劳动参与率出现(xiàn)明显下降；外需、房地产等不及预期，经(jīng)济和就业恢复(fù)偏(piān)慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失(shī)业率的三因素(sù)框架

　　2.分子端：新增(zēng)青年(nián)失业人员缘(yuán)于服务业(yè)复苏(sū)分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居多(duō)；三(sān)分之二接受过大(dà)学教育(yù)

　　2.2.行业：从(cóng)制造到(dào)服(fú)务，知(zhī)识密度从低到高

　　2.3.服(fú)务(wù)业复(fù)苏分化(huà)或(huò)是(shì)一季度青年失业(yè)人口仍增加(jiā)的原因(yīn)

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率(lǜ)均下降，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年(nián)人口：出(chū)生(shēng)人(rén)口与乡村迁(qiān)入均在(zài)减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参与率：超(chāo)预(yù)期下降

　　4. 结论：未来(lái)失业率(lǜ)的分母端可能会越(yuè)来越(yuè)重(zhòng)要

　　5. 附录：概念(niàn)和数据说明

　　6. 风(fēng)险提示(shì)

　　正 文(wén)

　　4月份(fèn)16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下(xià)2018年有(yǒu)数据以来最高值。在疫情影(yǐng)响(xiǎng)退散、经济逐步复苏的情况下(xià)，城镇调查失业率较去年同(tóng)期(qī)大幅下降0.9个点，但(dàn)青年失业率却较(jiào)去年4月逆(nì)势攀升2.2个点。本篇报告(gào)将(jiāng)重点(diǎn)研究(jiū)疫情后留下的“疤(bā)痕(hén)效应”如何推(tuī)高青年失业率。

　　1.青年失业率(lǜ)的三因素框架(jià)

　　失业率=失业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人口×劳(láo)动参与(yǔ)率）

　　据(jù)此可(kě)见，影响青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的(de)主要是三个因(yīn)素：①青年失业(yè)人(rén)口；②青年(nián)总人口；③劳动参(cān)与率，其中②③决定着青年(nián)劳(láo)动力的变化。这三(sān)个因(yīn)素均(jūn)为城镇口径。

　　三个因素的变化(huà)都不能忽视。当我们(men)讨(tǎo)论失业率时，经常(cháng)认为失业(yè)率上升一定是失业增加的(de)结果，这个判断对于全年龄段失业(yè)率来说并没有问题(tí)，因为我国的(de)劳动(dòng)力(lì)总量（也称(chēng)经济活(huó)动人(rén)口）在2015年之前一直在上升，2015年后略有下降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年(nián)失(shī)业(yè)率则(zé)不能忽视分(fēn)母(mǔ)的变(biàn)动，因为青年劳动力(lì)波动(dòng)幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年(nián)，青(qīng)年失(shī)业人口只增加4万(wàn)，青年(nián)劳动(dòng)力却减(jiǎn)少1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高(gāo)3.8个点。两次人口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年(nián)失业(yè)人口从496万增(zēng)加到500万，仅(jǐn)增加了(le)4万左(zuǒ)右(yòu)，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率(lǜ)却(què)从(cóng)六普的(de)9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主(zhǔ)要原因就是失(shī)业率的分母在下(xià)降(jiàng)，16-24岁青年(nián)劳动力人口在此期间从5481万人大幅减至3903万人，减(jiǎn)少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动力数(shù)量基本稳定在7.8亿，整体失(shī)业率的分母基本(běn)不变。因(yīn)此，2010-2020年间(jiān)，决定整体(tǐ)失业率变动(dòng)的是失(shī)业人口数量（分子），但决定青(qīng)年失(shī)业率变动的(de)却是青(qīng)年(nián)劳动力(lì)总量（分(fēn)母(mǔ)）。

　　2.分子(zi)端：新增青年(nián)失业人员(yuán)缘(yuán)于服务业复(fù)苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞职居多；三(sān)分之二(èr)接受(shòu)过大(dà)学教育

　　从总量来看，当前城(chéng)镇(zhèn)青年就业人(rén)数约为2587万人，失(shī)业人数632万人(rén)，比去年4月(yuè)增(zēng)加约70万，较七普增加约132万。国家统计(jì)局在3月就业数(shù)据(jù)解读时，披露了当(dāng)前(qián)青(qīng)年就业和失业(yè)人数的(de)基本情(qíng)况：“初步测算3月份城镇青(qīng)年9637万人，没有参与劳(láo)动力市场的(de)青年6418万人，主体为在校学生；参与劳动(dòng)力市场的青(qīng)年3219万(wàn)人，其中就业人数(shù)2587万人、失(shī)业人(rén)数(shù)632万人。”[1]假(jiǎ)设青(qīng)年劳动(dòng)力人数与去(qù)年基本(běn)持平(píng)，今年4月青(qīng)年失业(yè)率比去年(nián)同期(qī)高2.2个点，青年失业(yè)人员(yuán)比去年同期多70万人左右(yòu)，比(bǐ)2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增量看，今年(nián)前(qián)四个月青(qīng)年失业形(xíng)势好于去(qù)年(nián)同(tóng)期。假设2022年以来青年劳(láo)动(dòng)力(lì)总量维持(chí)在3219万，青年失(shī)业率(lǜ)每提高1个点，带来32万左右的新增(zēng)失业人口。尽管今(jīn)年4月(yuè)青年失业率(lǜ)比(bǐ)去年同(tóng)期高2.2个点，但(dàn)从新(xīn)增青年失(shī)业人(rén)口来看，今年1-4月约为119万(wàn)，去(qù)年同期为(wèi)125.5万。从(cóng)增量来看，今年前四个月(yuè)青年失(shī)业形势(shì)要好(hǎo)于去年，这(zhè)与当前经济逐渐恢(huī)复(fù)也有关(guān)系(xì)。

　　从(cóng)节奏(zòu)来看(kàn)，受夏季(jì)毕业(yè)影(yǐng)响，我国青年失业率(lǜ)一(yī)般在(zài)上半年逐(zhú)渐提高，7月达到(dào)峰(fēng)值，8月开始逐步回落(luò)，预计5-7月青(qīng)年失业率(lǜ)或将继(jì)续(xù)小幅攀升。

　　失业(yè)原因方面，近7成青(qīng)年失业者是主动辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认(rèn)为，青年群体(tǐ)由于工作经验和技能相(xiāng)对不熟练，往往在企(qǐ)业(yè)裁员时首当其冲(chōng)。但(dàn)根(gēn)据月度劳(láo)动(dòng)力(lì)调查数据，青年(nián)失(shī)业主要(yào)原因是(shì)主动辞职，被裁员的(de)比(bǐ)例明显(xiǎn)低于35岁以上群体。根据《2021年中国(guó)劳动(dòng)统计(jì)年鉴》，有工作意愿但从未工作过的失业群体在16-24岁失业人口中(zhōng)占比59％，其他年(nián)龄群体(tǐ)中(zhōng)这一比例最高是14.4％。我们剔除这部分失业(yè)人群后，剩下的(de)青年(nián)失业人口中，第一大失业(yè)原因是主动辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭(bì)破产占比5.9％；而(ér)裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对比，裁员(yuán)比(bǐ)例从高到低(dī)依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程度来(lái)看，三分之二的青年(nián)失(shī)业人员(yuán)接受过大学教(jiào)育。各年龄段失业人群(qún)中，年龄(líng)越低，平均受(shòu)教育程度越高。16-24岁(suì)失业人(rén)员中66.2％是接受(shòu)过大学教育的，这一比例在其他三(sān)个年(nián)龄(líng)阶段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以(yǐ)上(shàng)（4.3％）。城镇(zhèn)就(jiù)业人(rén)口的受教(jiào)育程度(dù)也大(dà)致类似，青年人由于(yú)年龄限制(zhì)，接(jiē)受大学(xué)教育比例略(lüè)低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员(yuán)的受教育程度大幅高(gāo)于35岁(suì)以上。按照接受(shòu)过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服(fú)务，知识密度从低到(dào)高

　　青年失业人口的行业与青年就业(yè)分布(bù)基本一致。青年失业(yè)人口呈现出(chū)行业聚(jù)集的特点(diǎn)，主要集中在5个大类行业(yè)，2020年占比分(fēn)别(bié)为：批发零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮(yǐn)（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青年失业人(rén)口的65％左右。同时，这5个行业(yè)也是青年(nián)就业集(jí)中的行业，吸(xī)纳了60.7％的(de)青年就业。从(cóng)行业来(lái)看，青(qīng)年失业(yè)人口的行(xíng)业分布是由就(jiù)业分(fēn)布决定的，吸纳就业占比较大的(de)行业，往(wǎng)往也贡献(xiàn)了较大(dà)规模(mó)的(de)失业。因此，在(zài)挖掘(jué)青年失业人口来自何(hé)处之前，需要研(yán)究青年就业的(de)行业结构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结构(gòu)变(biàn)化较大，呈现(xiàn)出从制造到服务、知(zhī)识密集程(chéng)度由低到高两个(gè)特点(diǎn)。

　　青年(nián)就业(yè)从工农(nóng)业大量流入服(fú)务业。农林牧渔、采矿业、制(zhì)造业和电热燃水的生产供应业(yè)，这四个行(xíng)业是国民经济分类的农业和工业。2010年(nián)这(zhè)四(sì)个(gè)行(xíng)业吸(xī)纳(nà)了50.3％的青年就业(yè)人口，到2020年该(gāi)比例大幅(fú)降至25.4％。其中，制造业从37.4％降(jiàng)至22％，农(nóng)林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青(qīng)年就业比例(lì)增加超(chāo)2个点(diǎn)，其中，教育业为(wèi)5.3％，租赁和商(shāng)务服务(wù)为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其(qí)他6个服务行业吸纳(nà)青年就业的(de)比(bǐ)例(lì)均增超(chāo)1个百分点(diǎn)。

　　以受教育年(nián)限作为维(wéi)度(dù)，青年就业从知(zhī)识密集(jí)程度较低的行业流向较高行业。我们以《2021年(nián)劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》中各(gè)行(xíng)业(yè)就业(yè)人员的受教育年限，来计算各行业的知(zhī)识密集程度。有(yǒu)5个(gè)行业的(de)平均受教育年限在14年以上，依次是：科(kē)学研究与(yǔ)技(jì)术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息(xī)传输、软件和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作（12.1），除(chú)金融(róng)业(yè)外，其他四个行业是(shì)过去十年青年就业流入的主要行业，吸纳青(qīng)年就业(yè)比例的增幅均居(jū)前列。如图10，各行业所吸纳(nà)的青年就业比(bǐ)例变动(dòng)与行业平均(jūn)受教育年限基本一致(zhì)，即青年就(jiù)业从知识密集程(chéng)度较低的行(xíng)业流向较高行业。

　　但是知识密集型行业的青年失业情况比整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳动统(tǒng)计年(nián)鉴(jiàn)》中各行业的青年失业比(bǐ)例（该行业的青年失业(yè)人数(shù)/青年失业总人数(shù)），除以(yǐ)各行业(yè)的青(qīng)年就业比例（该行业的青年就业(yè)人数/青年(nián)就(jiù)业(yè)总人数），来(lái)作为各行业失业率的近似(shì)替代指标。以这(zhè)个指标来看，知识密集型(xíng)行业的(de)青(qīng)年失业率大多高于全年龄段失业(yè)率(lǜ)，如信(xìn)息技术、教育、科研(yán)服务(wù)、公(gōng)共管理等行业，体现在(zài)图11中，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是(shì)一季度青年失业人口仍(réng)增加的原因

　　一季(jì)度(dù)服务业复苏出现分(fēn)化(huà)。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点(diǎn)的增速缺(quē)口。分行业来看，批(pī)发零售(shòu)业缺口为1.5个点，而建(jiàn)筑业、住宿(sù)餐饮业增速均(jūn)高于疫情(qíng)前三年均(jūn)值，这三个行业一季(jì)度复苏情(qíng)况较好；知识密集程(chéng)度更高的房(fáng)地产业(yè)、租赁和(hé)商务服务业(yè)、信息技(jì)术服务业(yè)的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相对较慢(màn)。

　　因此从失(shī)业率(lǜ)的分子端(duān)来看，当前青(qīng)年失业人(rén)员增长的(de)症(zhèng)结在(zài)于服务业就业(yè)复苏的结构不(bù)均(jūn)衡。一方(fāng)面，随(suí)着(zhe)受教育水平的整体提高，青年就业大量流向(xiàng)知识(shí)密集(jí)型服务(wù)业，如教(jiào)育、信息技(jì)术等行业。另(lìng)一方面，年初(chū)疫情影响(xiǎng)减弱中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样后，经济复苏的主力是(shì)知识(shí)密(mì)集程度(dù)较低的(de)生活性服务(wù)业，而(ér)知识密集程度较(jiào)高(gāo)的生产性服务业复(fù)苏较慢(màn)。所以服务业就业复苏结构分(fēn)化(huà)，带(dài)来的青年失业人口(kǒu)和25-59岁失业人口的分化。房地产、互联(lián)网、教育[1]等行业的一季度就(jiù)业尚未(wèi)出现明显改善，应届生(shēng)就业压力(lì)大(dà)；而住宿餐饮等行业就业(yè)已经出现回暖，但(dàn)对于三分之二接受过大学教(jiào)育(yù)的青年失业(yè)人口而言(yán)，这些行(xíng)业的(de)就业(yè)吸纳相对有限。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动(dòng)参与率(lǜ)均下降，带来(lái)劳动力减少(shǎo)

　　青(qīng)年(nián)失业率的分母(mǔ)端是城镇青年(nián)劳动力，主要由青年人口和(hé)劳动参与率决定。2022年我(wǒ)国开始步入(rù)人口负增长时代，城(chéng)镇青年劳(láo)动力可能(néng)将步入长期(qī)下降通道，这将从(cóng)分母端推升青年失业率(lǜ)，或(huò)成(chéng)为疫情(qíng)后就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来(lái)源。

　　3.1.青年(nián)人口：出(chū)生人口与(yǔ)乡村迁(qiān)入均(jūn)在减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动力首先取决于城镇青年人口数量(liàng)，而(ér)后者(zhě)来自于两部分，一是16-24年前的出(chū)生(shēng)人口(kǒu)，二(èr)是乡村(cūn)到城镇的迁移(yí)人口，这两部(bù)分增(zēng)量未来都趋于下(xià)降(jiàng)。

　　2010-2020年(nián)青年(nián)劳动力对(duì)应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分(fēn)别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人(rén)口，而前者正好是建国(guó)以来的一轮“小(xiǎo)婴儿(ér)潮”时期，年(nián)均出生人口超2000万，其中1987年出生(shēng)人(rén)口最(zuì)高超(chāo)过2500万，到90年代开始明(míng)显(xiǎn)步入下降通(tōng)道(dào)。1986-1994年合计(jì)出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国(guó)农(nóng)村向城镇的(de)人口转移也(yě)在减速(sù)。新增城镇人口从2016年开始(shǐ)逐(zhú)年(nián)减(jiǎn)少，十三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但(dàn)2022年只有650万人。预计今(jīn)年随(suí)着疫情影响减弱(ruò)，人员流动恢(huī)复，新增城(chéng)镇人口数量会较去年有(yǒu)明显增长，但可能仍然较难回(huí)到十(shí)三五期间(jiān)超2000万的规模。当前我国城镇化(huà)率已经达到65％以上(shàng)，继续高速增长空(kōng)间有限，从乡村到城(chéng)镇的(de)迁(qiān)移人(rén)口数量整体将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)有两(liǎng)个特点(diǎn)，一是(shì)低于其他(tā)年龄段群体(tǐ)，大部(bù)分青年在校，并未(wèi)进入(rù)劳动市场(chǎng)。二是(shì)近年来呈(chéng)下降(jiàng)趋(qū)势。

　　2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳动参与(yǔ)率出(chū)现超(chāo)预期(qī)下降。根据今年3月统计局披(pī)露的青年就(jiù)业和失(shī)业人数，当前(qián)16-24岁青年的劳(láo)动(dòng)参与率约为(wèi)33.4％，即9637万城(chéng)镇青年人口中，有3219万(wàn)进入或有意愿进入劳动市场。而(ér)2010和2020年(nián)两次人口普查时(shí)，青年劳(láo)动参与(yǔ)率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十(shí)年(nián)，青年劳动参(cān)与率(lǜ)下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅(jǐn)仅三年(nián)，该指标已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近三年青(qīng)年劳动(dòng)参与率的(de)下(xià)降(jiàng)主要有三方(fāng)面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁(suì)在校生(shēng)增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的(de)时间里，该年(nián)龄段的在校生(shēng)增加了493万，年均增(zēng)长246.5万，远远快于此前十年增速(sù)。

　　二是(shì)部分群体因就业形势恶化而(ér)退出(chū)劳动(dòng)市(shì)场，在(zài)未来经济和(hé)就(jiù)业(yè)好转后会回到劳动(dòng)市场(chǎng)。2020年3月，国家统计局曾(céng)在发布会(huì)指出当(dāng)月“就业(yè)人员规模(mó)比1月份下降6％以上”，说明(míng)就业形势(shì)恶化时，也会影响劳动参与(yǔ)率(lǜ)。

　　三是(shì)就业观念(niàn)的变化导致(zhì)初次(cì)进入劳动(dòng)市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看(kàn)，对学历的推(tuī)崇导致本科毕业即进入就业市场的年(nián)轻人减少，加上(shàng)考研、考公竞(jìng)争激烈，发展至“二战(zhàn)”“三(sān)战”，客(kè)观上会(huì)将部分青年人初次就业时间从16-24岁延迟到(dào)25岁之后(hòu)，从而(ér)导致16-24岁劳(láo)动参(cān)与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率(lǜ)的分母端可(kě)能会越来越重(zhòng)要(yào)

　　失(shī)业人(rén)口(kǒu)的增加不能完全(quán)解释青年(nián)失业(yè)率的上升。假如当前青年劳(láo)动力与(yǔ)2020年相同，在失业(yè)人口增加132万至632万人的情况下，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青年(nián)失业(yè)率的一部(bù)分，另一(yī)部分则来自(zì)分(fēn)母(mǔ)端，城镇青年劳(láo)动力的(de)减少。

　　考虑到2020年我国人口(kǒu)已经(jīng)开(kāi)始负增长(zhǎng)，未来青年失(shī)业率的变(biàn)动可(kě)能出现(xiàn)以下三种(zhǒng)情况(kuàng)：

　　①青年失业人(rén)口增(zēng)加(jiā)，同时劳动力(lì)减少，青年失业(yè)率上(shàng)升(shēng)；

　　②青年失业人口与劳动力均在减少，但失业(yè)人口降幅不及劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业率上升(shēng)；

　　③青年失业人(rén)口与劳(láo)动力均在减少，失业人口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青年(nián)失业率下降。

　　我(wǒ)们(men)认为，未(wèi)来(lái)失业人口会随着经济复苏而(ér)减少，但经济复苏(sū)难以改(gǎi)变(biàn)失业率的分母下降趋势。青(qīng)年劳动力的(de)下降可能成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年(nián)失业率的长(zhǎng)期中枢。未来失业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母端可能(néng)会(huì)越来越重要，这(zhè)也(yě)是人口(kǒu)长(zhǎng)周期(qī)变化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青(qīng)年失业率的两个(gè)前(qián)置概念。讨(tǎo)论16-24岁人口(kǒu)调查失业率时，有必要明晰这一概念的(de)两个要点(diǎn)：一是调(diào)查失业率是城镇就业(yè)范围，并(bìng)非针对全部就业人(rén)口，不(bù)包括乡(xiāng)村就业，2022年底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的(de)就业人口(kǒu)并(bìng)未包含(hán)在内。因此，许多针对青年(nián)失业率(lǜ)的讨论以(yǐ)全国(guó)青年人口(kǒu)数(shù)量为出(chū)发点，未区分人(rén)口总量与城乡结构(gòu)的问题，有失偏颇。本篇报告如无特别(bié)说明(míng)，各(gè)概(gài)念均是(shì)指(zhǐ)城镇就(jiù)业口径(jìng)。

　　二(èr)是失业率的分(fēn)母不含(hán)没有(yǒu)劳动意(yì)愿的劳动年龄人口。按(àn)照统计(jì)局的(de)定义，“劳动力指(zhǐ)年(nián)满16周岁，有劳动(dòng)能力，参加或要求参(cān)加社(shè)会经济活(huó)动的(de)人员(yuán)。包括就业人员和失(shī)业人员”，因此没有就业意愿的(de)劳(láo)动年龄人口(kǒu)不(bù)计入劳动(dòng)力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁(suì)以上(shàng)的人口(kǒu)约(yuē)为11.5亿(yì)，其中只(zhǐ)有68％属于劳动力，约为7.8亿(yì)，而就业人口为约7.46亿，据此(cǐ)推算城乡失业人口可能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据来看(kàn)，失业率来自全(quán)国月度(dù)劳(láo)动力调查。该项(xiàng)调查(chá)制度于2005年正式实施，每年进行两次全国劳(láo)动力抽样调查，调查(chá)范围为中国大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为(wèi)更(gèng)及时准确反映劳动力市场(chǎng)变化情况，建立了31个大城市(shì)月度劳(láo)动力(lì)调查制度。2013年(nián)4月，又将月度劳动力调查范围扩(kuò)大至65个城市。2016年(nián)1月，全(quán)国月度劳动力调(diào)查正式在全国范围(wéi)内开展，调查范围(wéi)覆盖全国所有地级市。

　　月(yuè)度劳动(dòng)力调(diào)查样本比例(lì)约为0.2‰，是年度(dù)调查的五分之一左右(yòu)。全(quán)国每月调查约12万户，2020年(nián)全国家(jiā)庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比(bǐ)，我国年度人口调查样本比(bǐ)例为1‰，五年一次的人(rén)口抽样调查样(yàng)本比例为1％。而每10年一次的人口普查则在长表部分(fēn)纳(nà)入就业调查，长表抽样比例是10％左(zuǒ)右，因而人(rén)口普查(chá)的就业数据质量更高。

　　就业(yè)人员(yuán)总数会根(gēn)据普查数(shù)据进行修正，但结(jié)构数据仍会存在差(chà)异。比如(rú)2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就(jiù)业人员约为7.75亿人(rén)；而七普(pǔ)后(hòu)次年的(de)年鉴将这一数据修正为7.54亿人左右，误差(chà)约2100万人。但(dàn)结(jié)构数据的(de)差异仍然(rán)存在。比(bǐ)如《2021年劳(láo)动统计年鉴》中，2020年城镇制造业(yè)就业(yè)人员占(zhàn)比(bǐ)为18.0％，而(ér)七普(pǔ)数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率出(chū)现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需(xū)、房地产等(děng)不及预期(qī)，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　报(bào)告(gào)信(xìn)息

　　证券研究报告：【芦(lú)哲(zhé)&；占(zhàn)烁(shuò)】青年就业(yè)：从三因素框架(jià)看“疤痕效应”来自何处

　　研(yán)报(bào)撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时间(jiān)：2023年5月(yuè)26日

　　报告(gào)发(fā)布机构(gòu)：德邦证券(quàn)股份有限公司

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