在锂价初(chū)现企稳态势的微妙时点(diǎn)，头部(bù)锂(lǐ)电厂商如何看待？行业去库存进展又如(rú)何？

　　披(pī)露年报和一(yī)季(jì)报(bào)后，市值近500亿元的锂电巨头国(guó)轩高科4月28日举办媒体(tǐ)开放日(rì)上作出一系(xì)列判断(duàn)。在(zài)交流中，公司管理层对中国(guó)基金报记者表示(shì)，近期“跌跌(diē)不休”的碳酸锂价格，或(huò)将在15-20万元(yuán)/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同时，该(gāi)公司一季报显示，库存(cún)“水位”已经显著降低，压力已并不明显。这也在(zài)一定程(chéng)度上反映了电(diàn)池厂商(shāng)们(men)近期去库存(cún)动作的(de)“一致(zhì)性”。

　　而(ér)且需要注意的是，在国轩高(gāo)科方面看来，储能行业(yè)今年上升空间预(yù)计(jì)将高于(yú)动力电(diàn)池(chí)。换言之，从增速(sù)方面看，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在(zài)15-20万之(zhī)间

　　作为锂电(diàn)池核(hé)心(xīn)原(yuán)材(cái)料，碳酸(suān)锂价格大起大落在(zài)市(shì)场上引起巨(jù)大争议。“就(jiù)为了买100吨碳(tàn)酸(suān)锂，我(wǒ)们曾经开车16个小(xiǎo)时经过1600公里路程，” 国轩(xuān)高(gāo)科高级(jí)副总裁(cái)、中国业(yè)务(wù)板块总裁王启(qǐ)岁笑(xiào)称(chēng)。这也在一定程度(dù)上反(fǎn)映了锂价迅速(sù)上涨给下(xià)游带(dài)来的(de)阵(zhèn)痛。

　　不(bù)过，今年以来(lái)锂价又迅速击穿20万元关口，在(zài)近(jìn)期(qī)才(cái)有明显(xiǎn)企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池(chí)级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此前30天内，价(jià)格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示(shì)，在4月27日(rì)-28日两(liǎng)天内(nèi)，电池级(jí)碳酸锂价格已经连续两日上涨(zhǎng)，两日内分(fēn)别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋(qū)势明显。

　　锂价在什(shén)么区间较为合理，国轩高科(kē)方面也给出(chū)自己研判(pàn)。王启岁在(zài)会上表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期(qī)。“我(wǒ)们(men)通过一季度(dù)观(guān)察来看(kàn)，新能源行业处于稳(wěn)定增长阶(jiē)段，储能行业(yè)在一季度是处于投标、招标的阶段(duàn)，第三季(jì)度将迎来大规模交(jiāo)付，而储能(néng)大规(guī)模(mó)交付会带(dài)来产能复苏，碳酸锂价(jià)格(gé)预计(jì)会维持(chí)在这个区间(jiān)之(zhī)内(nèi)。”

　　实际上，碳(tàn)酸(suān)锂价格下降(jiàng)，对于电(diàn)池厂商的毛利率提(tí)升已(yǐ)经(jīng)有了立竿见影效果。

　　从毛(máo)利率方面来看，国轩高科在一季(jì)度达到(dào)了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实际上，同样的情况也发生在宁德时代与(yǔ)亿(yì)纬锂能身上(shàng)，其中宁(níng)德时代一季(jì)度(dù)毛利率为21.27％，较(jiào)去(qù)年全(quán)年水平提(tí)升1.02个(gè)百分点。而亿纬锂能则不如前两者(zhě)明显，但也提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归(guī)理性价格(gé)之后(hòu)，新能(néng)源汽车(chē)市场(chǎng)会趋于较为合理增长(zhǎng)。“去年是600万辆(liàng)，经过一季度之(zhī)后，我们依然判断今(jīn)年新能源汽(qì)车应该在900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据(jù)悉，国轩高(gāo)科(kē)也正在加速产能扩(kuò)张。其南京基地智能(néng)制(zhì)造20GWh动力电池项目、宜(yí)春基地10GWh动力电池项目、庐江(jiāng)基地(dì)年产(chǎn)20万吨高端(duān)正极材料(liào)项目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力电池(chí)项目一(yī)期、柳州基(jī)地(dì)年产10GWh电(diàn)池项目等多个项(xiàng)目相继投产。据规划，国轩高科2025年(nián)产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高(gāo)科的一季报显示(shì)，其截至报告期末其存货余(yú)额(é)为65.98亿元，较去年底(dǐ)的75.84亿元下(xià)降(jiàng)13％。而其(qí)一季度末，存货(huò)占总资产(chǎn)比例为8.38％。在去年底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从(cóng)行(xíng)业整(zhěng)体(tǐ)状(zhuàng)况看，国轩高科(kē)存货水平保持了(le)较低(dī)位置。国轩高科高级副(fù)总裁(cái)蔡毅(yì)也表示，由于(yú)公司在江西宜春碳(tàn)酸(suān)锂原材料有自(zì)产能力，因此(cǐ)其外购仅补充(chōng)自产不足，“外购只(zhǐ)是缺多少，补多少，”他表示(shì)。

　　国(guó)轩高科存(cún)货水位下(xià)降，也(yě)反(fǎn)映了行(xíng)业整(zhěng)体(t在职教育是什么意思，补充在职是什么意思ǐ)状(zhuàng)况，不少电池厂商存货余额均在下降。其中宁德时代一季度报(bào)告显(xiǎn)示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一(yī)季报也(yě)显示，其(qí)存货(huò)金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环(huán)比(bǐ)下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的(de)电池厂(chǎng)商提到，库存(cún)已恢复至健康水平，后续将根(gēn)据规划，逐步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)近(jìn)期(qī)在一份研(yán)报中指出，在(zài)电池环节，厂商从22Q4开始(shǐ)去(qù)库存，生产材料均维持极低库存，电池本(běn)身(shēn)库(kù)存(cún)不足1个月；另外在(zài)中游材料(liào)方(fāng)面，正极(jí)和电解液库存周期大幅下降至(zhì)7天(tiān)左(zuǒ)右(yòu)，负极因(yīn)石墨化需要一个月时间，库存(cún)周期(qī)较长，而隔膜约为一个月正常库存(cún)。

　　该机(jī)构认为，目(mù)前库(kù)存多集(jí)中于上游锂盐厂，中游材料库存极低，基本(běn)保持7天的最低安全库存。若(ruò)下游需求恢复，将带来强烈(liè)补库(kù)需求。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，在去(qù)库存的过程中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公司(sī)在2022年加速全球化步伐，收购博世(shì)集团的德国哥廷根(gēn)工厂，于2022年(nián)6月开始改造(zào)并已顺利投(tóu)产，开始欧洲(zhōu)本地化运(yùn)营。其(qí)年(nián)报显示，2022年该公司(sī)海外销售收(shōu)入达(dá)到29.8亿元，在职教育是什么意思，补充在职是什么意思同比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关(guān)产品供不应求

　　此(cǐ)前市场普遍预计，储能有望接棒动力电池(chí)，带(dài)动电池厂商出货(huò)增(zēng)长。近日，宁(níng)德时(shí)代也作(zuò)出判断认为，储(chǔ)能方面(miàn)今年(nián)预计增速将会比动力电池更(gèng)高。

　　王启岁在交流(liú)中也认(rèn)同这一(yī)观点。他预(yù)计，储能行业今年上升空(kōng)间预计(jì)会高(gāo)于(yú)动力(lì)电池，其中国外(wài)家储市场需求预(yù)计会在下半年放(fàng)量(liàng)，而国内大储市场方面，今年一(yī)季度处于招标(biāo)阶段，自二季度开始将进入(rù)交付阶段，目前相(xiāng)关产(chǎn)品(pǐn)供不(bù)应求。

　　从国轩高科披露的年报数据(jù)显示(shì)，其储能(néng)业务在2022年实(shí)现了35.08亿元的营(yíng)收，同(tóng)比(bǐ)增长幅度达到186.49％，已经高于(yú)其动力电(diàn)池(chí)业务116.4％的增速。按(àn)照(zhào)这一数据计算，储能业务已经占到(dào)其总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间(jiān)比动力(lì)电池(chí)上升空间更大，“这是(shì)一个(gè)需求(qiú)量大(dà)于供应量的领域，不存(cún)在需求疲软或者是产能过(guò)剩。”

　　他指(zhǐ)出，首(shǒu)先在(zài)家(jiā)储环节，因为(wèi)涉及到(dào)用(yòng)电需(xū)求，每年(nián)到(dào)了第(dì)二季度开(kāi)始后才爆发。而在大储环节(jié)，国内下游招标、立项都在一季度，真(zhēn)正出货(huò)是在(zài)二季度以后(hòu)，目(mù)前订单状况看来是(shì)供不应求。此外，海(hǎi)外的客户也正逐(zhú)渐(jiàn)接受中国的标准化(huà)集(jí)装箱产品。

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