随(suí)着公(gōng)募基金2023年一季报(bào)披(pī)露拉开帷幕，多位知(zhī)名(míng)基(jī)金(jīn)经理调(diào)仓换股(gǔ)以及对(duì)后市看(kàn)法跃然纸(zhǐ)上。

　　银(yín)华基金李晓(xiǎo)星在(zài)一季报中表示(shì)，看好半(bàn)导体、电动车(chē)、风光电储、军工(gōng)等(děng)领域投资(zī)机会。他认为(wèi)AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数(shù)据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可(kě)能(néng)造成板块(kuài)后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行(xíng)的(de)算力(lì)产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值(zhí)得关(guān)注(zhù)。

　　信达澳亚(yà)基金冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数(shù)字(zì)经济等热门概(gài)念(niàn)的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体和制造(zào)业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定正面效应。会继续在新(xīn) 能源、科技(jì)、高(gāo)端制(zhì)造等主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实(shí)的优质(zhì)个(gè)股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信(xìn)保诚基金王(wáng)睿(ruì)等人也发布了一季(jì)报，均谈(tán)到了(le)自己(jǐ)对AI领域的(de)密切关注，但观点略(lüè)有不(bù)同。

　　“果链”龙头(tóu)新(xīn)进成为第(dì)一大重(zhòng)仓股

　　李晓星(xīng)一季(jì)度(dù)大幅调(diào)入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报(bào)数据显示，从银(yín)华基金(jīn)李晓星在(zài)管的10只基金来看，整体(tǐ)基金仓(cāng)位维(wéi)持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华(huá)中小盘精(jīng)选、银华盛世精选A、银华大盘(pán)定(dìng)开、银华丰享一年持有、银华心选(xuǎn)一(yī)年持有A 在今年一季度小幅减仓，其(qí)中，减仓(cāng)幅度最大的是银华心选一年持有A，较(jiào)去年底下降(jiàng)了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心(xīn)怡(yí)A、银华心佳两年持(chí)有期、银(yín)华心(xīn)享一年(nián)持有(yǒu)、银华心(xīn)兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大的是银华(huá)心兴三年持(chí)有A，较去(qù)年底(dǐ)加(jiā)仓了(le)2.30个百分点(diǎn)。

　　一(yī)季度(dù)，李晓星(xīng)旗下基(jī)金产品大幅(fú)提高了港(gǎng)股仓位，比如银华(huá)心佳两年(nián)持(chí)有期港股仓位从去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年持有A港(gǎng)股仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到(dào)一季(jì)度29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方面，以李晓(xiǎo)星代表作银华中小(xiǎo)盘为例，前十大重仓股变动较大(dà)。今年(nián)一季度(dù)，立讯精密、金山办公、用友网(wǎng)络(luò)、中(zhōng)科创(chuàng)达、中微(wēi)公司、星环(huán)科技-U “新进”前(qián)十大。其中，“果链(liàn)”龙(lóng)头立讯精(jīng)密成为第(dì)一大重仓(cāng)股，截至一(yī)季报，该(gāi)基金(jīn)持有(yǒu)立讯精密826.3万股(gǔ)，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还增(zēng)持(chí)了精测电子，较去年底增加了16倍(bèi)，目前(qián)持有市(shì)值约1.61亿元，新(xīn)晋(jìn)成为第7大重仓股。值得注意的(de)是，上述“进新”个股大多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁(níng)德(dé)时(shí)代、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科能源、海光信息(xī)、复旦(dàn)微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季(jì)度，该(gāi)基金减持紫光国微、华海(hǎi)清科(kē)，分别较去(qù)年底减(jiǎn)少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分别持有(yǒu)紫光国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第(dì)二、四大重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓(xiǎo)星再(zài)次用“千(qiān)字小作文”表达(dá)了自己对市场的看法，基金君为大家做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)，对于今年国内的(de)宏观判断依然(rán)是经济整(zhěng)体稳健复苏(sū)，产业结构调整继续(xù)升级(jí)，居民(mín)消费信心逐渐恢(huī)复；我(wǒ)们判(pàn)断由(yóu)于国家自身实力的(de)不断增强(qiáng)，国际(jì)伙伴跟我们的利益(yì)共同点变多，国际形势相(xiāng)对之前会趋暖(nuǎn)，国(guó)际贸易会逐渐(jiàn)触(chù)底回(huí)升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联(lián)网之后又一革命性的技(jì)术(shù)，现(xiàn)象(xiàng)级应用推出后，国内外(wài)各巨头(tóu)加速入局。需要(yào)关(guān)注的是，AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的(de)算(suàn)力(lì)产(chǎn)业链，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能(néng)的(de)垂直类应用场(chǎng)景(jǐng)值得关注。

　　半导体方(fāng)面，我们维持看好(hǎo)国产替(tì)代方向，集中在(zài)半导体设(shè)备、材料、零部件环(huán)节，中长期 看，伴随国(guó)产供应(yīng)商积极验证(zhèng)导入(rù)，国内晶(jīng)圆产线建设将再度提速。在景气复(fù)苏方向，我们的(de)看(kàn) 法(fǎ)边际转向积极，全(quán)球半导(dǎo)体下行(xíng)周(zhōu)期接(jiē)近尾声，经(jīng)历了(le)过去几个季度的(de)去库存，有望在(zài)今年下 半年重启上行(xíng)周期，向上弹性取决于(yú)下游(yóu)需求恢复的力度，数(shù)据(jù)中心有望率先回暖，其次是汽(qì)车(chē)、 消(xiāo)费电(diàn)子，关(guān)注(zhù)相关左侧布局(jú)机会。

　　新能源板块是(shì)一季度被(bèi)市场抛弃(qì)较多(duō)的板块，交(jiāo)易占比和估(gū)值已经处于历(lì)史偏低的位置。只是市场(chǎng)对于上涨的标(biāo)的更(gèng)多地关注利好，对于(yú)下(xià)跌的板(bǎn)块(kuài)更多(duō)地(dì)关注利空。我们总体认为(wèi)现在市场对(duì)于新能源板块(kuài)的担忧讨论，更多是对于一个下(xià)跌板块的应激式反应。在去年的中报(bào)中，我们曾经提到了新(xīn)能源板块的一(yī)些风险点，这些风险(xiǎn)点在经(jīng)过大(dà)半年的消(xiāo)化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们(men)认为(wèi)新能(néng)源板块(kuài)的风险(xiǎn)因素(sù)已经(jīng)充分释放，目(mù)前这(zhè)个时间段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还(hái)看(kàn)好电动车(chē)、风光电储、军工等领域投(tóu)资机(jī)会。

　病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语　璞(pú)泰来仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继(jì)续加(jiā)仓(cāng)新能源相关个股

　　一季报(bào)数据显示，信(xìn)达澳亚基金冯明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选(xuǎn)A的股票仓位(wèi)从去(qù)年(nián)底75.82％上(shàng)升(shēng)到今(jīn)年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳(ào)科技创(chuàng)新一(yī)年定开A、信(xìn)澳星奕A则不同程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯(féng)明(míng)远(yuǎn)的(de)代(dài)表作(zuò)信澳(ào)新能源产业为(wèi)例，该基(jī)金一(yī)季(jì)度增持璞(pú)泰来，较(jiào)去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科(kē)达利、中伟股份、宁(níng)德时代(dài)、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅度最大(dà)的是中伟股份(fèn)，今(jīn)年一季度(dù)较去年底增持了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为(wèi)例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫(xīn)科技为(wèi)“新进(jìn)”前(qián)十大(dà)个股，斯莱克、保(bǎo)隆科(kē)技(jì)、比亚迪则退出(chū)前十大之列(liè)。

　　一季度，该(gāi)基金对爱(ài)柯迪、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂业进行不(bù)同程度(dù)减持，其中，减(jiǎn)持幅度最大(dà)的是天齐锂业(yè)，今年一(yī)季度(dù)较去年底(dǐ)减持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例(lì)第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市(shì)场经历了疫情复苏后的调整(zhěng)修复(fù)，经(jīng)济先(xiān)是在大家(jiā)“强复苏”的预期 中趋(qū)于明显的回(huí)暖，但(dàn)基于“强预期，弱现实”的担忧，随后(hòu)又出(chū)现了显著的回调，从而总体呈 现(xiàn)出震荡(dàng)趋势(shì)。本基金的(de)投(tóu)资主要聚焦在新(xīn)能(néng)源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领(lǐng)域(yù)，细(xì)分(fēn)板块的(de)整(zhěng)体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。

　　展(zhǎn)望二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体 和制造业(yè)正经历触(chù)底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应。我们会继续在新 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚(chéng)基金旗下多位基(jī)金经(jīng)理也发(fā)布了一季(jì)报。其(qí)中，中(zhōng)信(xìn)保(bǎo)诚基(jī)金权益投资部总监王睿在一季报中(zhōng)表示，宏观经济目前处(chù)在(zài)一个(gè)温(wēn)和复苏的(de)通道，在海外加(jiā)息进入尾声后，社会流动性将相对(duì)宽松，宏观及(jí)货币环境有利于权(quán)益市场(chǎng)行(xíng)情的开展，二季度指数(shù)仍有可能会是震荡上行(xíng)的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减(jiǎn)表示持(chí)了(le)部分短期达到目标价(jià)的相关品种，并根据收益率预(yù)期的(de)变(biàn)化调整了一部分(fēn)科(kē)技持仓(cāng)。具体(tǐ)来看，以其代(dài)表(biǎo)作中信保诚创新成长为(wèi)例，该基(jī)金在一季度增持了(le)晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航(háng)光电等个股，人福医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中表示，对(duì)于人工智能这一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首(shǒu)先我们相信这(zhè)是(shì)一项(xiàng)会对目(mù)前的生产和生活方式带(dài)来重(zhòng)大(dà)变化(huà)的(de)技术变革，值得我们(men)投(tóu)入非常(cháng)多(duō)的精力去跟踪和(hé)研究。但另一方面(miàn)，我(wǒ)们目前(qián)还无法相(xiāng)对准确的评(píng)估这项技术(shù)革命(mìng)给具(jù)体公司和行业格局带来的(de)影响，也不能给出(chū)大部分公司(sī)一个相对清(qīng)晰的定价，因此(cǐ)我们(men)一季(jì)度暂(zàn)时还没有明显增加相关的持(chí)仓。后(hòu)续我们会紧(jǐn)密跟踪(zōng)。一季(jì)度我们持仓(cā病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语ng)较(jiào)多(duō)的电动车(chē)和光伏(fú)表现不(bù)佳，受到了一些短期因素的干扰，投资者的信(xìn)心出现(xiàn)了(le)波动。投(tóu)资者预期变化导致部分个股出现(xiàn)了较大回调，目(mù)前行业整体估值水平处于历史较低位置，而(ér)这两个(gè)行业(yè)未来的发(fā)展方向还(hái)是相对(duì)比较确定的。

　　中(zhōng)泰资(zī)管(guǎn)姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰(tài)资管基金经(jīng)理姜诚也(yě)发布了一(yī)季报在一季报中(zhōng)，姜诚表(biǎo)示，一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市(shì)场是难以(yǐ)预测的。迄今为(wèi)止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许是科技发(fā)展进程(chéng)中最(zuì)重要(yào)的事件之(zhī)一，但要(yào)搞清楚它对投资(zī)有哪些影响却很难(nán)。利(lì)润(rùn)在产业链不(bù)同环节之间将如何分(fēn)配(pèi)？ 市场(chǎng)当前认为的受益环节是否能(néng)如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水平达到(dào)了(le)什么程度(dù)以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和(hé)投(tóu)资(zī)之(zhī)间，隔(gé)着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　价(jià)值(zhí)投资(zī)的基本原(yuán)理(lǐ)告(gào)诉我们，价(jià)值会(huì)随着时间增长，而非随着利润波动。所以(yǐ)在海量信息(xī)中，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智(zhì)能的(de)发(fā)展是一个长期(qī)因素，我(wǒ)们还没有足够的(de)把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低(dī)的(de)价格(gé)买尽可能好(hǎo)的(de)资产，是(shì)我们(men)的投资目标。好资产的标准是活得(dé)久、 站得牢(láo)、竞争优势(shì)维持得长、平(píng)均(jūn)净资产收(shōu)益率高，以(yǐ)及在好的(de)公司治理加持(chí)下(xià)能够把(bǎ)长期(qī)利(lì)润(rùn)转化为(wèi)诱(yòu)人分红。所以，我(wǒ)们会一(yī)如既往，不去猜(cāi)测和追逐市(shì)场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作中泰(tài)星元价值优选A代表作为例，该(gāi)基金在一季度减持了中国(guó)建(jiàn)筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持了(le)工商(shāng)银行(xíng)、建(jiàn)发股份、招商(shāng)银(yín)行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，是因为长期观点没有大的变化。对(duì)中国经济的(de)长(zhǎng)期乐观，结合当前市场提供(gōng)的较低估值水平，让我们可以在热(rè)点不断切换(huàn)的市(shì)场(chǎng)中(zhōng)保持平和。但投资是一项苦差事，需要随时(shí)准备证伪自己的(de)观点，需要保持(chí)学习，永远没有躺平的一天。

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