在投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大(dà)涨(zhǎng)大(dà)跌(diē)走势，激起了基民的(de)热烈讨论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有个跌停(tíng)板才和净(jìng)值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了(le)什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，对公司旗下(xià)高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率已经大幅回(huí)落(luò)。与此(cǐ)同时(shí)，科创50、创(chuàng)业(yè)板(bǎn)指(zhǐ)继(jì)续受到资金(jīn)的青睐，今(jīn)年以来(lái)创业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出居(jū)前，热(rè)门板(bǎn)块传(chuán)媒(méi)、基建ETF受到(dào)资(zī)金(jīn)“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周期板块(kuài)的长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价(jià)已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达基金(jīn)两大(dà)公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交(jiāo)易价格(gé)波(bō)动较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资(zī)者关注二级(jí)市场交易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受(shòu)重(zhòng)大损失。

　　从两(liǎng)只产品(pǐn)的(de)表(biǎo)现看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)涨幅(fú)都超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘(pán)，两只产(chǎn)品溢价(jià)率都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后有所降温，正在回归(guī)理(lǐ)性。

　　而从资(zī)金流向看，由于两(liǎng)只(zhǐ)产品规模(mó)仅有(yǒu)1个亿左右(yòu)，流通(tōng)盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资金都(dōu)不(bù)到(dào)2千万体量(liàng)。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日经(jīng鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号)指数的产(chǎn)品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高(gāo)的产品(pǐn)已经达到27％，体现了(le)很好的赚(zhuàn)钱(qián)效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的(de)指(zhǐ)数(shù)都是日(rì)经225指数收益(yì)率(lǜ)（经汇率(lǜ)调整后），从该指数表(biǎo)现看，今年也大(dà)涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经(jīng)理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产品(pǐn)流通盘不够大，短期内受到资(zī)金的净买入，产生了供(gōng)不(bù)应求的情(qíng)况(kuàng)，就会推(tuī)高二(èr)级市场(chǎng)价格，让价格(gé)走在指数涨(zhǎng)幅的前面，这(zhè)个情况就会产生基(jī)金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资(zī)产是跟踪日经225指(zhǐ)数表(biǎo)现的，如果短期出现高溢价，也就(jiù)意味着当前(qián)的价格超出(chū)了指数的涨幅(fú)，未来会回归到指数正常走(zǒu)势(shì)和涨跌幅的状态，也就是会(huì)逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就会产生二级市(shì)场价格的下跌，因(yīn)此，建(jiàn)议(yì)投资者不(bù)要(yào)盲目买(mǎi)入高溢(yì)价品(pǐn)种(zhǒng)，避免(miǎn)下(xià)跌(diē)风(fēng)险。”该基金(jīn)经理(lǐ)称。

　　而从日本股(gǔ)市表现看，今年(nián)年初(chū)以(yǐ)来(lái)日本股市持续(xù)上涨，日经225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡沫经济(jì)破裂(liè)以来的(de)最(zuì)高(gāo)点。

　　中信建投证券认为，近期(qī)日本股(gǔ)市(shì)上涨受(shòu)多重因素驱(qū)动：一是随着美联储加息预期下降和日(rì)央行紧缩预期(qī)上升，吸引国际资本回流日本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年日元持续贬值，东京交易(yì)所上市公司多表(biǎo)现良好(hǎo)；三是今年东京交易所提出将改革公司治理监督机制。在这一改革下，预计部分低估值企业可能采取股票回购等方式提振股价(jià)，截至本周(zhōu)，已有价值(zhí)3900万亿日元的股(gǔ)票(piào)被(bèi)宣布回购；四是近期部分利好(hǎo)消息带动市场情绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特(tè)赴(fù)日考察并表示大举投(tóu)资日本股市等，推动(dòng)市(shì)场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基(jī)金经(jīng)理提示短期过(guò)快上涨(zhǎng)带来的投(tóu)资风险，并提示投资者，海(hǎi)外(wài)投(tóu)资(zī)可(kě)能会涉及相(xiāng)关的汇率风险，对相关市(shì)场熟悉程度不高(gāo)等问题，建(jiàn)议(yì)投(tóu)资者在自己能力圈(quān)内投资，避免盲(máng)目追(zhuī)高(gāo)带(dài)来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受青睐(lài)

　　创业板(bǎn)ETF净(jìng)流入资金(jīn)已达165亿

　　除了(le)关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日收盘，全(quán)市场(chǎng)728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万(wàn)亿元，比去年末规模新增(zēng)1293亿(yì)元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市(shì)场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均价测(cè)算(suàn)，净(jìng)流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方(fāng)向(xiàng)来看，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿(yì)元，位居行(xíng)业前列。另外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的净流入。

　　行业(yè)和主题产品中，半(bàn)导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流(liú)入资金居前，都超(chāo)过(guò)了2亿元资(zī)金体量。另外，触底反弹的医药(yào)ETF、高位(wèi)回调的(de)传媒ETF，也同(tóng)样吸(xī)引资金关注，净流入(rù)资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来(lái)净流入(rù)资(zī)金(jīn)最(zuì)多的是(shì)易方(fāng)达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科创50ETF分(fēn)别(bié)净(jìng)流入70亿(yì)元、67亿元，都(dōu)位(wèi)居行业前列。

　　而(ér)今年景气度(dù)回升的半导体、酒ETF，具备估(gū)值(zhí)吸引力的医(yī)疗、恒生(shēng)互联网等，也都受到资金的追逐，净(jìng)流入资金都(dōu)在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越(yuè)跌越买”，华安基金指数与量化投资部表示，随着前期创业板50指数(shù)的回调，当前估值已来到30倍的历史(shǐ)低位区间(jiān)，且(qiě)一季(jì)报显示成分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基(jī)本面向好趋势明显(xiǎn)，持续关(guān)注板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面(miàn)，4月底(dǐ)的政治局会议(yì)提出“要夯实(shí)科技自立自强根基，培育(yù)壮大(dà)新动能。要巩固和扩大新能源汽(qì)车发展优势，加快推进充电(diàn)桩、储能(néng)等设施建(jiàn)设和配套电网改(gǎi)造。要重视(shì)通用人工智能(néng)发展(zhǎn)，营造创(chuàng)新生态，重视防范风险”，这宣示着国内经济(jì)发展动能要加(jiā)快转变，新(xīn)能源及(jí)人工智能将(jiāng)是经济转型的(de)两大动能，汇聚战略性新兴(xīng)产业(yè)的(de)创业板持续(xù)受益于政策红利(lì)，该机构建议(yì)关注创业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净(jìng)流出方向看，表(biǎo)现(xiàn)相对强(qiáng)势的上证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资金(jīn)净卖出，当日基金(jīn)份(fèn)额(é)流失4亿份，资(zī)金净流出超过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别(bié)有超过1个亿的资金净流出。

　　行业(yè)和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行(xíng)情的板块(kuài)，遭遇(yù)资金的(de)卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品净(jìng)流出(chū)资金也有1个(gè)亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿(yì)体量(liàng)的(de)资金(jīn)净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元(yuán)资金(jīn)净流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒(méi)ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整(zhěng)体资(zī)金净流出位居前列(liè)。鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号>

　　虽然部分热(rè)门主题行业的(de)资金鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号出现(xiàn)流(liú)出，但部分机(jī)构仍建议(yì)从(cóng)中长期(qī)角度(dù)，观察各类板块的投(tóu)资机会(huì)和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍(réng)是(shì)中国经济中(zhōng)长期的趋势，但市场(chǎng)展现出(chū)更多结(jié)构性机会(huì)，当(dāng)前市场对题(tí)材(cái)的(de)追捧热(rè)度仍持(chí)续偏高。“传媒(méi)板块近期跌幅居(jū)前(qián)，主(zhǔ)因前(qián)期涨幅较大，炒作有逐步退(tuì)潮趋(qū)势。”

　　短期(qī)内，中(zhōng)欧基金建议(yì)继续关(guān)注(zhù)资金合力最强(qiáng)的人工智能与央(yāng)企(qǐ)相关品种，中期在市场炒作热(rè)度回落、且(qiě)经济复苏趋(qū)势确立后(hòu)关注“顺(shùn)周期”板块的整体机会(huì)，尤其是大众(zhòng)消费等领(lǐng)域；而长期来看，可(kě)以积极关注数字化(huà)对生(shēng)产力的提升(shēng)，重点关注计(jì)算机(jī)、互联(lián)网(wǎng)和传媒等(děng)行(xíng)业。

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