芦哲 首席(xí)宏观经济学家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资要(yào)点

　　·核心观点(diǎn):我(wǒ)们将影响(xiǎng)青年失业(yè)率的因素拆解为三方面(miàn)：①青年失业人(rén)口，②青年总(zǒng)人口，③劳动参与(yǔ)率(lǜ)，失业率=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通过三(sān)因(yīn)素(sù)框架，我们发现16-24岁失业人口(kǒu)的增加不能(néng)完全(quán)解释(shì)青年失(shī)业(yè)率的上(shàng)升，更重(zhòng)要却被(bèi)忽(hū)视的(de)因素(sù)是青年(nián)人口和劳动(dòng)参与率(lǜ)下降，带来16-24岁劳动力减少，从分(fēn)母端大幅推高青年失业率。假如今年3月分母(mǔ)端的青(qīng)年劳(láo)动力与2020年持平，新增(zēng)约132万(wàn)青年失业人(rén)口只(zhǐ)能将失业(yè)率拉升至16.2％，但实际青年失业率(lǜ)却高达(dá)19.6％。我们认为，失(shī)业(yè)人(rén)口会随着(zhe)经济(jì)复苏而减少，但青(qīng)年劳(láo)动力的下降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业(yè)率中枢。

　　·青年(nián)失业(yè)率的三因素框(kuāng)架：（1）失业率=失业人(rén)口/劳动力=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率），据此可(kě)将青年失业率拆解为青年(nián)失业人(rén)口、总(zǒng)人口、劳(láo)动参与(yǔ)率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来(lái)自失业(yè)增加，不要(yào)忽略分(fēn)母，劳动力的(de)下降(jiàng)，也(yě)是抬(tái)高失业(yè)率(lǜ)的(de)重要(yào)原因。2010-2020年，青年失(shī)业人(rén)口只增加4万(wàn)，青年(nián)劳(láo)动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的(de)青年失(shī)业人口：（1）从总量(liàng)来看，当(dāng)前城镇青年就(jiù)业(yè)人数(shù)约为2587万人，失(shī)业人数632万人，比去年4月增(zēng)加约70万(wàn)，较七普增加(jiā)约132万(wàn)。

　　·（2）失业原(yuán)因(yīn)方面，近7成青年失业者是(shì)主动辞(cí)职(zhí)，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度(dù)来看，三(sān)分之二的青年(nián)失业人员(yuán)接受(shòu)过(guò)大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化(huà)较(jiào)大，呈现(xiàn)出(chū)从制造到服务、知识密集程度(dù)由低(dī)到高两个特点(diǎn)。2010年农(nóng)业和工业吸纳了(le)50.3％的青年(nián)就业人口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出的(de)青年就业主要转向服(fú)务业。以受教育年限作为维(wéi)度，青年就(jiù)业从知识密集(jí)程度(dù)较(jiào)低的(de)行业(yè)流向较高行(xíng)业(yè)，但是知识密集型行业的青年失业情况比整体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青(qīng)年(nián)失业人口仍增(zēng)加的原因。经济复苏的(de)主力是(shì)知识密集程度较低的餐饮、零售等服务(wù)业(yè)，而知识(shí)密集程度较高(gāo)的生产性(xìng)服务业(yè)复苏较慢，服务业就业复苏结(jié)构的分(fēn)化(huà)，带(dài)来青年就业和25-59岁就业的(de)分化。

　　·分母端的青年劳动(dòng)2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案力：（1）青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁(qiān)入均(jūn)在(zài)减少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我国农村向城镇的人口转移也在减(jiǎn)速，新增城镇人(rén)口(kǒu)从(cóng)十(shí)三五期(qī)间（2016-2020年(nián)）的2184万(wàn)人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳(láo)动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三(sān)年(nián)，已(yǐ)经下降7.1个点(diǎn)。近三年(nián)青年劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)的下降主要有三方面(miàn)原因：一(yī)是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万；二是部分群体(tǐ)因就业形(xíng)势恶(è)化而退出劳动市场；三是(shì)就业观(guān)念的变(biàn)化导致初次进(jìn)入(rù)劳(láo)动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参(cān)与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失(shī)业(yè)人口的增(zēng)加(jiā)不能完全解释青年失业率的上升(shēng)。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年相同(tóng)，在失(shī)业人口增(zēng)加(jiā)132万至632万人的情况下，对(duì)应(yīng)青年(nián)失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口(kǒu)的增加只能解释(shì)当前(qián)青年失业(yè)率的一部分，另一(yī)部分则来自(zì)分母(mǔ)端，城(chéng)镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青(qīng)年失(shī)业(yè)率的(de)变(biàn)动可(kě)能出现以下三种情况(kuàng)：①青年失业人口增加，同时劳动力减少(shǎo)，青年失业率上升；②青(qīng)年失业人口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年失业率上(shàng)升；③青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，失(shī)业人(rén)口降幅大于劳动力降幅，青年(nián)失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情后(hòu)经济复(fù)苏(sū)而减(jiǎn)少，但青年(nián)劳动力的下降可能成(chéng)为就业“疤(bā)痕效应”的长期(qī)来(lái)源，抬高(gāo)青年(nián)失业率的长(zhǎng)期中(zhōng)枢。未来失业(yè)率的分母端越来越重要。

　　·风(fēng)险(xiǎn)提(tí)示：服务(wù)业分化未(wèi)收窄；青年(nián)劳动参与率出现明显下降；外(wài)需、房地产等(děng)不及预期，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的(de)三因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人员(yuán)缘于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职居(jū)多；三分(fēn)之二接受过(guò)大学(xué)教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏(sū)分化(huà)或(huò)是一季度青(qīng)年失(shī)业人口仍增加的(de)原因

　　3.分母端：人口(kǒu)和(hé)劳动参(cān)与率均下(xià)降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超预期下降

　　4. 结(jié)论：未(wèi)来失业率的分母端(duān)可能(néng)会(huì)越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失(shī)业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高(gāo)值。在疫情(qíng)影响退散、经济逐步(bù)复苏的情况下(xià)，城镇调查失(shī)业率较去年同期(qī)大幅下降0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆(nì)势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究(jiū)疫情后留(liú)下(xià)的“疤痕效应”如何推高青(qīng)年失业率。

　　1.青(qīng)年失业率的三因素框架

　　失业率=失业(yè)人(rén)口/劳动力(lì)=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率）

　　据(jù)此(cǐ)可见，影响青年(nián)失业率的主要是(shì)三个(gè)因素：①青年失业人口；②青年总(zǒng)人口(kǒu)；③劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率，其(qí)中②③决定着青年劳动力的变化(huà)。这三(sān)个因素均为城镇口径(jìng)。

　　三个因素的变化都(dōu)不能(néng)忽视。当我们讨论失业(yè)率(lǜ)时，经(jīng)常认为失业率上(shàng)升一定是失业增(zēng)加(jiā)的(de)结果，这个(gè)判断对于全年(nián)龄(líng)段(duàn)失业率来说并没有(yǒu)问题，因(yīn)为我(wǒ)国的劳动力总量（也称经(jīng)济活(huó)动人(rén)口）在2015年之前一(yī)直(zhí)在(zài)上升，2015年后略有下降，到2021年末(mò2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案)下降了(le)2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视分母(mǔ)的变动，因为青年劳动(dòng)力波动幅(fú)度(dù)更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青(qīng)年失业(yè)人(rén)口(kǒu)只增(zēng)加(jiā)4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个点。两次人口普(pǔ)查(chá)期间（2010-2020年），青年失业人口(kǒu)从496万(wàn)增(zēng)加到500万，仅(jǐn)增加(jiā)了4万左右，约为2020年青年劳动(dòng)力的0.1％，但青年失业率却从六(liù)普的(de)9％提(tí)高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个(gè)点(diǎn)。主要原因就是失业率的分母在下降(jiàng)，16-24岁青年劳动力人口在此期(qī)间(jiān)从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力(lì)数量基本稳(wěn)定(dìng)在7.8亿，整体失业率的分母(mǔ)基本不(bù)变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决(jué)定整体失业率(lǜ)变动的是失业人(rén)口数量（分子），但决定青(qīng)年失业(yè)率变动(dòng)的却(què)是青年劳动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业(yè)复苏(sū)分化

　　2.1.青年失(shī)业(yè)人口：主(zhǔ)动辞职(zhí)居多(duō)；三(sān)分(fēn)之二接受过大(dà)学教育

　　从总量来看，当前城镇青年就业(yè)人数约为2587万(wàn)人，失(shī)业人数(shù)632万人，比去年4月增加(jiā)约70万，较七普增(zēng)加约132万。国家统计(jì)局在3月就业数(shù)据解读时，披(pī)露了(le)当前青年就业和(hé)失业人数的基(jī)本(běn)情(qíng)况：“初步测算3月份城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年9637万人，没有(yǒu)参与(yǔ)劳(láo)动力市场的青年(nián)6418万人，主体为在校(xiào)学(xué)生；参(cān)与劳动力市场的青(qīng)年3219万人，其中(zhōng)就业人数(shù)2587万人、失业人(rén)数632万人。”[1]假设青年劳动力人数(shù)与去年基(jī)本持平(píng)，今年4月青年失(shī)业率比(bǐ)去(qù)年同(tóng)期高2.2个(gè)点，青年失业人(rén)员比去年同期多(duō)70万人左右，比2020年七普(pǔ)多132万(wàn)人。

　　从增量看，今年(nián)前(qián)四个月青年失业形势好于(yú)去年同(tóng)期(qī)。假设2022年(nián)以来青年劳动力总量维持在(zài)3219万(wàn)，青年失业率每提(tí)高1个点，带(dài)来32万左右的(de)新增失业人(rén)口(kǒu)。尽(jǐn)管今年(nián)4月(yuè)青年(nián)失业率(lǜ)比去年(nián)同(tóng)期高2.2个(gè)点(diǎn)，但从新(xīn)增青年失业人口来(lái)看，今年1-4月约(yuē)为119万，去年同期为125.5万(wàn)。从增量来(lái)看，今年前四个月青年失业形势要好于去年，这(zhè)与当前(qián)经(jīng)济逐渐恢复(fù)也有(yǒu)关系。

　　从节奏(zòu)来看(kàn)，受夏季(jì)毕(bì)业影响，我国青年失(shī)业(yè)率(lǜ)一般在上半年逐渐提高，7月达到(dào)峰值，8月开(kāi)始逐步回(huí)落，预(yù)计(jì)5-7月青年失业率或将继(jì)续小幅攀升(shēng)。

　　失业(yè)原因方面，近7成青(qīng)年失业(yè)者是(shì)主动辞(cí)职(zhí)，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体(tǐ)。一种观点认为，青年群体由于工(gōng)作经验和技能相对不熟(shú)练，往往(wǎng)在企业(yè)裁(cái)员时首当其(qí)冲。但根(gēn)据月(yuè)度劳(láo)动(dòng)力调查数据，青年失业主要原因(yīn)是主动辞职，被(bèi)裁(cái)员(yuán)的比例明显低于(yú)35岁以上群(qún)体。根(gēn)据(jù)《2021年中国(guó)劳动统(tǒng)计(jì)年鉴(jiàn)》，有(yǒu)工作意愿但(dàn)从未(wèi)工作过的失业(yè)群体在16-24岁失业人(rén)口中占比59％，其他年龄(líng)群体中这一比(bǐ)例最高是14.4％。我们(men)剔除这(zhè)部分失业人群后，剩下的青年失业人口中，第一大失(shī)业原因是主动辞职，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破产(chǎn)占(zhàn)比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横(héng)向对比，裁(cái)员(yuán)比(bǐ)例从(cóng)高(gāo)到低(dī)依次是(shì)：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度来看，三(sān)分之(zhī)二的(de)青(qīng)年失业人员接受过大(dà)学教(jiào)育。各年龄(líng)段失业(yè)人群中，年(nián)龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁(suì)失(shī)业人员中66.2％是接受过大学(xué)教育的，这一比例在(zài)其(qí)他三个(gè)年(nián)龄(líng)阶段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的(de)受教育程度(dù)也大致类似，青年人由于年龄限制，接受大学教(jiào)育比例略(lüè)低于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以下就业人员的受教(jiào)育程(chéng)度大幅高(gāo)于(yú)35岁以(yǐ)上。按照接受过大(dà)学教育(yù)的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁(suì)以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密(mì)度从低(dī)到高(gāo)

　　青年(nián)失业人口的行业与青年就(jiù)业分布基本(běn)一致。青(qīng)年失业(yè)人口呈现出行业聚集的特点，主要(yào)集中在5个(gè)大类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮(yǐn)（13％）、教育(yù)（7.5％）、居(jū)民服务\修理和(hé)其他服(fú)务业（6.7％），这(zhè)5个行业占全部青年失(shī)业人口的(de)65％左右(yòu)。同时，这5个行业也(yě)是青(qīng)年就业集中(zhōng)的行业，吸纳了(le)60.7％的(de)青年就(jiù)业。从行业来(lái)看，青(qīng)年(nián)失业人(rén)口的行业分布是由(yóu)就(jiù)业分布(bù)决定(dìng)的，吸纳就业占比较大的行业，往(wǎng)往也贡献了较大规(guī)模的(de)失(shī)业。因此(cǐ)，在挖掘青(qīng)年失(shī)业人(rén)口来(lái)自(zì)何处之前(qián)，需要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)就(jiù)业的(de)结构变化较(jiào)大，呈现(xiàn)出从制造到服务(wù)、知(zhī)识密(mì)集(jí)程度由(yóu)低到高(gāo)两个特点。

　　青年就业从工农(nóng)业(yè)大(dà)量流入服(fú)务业(yè)。农林(lín)牧渔、采(cǎi)矿业、制造(zào)业和(hé)电热燃水的生产供应(yīng)业，这四个行业是国民经济分类的农业和(hé)工业(yè)。2010年这四个行业吸(xī)纳了(le)50.3％的青年就业人口，到2020年(nián)该比例大幅(fú)降至25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降(jiàng)至22％，农林(lín)牧(mù)渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点。有4个行业(yè)吸纳青年就业比(bǐ)例增(zēng)加超2个点(diǎn)，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁和商(shāng)务服务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫生(shēng)和社(shè)工为2.0％。另外，建筑业和房地产等(děng)其他6个服(fú)务(wù)行业吸纳(nà)青年就业(yè)的(de)比例均增超1个(gè)百分点。

　　以受教育年限(xiàn)作为维(wéi)度，青(qīng)年(nián)就业从(cóng)知识密集程度较(jiào)低的行(xíng)业流向较(jiào)高行业。我们以《2021年劳动统计(jì)年鉴》中(zhōng)各(gè)行业就业人员(yuán)的受(shòu)教育年限(xiàn)，来计算(suàn)各行业的知识(shí)密集程度。有5个(gè)行业的平均受教育年限(xiàn)在(zài)14年(nián)以上(shàng)，依(yī)次是：科学(xué)研究与技(jì)术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息(xī)传输、软(ruǎn)件(jiàn)和(hé)信息技术服(fú)务（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作（12.1），除金融业外，其他四个行业是过去十(shí)年青年就业流入(rù)的主(zhǔ)要行业，吸(xī)纳青年就业比例(lì)的增幅均居前列。如(rú)图10，各行业所吸纳的青年就业比例变(biàn)动(dòng)与行业(yè)平均受(shòu)教育年限基本一致，即青年就业(yè)从知(zhī)识(shí)密集(jí)程度较(jiào)低的行(xíng)业流(liú)向较高行(xíng)业。

　　但是(shì)知识密集型(xíng)行业的青年失业情况比整(zhěng)体失业更严峻。我(wǒ)们(men)用《2021年(nián)中国劳动统计(jì)年(nián)鉴》中各行业的青(qīng)年失业比例（该行(xíng)业的青(qīng)年失业人数/青年失业总人(rén)数），除以各行业的青年就(jiù)业比例（该行业的青年就业(yè)人数/青年就业(yè)总人数），来(lái)作为各行业失业率的(de)近似替代指标。以这个指标(biāo)来看，知识密(mì)集型行业的青年失业率大多高于(yú)全年龄(líng)段失业(yè)率，如信息技(jì)术、教育、科研服务(wù)、公共管理等行业(yè)，体现在图(tú)11中，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一季度青年(nián)失业人口(kǒu)仍增(zēng)加的原(yuán)因

　　一季度服务业复苏出(chū)现分化。今年(nián)一季度(dù)GDP同(tóng)比增(zēng)长4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均值有(yǒu)2.2个点(diǎn)的增(zēng)速缺(quē)口(kǒu)。分行(xíng)业来看，批发(fā)零(líng)售业缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业(yè)增速均高于疫(yì)情前(qián)三年均值，这三个行业(yè)一季度复苏情况较好；知识密集(jí)程度(dù)更高的(de)房地(dì)产业(yè)、租(zū)赁(lìn)和商务服务业、信(xìn)息技术服务(wù)业(yè)的缺(quē)口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因(yīn)此从失业率(lǜ)的分子(zi)端来(lái)看，当前青年失业人员增长的症结(jié)在于服务(wù)业就业复苏的(de)结构(gòu)不均衡(héng)。一(yī)方面，随着受教(jiào)育水平(píng)的整体提(tí)高(gāo)，青年就业大(dà)量流(liú)向知识(shí)密(mì)集型(xíng)服务业，如教育、信(xìn)息技(jì)术等(děng)行业。另一(yī)方面，年初疫(yì)情(qíng)影(yǐng)响减弱后，经(jīng)济复苏的主力是知识密(mì)集(jí)程度较低的生活性(xìng)服务业，而知识密集程(chéng)度较高的生产性服务业复苏较慢。所以(yǐ)服务(wù)业就(jiù)业复苏结构分化，带来(lái)的青年失业人口和25-59岁(suì)失业人(rén)口的分化。房地产、互联网、教(jiào)育[1]等行业的一季度就业尚未出现明显(xiǎn)改(gǎi)善，应(yīng)届生就(jiù)业压力大；而住(zhù)宿餐饮(yǐn)等(děng)行(xíng)业就(jiù)业已经出现回(huí)暖，但对于三分之二接(jiē)受过大学教育的青年失业(yè)人口而言，这些行业的(de)就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率均(jūn)下降(jiàng)，带来劳动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　青年失业(yè)率的分母端(duān)是城镇青年(nián)劳动力，主要由青年(nián)人口和劳(láo)动参与率决定。2022年我国开始(shǐ)步入人口负增(zēng)长时代，城镇青年劳动力(lì)可能将步(bù)入(rù)长(zhǎng)期下降通道，这将从分母端推升青年失业率(lǜ)，或成为疫(yì)情后就业“疤痕效应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年(nián)人(rén)口：出生人(rén)口与乡村迁入均在减少

　　城镇青年(nián)劳(láo)动力首(shǒu)先取决于(yú)城镇青年人口数量，而后者(zhě)来自于两部分，一是16-24年前的(de)出生人(rén)口，二是乡村到城镇的迁移人口，这两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对应(yīng)的出(chū)生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前(qián)者正好是建(jiàn)国以来(lái)的一轮(lún)“小婴儿潮”时(shí)期，年均出生人口(kǒu)超(chāo)2000万，其中1987年(nián)出生人口最高超(chāo)过2500万，到(dào)90年(nián)代开始明显步入下降通道(dào)。1986-1994年(nián)合计出(chū)生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分别(bié)对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这两个时期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生人口减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国农村(cūn)向城(chéng)镇的人口转移也在(zài)减速(sù)。新增城镇人口从2016年开(kāi)始(shǐ)逐(zhú)年减少，十三五(wǔ)期间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人(rén)，但2022年(nián)只有650万人。预计(jì)今年随着疫情影(yǐng)响(xiǎng)减弱，人员流动恢复，新增城镇人口数(shù)量(liàng)会(huì)较去(qù)年(nián)有明显增长，但可能仍(réng)然较(jiào)难(nán)回到(dào)十三五期间超(chāo)2000万(wàn)的规模。当前我国城镇化率已(yǐ)经达到65％以上，继(jì)续高速增长(zhǎng)空间有(yǒu)限(xiàn)，从乡村到城镇的(de)迁移人口数(shù)量整(zhěng)体将呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率(lǜ)：超预期下降

　　青年(nián)劳动参与率(lǜ)有(yǒu)两(liǎng)个特点，一是低于其他年龄段群(qún)体，大(dà)部分(fēn)青年在校，并未进入劳动(dòng)市(shì)场。二是近(jìn)年(nián)来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超(chāo)预期下降。根(gēn)据今年(nián)3月统(tǒng)计局披露的青年就业和失业(yè)人数，当前(qián)16-24岁青(qīng)年的(de)劳动参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城镇青年人(rén)口中，有3219万(wàn)进入或有意愿进入(rù)劳(láo)动市(shì)场。而2010和2020年两次(cì)人口普查时，青(qīng)年劳动参与率分(fēn)别(bié)为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三(sān)年(nián)，该指(zhǐ)标(biāo)已经(jīng)下降7.1个点。

　　近三年青(qīng)年劳动参与(yǔ)率的下降主要有(yǒu)三方面原因。

　　一是(shì)16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校(xiào)生增加了706万，年均增加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间(jiān)里，该年龄(líng)段的在校生增加(jiā)了493万，年均增(zēng)长246.5万，远远快于此(cǐ)前十年增速。

　　二是部分群体因就业形(xíng)势恶化而退出劳动市(shì)场，在未来经济和就业好转后会(huì)回到(dào)劳动(dòng)市场。2020年3月，国(guó)家统(tǒng)计局曾在发布会(huì)指出当月“就业人员规模(mó)比(bǐ)1月份下降6％以上”，说明(míng)就业形势(shì)恶(è)化时(shí)，也会影响劳动参与率。

　　三是就业观念的变化(huà)导(dǎo)致初次进入(rù)劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。从社(shè)会风气来看，对学历的推崇导致本科毕业即进入就业市场的(de)年轻(qīng)人(rén)减(jiǎn)少，加上考研、考公(gōng)竞争(zhēng)激(jī)烈，发展至(zhì)“二战”“三战(zhàn)”，客观(guān)上(shàng)会将部(bù)分(fēn)青年(nián)人初(chū)次(cì)就(jiù)业(yè)时间从16-24岁(suì)延(yán)迟到25岁之后(hòu)，从而(ér)导(dǎo)致16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来失业(yè)率(lǜ)的分母端可能会越(yuè)来越重要

　　失业人口(kǒu)的(de)增加(jiā)不能完全解释青年(nián)失业率的上升。假如当前(qián)青年劳动(dòng)力(lì)与2020年(nián)相(xiāng)同，在失业人口增加(jiā)132万至632万人(rén)的情况(kuàng)下(xià)，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达到19.6％，如(rú)图19。失业人(rén)口(kǒu)的增加只(zhǐ)能解释当前青(qīng)年失业率的一部分，另一(yī)部分(fēn)则来自分母(mǔ)端，城镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　考虑(lǜ)到(dào)2020年(nián)我(wǒ)国人口已经开始负(fù)增长，未(wèi)来青年失业(yè)率的变动可能出现(xiàn)以(yǐ)下(xià)三种情(qíng)况(kuàng)：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青(qīng)年失业率上升；

　　②青年(nián)失业人(rén)口与劳动力(lì)均(jūn)在(zài)减少，但失业人(rén)口降幅不及劳动力(lì)降幅(fú)，青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)上升(shēng)；

　　③青年(nián)失业(yè)人(rén)口与劳动力均在减少(shǎo)，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失(shī)业(yè)率下(xià)降(jiàng)。

　　我们认为，未来失(shī)业(yè)人口会随(suí)着经济(jì)复苏而减少，但经(jīng)济复(fù)苏难以改(gǎi)变(biàn)失业率的(de)分母下(xià)降趋势。青年劳动力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期(qī)中(zhōng)枢(shū)。未来失业率的分母端可(kě)能(néng)会越来越重(zhòng)要(yào)，这也是人口长(zhǎng)周(zhōu)期变化(huà)的(de)影响之(zhī)一(yī)。

　　5.附录(lù)：概念和数据说明

　　青年失业率(lǜ)的(de)两个前置概念。讨(tǎo)论16-24岁人口(kǒu)调查失业(yè)率时，有必要(yào)明晰这(zhè)一概念的两个要点(diǎn)：一是(shì)调查失业率是城镇(zhèn)就业范围，并非针对全部就业人口，不(bù)包括乡村就业(yè)，2022年(nián)底我国城乡就(jiù)业大(dà)约分(fēn)别占63％、37％，近(jìn)四成(chéng)的就业人口并未包含在内。因此，许多(duō)针对青年失业率的讨论以全国青(qīng)年人口数(shù)量为出发点，未区(qū)分人口总量与城乡结构(gòu)的问题，有(yǒu)失偏颇。本篇报告如无特(tè)别说明，各概念(niàn)均是(shì)指(zhǐ)城镇就业口径(jìng)。

　　二是(shì)失业率的分母不含没有劳动意(yì)愿的劳(láo)动(dòng)年龄人口。按照(zhào)统(tǒng)计(jì)局的(de)定义，“劳(láo)动力指(zhǐ)年满16周岁(suì)，有劳动能力，参加或要(yào)求参加社会经济(jì)活(huó)动的人(rén)员。包括就(jiù)业(yè)人员和失(shī)业人员”，因此(cǐ)没有就业意(yì)愿的劳动年龄人(rén)口不计入(rù)劳动力。根据《2022年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而(ér)就业(yè)人口为约7.46亿，据此(cǐ)推算城乡失业人(rén)口可能为(wèi)3372万人左右。

　　从数据来(lái)看，失业率来自全国月度(dù)劳动力调查(chá)。该项调查制度于2005年正式实施，每年进行两(liǎng)次全国(guó)劳动力抽样(yàng)调查，调查范围为中国大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以上(shàng)人(rén)口。2009年3月，为更及时准确反映劳动(dòng)力市场变化情况，建立了(le)31个(gè)大(dà)城市月度(dù)劳动力调查制(zhì)度。2013年4月，又将月度劳动力(lì)调查范围(wéi)扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调查(chá)正(zhèng)式在全(quán)国范(fàn)围内开展，调查范围覆盖全国所有(yǒu)地级市。

　　月度劳动力调查(chá)样(yàng)本比例约为0.2‰，是年度(dù)调查的五分之(zhī)一(yī)左右。全国每(měi)月调查约12万户，2020年全国家庭户(hù)约为49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样本比例(lì)为1‰，五年(nián)一次的(de)人口(kǒu)抽样调查样本比例为(wèi)1％。而每10年(nián)一次(cì)的人(rén)口普查(chá)则在长表部(bù)分纳入就业调查，长表抽样比例(lì)是(shì)10％左右，因而人口普查的就业数据质量更高。

　　就(jiù)业人员总(zǒng)数会根据普查数据进行(xíng)修正，但结构数据仍会存在(zài)差异。比如(rú)2020年的《劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》显示(shì)，2019年(nián)末全(quán)国就业人员约为(wèi)7.75亿(yì)人；而七普后次年的年鉴将这一(yī)数据修正(zhèng)为7.54亿人左右，误差约(yuē)2100万人(rén)。但结构数据的(de)差异(yì)仍(réng)然存在。比如《2021年(nián)劳动统计年鉴》中，2020年城(chéng)镇制造业就业人员占(zhàn)比为18.0％，而(ér)七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示(shì)

　　（1） 服务(wù)业分化未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率出现明显(xiǎn)下(xià)降(jiàng)；

　　（3） 外(wài)需(xū)、房(fáng)地产等不(bù)及(jí)预期，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证券研(yán)究(jiū)报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就(jiù)业：从三因素(sù)框架看(kàn)“疤痕效应”来(lái)自何处

　　研(yán)报撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席(xí)宏(hóng)观(guān)经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发(fā)布机构：德邦证券股份(fèn)有限公(gōng)司

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