周一的股市震荡翻红，上周股市下跌期(qī)间净买入的“抄底资金”笑了(le)。

　　上周五，资金(jīn)借道股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨(kuà)境ETF）单日净买(mǎi)入39.5亿元(yuán)；而上周5个交易日市(shì)场(chǎng)总体(tǐ)下跌期间(jiān)，资金(jīn)更(gèng)是净买入220亿元，股票ETF“越跌越买”的理性操作模式，在股市(shì)大幅下挫的时刻(kè)再(zài)度显现。

　　从资金流向结构看，上证(zhèng)50、沪(hù)深300ETF等受到资金净流入，“中特(tè)估”长(zhǎng)期投资价值被资金看好，而高(gāo)位回调的(de)科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资(zī)金追逐(zhú)；净(jìng)流出(chū)方(fāng)面，创(chuàng)业板、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF等(děng)宽(kuān)基ETF，以及基建、非银、电(diàn)力ETF等短期净流(liú)出，资金出现短(duǎn)期避险，但(dàn)鉴于多数标的估(gū)值(zhí)仍在低位，多家机构仍看好长期配置价值。

　　净流入资金(jīn)近40亿元

　　科(kē)创50、上证50净流入资金居前大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了p>

　　上周(zhōu)五股市(shì)大跌，当日股票ETF总份额增(zēng)长32.58亿(yì)份，以区(qū)间成交均(jūn)价测算，当(dāng)日(rì)净流入资金39.5亿元；拉长时间到上周5个交(jiāo)易日，5天股市调(diào)整期间，资金更是净(jìng)买入220亿(yì)元，展(zhǎn)现了资金逆(nì)市布局的特点。

　　从(cóng)资金净买入排行看(kàn)，截(jié)至上周五，科(kē)创50ETF、上(shàng)证50ETF净(jìng)流入资金(jīn)居前，都(dōu)超过(guò)11亿元。宽(kuān)基指数中，华泰柏瑞、易(yì)方(fāng)达和嘉(jiā)实基金旗下沪(hù)深300ETF，富国(guó)上证指数ETF等产品，净(jìng)流入资金也位居前(qián)列。

　　而从(cóng)5月(yuè)15日收(shōu)盘股市表现看(kàn)，科创50、上证50、沪深(shēn)300全部收(shōu)红，上证50指数(shù)涨幅还(hái)超过1.7％，上(shàng)周大(dà)跌期间的“抄底资金(jīn)”，皆斩获了不(bù)错的回报(bào)。

　　行业(yè)或主题ETF中(zhōng)，近期震荡下(xià)行的(de)半导体ETF成为资金(jīn)净买入(rù)的(de)榜首，单日净买入金额接(jiē)近5亿(yì)元，目(mù)前仍处(chù)于估值(zhí)低位(wèi)的医疗ETF、中概互联(lián)ETF等产(chǎn)品也位居净流入资金(jīn)前列(liè)，而在近日遭遇高位回调的游戏ETF，也受(shòu)到资(zī)金的逆(nì)市买入，不过目前(qián)游戏(xì)ETF今年还(hái)有近80％涨幅，“AI+游(yóu)戏”的投资逻辑(jí)，在游戏(xì)板块(kuài)行情冲顶、收益翻(fān)倍后，仍(réng)然有资(zī)金逆(nì)市净买入。

　　谈(tán)及资金的上(shàng)述流向情况，一位公募股票权益基(jī)金经理表(biǎo)示，预计复苏(sū)仍是中国经济中长期的趋势，但耐用品复苏(sū)的空间(jiān)受限、出口下行及地产销售恢复疲软将驱动市场展(zhǎn)现出(chū)更(gèng)多结构性机会。不(bù)过(guò)，在(zài)短期市(shì)场炒作热度回(huí)落，波动率偏高(gāo)的(de)情况下，资金(jīn)可能更青睐用大盘宽(kuān)基指数，比如科创50、上证(zhèng)50、沪(hù)深300指(zhǐ)数等来(lái)跟(gēn)踪市(shì)场，以获取(qǔ)整个市场(chǎng)的平均回(huí)报(bào)。

　　而在行业方面，沪上一家公募机(jī)构分析，由于近(jìn)日以(yǐ)游(yóu)戏为代表的TMT板块有所调(diào)整，主因是前(qián)期炒作有逐步退(tuì)潮趋(qū)势，中期在市(shì)场炒(chǎo)作热度有所回落。但(dàn)从长期看，资(zī)金还(hái)会长期关注(zhù)数字化对生产(chǎn)力的提升，因此，包括(kuò)计算机、互联网和传媒等(děng)调整下来(lái)的(de)行业，可能会继续(xù)受(shòu)到(dào)了资金(jīn)的关注。

　　也有行业机构认(rèn)为，近(jìn)期(qī)上证50、沪(hù)深300等权(quán)重指数ETF受(shòu)到资(zī)金(jīn)青睐，可能与(yǔ)看(kàn)好(hǎo)“中特估”长期投(tóu)资价值(zhí)有关。

　　民生加银(yín)基金表示(shì)，伴(bàn)随(suí)大金融、大(dà)基建(jiàn)等权重股高位调整(zhěng)，上周沪(hù)指(zhǐ)下跌。前(qián)期部分(fēn)板块短期上冲较快(kuài)，导致(zhì)博(bó)弈资金出现(xiàn)分(fēn)歧，随着建筑(zhù)、银行、石化等PB逐步修(xiū)复，权(quán)重大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了板块内(nèi)部出现分化，获利兑现需求(qiú)叠加(jiā)经济(jì)数据(jù)不及预(yù)期，权重板块回(huí)调(diào)带动(dòng)大(dà)盘指(zhǐ)数回落。

　　不过，民生加银(yín)基金认为，从(cóng)长远看，“中特(tè)估”或有望引(yǐn)领低(dī)估值(zhí)央企的价值重(zhòng)估(gū)，有基(jī)本面支撑的低估值(zhí)央企或有望受益。

　　博(bó)时基金权益投资一部基金(jīn)经理吴鹏也认为，“中特估”投资的部分底层逻辑(jí)仍旧(jiù)是过去的A股市场对部(bù)分传统行业国央企(qǐ)的严(yán)重低(dī)配(pèi)和低估。而在这种大幅低估和低配背景下，部(bù)分(fēn)企业因为(wèi)自身经(jīng)营改善、高股(gǔ)息水平等特征(zhēng)，使得其估值(zhí)修复(fù)成为了可能(néng)。虽然经过前期反弹，大金融(róng)整体估值仍旧处于(yú)低位，由于情绪和资(zī)金仍旧是(shì)主导(dǎo)，短期(qī)表现存在剧烈波动可能；从中期看，整体大(dà)金(jīn)融当前估值仍旧(jiù)处于中低水平，部分个股尤其是基本面明显改(gǎi)善(shàn)的个股，仍(réng)旧有估(gū)值修复的空间。

　　基建(jiàn)、非银、电力ETF净(jìng)流(liú)出

　　估(gū)值水平仍(réng)具吸引力

　　在上周下跌的A股市场中(zhōng)，股票ETF整体呈(chéng)现“越跌越买”趋势(shì)，净流入资(zī)金超出净流出资金。但也有部分(fēn)短期涨幅偏(piān)高、短期(qī)行(xíng)情板块(kuài)，以及部(bù)分(fēn)海外指数(shù)遭遇资金的净卖出。

　　从(cóng)资金净流出榜单(dān)看，今(jīn)年涨幅超20％的基(jī)建50ETF单日净(jìng)流出4.76亿(yì)元(yuán)，为单日之最。另外(wài)，证券保险ETF、电力ETF指(zhǐ)数基金、恒生科技ETF等多只产品，单日净(jìng)流(liú)出资金也超过2个(gè)亿。

　　宽基指(zhǐ)数中，今年来(lái)“越跌越买(mǎi)”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出(chū)现短暂净(jìng)流(liú)出现(xiàn)象，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产(chǎn)品(pǐn)，也在单日出(chū)现(xiàn)净流(liú)出，而今(jīn)年涨幅(fú)接近(jìn)20％的纳指ETF，也(yě)在股市调整中迎来(lái)“获利(lì)了结”资金，单(dān)日净流出(chū)1.67亿元。

　　沪上一家公募机(jī)构评价，基建板(bǎn)块受(shòu)益于“一带一路”板块前期涨幅较大，有调整(zhěng)要求，可能会受(shòu)到获利盘的短(duǎn)期(qī)卖(mài)出。不过，从长期看，经济(jì)复苏趋势确(què)立后，“顺周期”板块的(de)整体机会值得(dé)关(guān)注。

　　民(mín)生加银基(jī)金评价净流出的证券保(bǎo)险板(bǎn)块称，一季报陆续披(pī)露，非(fēi)银(yín)金融业绩超(chāo)预期，证(zhèng)券板块市(shì)场交投活跃度较一季(jì)度(dù)显著改善，差异化最(zuì)低结(jié)算备付金缴纳比例机制引入，证券公司保证金比例(lì)下(xià)调，经济温(wēn)和复苏下行(xíng)业景气度有望持续修复。保险板块一季报净利(lì)润(rùn)超(chāo)预期，部分险企凭借储蓄险的产品力实现了一定的增长，负债端V型反转趋势较明显，资产端或有望维持较高增速。

　　而针对电(diàn)力板块(kuài)，民生加银基金认为，2023年宏(hóng)观(guān)经济(jì)运行总(zǒng)体(tǐ)回升有(yǒu)望将促进电力消费需求(qiú)增长(zhǎng)。受上年同期低基数等(děng)因(yīn)素影响，预计(jì)今年二季度电力(lì)消费增速将有望回升(shēng)。在电力(lì)市场(chǎng)化改革的(de)持续推进下，电价趋势有望(wàng)稳中小幅(fú)上(shàng)涨，电力现货市场和辅助(zhù)服务市场机制有望持续推广，容量补偿电价(jià)等(děng)机(jī)制或有望出台。

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