金融界5月(yuè)22日(rì)消息 日本(běn)股市走出了泡沫经济崩溃以(yǐ)来的阴霾(mái)，再创(chuàng)新高(gāo)。

　　22日收盘，日本股市主(zhǔ)要(yào)股指(zhǐ)日(rì)经225指数收(shōu)涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月(yuè)以来近33年的新(xīn)高，同时也是自日本泡沫经济崩溃以来的最高收盘价(jià)。今年以来，日经(jīng)225指数涨(zhǎng)超19%。

　　对(duì)此(cǐ)，高盛表示(shì)日本可能正接近十年一(yī)遇的牛市(shì)。

　　海外资金(jīn)是不(bù)可或缺力(lì)量

　　对于(yú)日本股市(shì)爆发，海外(wài)资(zī)金是(shì)不可或缺的力量。数据显(xiǎn)示，海(hǎi)外投资者对日本股票(piào)需(xū)求(qiú)稳健。根据日本(běn)交易所集团，4月海(hǎi)外投资(zī)者净买入价值2.15 万亿(yì)日元（约(yuē)合157亿美元）的日本股(gǔ)票，为2017年10月(yuè)以来(lái)最大(dà)规模(mó)的外国人净购买量。

　　不过(guò)，日本企业部(bù)门仍(réng)然是日本股票的(de)最大净(jìng)买家，年初至今的(de)买入(rù)量为1.1万(wàn)亿日元。

　　股神巴(bā)菲特成为(wèi)日本股市爆发导火(huǒ)索

　　尤(yóu)其是(shì)股神巴菲(fēi)特的(de)出(chū)手，成为日本股市爆(bào)发的(de)导火索。

　　2020年8月(yuè)，巴(bā)菲特掌管的伯克希尔(ěr)·哈撒(sā)韦(wéi)公司（下称“伯(bó)克希尔”）首次披露(lù)，其收购了日本前五(wǔ)大贸易公司每家略高于5%的(de)股份。这五大贸易公(gōng)司分(fēn)别(bié)是伊藤忠商事、三菱商事、三井物(wù)产、住友(yǒu)商(shāng)事和(hé)丸红。自(zì)首次披露(lù)之后，巴菲特已3次购买(mǎi)并扩大(dà)了对(duì)日本五大(dà)商社的股份持有量。

　　从(cóng)近期(qī)数(shù)据披露可以(yǐ)看出，伯克希尔哈撒韦小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式(wéi)目前在日本持有的(de)股(gǔ)票比(bǐ)在美国以外(wài)任何其(qí)他国家都多。今年早(zǎo)些(xiē)时候(hòu)，巴菲特增持了日本五大商社(shè)，并(bìng)暗示将进一步投(tóu)资日(rì)本股(gǔ)票。现年92岁(suì)的他还在上个(gè)月罕见地(dì)访问(wèn)日本。

　　在5月(yuè)初巴菲特(tè)股(gǔ)东(dōng)大会上，巴(bā)菲特就这样说到：

　　投资(zī)日本商社的决定其实非常简单，也非常容易理(lǐ)解(jiě)，我(wǒ)们(men)可(kě)能和这五家公司都(dōu)有过(guò)业务(wù)来往。从(cóng)整体来看，这些公司能够支(zhī)付不错(cuò)的分红，在(zài)某些情况下也会回(huí)购(gòu)股票，我们也能很好地理解(jiě)他们所拥(yōng)有的一大堆业务，同时我们(men)还能通过(guò)融资解决汇率风(fēng)险(xiǎn)问题。所以我(wǒ)们就(jiù)开(kāi)始购买了，甚至这件事情(qíng)一开始我都没有(yǒu)告(gào)诉阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特日本之行的部分原因是为了(le)向这些公司介绍阿贝(bèi)尔（伯克希尔非保险业务副董事(shì)长格雷格·阿贝尔，被视为(wèi)巴(bā)菲特的接班人），因为接下来双方可(kě)能要共事20、30、40或(huò)50年。

　　如今看(kàn)，提前三年(nián)布(bù)局的巴菲特已经赚麻了，巴菲特再次用(yòng)行动告(gào)诉大家姜还是老的辣(là)。

　　除了巴菲特，还有(yǒu)其他大佬(lǎo)也在紧锣密鼓的行动中。4月初造访(fǎng)日本东京的还有(yǒu)美国对冲基金(jīn)Point72创始(shǐ)人史蒂夫·科(kē)恩；对冲基金Citadel在今(jīn)年早些时候(hòu)决定重新在东京(jīng)开(kāi)设办事处(chù)，据(jù)《金融(róng)时报》报道，Citadel正在申请在日本(běn)市场的运(yùn)营牌照。

　　巴(bā)菲特看(kàn)好日本股市(shì)的什么？

　　1、基(jī)本面的变化

　　据日经中文网，日本(běn)综(zōng)合商社的2022财年（截至(zhì)2023年3月(yuè)）合(hé)并财报（国际会计准则）于5月9日全(quán)部出炉。日本5大商(shāng)社的(de)合计净(jìng)利润超过约4.2万亿(yì)日(rì)元(yuán)，增至美国著(zhù)名投资家沃伦·巴(bā)菲特开始大量持股的2020财年（截至2021年(nián)3月(yuè)）的4倍(bèi)以上。

　　日(rì)本5大商(shāng)社的合计净利润(rùn)在短(duǎn)短(duǎn)2年时间里(lǐ)增(zēng)加到了4.3倍(bèi)。股价也上涨(zhǎng)到(dào)了巴菲特宣布持有股票的(de)2020年8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远(yuǎn)超过(guò)巴菲特重仓的美国苹果和美国可口可乐股票的上(shàng)涨率。

　　2、地缘(yuán)政治格局(jú)的变(biàn)化

　　国泰(tài)君安国际宏观(guān)在研报中指(zhǐ)出在过去的三十年中，日本(běn)经(jīng)历(lì)了漫长(zhǎng)而痛苦的通缩，也被认为(wèi)将会撤离世(shì)界舞(wǔ)台的中心。但其(qí)并没有完(wán)全失去竞争优势，与此(cǐ)同时，在(zài)国际(jì)格局大变化的背景(jǐng)下，日本经济的边际变化值得研究并重视。

　　国泰君(jūn)安(ān)表(biǎo)示(shì)在新的地缘政治格局下，日本在亚(yà)太(tài)格局中扮演了更加重要的(de)角色，同时(shí)日本在芯(xīn)片等产业(yè)发(fā)展(zhǎn)中(zhōng)野心(xīn)勃勃(bó)，这都成为了边际上的重要变量。仔(zǎi)细观察日本(běn)的经济脉络，我(wǒ)们也会发现日本的设备(bèi)投资开始(shǐ)进(jìn)入加速期，这背(bèi)后有产业自身(shēn)发展的原(yuán)因(yīn)，也暗合地缘变迁的逻辑(jí)。

　　值得一(yī)提的(de)是，日(rì)本相(xiāng)对稳定(dìng)甚至略显僵化的政治(zhì)格(gé)局，在全球(qiú)动荡的大背景下反而成为了“避风港(gǎng)”。与此(cǐ)同时，劳动力的下滑(huá)趋势(shì)固然(rán)不可避免(miǎn)，但良好的医疗体系以及人工智能的(de)发展，也(yě)意味着劳动力萎(wēi)缩(suō)的风险在一定程(chéng)度上出现了下降(jiàng)。

　　3、日本监管(guǎn)层的推(tuī)动

　　近(jìn)年来，日本监管层持续推动企业经营(yíng)能力的改善(shàn)和价值的修复(fù)，其中敦促企业对投资者提高回报、鼓励(lì)企业公(gōng)开回购成为改革重要抓手。尤其(qí)是(shì)在(zài)今(jīn)年(nián)3月底，东京证券(quàn)交(jiāo)易所为了改变大量个股股价跌破净值的情况(kuàng)，发布《关于实现关注资(zī)金成本和股(gǔ)价(jià)经(jīng)营要求》要(yào)求上(shàng)市(shì)公司提(tí)高企业价值和(hé)资本效率从(có小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式ng)而(ér)提升股(gǔ)价后，日本股市开始掀起一波回购热潮。

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