美(měi)国银行业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地区银(yín)行大跌

　　美东(dōng)时(shí)间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包(bāo)括资产出售，可能出售所有业务或(huò)部分业务。该行已经(jīng)为此(cǐ)聘请(qǐng)多家顾问。

　　这(zhè)是(shì)继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又(yòu)一(yī)家地区银(yín)行传出考虑可能出售的消息(xī)。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包(bāo)括出售在内(nèi)的战略选择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在(zài)买家，此后收(shōu)跌逾(yú)4％的(de)该行股价盘后跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银行发布声明(míng)确认了周(zhōu)三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者(zhě)商谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月(yuè)以来已经增长，在第一共和银行被出售(shòu)后，该行并未经历超出正常水平的存(cún)款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银(yín)行股价继(jì)续暴跌，周四早(zǎo)盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中(zhōng)至少(shǎo)熔断暂(zàn)停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯(sī)西(xī)部(bù)银行(xíng)此(cǐ)后表示，关于该行磋商出售(shòu)资产等(děng)战略选项的媒体报道(dào)“绝对失(shī)实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平(píng)洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区(qū)银(yín)行危机(jī)火(huǒ)上浇油的第一地(dì)平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指(zhǐ)数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收(shōu)跌(diē)50％，阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)收(shōu)跌38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议院(yuàn)银行委员会(huì)就近期(qī)大型银行倒(dào)闭(bì)事件举行听(tīng)证会。会上，银行(xíng)监管专(zhuān)家表示，管理不(bù)善是(shì)导致破产(chǎn)的主要(yào)原因。美国商会副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会(huì)上表示，硅谷银行(xíng)、签名银(yín)行和第一共(gòng)和银行有非常独特(tè)的商(shāng)业模式，硅(guī)谷银(yín)行专注于资本密(mì)集型的科技以及生物医学(xué)初创企业；第一共和银(yín)行集中于(yú)财(cái)富管理；而签名银行(xíng)则有(yǒu)大量的数字资产(chǎn)风险。在听证会上，专家们明(míng)确将最(zuì)近银行倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理(lǐ)不(bù)善，同时(shí)他们担(dān)心银行倒闭(bì)会将美(měi)国经济拖入衰退(tuì)。专(zhuān)家(jiā)和议员们也表示，美联(lián)储存在监管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周(zhōu)四报道，美(měi)国联邦和州政府官(guān)员正在(zài)评估近几天银(yín)行股大(dà)幅(fú)波动背后存在(zài)“市场(chǎng)操纵”的(de)可能性(xìng)，白(bái)宫方面也表示将监控(kòng)“健康银行面临的做(zuò)空压(yā)力”。美(měi)股地区(qū)银行股本周大幅下(xià)跌，西太平洋合(hé)众银(yín)行累跌近70％。根(gēn)据分(fēn)析公司Ortex的(de)数(shù)据(jù)，做空者仅在周四就通(tōng)过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股市波动(dòng)已引起官(guān)员及(jí)监管(guǎn)机构越来越多(duō)的关注。

　　据盖(gài)洛(luò)普民调显(xiǎn)示，在美国银行体系动荡之际，近一半的(de)美国(guó)人担(dān)心(xīn)他们在银(yín)行或其他金融机构(gòu)账户上(shàng)的钱(qián)的(de)安(ān)全。总共有48％的美(měi)国(guó)成年人表示他们担心(xīn)自(zì)己的(de)钱，其中19％的人(rén)为“非常(cháng)”担(dān)心，29％的人为“比较(jiào)”担心(xīn)。这些最新数据(jù)与(yǔ)2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久的数(shù)据相似。当时有45％的美(měi)国成年人表示，他们(men)非常或(huò)中度担心自己资(zī)金的安全。尽管盖洛普并(bìng)未在银(yín)行业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年(nián)12月(yuè)的数据显(xiǎn)示，在危机得到(dào)解决后，人们(men)对存(cún)款安全的担忧略有减少，这表明对存款安全的高度担忧可能(néng)并非美(měi)国人的(de)常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化(huà)工厂(chǎng)遭(zāo)无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报(bào)道，当(dāng)地时间5月(yuè)4日凌晨，位(wèi)于(yú)俄罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金(jīn)斯基(jī)石(shí)化(huà)厂遭到一架无(wú)人(rén)机袭击(jī)，并(bìng)引发了火灾。据介绍(shào)，一架无人机撞击(jī)了该工(gōng)厂的在建厂房间连(lián)廊，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另一处位(wèi)于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊里斯基炼油(yóu)厂(chǎng)也遭无(wú)人机袭击，导致一储(chǔ)油罐发生火灾，总(zǒng)过火面积为400平(píng)方米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事件中(zhōng)均(jūn)没有造(zào)成人员伤亡，火灾目前都已被扑(pū)灭(miè)。

　　欧洲央行(xíng)宣布(bù)加息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币政策会议，决定将(jiāng)欧(ōu)元区三大关键利率均上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率和存款(kuǎn)机(jī)制利率从(cóng)本(běn)月10日起分别上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自(zì)去年7月以来已连续7次(cì)上调关键利率，以期(qī)阻止通胀(zhàng)。不过专家(jiā)预计，要将通胀率降至(zhì)2％的目标(biāo)还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担忧压制，外(wài)盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带(dài)动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第(dì)10次加息，本轮已累(lèi)计加息500个(gè)基点，这一区间仅略低(dī)于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元(yuán)，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年(nián)12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期(qī)原油(yóu)暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油市场自身(shēn)基(jī)本(běn)面(miàn)变化不大(dà)。

　　“近期(qī)原油的走势更多体现(xiàn)的是金融属(shǔ)性。一方(fāng)面(miàn)，美联储如(rú)期加息25个(gè)基(jī)点，市(shì)场对连续加息对经(jīng)济造成影响的担忧(yōu)加剧(jù)；另(lìng)一方面，近期(qī)美国再(zài)度出(chū)现破产银(yín)行，造成美国股市下(xià)滑(huá)，原油作为大宗商品代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源(yuán)化工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师(shī)高健告诉期货(手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州huò)日报(bào)记者(zhě)，近期海外宏观集中(zhōng)避(bì)险(xiǎn)，主要还是(shì)与美国银行(xíng)危(wēi)机事件(jiàn)有关。另外，美(měi)国(guó)债(zhài)务上限问题仍未解决，市(shì)场担心该问(wèn)题是另(lìng)一个(gè)“雷”。美国白宫对(duì)此(cǐ)发布的一份(fèn)评(píng)估文件警告(gào)称，如果不提高债务上限(xiàn)，美国经济将面临(lín)严重后(hòu)果，在三(sān)种预期情(qíng)形(xíng)下，美国经济(jì)都将进入(rù)衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏观层面再(zài)次进入(rù)集中避险状态(tài)，对股市和商品等风险(xiǎn)资产带来短期情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前(qián)美国银行(xíng)问题再次出现(xiàn)，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不(bù)确定性(xìng)较大，主要风险在于当前(qián)的(de)宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪是(shì)否有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数(shù)是否(fǒu)会由日度级别演变成周度级别的拉升行(xíng)情。如(rú)果(guǒ)这种情况出现(xiàn)，风(fēng)险(xiǎn)资产将(jiāng)会出现(xiàn)类似于2008年和(hé)2020年的走势。近期市场的关注点集中(zhōng)在宏(hóng)观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点(diǎn)观察美(měi)股(gǔ)和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海证期货(huò)能(néng)化分析师郑梦琦表示(shì)，美国制(zhì)造业、服务业以及综合PMI均(jūn)低于预期，显示在(zài)利率上升(shēng)和通胀居高不下的情况下，美国(guó)经济难以获(huò)得(dé)动能。叠(dié)加美国就业市(shì)场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经济(jì)面临的(de)风险(xiǎn)正在上升(shēng)。而在(zài)此次(cì)美联(lián)储议(yì)息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美(měi)联储致(zhì)力于(yú)实(shí)现2％的通胀目(mù)标，是否停止加(jiā)息取决于数据。美联储(chǔ)将从通胀、就业、市场风险三方面探索(suǒ)货币政策路径，如(rú)果(guǒ)6月初(chū)之前高利率(lǜ)带来的风险(xiǎn)事件进一步扩大，美联储或将终(zhōng)止当前紧缩政策(cè)，回归宽松。目前市场的关注点在于美联储是否会在接下来(lái)的议(yì)息会议(yì)中暂(zàn)停加息，以(yǐ)及降(jiàng)息开(kāi)启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是(shì)，近(jìn)期原油盘面连(lián)续大跌(diē)的(de)情(qíng)况与3月中旬的(de)走势类似，甚至驱(qū)动上也有较(jiào)高的(de)相似性。高健表示，共同点是(shì)在银行业危机(jī)的(de)背(bèi)景下，宏观避险情绪升(shēng)温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一是(shì)此次宏观避(bì)险还有(yǒu)一部(bù)分债务上限的加成；二是(shì)当(dāng)前原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘(pán)面的走势(shì)，对(duì)此轮原油大(dà)跌有较(jiào)高的(de)参考(kǎo)性。3月下(xià)旬(xún)原油(yóu)止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指(zhǐ)数短线高(gāo)位筑顶后回落(luò)，盘面上的表现是连续收出长下影(yǐng)线。因(yīn)此，近期原油(yóu)盘面也(yě)要(yào)重点留意(yì)是否会重(zhòng)现以(yǐ)上两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面(miàn)看(kàn)，短期原(yuán)油尚不(bù)具备持续大幅下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存(cún)减少约(yuē)505万(wàn)桶，已经(jīng)连续五周出(chū)现大(dà)幅减少，而美国即(jí)将进入(rù)夏季(jì)用油高峰，市场预期需求将会逐步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产”状态，以沙(shā)特(tè)为首的中东(dōng)产油国为稳(wěn)定油价(jià)进行着各种努(nǔ)力，虽(suī)然实际落地情(qíng)况仍(réng)需观察，但(dàn)整体(tǐ)上(shàng)市场再度进(jìn)入供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着(zhe)超(chāo)卖情绪(xù)的逐步释放，原油(yóu)供给端尤(yóu)其是OPEC+或(huò)将挺价，短(duǎn)期油价(jià)仍以(yǐ)弱(ruò)势振荡为主(zhǔ)，价格的(de)突破上行仍(réng)需其(qí)他(tā)利多(duō)因素(sù)指(zhǐ)引。

　　高健(jiàn)也认(rèn)为，目(mù)前原油还是(shì)振(zhèn)荡格局(jú)，价格(gé)向(xiàng)下逼近年内低点，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱(qū)动原油破(pò)位向下，主要看避险情绪的持续(xù)蔓(màn)延情(qíng)况，特(tè)别是VIX指数能否出现周线级别(bié)的行情。除此之外(wài)，原油暂时看(kàn)不到实质性大利(lì)空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全部落(luò)地，后(hòu)期将不再存(cún)在加息对(duì)大宗商品(pǐn)压制的预(yù)期，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但(dàn)美(měi)联储连续(xù)大幅加息后对(duì)市场的影(yǐng)响仍需一段时间观(guān)察，情(qíng)绪(xù)的底部可(kě)能已经出现，但市场的底部仍(réng)需(xū)要观察(chá)。基本面上，市场对经济衰退(tuì)的担忧仍未结束(shù)，需(xū)求会(huì)下降多少(shǎo)也(yě)尚未有明确(què)的定论，但(dàn)用油旺(wàng)季即(jí)将(jiāng)到来(lái)，短期内将(jiāng)会支撑油价。“综合来看，目前(qián)原油阶(jiē)段性底部(bù)或已出(chū)现，将进入一段时间的(de)振荡(dàng)。”

　　成本端(duān)拖累(lèi)沥(lì)青大(dà)幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油而言，沥青(qīng)走势偏(piān)强。美(měi)国将与委内(nèi)瑞拉石油有关的交易许可证延长(zhǎng)至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和美国的问题依然存在，沥(lì)青原料(liào)供应减少，稀释沥(lì)青贴水上(shàng)涨，从而(ér)减缓了成本端原油价(jià)格下跌(diē)带(dài)来(lái)的(de)冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位(wèi)，对比往年(nián)同期(qī)数据，供应提前发力，叠加(jiā)终端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面(miàn)有所(suǒ)走弱。”中信建(jiàn)投(tóu)期货(huò)能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计(jì)划(huà)排产量(liàng)为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明(míng)显，但原料通关情况(kuàng)对沥青生产(chǎn)供应造成阶段(duàn)性扰动，部分无配额(é)炼厂沥青(qīng)生(shēng)产(chǎn)或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国(guó)内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分(fēn)点；样本装置检修(xiū)量(liàng)为(wèi)77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波(bō)科元和(hé)广西东油(yóu)恢复沥青(qīng)生(shēng)产，华北(běi)部(bù)分地炼维(wéi)持(chí)停产(chǎn)状(zhuàng)态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥(lì)青(qīng)生产(chǎn)利润较好影响，国内沥青(qīng)装置开工(gōng)率(lǜ)持续回升，尽管近(jìn)期(qī)随着利润的(de)压(yā)缩，沥青(qīng)装(zhuāng)置检修增加，但当前沥青供应仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信(xìn)期货能化分析(xī)师汤剑林称(chēng)，由于沥青利润压缩限制(zhì)生产积极性(xìng)，叠加原料(liào)稀释沥青短缺的(de)问题持续(xù)，5月(yuè)份(fèn)国(guó)内沥青供应存在收(shōu)缩预期，后续关注国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需(xū)仍处于季(jì)节性(xìng)淡季(jì)，南方开始进(jìn)入雨(yǔ)季，需求回(huí)升偏慢(màn)，北(běi)方(fāng)需求仍没有(yǒu)较好的(de)表(biǎo)现。从下游(yóu)行业的开工率看(kàn)，道路需求(qiú)表现偏(piān)弱，防(fáng)水需(xū)求表现稍(shāo)好但占(zhàn)比较小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建乐观(guān)预期仍在，且随着气温的(de)回升，道路施工项目逐(zhú)渐启动，预计(jì)需求会继(jì)续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥(lì)青(qīng)价格波动的主要(yào)逻辑在(zài)于成(chéng)本端原油，短期(qī)供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件以及(jí)衰退预(yù)期的压力，预计原油(yóu)仍维持弱势运(yùn)行(xíng)。在此背景下，沥青价(jià)格也难有较强的(de)表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当(dāng)下沥青估值处于(yú)偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综(zōng)合加工利润或(huò)将(jiāng)有所增(zēng)长(zhǎng)。另(lìng)外，沥青总体库存持续累(lèi)积，但仍处历史偏低水平(píng)，加之天气(qì)转暖，下(xià)游(yóu)终端(duān)具备施(shī)工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势(shì)振荡(dàng)，建议逢低做多裂解价差(chà)，中长期需关注沥青(qīng)原料供(gōng)应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个(gè)交易日(rì)，聚酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利(lì)下(xià)，PTA加(jiā)工差(chà)突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外开工率上(shàng)升(shēng)以及(jí)聚酯开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期(qī)间宏观事(shì)件的扰动加大(dà)了成本(běn)端的跌幅(fú)，从而拖(tuō)累(lèi)PTA价格。”物(wù)产中大期货研究(jiū)院能(néng)化组组(zǔ)长谢雯告(gào)诉(sù)记者(zhě)，由于PTA期货跌(diē)幅扩(kuò)大，现货(huò)市场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝(sī)、短纤现金流(liú)明显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工率改(gǎi)善，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧(jǐn)的(de)格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价(jià)差进入压缩(suō)阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的(de)开工(gōng)率将从4月中下旬(xún)的(de)低点65％升至73％，国内开(kāi)工(gōng)率将提升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调(diào)油(yóu)需(xū)求(qiú)也不再(zài)有增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡线为(wèi)250美元(yuán)/吨，考(kǎo)虑到(dào)年内有三套共计820万(wàn)吨新装置（产能占国内比(bǐ)重为(wèi)20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划(huà)，但由(yóu)于高加工差下装置开工较(jiào)为(wèi)积极，实际(jì)检修力度有(yǒu)待观察(chá)。而且，亚东石化和英力士重(zhòng)启(qǐ)提负，桐昆新产能(néng)释放，供(gōng)应有(yǒu)小幅(fú)增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至(zhì)198万吨附近，预(yù)计5月供需依然偏松。”福能(néng)期货能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目(mù)前来看(kàn)调油驱动稍显不足(zú)，美国汽油库存进入4月后去化(huà)力度放缓，甚至出现小幅累积(jī)，而且从年(nián)初(chū)开始，韩(hán)国就有甲苯、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运(yùn)往美国(guó)，存在提前备(bèi)货(huò)行为。同时(shí)，PXN维持在440美元(yuán)/吨的(de)偏高水(shuǐ)平，有助于带动部分装置开工(gōng)，且随着(zhe)集中(zhōng)检修(xiū)将进入(rù)尾声，预计5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后(hòu手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州)市，谢(xiè)雯分(fēn)析称(chēng)，由(yóu)于亚洲多套(tào)PX装置检修期结束，PX开工率回升(shēng)明(míng)显(xiǎn)，而国(guó)内(nèi)部分PX装(zhuāng)置(zhì)负(fù)荷处于上(shàng)升状(zhuàng)态，5月PX货源可(kě)能趋(qū)于宽松。同时(shí)，调油需(xū)求不及预期(qī)，当前美湾芳烃库存(cún)较高，需求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价差进一步(bù)扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累(lèi)下价格走势(shì)偏弱。后续需关注原油(yóu)价格(gé)企稳(wěn)情况及(jí)调油逻辑在汽(qì)油需求旺季(jì)是否实质发生。若原油价格企稳、调油需求(qiú)再(zài)起，在聚酯开工率有改(gǎi)善(shàn)预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，原(yuán)油下(xià)跌(diē)和聚酯端(duān)开工下(xià)滑的利空可能会慢慢发生(shēng)改变，例(lì)如5月4日国(guó)内开(kāi)盘后油价已(yǐ)经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的(de)织造(zào)、加弹开工率(lǜ)也出现了周(zhōu)度回升的态势。最(zuì)大的利空因素在于PX与(yǔ)石脑油价差的压(yā)缩，目前两者价差仍高达(dá)435美元(yuán)/吨(dūn)，PX供应(yīng)增加将导致(zhì)趋(qū)势延续。从价格走势看，也很可能(néng)演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合约跌(diē)势减(jiǎn)缓的走势。

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