钠(nà)电(diàn)池产能规划从(cóng)0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿(yì)投(tóu)资(zī)，传艺科(kē)技(jì)是真跨界还(hái)是奢望，飙涨后又腰斩(zhǎn)的股价(jià)似乎(hū)已经给出注脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕在(zài)键(jiàn)盘生产商传(chuán)艺(yì)科(kē)技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门(mén)又令人遐(xiá)想的题材搭配公司释放钠电(diàn)池项目进展的(de)“积极主动”，在(zài)2022年刺激着传艺科技(jì)股价迅(xùn)速飙涨(zhǎng)4倍，甚(shèn)至期间还(hái)祭出“七连板”和“五连板”妖股走势。然去年末以来(lái)，抛“利好消息”催(cuī)涨(zhǎng)股价的套路完全失灵，股价(jià)又(yòu)在(zài)4个多月时间(jiān)极速腰斩(zhǎn)。即(jí)便是3月末扔出30亿元定增预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺科(kē)技也只收获了短(duǎn)暂(zàn)的上涨，而后再未掀起波澜(lán)。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的涨跌折射的是市场对传艺科技(jì)高调跨界钠(nà)电赛道故(gù)事的怀疑：从宣布跨(kuà)界到现在，时(shí)间(jiān)不过10多月，规划产能(néng)已经(jīng)从(cóng)0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元(yuán)的传艺科技如何撬动54亿元乃至94亿元的投资成(chéng)本？巨头(tóu)环伺、落地产能骤(zhòu)增、锂价持(chí)续下(xià)行(xíng)，在愈加(jiā)拥挤的赛道上，夸下(xià)海口的产能又(yòu)该如(rú)何消化？过往投(tóu)资(zī)计划频频“跳票”、实际效益与预期天(tiān)差(chà)地别等“黑历(lì)史”在前，“大跃进”的新项(xiàng)目如何(hé)让(ràng)人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车(chē)”

　　早在20世纪70年代，钠(nà)离子(zi)电池便与锂离子电池(chí)同(tóng)时期萌芽(yá)，但由(yóu)于钠(nà)电负极嵌钠能力较弱、钠电(diàn)池能(néng)量(liàng)密度较低，导(dǎo)致其研(yán)发进度大大落(luò)后于了锂(lǐ)电(diàn)池。直到2020年(nián)后，随着钠(nà)电关键(jiàn)技术完成突破以及锂价不(bù)断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一(yī)重回(h画的作者是谁 画的作者是高鼎吗uí)人们重视。尤其2021年7月(yuè)，宁德(dé)时代(dài)推出第(dì)一代钠离(lí)子电池，掀起钠电风潮，并(bìng)将(jiāng)风口(kǒu)带到了A股(gǔ)市场。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作(zuò)如(rú)日中天之际，传艺科技(jì)于去年6月22日晚间高调宣布入(rù)局。彼时的公告显示，公司拟投(tóu)资3000万元通过全资(zī)子(zi)公司江苏智(zhì)纬(wěi)电子科(kē)技有限(xiàn)公司(sī)（以下简称“智(zhì)纬电子”） 同(tóng)海盈汇鑫(xīn)企业、自(zì)然人杨磊和杨(yáng)崇义合作(zuò)设立控股孙公司(sī)江苏传艺钠电科技有限公(gōng)司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺科技旋即涨(zhǎng)停(tíng)，当日盘后(hòu)公司迫不及(jí)待召开电话会议，向(xiàng)合计64名分(fēn)析(xī)师和个人(rén)投资者披露跨(kuà)界(jiè)钠电的各种细节(jié)。根(gēn)据规划，传艺科技钠电池项(xiàng)目中试(shì)线2022年投(tóu)产，一期2GWh的产能2023年(nián)投产，二期(qī)计划新(xīn)建8GWh的(de)产能。

　　撂下电话(huà)，股价更加(jiā)疯涨。加上6月23日的涨停，传艺(yì)科技(jì)宣(xuān)布跨界后一(yī)口气收(shōu)出7个(gè)涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息(xī)催涨股(gǔ)价的前(qián)车(chē)在(zài)前(qián)，传艺科(kē)技开始有意无意地“主动”披露(lù)钠电项(xiàng)目进展，而公司股价(jià)也往往在公告(gào)披露(lù)后(hòu)录(lù)得大幅上(shàng)涨。去年12月(yuè)5日(rì)盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相(xiāng)较于(yú)跨界钠电池(chí)前10元/股左右(yòu)的温吞股价(jià)，不到半年的时间已翻(fān)了逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司(sī)股价开始掉头向下(xià)，无论其如何(hé)发布(bù)“利好(hǎo)”消息，股价也再难掀大风浪(làng)，反(fǎn)而(ér)随着时间的(de)推(tuī)移，迅速(sù)回落。截至4月20日收盘，报(bào)28.14元/股，4个多月时间(jiān)已经较(jiào)高(gāo)点腰(yāo)斩。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话会并在《投(tóu)资(zī)者(zhě)关系活动记录表》中对外发布(bù)钠电池业务未(wèi)来(lái)规划、技术水平等涉及(jí)公司经营的重大信息，但直至2022年7月(yuè)9日才正式通(tōng)过《关(guān)于对深圳(zhèn)证券交(jiāo)易所关注(zhù)函回复的公(gōng)告》补充披露相关事项，传艺科技及(jí)公(gōng)司董事长兼总经(jīng)理邹伟(wěi)民、时任(rèn)董秘许(xǔ)小丽还遭(zāo)深交(jiāo)所通报批(pī)评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上下(xià)，背(bèi)后纵有游资推波助澜(lán)，但归根结底还是其资金有(yǒu)限与钠电(diàn)产能规划“大(dà)跃进”不匹配无(wú)法让市场(chǎng)信(xìn)服造成的。

　　根据公司定(dìng)增预案(àn)，钠电(diàn)池(chí)二期(qī)5.5GWh项目建(jiàn)成(chéng)后，公司产能将达到10GWh。而根据公司此前对交易所回复函和(hé)2023年度定增预案，公司规划(huà)的10GWh钠电(diàn)池项目的投资成本约(yuē)54亿元。其中，土地购(gòu)置及厂(chǎng)房成本约4亿(yì)元，10GWh产(chǎn)能需投入的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺科技规划的钠电产能远不止这公(gōng)告出来(lái)的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事长邹伟(wěi)民4月16日(rì)在公开场合(hé)演讲时提到，“2022年7月，公司(sī)决(jué)定，发挥资金优势，投资50亿元，新征(zhēng)410亩土地(dì)，用30个月的(de)时间，新上(shàng)钠离子电(diàn)池全供应(yīng)链项目(mù)，逐(zhú)步形成年产3万(wàn)吨正(zhèng)极材料、4万吨(dūn)负(fù)极(jí)材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年(nián)10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线已经开(kāi)始试产试销(xiāo)，6月(yuè)底(dǐ)有望(wàng)批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到(dào)的(de)钠(nà)电产(chǎn)能规划，来源(yuán)：传(chuán)艺钠(nà)电官(guān)微(wēi)

　　若(ruò)按邹伟民的说法，传艺科技(jì)在(zài)上述的54亿(yì)元资金外(wài)，还需(xū)要更多资金(jīn)，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投(tóu)入。

　　但现实是，传艺科技主营式微，年赚1亿元(yuán)的盈利水平显然难以撬动(dòng)动辄(zhé)几十亿(yì)的项目。

　　传艺科技主营输入类(lèi)设备(bèi)和印(yìn)制电路(lù)板（PCB）两大类消费电子零(líng)组件，具体包括笔(bǐ)记(jì)本/台式机电脑键盘、触控模(mó)组和鼠标等输入类设(shè)备及通讯用(yòng)板、消费电子、计算机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上(shàng)市以来公司经营规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿(yì)元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同(tóng)步，上市(shì)当(dāng)年公司归母净利润就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元(yuán)。之后(hòu)随着行业式微，公司(sī)盈利水平起起伏伏，到2022年(nián)也仅(jǐn)1.15亿(yì)元，相(xiāng)较于2017年仅增长了47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈利就已经(jīng)达到(dào)了9000万元(yuán)，净利润增(zēng)长(zhǎng)乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动(dòng)情(qíng)况，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账(zhàng)上的资(zī)金也(yě)并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的(de)现金流量净额(é)4.46亿元；截至去(qù)年(nián)末(mò)，公司货币资金仅2.87亿(yì)元，短(duǎn)期(qī)借款8.41亿(yì)元；应收(shōu)账款5.90亿元，应付(fù)账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年半内要(yào)拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投(tóu)资钠电，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年(nián)7月9日给深交所的回(huí)函中，传艺科技曾详细披露过(guò)2GWh项目(mù)资金来源(yuán)：截至(zhì)2022年5月31日，公司可用于钠离(lí)子电池项目的自有资金仅(jǐn)1.61亿元(yuán)，银行授信未(wèi)使用额度10.27亿元，足见其在投资钠电项目(mù)时自有(yǒu)资(zī)金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传(chuán)艺科技给深交所的回函

　　很明(míng)显，一开始规划的一期(qī)2GWh产能，传艺科技就(jiù)是(shì)准备靠银行贷款解决。后一期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元左右，同样仰仗银(yín)行贷款。今年3月30日(rì)公(gōng)司公告(gào)称，传(chuán)艺(yì)科技(jì)及子(zi)公(gōng)司(sī)拟向(xiàng)工商银(yín)行、农(nóng)业银行等组成的联(lián)合银团申请不(bù)超过20亿元(yuán)的(de)项目(mù)贷款，用于(yú)公(gōng)司钠电池项目。根据最新的(de)调(diào)研记录(lù)，“截至目(mù)前，牵头银(yín)行(xíng)已审批通(tōng)过，参(cān)团银行处于(yú)正常(cháng)的(de)审批流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期谋(móu)定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定对象发行股票预案》，拟募(mù)资不超过30亿(yì)元，其(qí)中的(de)24亿元拟(nǐ)投入钠电(diàn)池制造二期项目(mù)，剩余(yú)6亿(yì)元(yuán)补流(liú)。

　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项目总投资额(é)为27.47亿(yì)元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元(yuán)的(de)缺口。而为(wèi)补这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增募投资金中的(de)1.75亿元变更用(yòng)于该项目。

　　简单加总便知(zhī)，家底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电项目(mù)只(zhǐ)能依赖融资。至于上述(shù)邹伟民公开(kāi)演讲时提(tí)到的(de)另外8GWh的项目资金来源(yuán)，钛(tài)媒体APP向(xiàng)公司求证，但(dàn)截至发稿，仍未获回(huí)复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电还(hái)有(yǒu)优势吗？

　　“今年销售不(bù)低于(yú)10亿元，整个钠(nà)电池全供应链项目计划到2024年末全部(bù)竣(jùn)工投产(chǎn)，达产达效后，可实(shí)现年销售(shòu)250亿元。”若传艺科(kē)技的钠电项目真如邹(zōu)伟民(mín)在近日的演(yǎn)讲中所言(yán)照(zhào)进现(xiàn)实(shí)，几年后(hòu)公司营收(shōu)将在当前(qián)基础上(shàng)翻十(shí)几(jǐ)倍。但近来腰斩的股价显(xiǎn)示(shì)，市场对(duì)这个故事并不(bù)再买账，除了资(zī)金实(shí)力有限公(gōng)司外，核(hé)心还在(zài)其(qí)大干快上后产能如何消化(huà)的问题。

　　毕竟，在钠电池商(shāng)业(yè)化元年(nián)的2023年，包括宁德时(shí)代、中科海(hǎi)纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪等诸(zhū)多(duō)巨头在内(nèi)，已纷纷(fēn)发产(chǎn)品、量产并大(dà)建产能(néng)，竞争者初露威胁(xié)，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参(cān)数(shù)和性能(néng)来看，传艺钠电(diàn)的钠电池与巨头们不相上下，但宁德(dé)时代落(luò)地奇瑞(ruì)车(chē)型、华语(yǔ)新能源(yuán)配套雅迪极钠S9等表(biǎo)明，大佬们已经(jīng)走在前面，率(lǜ)先(xiān)在两轮电动(dòng)车和低(dī)速电动车领域实(shí)现装车应(yīng)用。而传艺科技除(chú)了在(zài)岁末年初公告与中祥航业、江苏新能源(yuán)、德博新能源签订项(xiàng)目合(hé)作或战(zhàn)略合作协议外，并未(wèi)官宣(xuān)重点客户。

　　每每有投资者问(wèn)及客户(hù)情(qíng)况时，公司(sī)都以“目前订(dìng)单下游(yóu)运用覆盖储能、低速电动车(chē)及电(diàn)动工(gōng)具等多个领域”“公(gōng)司钠离(lí)子电池(chí)送样后客户的反馈(kuì)普遍较为良好，并已(yǐ)与多名(míng)客户签订了销售(shòu)订单”“公司已与多家知名两轮(lún)电(diàn)动(dòng)车品牌(pái)开展送样和合(hé)作意向洽谈等工作(zuò)”等进(jìn)行回(huí)复(fù)。至于具(jù)体的客户名称(chēng)和订单金额，一直(zhí)语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产能落地正数倍(bèi)级(jí)增长。上海(hǎi)钢(gāng)联新能源事业部钠电池分析师(shī)汪(wāng)奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电池(chí)项目落地(dì)产(chǎn)能有3GWh左右，预计2023年落地(dì)产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发布数据则称(chēng)，到2023年(nián)底，预计(jì)钠电池产(chǎn)能将增加至21GWh。无(wú)论是哪种预测，今年钠电(diàn)池(chí)落地(dì)产能大(dà)幅增加已可预(yù)见(jiàn)。

　　“参考(kǎo)锂电池行业产能利用率，钠电池落地(dì)的产(chǎn)能中可以实现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电(diàn)池的市场规模接近40GWh。前期用于两轮车(chē)的钠电池不(bù)到(dào)5％，后(hòu)面成(chéng)本降下来才会有较(jiào)大比例的替代。”汪(wāng)奇认(rèn)为，今年钠(nà)电池只会小批量应用到多元(yuán)化场景。

　　然传艺科(kē)技却十(shí)分自信，其在(zài)调(diào)研记录中预测(cè)，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去了2023年(nián)钠电(diàn)池市场的绝大(dà)部(bù)分份额。

　　来源：传(chuán)艺科(kē)技(jì)2023年(nián)1月9日(rì)投资者关系活动记(jì)录表

　　需要注意的是，沉(chén)寂(jì)多年的(de)钠电池是在此前(qián)锂价飙涨的背(bèi)景下作为“替代”而被推到(dào)台前的，去年底(dǐ)以来，碳(tàn)酸锂价格持续下(xià)行，4月20日电(diàn)碳价格均价(jià)已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会否影响钠(nà)电池商业化进(jìn)程(chéng)的(de)讨论甚嚣(xiāo)尘上(shàng)。

　　中(zhōng)科院院士欧(ōu)阳明高近日就表示：“钠(nà)电池(chí)能(néng)够起到对画的作者是谁 画的作者是高鼎吗锂(lǐ)电(diàn)池的平衡作(zuò)用，平衡锂价，保(bǎo)证锂资(zī)源的(de)供(gōng)应安全，不太可能成为主(zhǔ)流(liú)。锂(lǐ)价(jià)一便(biàn)宜，就会让钠离子的发(fā)展陷入被(bèi)动。”但他也强调，“钠离(lí)子技术一(yī)定要发展，因(yīn)为它是(shì)锂离(lí)子电池(chí)的一(yī)个有益的补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠电建设(shè)成本接近，目前(qián)三元(yuán)钠电量产(chǎn)的(de)生产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂(lǐ)电池(chí)在0.5元/Wh左右。其进一步(bù)向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能(néng)比(bǐ)较接近磷酸铁锂电池，高能(néng)量(liàng)密度的也接近三元523电池。目前电(diàn)碳价格下跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成本大幅(fú)下降40％以上(shàng)，所以目前已(yǐ)经和(hé)钠电池成本基本(běn)相当；而由于锂原(yuán)料价格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂(lǐ)等电池(chí)成本已经(jīng)优(yōu)于钠电池(chí)。今年(nián)碳酸锂价格在20万以下时，锂电池对钠电(diàn)池(chí)有明(míng)显(xiǎn)优势。”

　　当(dāng)然，市场普遍(biàn)认为(wèi)钠(nà)电池还有(yǒu)降本(běn)的空间(jiān)。兴储世纪总裁助理(lǐ)刘继茂就告诉钛(tài)媒(méi)体APP，“待产(chǎn)业链(liàn)完(wán)善后，规模量产后钠离子电池正、负极材料价格可降至(zhì)5万元/吨甚至以下，钠(nà)离(lí)子电池(chí)的理论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但只要碳(tàn)酸(suān)锂价格高(gāo)于15万元/吨，钠离(lí)子电池的成本优势就依然存在，并(bìng)且随着技术不断发(fā)展、产(chǎn)业不断成熟，钠离子电池(chí)的降本(běn)空间有望进(jìn)一(yī)步打开，该成本临(lín)界(jiè)点仍有进一步下探的(de)可(kě)能(néng)。”

　　汪(wāng)奇也称，明年(nián)钠电产(chǎn)业(yè)规模化完成后，能和锂离子电池的成(chéng)本拉开差(chà)距，接近铅酸电池的成(chéng)本。但能量密度的限制，使得碳酸锂价格在(zài)15万以(yǐ)上时，成熟后的钠离子电池有一(yī)定优势(shì)；碳酸锂价格在10万(wàn)左右及以下时，钠离子(zi)电池在动力领域(yù)优势较小。

　　钛(tài)媒(méi)体APP注意到，包(bāo)括(kuò)传艺科技在(zài)内，诸(zhū)多(duō)入局(jú)钠电池(chí)的企业都言锂价下跌无碍钠电池商业化(huà)进程。但随着(zhe)锂价持(chí)续下降，钠电池利(lì)润率下降或也是(shì)必然的。

　　以传(chuán)艺科(kē)技(jì)为例，其(qí)在1月9日的(de)调(diào)研记录中(zhōng)曾表(biǎo)示，公司钠(nà)电池(chí)定价主要根据碳酸锂的(de)价格，一般给到(dào)客户的价格比(bǐ)磷酸铁(tiě)锂(lǐ)便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳酸锂价格波动(dòng)而波动。

　　缺乏(fá)长远投资定力(lì) 过往项目频频(pín)“跳(tiào)票”

　　资金(jīn)和产能消化之外，市场还担忧传艺科技项(xiàng)目(mù)投资的(de)定力。

　　尽管公司对(duì)进军钠电(diàn)领域雄心勃(bó)勃，然而钛媒体APP梳(shū)理其过(guò)往投资履历发现，传(chuán)艺科技(jì)在投资上缺(quē)乏长远定力，临(lín)时(shí)“跳票”甚至终(zhōng)止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中将2.98亿元投(tóu)向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项目。然(rán)2018年4月(yuè)公司就变更募(mù)资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿(yì)元(yuán)分别用于(yú)3D玻璃面板生产项(xiàng)目、轻薄(báo)型键盘生产(chǎn)项目(mù)，已经(jīng)使用(yòng)了(le)7737.67万(wàn)元募资的(de)FPC生产项目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路(lù)板(bǎn)生产线技改并扩(kuò)产(chǎn)项目的(de)实(shí)施地点从一厂搬迁至二(èr)厂；2021年6月，再将该项目的实施地(dì)点变更为重庆市合川区工业园区核(hé)心区高阳路30号，实施(shī)主体则(zé)从传(chuán)艺(yì)科技变为全资子公司(sī)重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募(mù)投项目(mù)则再(zài)生(shēng)变(biàn)。公(gōng)司终止实施3D玻璃面板生产项目（已(yǐ)投入(rù)募资7445.13万(wàn)元），并将该项(xiàng)目剩(shèng)余资金全部投入轻(qīng)薄型(xíng)键盘(pán)生产项目的建设，并(bìng)将(jiāng)后(hòu)者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再融(róng)资(zī)，定增募资6亿(yì)元，其中(zhōng)的4.20亿(yì)元(yuán)用(yòng)于(yú)年产18万平方米中高端印制电路(lù)板(bǎn)建设项目(mù)。但(dàn)次年(nián)6月，公司将该(gāi)项(xiàng)目中的SMT工序(xù)实施(shī)地点由江(jiāng)苏省高邮市经开区凌波路33号改建至江苏省高(gāo)邮市(shì)经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月(yuè)，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩余募资(zī)（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于(yú)投入“钠(nà)离(lí)子电池制(zhì)造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募投计划(huà)的(de)地点、资金乃至项目，直接的后(hòu)果就是原有的投入打(dǎ)水飘、投资效(xiào)率低下(xià)以及(jí)建(jiàn)成项目实际(jì)效益与预计天差地(dì)别。

　　根(gēn)据(jù)招股(gǔ)书，薄膜线路板生产线技改并(bìng)扩产项目建(jiàn)设(shè)期仅12个月，达产年(nián)可实现销售收入2.24亿(yì)元。定期报告显示(shì)，2018年6月30日，该项目就已(yǐ)经(jīng)建成。但2019年-2022年，该项目(mù)的效益分别(bié)仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而(ér)根据(jù)定增方(fāng)案，年产18万(wàn)平方(fāng)米(mǐ)中高端印制(zhì)电路板建设项目(mù)建设期也仅12个(gè)月，预计达产年(nián)实现营(yíng)收7.48亿元，项目净利润(rùn)1.31亿(yì)元。然两(liǎng)年多时(shí)间过去了，截至2022年(nián)12月31日(rì)，该项目投资进(jìn)度也仅(jǐn)57.26％。2021年(nián)、2022年该项目(mù)效(xiào)益(yì)分(fēn)别(bié)为(wèi)-1091.61万(wàn)元(yuán)、2300.17万元，与当初的(de)预期相去(qù)甚远。

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