4月28日(rì)，格(gé)力电器在微 信平台(tái)披露(lù)公告称(chēng)，为响应国务院(yuàn)《推动大(dà)规(guī)模设备更新和消费品以旧换新行(xíng)动方案(àn)》，经公(gōng)司研究决(jué)定，从即日起，格力电器投(tóu)入30亿 元资金，启动对家(jiā)电产品的(de)以旧换(huàn)新活动。

除了格力电器以外，京东也于近期高调推出类似服务，近期还有包括
云南(nán)、山西以及上海、武汉等(děng)多省市商务厅均启动家电家具以旧换新活动。有研(yán)报认为，促进(jìn)旧家电回收的间接方式，相比直接补贴刺(cì)激家电消费需求(qiú)更健康(kāng)，可避免透支 未来消费。

年内，凭借(jiè)高分红、低估值的特(tè)征，以格力电器(qì)为代表的白色家电板块搭上了“红利热”，申万白色家电指数(shù)涨幅(fú)达到了27%，悄然间远超有色金属、煤炭等热(rè)门概(gài)念。格力电器在一季度内还获得公募基金超4000万股的(de)加仓，并跃居多只产品头(tóu)号重仓(cāng)股。有基金
经理认为，从(cóng)中长期看，他们具(jù)有持续经营(yíng)的能力、具有优异的(de)财(cái)务表现，具备穿越(yuè)周期逆势提升竞争力的能力，因此“强烈看好”这部分核心资产的后市(shì)。

格力电器已启动空(kōng)调以旧换新

4月28日，格力董(dǒng)明珠店小程序显示(shì)，目前格力已推出针对空调产品的以旧换(huàn)新活动，最高补贴1000元，空调旧(jiù)机拆(chāi)运(yùn)免费，不(bù)限品牌。

据了 解，在今年两会期间，格力电器董事长董(dǒng)明珠就曾表示，目前我国家电市场已(yǐ)进入更新换代的高峰期，国家也再次提(tí)出“新一轮大规模设备更新和消费(fèi)品以旧换
新”的政策。然(rán)而，过去国家实施的“家电下乡”“节(jié)能补贴”“以旧换新”等项(xiàng)目，在(zài)激活购(gòu)买力、扩大消费上虽然取得了较(jiào)好效果，但也存(cún)在很多不良(liáng)企业利用政策钻空子的现象，导(dǎo)致政府损失很大，消费者购买的(de)产品(pǐn)质量也没有保证。

所以，董明珠呼吁，明确企业 自主承担以旧换新(xīn)责任(rèn)；取消过多的政府补贴；规范二手家电市场；建立健(jiàn)全废旧家电回收体系；加强监管(guǎn)和评估；提高消(xiāo)费者参与度。

除了(le)格力电器以外，京东(dōng)也于(yú)近期高调推出类似服务。4月26日，京东(dōng)与美的、格(gé)力(lì)、海尔、海信、TCL、九阳、喜临门、九牧等超100个家电家居品牌共同成(chéng)立“京东家电家居焕新联盟”，将(jiāng)陆续在全国落地以旧换新(xīn)补贴，还有包括(kuò)云南、山(shān)西以及上海、武汉等多省市(shì)商务厅均启动家(jiā)电家(jiā)具(jù)以旧换新活动。

近日，商务部(bù)等(děng)14部门联合发布《推(tuī)动(dòng)消费品以旧(jiù)换新行动(dòng)方(fāng)案 》（简称“《方案》”），《方案》表示鼓励有条件的地方对消费者购买绿(lǜ)色(sè)智能家电给予补贴。支持家电销售企(qǐ)业联合生产企业、回收企业开展以旧换新促销活动，全链条整(zhěng)合上下游资源，开(kāi)设线上线下家(jiā)电以(yǐ)旧换(huàn)新专区，对以旧家电换购节能家电的消费者给予优惠。鼓励金(jīn)融机构加大(dà)对(duì)废旧家电回收(shōu)及家电以旧换新相关(guān)企业融资支持(chí)力度，拓展相关消费(fèi)信贷业务。

日本补贴政策具(jù)有(yǒu)借鉴意义(yì)

中金公司研报(bào)表示，促进旧家(jiā)电回收的(de)间接(jiē)方式，相比直接(jiē)补贴刺激家(jiā)电(diàn)消费(fèi)需(xū)求更健康，可避免(miǎn)透支(zhī)未来消费。

回溯日本的家电促销历史，作为(wèi)发达国家，日本冰箱、洗衣机、彩电的家庭渗(shèn)透(tòu)率早在(zài)20世纪70年代就已经接近天花板，空调品类自 20世纪90年(nián)代开始也已经突破100台/百户，除(chú)空调外，其余大家电品类 基(jī)本均以更新需求为主(zhǔ)导，与国内家电市场目(mù)前的(de)情况较为类似。

在2009年5月至2011年3月间，日本政(zhèng)府曾拨款约6930亿日元来推行绿(lǜ)色家(jiā)电积点(diǎn)制度(dù)（Eco-points）。消费者在购买符(fú)合能效标准(zhǔn)的(de)家电产(chǎn)品或者以旧换新时能 够获得对应积点(diǎn)（1积点=1日元），积点可用于兑(duì)换各种商品或服务。

而在推出积点政(zhèng)策后，日本废旧家电回收量(liàng)大幅增长，2010年回(huí)收(shōu)量2770万(wàn)台，同比(bǐ)增加47%（日本环(huán)境省数据）。同时对销量(liàng)拉动明显，2010年冰箱、空调(diào)、洗衣机出货量 增速都达到或接近20年内的最高(gāo)增速水平，电视出(chū)货量(liàng)更是达到历史最高水平。因此中金公司(sī)认为，日本家(jiā)电更新需求占比高，政(zhèng)策补贴对当下国内(nèi)市场(chǎng)具有(yǒu)借(jiè)鉴(jiàn)意义。

德邦证(zhèng)券表示，中央、地方(fāng)对(duì)本轮消费品以旧换新政策的(de)重视程度较高，多地积极响应(yīng)、明确(què)提出加大以旧换新力度，有望(wàng)驱动新一轮家电行业基本面的(de)改善，亦有望提(tí)振家(jiā)电板块估值水平(píng)，目前仍处于本轮政策初期，建议重点关注(zhù)政策驱动下的(de)板块性机会。

白色家电搭上“红利热”

截至(zhì)4月26日，格力(lì)电器(qì)股价为39.5元/股，市值约为(wèi)2205亿元，虽然较历史高位仍有不小回撤，但因良好的基本面以及(jí)连年高分红带(dài)来的“红(hóng)利”概念(niàn)，该股在2024年震(zhèn)荡的背景下涨幅(fú)超过了22%。

据一(yī)季报，格力(l百洋医药公布2023年度分配预案 拟10派7.62元ì)为多只公募基金的“心头好”，共有(yǒu)407只产品重(zhòng)仓了该股，且一(yī)季度内被基金增持4752.45万股，并位居鹏华策略优选、国
富弹性市值和南方智慧精选等多只基(jī)金的第一大重仓(cāng)股。

易方达基金庞亚平表示，开(kāi)展家电(diàn)产品等耐用(yòng)消费品以旧换新，畅(chàng)通(tōng)家电更新消费链(liàn)条，鼓励消(xiāo)费(fèi)者以旧家电换购节能家电，有望为家电行业创造可(kě)观(guān)的增量市场(chǎng)空间。家(jiā)电出口方(fāng)面，海外需(xū)求的回暖带动(dòng)今年前两个月(yuè)我国家电出口(kǒu)金额同比增速达(dá)24%。在(zài)政策鼓励(lì)和国内外对优质(zhì)家电产品需求逐步释放的支持(chí)下，我国家电行业(yè)景气度有望持续提(tí)升。

汇添富基金刘伟林认为(wèi)，消费类核心资产受 各种(zhǒng)短期因素(sù)影(yǐng)响，估值出现了明
显的 低(dī)估，这些细分行业里的龙头企业存在较大的价值重估(gū)空间。从中长期看，他们(men)具有持续经营的能力、具有优(yōu)异的财务(wù)表现，具备穿(chuān)越周期逆势提升竞争力的能力。只不过受 短期景气或者市场风格影响，估值出现了明显的低估。“我(wǒ)们对这些资产强烈看好，他们的(de)价值回归只是时间问题，如(rú)以白色家电为代表
的高分红、低估值、竞争能力突(tū)出的核心资产等。”

华富消费(fèi)成长股票的一季报则明(míng)确(què)表示：“我们将持续(xù)对(duì)海外营收向好的公司
予以(yǐ)重点配置，主要包括美国耐用消费品库存周期向上(shàng)后，明显受益的纺织服(fú)装、白(bái)色家电(diàn)、黑色家电等，以及出海市场拓展迅速的跨境电商(shāng)、小家电龙头等。”

责编：战术恒

校对：姚远‍‍

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