工程机械板块持续走强行业有望迎来上行周期

今年以来，A股(gǔ)市场工程机械板块持续走强。截至4月25日，Wind工程机械指数今年以(yǐ)来累计上涨19.99%，山推股份涨逾60%，柳工涨逾50%，中联重科等(děng)涨逾30%，显著(zhù)跑赢大盘。分析(xī)人士表示，随着全球经济复苏拉(lā)动需求，国内(nèi)设备(bèi)更新政策边际改善销量，工程机械行业有(yǒu)望(wàng)迎来上(shàng)行周期(qī)。

一季度业绩向好

近期，市场进入年报(bào)和一季(jì)报密集发布期，从一季报(bào)情况来看，工程机械板块内个股业(yè)绩好于预期或回升(shēng)向好。

恒立液压一季报显(xiǎn)示，公司一(yī)季度实现营收约(yuē)23.62亿(yì)元，同比下降2.7%；归属于(yú)上市公司股东的净(jìng)利润约为6.02亿元，同比(bǐ)下降3.77%。浙商(shāng)证(zhèng)券(quàn)表示，受行业需求低迷拖累，恒立液压生活的快乐一(yī)季度业绩小幅下(xià)滑，盈利能力承压，但好于市场预期。

柳工预计一季度盈利4.57亿元-5.36亿(yì)元(yuán)，比(bǐ)上年同(tóng)期增(zēng)长45%-70%。柳工表(biǎo)示，报告期内，公司继续坚持混改(gǎi)暨(jì)整体上市以来的变革创新、增强执行力(lì)，主营业务收入同(tóng)比实现增(zēng)长(zhǎng)，国(guó)际、国内市场收入增幅均(jūn)跑赢行业(yè)，盈(yíng)利(lì)能力(lì)（含毛(máo)利率、销售净利率）稳(wě生活的快乐n)定增长，促进公司经营业绩大(dà)幅(fú)增长。

从行业情况(kuàng)来看，据(jù)中国工程机械工业(yè)协会(huì)对(duì)挖掘机主要(yào)制造(zào)企业统计，2024年3月销售各类挖掘机24980台，同比(bǐ)下降2.34%。其中，国内 15188台，同比增长9.27%；出口9792台，同比下降16.2%。2024年1-3月，共销售挖(wā)掘机49964台，同比下降13.1%。其(qí)中，国(guó)内26446台，同比(bǐ)下降8.26%；出口23518台，同比下降17.9%。

长城证券首席经济(jì)学家汪毅表示(shì)，工程(chéng)机械行业已发生蜕变，随着全球经济复苏，行业未来有望(wàng)延续高景气(qì生活的快乐)。

景气度有望持续提(tí)升

除业(yè)绩(jì)回升向好(hǎo)外，政策层面也(yě)有利好。

近(jìn)日住建部印(yìn)发《推进建筑和市政基础设施(shī)设(shè)备(bèi)更新工作实施方案》，其中明确提出(chū)按照(zhào)《施工现场机(jī)械设备检查技术规范》（JGJ160）等要求，更新淘(táo)汰使用超过10年以上、高污染、能耗高、老化磨(mó)损严重、技术落后(hòu)的建筑施(shī)工工程机械设(shè)备，包括挖掘、起重、装载、混凝土搅拌、升降机、推土机等设备（车辆(liàng)）。工业和信(xìn)息(xī)化部、国家发展(zhǎn)改革委等七(qī)部(bù)门近日联合印发《推(tuī)动工业领域设备更新(xīn)实施方案》，其中要求加(jiā)快落(luò)后低(dī)效设备替代。针对工(gōng)业(yè)母机、农机、工程机械、电动(dòng)自行车等生产设备整体处于中低水平的行业，加快淘汰落后低效设备、超期服(fú)役老旧设备。

随着行(xíng)业景气度回升，政策利(lì)好，工程机械板块今年以来持续走强。截至4月(yuè)25日(rì)，Wind工程机(jī)械指数今年以(yǐ)来累计上涨19.99%，山推股份累计上涨66.60%，柳工上涨52.82%，山河智能(néng)、安徽合力、中联重科均涨(zhǎng)逾30%，徐工机械涨逾(yú)27%；同期上证指数上涨2.62%，创业板指下跌6.70%，工程机(jī)械板块显(xiǎn)著跑赢大盘(pán)。

资金层面，Wind数(shù)据显示(shì)，截至4月24日(rì)，今年以来(lái)，工程机械板块内三一重工(gōng)、中联重科均获北向资金净流入(rù)超5亿元。

对于工程机械板块，海通证券机械研究首席(xí)分析师赵玥炜表示，虽(suī)然国内市场一些(xiē)领域短(duǎn)期内仍会(huì)面临一定压力，但随着政策效力发挥和市场环(huán)境好转，销量增速有望边际(jì)好转；尽管国际形势(shì)严峻复(fù)杂，但凭借我(wǒ)国(guó)工(gōng)程机械技术、产品和服务等整体优势，预计出口额仍将保持较高水平。总体上，2024年行业机遇和挑战(zhàn)并存，机会大于风险。

汪毅认为，全球经济(jì)呈现温和复苏态势，一季度全球制(zhì)造(zào)业PMI重回扩张区间；北美制造业回流，印尼基(jī)建地产拉动工程机械(xiè)出口(kǒu)需(xū)求；国内设备更新政策有望部分对冲工程(chéng)机械内销市场下滑。海内外因素叠加下，工程机械(xiè)行业有望(wàng)迎来(lái)上行周期。

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