外资爆买！刚刚，市场突发三大利好！

今天，我们看到了一些不一样的变化！

在美股市场开始交易(yì)滞胀的时(shí)候，中国资产(chǎn)开始有点儿意思了。今天(tiān)早上，北上(shàng)资金在开盘后的半个(gè)小时内疯狂涌入A股，半(bàn)小时净(jìng)买入超过(guò)45亿元，后续净买入(rù)规模还在扩大，开(kāi)盘一个小时后(hòu)，净买(mǎi)入扩大至80亿元以上。截至午间(jiān)收盘，北向资金净(jìng)流入超130亿元。沪指涨0.79%，深成指涨1.51%，创业板指涨2.54%。

那么，究竟发生(shēng)了什么？

首先，昨天，我们曾谈(tán)及外资回补A股的话题。由(yóu)于美国降息的预期已经推迟到12月(yuè)份，甚至(zhì)还有可能要到明年。而美(měi)、日、印等主要市场的估值都处于高位。中国资产当下是洼地。

其(qí)次，有一个令人意外的利好：外资(zī)开(kāi)始(shǐ)看多中国房地(dì)产。此前，房地产的吹哨人——UBS地产首席(xí)林镇鸿(hóng)（John Lam），最近转向看多中国房(fáng)地产(chǎn)商。而外资的(de)逻辑(jí)也很简单，房地产(chǎn)这道槛过(guò)了，中国经济也就过关了。

第三，受(shòu)国(guó)务院委托，财政部副(fù)部长廖岷作(zuò)了关于金(jīn)融企业国有资产管理情况专(zhuān)项报告(gào)审议(yì)意(yì)见的(de)研究处理情况和整改问责(zé)情况的报告。报告显(xiǎn)示，要集中力量(liàng)打造金融业“国家队”。今天(tiān)早盘，券(quàn)商(shāng)股将整个市(shì)场的人气(qì)打了起来。

外资狂(kuáng)涌

今天早上，A股市场虽然并未大涨，但外资的态(tài)度却(què)十分坚定。在开盘后的(de)半个小时内，外资(zī)净(jìng)买入A股达45亿元以上。随后，买力还在加强，很快突破了80亿(yì)元。截至午间收盘，北向资金净流入超130亿元。

最近(jìn)，我们总能看(kàn)到外资看多中国资产的报告。国家统计局(jú)披露的数据显示，一季度中国GDP同比增长(zhǎng)5.3%。随后，摩根(gēn)士丹利宣布上调中国今(jīn)年(nián)经(jīng)济增长预期0.6个百分点。大摩表示，中国第一(yī)季(jì)度出(chū)口强劲(jìn)、制造业表现良好，中国经济全年有望实现较强增长(zhǎng)。高盛等国际投行更是将(jiāng)中国股市的预期涨幅拉升至(zhì)40%左右。

与此同时，回补中国的声音和动作明显多了起来(lái)。最近，外资资管巨头Ashmore正在减(jiǎn)少对(duì)印度股票的头寸，并(bìng)将中国(guó)列为其新兴市场基金的投资首选。他们认为(wèi)，印度股市(shì)被过度炒作(zuò)且过度拥(yōng)挤，而中国股市则(zé)有望反弹。而最近，中国(guó)香港的股市的确涨幅惊人，今天早盘，恒生科技指数(shù)涨幅扩(kuò)大至3%，30只成份股全线上涨。这在较大(dà)程(chéng)度上带动了A股(gǔ)市(shì)场的人气。此外，地产股午前急拉，大名城冲击涨(zhǎng)停(tíng)，保利发展直线拉升5%，滨(bīn)江集团、招商蛇(shé)口快速攀升。

两大原因

分析人士认为(wèi)，今天早(zǎo)上，股(gǔ)市走强(qiáng)还有(yǒu)两个主要原因(yīn)：

一是(shì)中国(guó)房(fáng)地(dì)产迎(yíng)来久违的唱多声音。2021年1月勇敢下调恒大评级至卖出的(de)UBS地产首席林(lín)镇鸿（John Lam），最近转向看多中国房地产商。理由是：政府政策发力、中国杠杆低于美日当年情景、供(gōng)给减少供需可(kě)能在明年反转。他预测，2025年地产供需将会到历(lì)史平(píng)均水(shuǐ)平(píng)，在21个主要城市土储较(jiào)重的(de)地产公司股票将上涨。

在(zài)以往的逻辑当中，外资最(zuì)看重的就(jiù)是房地产。他们普遍认为，只要房地产能够反弹，中国经济就不会有太大问题。如今，有人开始唱多，再叠加市场估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)又低，外资自然就回(huí)补了(le)。

二是外围的确出现了一些问题(tí)。昨晚(wǎn)，美国的(de)经济数据(jù)显示(shì)，增速放缓，而通胀居高不下，于是市场(chǎng)开始(shǐ)交易滞胀。这使得(dé)市场出现了巨大波动。而从“胀”的(de)角度来(lái)看，目前全球唯一(yī)没有“胀”，而市场又处于(yú)低位的大容量市场也只有中国市场。

东海证(zhèng)券认为，美国一季度经(jīng)济表现出量缩(suō)价涨的特(tè)点，实际GDP增速放缓而PCE通胀率上升，经济可能面临(lín)滞胀趋势。主要拖(tuō)累因素包(bāo)括净出(chū)口下降、汽车消费减少及私(sī)人部门库存减少(shǎo)。服务消费和住宅投资仍表现强劲，内需尚未大幅衰退。实际可支配收入(rù)小幅上涨但储蓄率继续下滑，反映出高通胀对家庭的压力。市场对通胀(zhàng)的担(dān)忧超过(guò)经济放缓，联邦基金利率预期显示未来降息可(kě)能性下降。整体而言，美国需求尚未彻底转弱，但通胀压(yā)力和高利率已有负面影响(xiǎng)。

向好的预期

从偏长的时间周期来看，中国经济向好的预期也在发酵(jiào)当(dāng)中。

其实，一季度，中(zhōng)国GDP增(zēng)速是(shì)超出市场预期的。而且(qiě)从用电量和物(wù)流相关指数来看，亦可(kě)以(yǐ)得到佐证。经测算，2024年3月中国快递发展指数为(wèi)382.2，同比提升(shēng)24.2%。此外，一季度，全国全社会用电量2.34万亿千瓦时，同比增长9.8%，增速(sù)与上年(nián)四季度(dù)基本(běn)持平。

此外，4月23日，中(zhōng)国金融(róng)新闻网发布金融时报对人民银行有关负责人(rén)的采访。德邦证(zhèng)券(quàn)认为，央行(xíng)负责人本(běn)次表述中释放出央行或比市场对经(jīng)济更乐观、长期国债收益(yì)率下行(xíng)或是由于供求关系、央行或(huò)认同后续通胀上升有望带动长债收益率回升、利率风险可能(néng)在于(yú)长债(zhài)收益(yì)率回升后的市场衍生风险、作为货币政策工具(jù)储(chǔ)备的(de)“央行购债”或(huò)将双向操作五重信息。

从市(shì)场结构来看(kàn)，今天证券亦鼓舞了市(shì)场人气。国联证券停牌收购一(yī)事，激发(fā)了整个板块的(de)并购预期(qī)。而关于金融(róng)企业国有资产(chǎn)管(guǎn)理情况专项报告审议意(yì)见的研(yán)究处理情况和整改问责情况(kuàng)的报告显示，要(yào)研究起草加强国有(yǒu)金融资本(běn)管理(lǐ)行动方案，推进国有大型金融企业对标世(shì)界一流金融企业，突出(chū)主业(yè)、做精专业，不断提升竞争力和国际影响力。

校(xiào)对：刘榕枝‍‍‍‍