从基金公司的规模变化说开去

对于基金公司来说，管理费是其最重要的收入来源(yuán)，而管理费又是与规模挂钩(gōu)的。因此，其规模增减往往被视为观察(chá)基金(jīn)公司经营情况好 坏的(de)一个重要指标。

随着基金一季报的披露完毕，基金公司的规模数据(jù)浮出水面。透过各 家基金公司规模变动情(qíng)况，可以(yǐ)发(fā)现当前(qián)公募行(xíng)业呈现三个特征。

一是马太效应(yīng)日益显著。天相投顾的统计数据显示(shì)，截至今年一季 度末，公募基金管理规模（不含货币基金(jīn)）合(hé)计16.56万亿元，比去年底增(zēng)加3400亿元。但(dàn)在(zài)行业整体规模增加的同时(shí)，基金公司
之间出现了(le)很大分化，头部公司的优势(shì)进一步扩大。

以易方达基金为例，截至今年一季度末，该公司非货规模为11383亿元，位(wèi)居行业第一，比去年底增加1200多亿元；华夏基(jī)金(jīn)非货(huò)规模为9750亿元(yuán)，比去年底增加近千亿(yì)元；嘉实基金(jīn)非货(huò)规 模为6332亿元(yuán)，比去年底增加近 700亿元。

与上(shàng)述(shù)规模逆(nì)势增加的大型基金公司相比(bǐ)，部分中小型基金公司的规(guī)中衡设计龙虎榜数据（4月23日）模在下降。信(xìn)达澳亚基金公司2023年底非货规模为813亿元，今年(nián)一季度末降至681亿元；光(guāng)大保德信基(jī)金公司2023年底非货规模(mó)为640亿元，今年(nián)一季度末降至(zhì)556亿元；泰信基金公司2023年底(dǐ)非货规模为259亿元，今年一(yī)季度末降至188亿元。

二是中衡设计龙虎榜数据（4月23日）指数(shù)型产品影响(xiǎng)巨大。今年一季(jì)度，在权益市场震荡下行过程中，ETF被大(dà)量申购，这对多家(jiā)基金公司(sī)的规模变(biàn)化带(dài)来(lái)重大(dà)影响。

以华 泰柏(bǎi)瑞(ruì)基金公司为例，截(jié)至 今年一季(jì)度末，该基 金非货规模为3571亿元，比去年底大
增658亿元，这缘于该(gāi)公司旗(qí)下的华泰柏瑞沪深300ETF规模的大幅增加。截至今(jīn)年一(yī)季度末，华泰柏瑞沪深
300ETF规模(mó)为1952亿元，比去年底劲增640多(duō)亿元。可(kě)以说，仅仅依靠(kào)这只产品，该基金(jīn)公司的规模就实现了跃迁。

事实上，易方达基金公司管理规(guī)模的(de)增加中衡设计龙虎榜数据（4月23日），同样缘于(yú)ETF规模的劲增。今年一季度末，易方(fāng)达沪深300ETF规模为1360亿元，比去(qù)年底增加(jiā)800多亿(yì)元；今年(nián)一季度末，易方达(dá)创业板ETF规模(mó)为550亿元，比(bǐ)去年底增加(jiā)140多亿元。

三是公司策(cè)略决定规模大小。对于大型基(jī)金公司来说，均(jūn)衡发展至关重要，各类产品线(xiàn)要齐头并进，这(zhè)样才(cái)能更好地应对(duì)市场各种情(qíng)况。对(duì)于小型基金公司来说，则要聚焦重点，集中突破，“一(yī)招鲜可以吃遍天”。

以中欧基金(jīn)为例，截至今年一季(jì)度末(mò)，公(gōng)司非货(huò)规(guī)模为2646亿(yì)元，比2023年底减少185亿元。同样(yàng)的(de)还有，中庚(gēng)基金(jīn)今年一季度末非货规模为250亿(yì)元，比去年底减(jiǎn)少50多(duō)亿元。究其原因，主要是这些公司旗下产品多是主动(dòng)权益型产品，被动型产品和债券型产(chǎn)品数量不多。

事实(shí)上，规模是基(jī)金公(gōng)司综合能力(lì)的(de)体现。在当前竞争日趋激烈的情况下，基金公司(sī)需要在投研(yán)、营(yíng)销服务、科技创新等(děng)多方面一起发力 ，这样才能稳步地向前发展。当然(rán)，除了上述重要因素(sù)，还需(xū)要市场走势(shì)的(de)配合，这当然有(yǒu)一定的运气成分(fēn)。

比(bǐ)如(rú)，今年一季度，中央汇金豪掷数千亿元买入(rù)ETF。对于相关公司来(lái)说(shuō)，可谓(wèi)“泼天的富贵”。但运气背后，还应看(kàn)到他(tā)们提前入局的前瞻(zhān)准备。可(kě)见，有时候(hòu)运气也会青睐有(yǒu)准备(bèi)的人(rén)。

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