汽车以旧换新补贴细则发布，对碳酸锂市场影响几何？

近日，商务部、财政(zhèng)部等7部(bù)门(mén)联合印发《汽车以(yǐ)旧换新(xīn)补贴实施细则》（下称《细则》），明确了汽车以旧换新资金补贴政策。自《细则》印发之日至2024年12月31日期间，报废国三及以下排放标准燃油乘用车或2018年4月30日前注册登记的新能源乘用(yòng)车，并购买符合节能要求乘用车新车的个(gè)人消费者，可享受(shòu)一次性定额(é)补贴。其中，对报废上(shàng)述两类旧(jiù)乘用车并购买符合条件的新能源乘用车的，补贴1万元；对报废国三及以下排放标准燃油乘用车并购买2.0升及以下排量燃油乘用车的，补贴7000元。中国宝武中钢集团邢台机械轧辊有限公司原党委书记、董事长薛灵虎接受纪律审查和监察调查

预计报废总量近1000万台

据了解(jiě)，国三及(jí)以下排放标准燃油乘用车是指在2011年6月30日前注册登记的汽(qì)油乘用车、2013年6月30日前注册登记的柴油乘用车和其他燃料类型乘(chéng)用车。根据(jù)乘(chéng)联会的数据，截至2023年，国内(nèi)乘(chéng)用车保有量约2.6亿(yì)辆，其中国三及以下排放标准的(de)车辆为1583万辆，占(zhàn)比(bǐ)6.0%。

从符合条件的新能源乘用车看，2018年4月30日前注(zhù)册登记的新能源车，最少也有6年时间。乘联会秘书(shū)长崔东树分析称(chēng)，按照公安部公布的2023年全国(guó)报废转出汽车756万台对应的3.36亿台汽车保有量测算，报废比例为2.2%。但考虑到报(bào)废周期内的2008年以来汽车销售规模暴(bào)增的特征，2024年报废汽车应该有近1000万台的规(guī)模。

在崔东树看来，电动车(chē)报废更新比较(jiào)复(fù)杂。据(jù)其介绍，早(zǎo)期电动车的车质较(jiào)差，2016年左右的电动车应该进入报废周期，但因为电动车的电池回收价格较贵，很多用(yòng)户都是处理给废电池回(huí)收企业。2022年以(yǐ)来的电动车报废转(zhuǎn)出主要是零公里二手车(chē)模式转卖到俄罗斯等市场，并非报废。“目前车市报废更新的主要力量仍是燃油车，2018年4月30日注(zhù)册(cè)登(dēng)记前的新能源车最少也有6年时间，应该有200万台的规模。”崔东树(shù)认为，由于新能源二(èr)手(shǒu)车的电池残值(zhí)仍然很(hěn)高，每度电的报废(fèi)回(huí)收应该也(yě)有200元(yuán)，50度电就是1万元(yuán)，因此实际报废量(liàng)很大。

“综合测(cè)算来看，报废车辆(liàng)的基盘在1600万台，其中部分是(shì)单位用车，因此析出的(de)总量规模(mó)还是很多。”崔东树表示，春节(jié)后消费者就开始(shǐ)关注以旧(jiù)换新政策，期待政(zhèng)策带来购(gòu)车实惠，因此政策的(de)实施对车市是重大利好，预计报废总量应有近(jìn)千万台，汽车(chē)以旧换新补贴对私(sī)人(rén)新车消费会带来百(bǎi)万量级(jí)的增(zēng)量，也(yě)能带来千亿元以上的年消费增(zēng)量(liàng)，5月车(chē)市必然(rán)一扫低(dī)迷(mí)，实现较好增长。“预计补贴政策的财政(zhèng)效果也很显著。”崔东树(shù)认为，此次政策补贴中，1元补贴投入的产值拉动比例为1∶15，且1元财补的税收拉(lā)动比例为(wèi)1∶3.1。

莫尼塔研究先(xiān)进制造组首(shǒu)席研究员陈兵也认为，此次政策对购买10万—20万元区间车型(xíng)的(de)消费者感知更(gèng)明显，或(huò)将刺(cì)激新能(néng)源(yuán)车(chē)销(xiāo)量。“从不同价格区(qū)间新能源车的渗透率看，25万—30万元区(qū)间的(de)新(xīn)能源车渗透(tòu)率达到61%，20万—25万(wàn)元区间的新能源车渗透率(lǜ)为42%，30万元以(yǐ)上价格区间新能源车渗透率为41%，10万—15万元区间新能(néng)源车渗(shèn)透率为29%，15万—20万元区间新能源车渗透率为26%。”陈兵(bīng)认为，春节后新能源车打响“价格战”，部分电车(chē)价格甚至低于同型号油车(chē)，10万—20万元区(qū)间新能源车的(de)渗透率仍有较大提(tí)升空间。据其(qí)测算，2024年全球新能源车(chē)销量约为1700万辆。

对碳酸锂(lǐ)需求拉(lā)动或(huò)相对有限

政策的大力支持与引领(lǐng)是中国新能源汽车行业得以高速度、高(gāo)质量发展的关键和基础。期货日报记者留意到，自2008年中国首次推出新能源汽车产业发展规(guī)划(huà)起，中央与(yǔ)地方政府陆(lù)续出台了(le)一系列(liè)补贴政策推(tuī)动行(xíng)业发展。比如2014年的新能源汽车免征购置税，对汽车购买量提升起到了直接推动作用，2014—2015年新(xīn)能源汽车销量同比增速均超过300%。2017年开(kāi)始，政策补贴逐步退坡，行业由政策引领转向市场竞争，2023年新能源汽车销量增(zēng)速小(xiǎo)幅放缓，政策更加侧重新能源(yuán)汽(qì)车的(de)智能(néng)化(huà)。

新能源汽(qì)车（动力电池）为碳酸锂(lǐ)主要下(xià)游终端市场，此次《细则》印发对(duì)碳酸(suān)锂需求(qiú)的影响也成为业内关注的重点。

据了解，动力电池占整车的(de)成本接近40%。从碳酸锂历史价(jià)格走势看，无论在哪个(gè)周期，碳酸(suān)锂价格的上涨诱因都来自新能源汽车需求的爆发。浙商期(qī)货新能源项目(mù)部部长(zhǎng)陆诗元分析称，碳酸锂现货价(jià)格的历史走势可以分为两个周期：2015—2020年为一个完整周期，2020年下半年开始进入新一轮周期。其中，2015年碳酸锂(lǐ)现货价格(gé)上涨的助推因素主(zhǔ)要来自补贴政策驱动的新能源(yuán)汽车需求爆(bào)发，锂源供应无法快速增(zēng)加。2022年价格的上涨则是因为电车续航里程出现突破。

Mysteel新(xīn)能源事业部高级研究员方李喆认为，《细则》主要是对国三及以下排放标准的车辆进行以旧换新，但国(guó)三的占(zhàn)比(bǐ)并不高，加之此前已经进行一轮“国五转国六”的换新，因此，此次换新政策对碳酸锂(lǐ)需求的拉动(dòng)或有限。根据乘联会(huì)的(de)数(shù)据，截至2023年(nián)，国内乘用车(chē)保(bǎo)有量中，国五(wǔ)排放标准车(chē)辆及以上车辆近1.8亿辆(liàng)，占比67.7%，远远高(gāo)于国三及以(yǐ)下排放(fàng)标准车辆6%的份额。

不(bù)过，拉(lā)长时间轴看，以旧换新成为今年我国促汽车消费的重点工作之一。从今年2月(yuè)中央财经委(wěi)员(yuán)会第(dì)四次会议提出要(yào)鼓励引导新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新，到3月(yuè)份国(guó)务院印发《推动大规模设(shè)备更新和消费品以旧换新(xīn)行动(dòng)方案》，再到此前商务(wù)部(bù)等14部门(mén)发布《推动消费品以旧换新行动方案》，在这一系列(liè)政(zhèng)策刺激(jī)下，目前新(xīn)能源汽车销量迎来了超预期(qī)增长。乘联会最新(xīn)数据显示，4月新能(néng)源汽车零售预计72万辆左右，与上月(yuè)持平，同(tóng)比增长37.1%，渗透率预计(jì)可达45.0%。

真锂研究(jiū)创始人墨柯认为，随着(zhe)3月中旬国务院出台以旧换新行动方案，以及各地方政府的快(kuài)速跟进，近百亿元补(bǔ)贴正在迅速投放市场。补贴带来(lái)的价格降低以及超过1000万辆的汽(qì)车报废置换，正(zhèng)在快速撬(qiào)动新能源汽车的消费(fèi)。

“汽车(chē)以旧换新的着眼点除提振汽(qì)车消费需(xū)求以外，更重要的一点是推动个(gè)人(rén)交通(tōng)工具的(de)节能降碳，存量国三标准(zhǔn)及以(yǐ)下(xià)私家(jiā)车的(de)体量在千万量级。近年来新能源汽车智能网联化不断迭代，6年前上市的新能源车和当前(qián)有(yǒu)影响力的车型已属(shǔ)于不同品种，有较大更新潜力。”方(fāng)中中期期(qī)货分析师魏(wèi)朝明认(rèn)为，汽车以旧换新对新能(néng)源汽车销量及渗透率的提升力度不(bù)可低估，当前(qián)市(shì)场(chǎng)对动力电池(chí)的供需预期(qī)较为看(kàn)好，对锂盐的供(gōng)需(xū)预期或经(jīng)历一段调(diào)整的过(guò)程。

陈兵也认为(wèi)，北京车展新车型上市在即，4月份新能源(yuán)车(chē)市观望情绪较浓，同时消费者也在等待补贴(tiē)政策。因此4月(yuè)份新能源车企(qǐ)订单同比增速有所收窄，与3月份持平。需要重点观察5月份实(shí)际需求释(shì)放节奏，这(zhè)对判断二季(jì)度碳酸锂需求至关重要。“今年(nián)3月国内车(chē)市观望情绪(xù)较浓，4—6月会有一轮爬坡，而6月(yuè)是上市车(chē)企冲业绩的时间节点，预计今年6月前车市会(huì)有一波需求放量。”陈兵解释称。

碳酸锂(lǐ)短(duǎn)期或维持区间振荡态势

从盘面看，当前碳酸锂期货仍处于区间(jiān)震荡行情。4月26日(rì)，碳酸锂(lǐ)期货主力合约LC2407下跌0.9%，至109900元/吨，周涨(zhǎng)幅1.2%。现货方面，SMM数据显示，4月26日，电池(chí)级碳酸锂均价111000元/吨，周度(dù)均价110600元/吨，相比(bǐ)前(qián)一周下跌700元/吨；工业级碳酸锂均价108000元/吨，周度均价107700元/吨(dūn)，相比前一周下跌700元(yuán)/吨(dūn)。

从基本面看，市场(chǎng)人士认为，目前碳酸锂市场的主要矛盾是供需增速存(cún)在一定的差值。当前需求较好，供应也(yě)在(zài)快速释放(fàng)，伴随着后续供应释(shì)放和补库结束，锂价可(kě)能再次走弱(ruò)。需求方面，当前下游订单较好。有关数(shù)据显示，预计4月正极(jí)产量24.8万吨，同比增长80%，1—4月累计产量76.9万吨，同比增长53%。同时，产(chǎn)业(yè)链5月排产预期环比也将继续提升。终端(duān)消费方面，降价促(cù)销(xiāo)和以旧换(huàn)新明显提振需求。乘(chéng)联会的数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至(zhì)4月21日(rì)，今年新能(néng)源车累(lèi)计零售241万(wàn)辆，同比增长30%。供应方面，据Mysteel数据，截至4月26日当周，样本企业(yè)碳酸锂产量(liàng)9700吨，环比增长1.04%。

库存方面(miàn)，碳酸(suān)锂供(gōng)应增加(jiā)而库存相对平稳(wěn)，需求旺盛态势延续，下(xià)游延续补库态(tài)势。Mysteel的数(shù)据显示，截(jié)至4月26日当周(zhōu)，碳酸锂总库中国宝武中钢集团邢台机械轧辊有限公司原党委书记、董事长薛灵虎接受纪律审查和监察调查存4.7万吨，环比(bǐ)增(zēng)长0.60%。从各个环(huán)节看，冶炼厂库存(cún)1.38万吨，环(huán)比降2.62%；下游库中国宝武中钢集团邢台机械轧辊有限公司原党委书记、董事长薛灵虎接受纪律审查和监察调查存1.71万吨，环比增4.08%；社会库存1.61万吨，环比降(jiàng)0.12%。“下游材料(liào)厂家维持刚(gāng)需采(cǎi)买。”方李喆表示，当前锂盐厂库存较低(dī)，可售库存更低。

展望后市，方李(lǐ)喆(zhé)认(rèn)为，当前锂盐厂库存处(chù)于低位，在碳酸锂价格低(dī)位时收紧出(chū)货(huò)节奏，造成部分供应紧张的情况。但下(xià)游材料厂碳酸锂原料补(bǔ)库基本完成，对高价碳酸锂(lǐ)无采购意(yì)愿(yuàn)，后续或维持观望心态(tài)。因此，当前碳(tàn)酸锂供需双方偏谨慎的(de)销售、采购意愿(yuàn)和态度，使碳酸锂价格波(bō)动幅度降低，短期碳酸(suān)锂(lǐ)价格仍呈(chéng)现区间震荡(dàng)态势。

“当前碳酸锂(lǐ)市(shì)场的主要(yào)矛(máo)盾是供需预期的(de)变化。尽(jǐn)管市场对新能源市场等(děng)终端需求抱有乐观预期，且新能源汽车的“价格战”还在继续，2024年新能源汽车表现超预期的可能性(xìng)正(zhèng)在上升，但今年(nián)供(gōng)给同样有高增长潜力，碳酸锂未获得显著的上(shàng)涨支撑(chēng)。”中信建投期货分析师(shī)张维鑫也认为，碳酸锂目(mù)前总体呈震荡走(zǒu)势，未来要实现上(shàng)涨，需(xū)要需求端持续超预期、供(gōng)给释(shì)放不及预期来配合。如果需(xū)求乐观预期被证伪，供给如期释放，碳酸锂价格将(jiāng)进一(yī)步下跌。目前来看，需求超预期被(bèi)证(zhèng)伪的可能(néng)性更大。

“新能(néng)源汽车(chē)销量的超预期增长，无(wú)疑将带(dài)动动(dòng)力锂电池需求增加，从而提振碳酸锂价(jià)格，原本锂价的下行周(zhōu)期或被提前打断。”墨柯则认(rèn)为(wèi)，随着锂电池需(xū)求的快(kuài)速增长，今年11—12月企业有可能(néng)需(xū)要进行更多的补库。而相应(yīng)的(de)上游碳酸锂原料将在8—9月迎(yíng)来新一轮采购高峰，届时碳(tàn)酸锂价格大概率出现上涨(zhǎng)。

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