随着易方达基金、广发基金等公(gōng)募巨(jù)头纷纷发布旗下产品的2024年一季报，张坤(kūn)、萧楠、林英睿等(děng)知名基金经
理一季(jì)度调仓换(huàn)股情况浮出水面。多位知名基金(jīn)经理(lǐ)一季(jì)度的重仓(cāng)股变化不大。值得注意的是，在一季度重仓买入黄金等资源股以及数字经济板块的基金取得了较好的业绩。<生活简易画/p>

重仓股变化不大(dà)

多位(wèi)知名基金经理管
理的产品一季度重(zhòng)仓股变化情况不大。比如(rú)张坤管理的规模最大的产品易方达蓝(lán)筹精选，一季度股票仓位基本稳 定，仅对消(xiāo)费和(hé)医药等行业的结构进行了小(xiǎo)幅调(diào)整。个股方面，仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞(jìng)争力强的优(yōu)质公司。截至(zhì)一季度末，该基(jī)金 的(de)前十 大重仓股分(fēn)别是：中国海洋石(shí)油(yóu)、五粮(liáng)液、泸州老窖、腾(téng)讯控股、贵(guì)州 茅台(tái)、洋(yáng)河股份、香港交 易所、美团、山西汾酒、招商银行。与2023年四季(jì)度相(xiāng)比(bǐ)，山西汾(fén)酒进入该基金前十大重仓股，药(yào)明(míng)生物退出前十大重仓股。

由萧楠和(hé)王(wáng)元春管理的易方达(dá)消费行业一季度的持仓(cāng)调整主要沿着两个方向展开，一方面降低组合整体的估(gū)值水平，因(yīn)此加大了对(duì)家电、汽零等板(bǎn)块的(de)配(pèi)置力度；另一方面，未来国内经济企稳回升是大概率(lǜ)事件(jiàn)，组合增加了对内需更具敏感(gǎn)度(dù)的个(gè)股，整体上对白酒的配置略有增加，并(bìng)积极调整了白酒仓位(wèi)的结构，增加了高端、次高端白酒的配置比例。截至一季度末，易方达消费(fèi)行业的前(qián)十大 重仓股分别是：古井贡酒、五(wǔ)粮液、贵州茅台、山西汾酒、美的集团、福耀玻璃、泸(lú)州老窖、海尔智家、青岛啤酒、长城汽车(chē)。与2023年四季度末相比，前十大重仓股没有变化，只是(shì)持股数(shù)量有所变动。

林英睿管理的广发睿毅领(lǐng)先一季度持仓结构比较稳定，截至一季度末的前十大重(zhòng)仓股分别是：春秋航空、贵(guì)研铂业、中国国航 、南(nán)方航空、中国(guó)东航、吉祥航空、王府井、华夏航空、瑞普生生活简易画物、同庆楼。与2023年四
季(jì)度末相(xiāng)比，同(tóng)庆楼新进入前(qián)十大(dà)重仓股，锋尚文化退出(chū)前十大 重仓(cāng)股。

绩(jì)优基金重仓资源股

在已经发布一季(jì)报的基(jī)金中，一些重仓资源股的基金表现较好。万家双引擎灵活配置混合(hé)A一季度的净值增(zēng)长(zhǎng)率达20.94%，该基金以工(gōng)业金属、贵金(jīn)属、原油(yóu)、油运、煤炭等行业为主(zhǔ)要配置，前十大重仓股分别(bié)是紫金矿业、中远海能(néng)、洛阳钼业、中国石油、中国黄金、山东黄金、招商(shāng)轮船、铜陵有色、山西(xī)焦(jiāo)煤、西部矿业。

基金经理孙迪基于对宏观经(jīng)济(jì)预期和市场风格的判(pàn)断，对于市场整(zhěng)体较为谨慎，在投资范围(wéi)内(nèi)，较好地把握了红利类资产和(hé)海外经济复苏、供需格局偏(piān)紧带动的全球定价资源品的(de)投资机会。他管理的广发资源(yuán)优选对于煤炭、黄金、铜、原油(yóu)等大宗资源品龙头做了集(jí)中配置，阶段性表(biǎo)现突(tū)出。该基金的前(qián)十(shí)大重仓股包括山东黄金、紫金矿业、中国黄金、中国海油、陕西(xī)煤业、银泰黄金、新集能源、赤峰黄金、中国神华、西部矿业。广发资源优选A今年一季度净值(zhí)增长率为18.88%。

另 一只表现较好的基金大摩(mó)数(shù)字经济混合则聚焦数(shù)字化、智能化为代(dài)表的(de)数字经济板块，配置(zhì)的TMT方向尤其是人工智能（AI）算力领域仓位较高。该(gāi)基金前十大重仓股分别为沪电股份、工业(yè)富联、中际 旭创、新(xīn)易盛、浪潮信息、海光信息、寒武纪、天孚通信、网宿科技、英维(wéi)克。大摩数字经济混合A一(yī)季度净值增长率达19.56%。

青睐(lài)长期高质量增长标的

张坤认为，从长期国债(zhài)和类债资产表现来看(kàn)，整体市场风险偏好 已经降至(zhì)较低水平，具体表现为在(zài)定(dìng)价时给予(yǔ)静态的股息率(lǜ)水平很高的权重，对成长
性特别(bié)是(shì)企业的生活简易画长(zhǎng)期成长性持不确定态(tài)度。从 估值角度来看，过去三年，由于市场对长期成长性预(yù)期的不断(duàn)修正，从各个估值维度（市盈率、市(shì)值/自由现金流）的绝对(duì)和相(xiāng)对水平来看，现阶(jiē)段的(de)市场定(dìng)价使得(dé)长
期(qī)高质(zhì)量增长的公司性价比凸显。

林英睿表示，2024年春天，A股市场就像一片(piàn)刚刚解(jiě)冻的土地，虽然还有些(xiē)寒意，但已经能感受到春天的气息。市场在剧烈(liè)的情绪波动中可(kě)能已经探寻到了比较重要的拐点。一季度，宏观基本(běn)面(miàn)数据和部分高频数据超出市场预期，与中微观的直观感受存在着差异(yì)。从 历史上 看，这
种差异在经济周期(qī)变(biàn)化的(de)拐点附近比较常见。应该接受经(jīng)济结构变化的(de)现实，对下行(xíng)的方向进行低相关
甚至负相关的下注，同时对上行的潜在方向进行更深入的思考。过去(qù)两年的时间里，前者的(de)超额(é)收益(yì)显著，未来的两年，后者给 持有人带来丰厚的(de)回报的几率更高。

孙迪认(rèn)为，展望二季度，全球(qiú)制造业有望重(zhòng)回扩张区间，美联储降息预期(qī)渐行渐近，叠加过去(qù)数年资本开支严重不足，库存(cún)普遍偏低，全球定(dìng)价(jià)资源品的价格有(yǒu)望继续走高(gāo)或(huò)在高位企稳，持续看好贵金属、工业金属、原(yuán)油(yóu)、动力煤等品种(zhǒng)的(de)投资机(jī)会，并从中选择(zé)竞争优势突出、资源储量大、具有良好成长性或现 金流稳(wěn)定、股息
率高的优秀公司进行重点配置。

大摩数字经济混合基金 的基金经理雷志勇认(rèn)为，从产业跟踪来看(kàn)，全球AI产业巨头处于大规模投入(rù)初期，算力(lì)为代表的IT基础设施受益于AI需(xū)求(qiú)拉动(dòng)，景气度仍在上行。看好AI算(suàn)力设施在未来的投资机会(huì)，二季度将在上述方(fāng)向选择(zé)质地(dì)和估值匹配(pèi)的公司进行配置(zhì)。