美国(guó)银行业危机持(chí)续！

　　危机(jī)升级(jí)，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称(chēng)，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其(qí)中包括资产出售，可能出售(shòu)所有业务或部分业(yè)务。该行(xíng)已(yǐ)经为此聘请多家顾(gù)问。

　　这是继(jì)西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一(yī)家地(dì)区银行传出(chū)考虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因(yīn)媒(méi)体称(chēng)该(gāi)行考虑包括出(chū)售(shòu)在内(nèi)的战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的(de)潜在买家，此后收跌逾4％的(de)该行股(gǔ)价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行发布声(shēng)明确认(rèn)了周三的(de)媒体消(xiāo)息，称在和多位潜(qián)在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月(yuè)以来已经增长，在第一共和银(yín)行被出售后(hòu)，该行并未经历超出(chū)正(zhèng)常水平的存款流(liú)失。

　　但西(xī)太平(píng)洋合众银行股(gǔ)价继续暴(bào)跌(diē)，周四早盘曾(céng)跌超(chāo)60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至(zhì)少熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后表示，关于该行磋商出售资产(chǎn)等(děng)战略(lüè)选项的媒体报道“绝(jué)对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行危(wēi)机(jī)火上浇(jiāo)油的第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收(shōu)跌(diē)38％，第一(yī)地平(píng)线银行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议院银(yín)行委(wěi)员会就(jiù)近期(qī)大型银行倒闭(bì)事件举行听(tīng)证会(huì)。会(huì)上，银(yín)行监(jiān)管专家表示，管理不善(shàn)是导致破(pò)产的(de)主(zhǔ)要原因。美国(guó)商会(huì)副主(zhǔ)席托马斯·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银(yín)行(xíng)和第一共和银(yín)行有(yǒu)非常独(dú)特的商业模式，硅谷银行专注(zhù)于(yú)资本密集型的科技以及生(shēng)物医学(xué)初创企(qǐ)业；第一共和(hé)银行(xíng)集中于财富管理；而签名银行则有大量的数字资产风(fēng)险。在听证(zhèng)会上，专家们明确将最近银行倒闭(bì)潮归咎(jiù)于行政(zhèng)管(guǎn)理不善(shàn)，同时(shí)他(tā)们(men)担心银行倒闭会将美国经济(jì)拖入衰退。专家(jiā)和议员们也表示，美联储存在监(jiān)管失误(wù)。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和州政府官员正(zhèng)在评(píng)估近几天银行股大幅波动(dòng)背(bèi)后存(cún)在“市场操纵”的可能性，白宫方面(miàn)也(yě)表示将监控“健(jiàn)康银行(xíng)面临(lín)的(de)做空压(yā)力”。美股地区银行股本周大幅(fú)下跌，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某(mǒu)些地区银行(xíng)获(huò)利3.789亿美元。消息人士称，鉴于(yú)地区(qū)银行(xíng)基本面强(qiáng)劲且资本(běn)充(chōng)足，近几(jǐ)日，做空活动增加和股市波动已(yǐ)引(yǐn)起官员及监管机构越来越多(duō)的关(guān)注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美国银行体系动(dòng)荡之际，近一半的美(měi)国人(rén)担心(xīn)他们在银行或其(qí)他金(jīn)融机(jī)构账户上的(de)钱的安全。总共(gòng)有48％的(de)美国成年(nián)人表(biǎo)示他们担心(xīn)自己的钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的(de)人为(wèi)“比较”担(dān)心。这些(xiē)最新数(shù)据与2008年雷曼(màn)兄弟(dì)破产后不久的数(shù)据相似(shì)。当时有45％的美(měi)国(guó)成(chéng)年人(rén)表示，他们非常或中度担心自(zì)己(jǐ)资(zī)金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未(wèi)在银行(xíng)业(yè)较(jiào)为(wèi)平静的(de)时(shí)期测量过这一数据，但2008年12月的(de)数据(jù)显示，在危(wēi)机得到解决(jué)后，人们对存款安(ān)全的担忧略(lüè)有减(jiǎn)少，这表明对存款安(ān)全的高(gāo)度担忧可能并非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化(huà)工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了(le)火灾。据(jù)介绍，一(yī)架(jià)无人机撞击(jī)了该工厂的(de)在(zài)建厂房(fáng)间连廊，随后(hòu)发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯(sī)克拉(lā)斯(sī)诺达(dá)尔(ěr)边(biān)疆区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也(yě)遭(zāo)无人机袭击，导致一储油罐发生火(huǒ)灾，总过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有(yǒu)造成人员伤亡，火(huǒ)灾(zāi)目前(qián)都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布(bù)加(jiā)息25个(gè)基点

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行召开货币政策会议，决定将欧元(yuán)区三大关键利率均上调25个基点。主(zhǔ)要再融资利率、边(biān)际借贷利率和存(cún)款机制(zhì)利率从本(běn)月10日起(qǐ)分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已(yǐ)连(lián)续7次上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计(jì)，要将通(tōng)胀率降至(zhì)2％的(de)目标还(hái)需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压制(zhì)，外盘原(yuán)油大幅下(xià)跌。受外盘(pán)原油(yóu)大(dà)幅走低(dī)带动(dòng)，内盘(pán)原油“五(wǔ)一”假(jiǎ)期(qī)后跳空低(dī)开，较(jiào)假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第(dì)10次加(jiā)息(xī)，本轮已累计加息500个基(jī)点，这(zhè)一(yī)区(qū)间仅略低于2008年大衰退前的(de)利率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度(dù)跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期原油(yóu)暴跌(diē)主要受(shòu)到宏观避险情绪的(de)影响，原(yuán)油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的(de)走势更多体现(xiàn)的是金融(róng)属(shǔ)性。一方(fāng)面，美联储如期加(jiā)息25个基点(diǎn)，市(shì)场(chǎng)对连(lián)续加息对经(jīng)济造成(chéng)影响的(de)担忧加剧；另一(yī)方面，近期美国再度出现破产银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油(yóu)作为大(dà)宗商(shāng)品代表受(shòu)到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能(néng)源化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健(jiàn)告诉期货日(rì)报记(jì)者，近期海外宏观集中避(bì)险，主要还(hái)是(shì)与(yǔ)美国银行危(wēi)机事件有关(guān)。另外(wài)，美(měi)国债(zhài)务(wù)上限问题仍(réng)未解(jiě)决，市场(chǎng)担(dān)心该问(wèn)题是另一(yī)个(gè)“雷”。美国白宫(gōng)对此发布的一(yī)份评估文件警告称，如果不提高债务上限，美(měi)国经济将面临严(yán)重后果(guǒ)，在三种预期情形下(xià)，美国经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面(miàn)再次进入集中(zhōng)避险状(zhuàng)态，对股(gǔ)市(shì)和(hé)商品等(děng)风险资(zī)产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析称，目前(qián)美国银行问题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层(céng)面的不确定性较大，主要风险在(zài)于(yú)当前的宏观避险(xiǎn)情绪是否有可能演化成趋势，即(jí)VIX指数是否会由日度级别演变成周度(dù)级别的(de)拉升行情。如果这(zhè)种情(qíng)况(kuàng)出现，风险资产将会出(chū)现类似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的关注点集中在(zài)宏(hóng)观情(qíng)绪指标的(de)跟踪上，重点观察美股和(hé)VIX指(zhǐ)数(shù)的(de)进一步动向(xiàng)，侧(cè)重留意避(bì)险情(qíng)绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前(qián)值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证期货能化(huà)分析师郑梦琦表示，美国制(zhì)造业、服务业以及综合PMI均低于(yú)预(yù)期，显示在利率上升和通(tōng)胀居高(gāo)不下(xià)的情(qíng)况下，美国经济(jì)难以(yǐ)获得动能(néng)。叠加美国就业市场(chǎng)招聘(pìn)步伐放缓(huǎn)，劳动力市(shì)场逐渐降温，经济面临的风险正在上(shàng)升。而在此次美联储议息会议上(shàng)，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派(pài)，称美(měi)联储致力于实(shí)现2％的通胀目标，是(shì)否停止(zhǐ)加息取决于数据。美联(lián)储将从通胀(zhàng)、就(jiù)业、市场风(fēng)险三方(fāng)面探索货(huò)币政策(cè)路径(jìng)，如果6月初之前高利率带来的风(fēng)险事件进一步扩大，美(měi)联储或将终(zhōng)止当前紧缩(suō)政(zhèng)策，回归宽松。目(mù)前市场的关注点(diǎn)在于美(měi)联储是(shì)否会在接下来(lái)的议息会(huì)议(yì)中暂停加息，以及降息开(kāi)启的时间和(hé)节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原(yuán)油盘(pán)面连续(xù)大跌的情况与3月中旬(xún)的走势类似，甚至驱动上也有较高的相(xiāng)似性。高健表示(shì)，共同点是在(zài)银行(xíng)业(yè)危(wēi)机的背景下(xià)，宏观(guān)避险情绪升温(wēn)引发(fā)盘面(miàn)快速下跌。不同(tóng)点(diǎn)有两(liǎng)个：一是此次宏观避险还(hái)有一部分债务(wù)上限的加(jiā)成；二是(shì)当前原油(yóu)基(jī)本面状态(tài)要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘面(miàn)的走势，对此(cǐ)轮原油大(dà)跌有较高(gāo)的参考性。3月(yuè)下旬原油止跌回升(shēng)，驱动(dòng)因素(sù)是VIX指数短线高位筑顶后回(huí)落，盘面上的(de)表(biǎo)现是连(lián)续收出(chū)长下影(yǐng)线。因此，近期原油盘(pán)面也要(yào)重点留意是否会重现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不(bù)具备(bèi)持续(xù)大(dà)幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已经(jīng)连(lián)续五周出现大幅减少，而美国即将(jiāng)进入夏季用油高峰，市场(chǎng)预期(qī)需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自(zì)愿减产”状态(tài)，以沙特为首的(de)中(zhōng)东产(chǎn)油国(guó)为稳定油(yóu)价进(jìn)行着各种努力，虽然(rán)实际(jì)落地情况仍需观察，但整体上市场再度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着(zhe)超卖情绪(xù)的(de)逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格(gé)的突破上行仍需其他利多因素(sù)指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还是振荡(dàng)格局(jú)，价格向下逼近年内低点，短线观察前低的支撑(chēng)力度。未来(lái)能否驱动原油破位向(xiàng)下，主要看(kàn)避险情绪的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数(shù)能否出现周线(xiàn)级(jí)别(bié)的(de)行情。除此之外，原油暂时(shí)看不(bù)到实质性(xìng)大(dà)利空。

　　在(zài)于芃森看来(lái)，美(měi)联储年内加息基本全部落地，后期(qī)将(jiāng)不再(zài)存在加息对大宗商品(pǐn)压(yā)制的(de)预期，情(qíng)绪(xù)上将(jiāng)有一定缓和(hé)。但美联储连续大(dà)幅加息后对市场的影响仍需(xū)一(yī)段(duàn)时间观察，情绪的(de)底部可(kě)能已经出现，但市场的底部仍需要观察。基本(běn)面(miàn)上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下降多少(shǎo)也尚未有明确(què)的(de)定论，但用油旺季(jì)即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原(yuán)油(yóu)阶段性底部(bù)或(huò)已出现(xiàn)，将进入(rù)一(yī)段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受(shòu)原油(yóu)下(xià)跌拖累(lèi)，沥青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约(yuē)最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油而(ér)言，沥(lì)青(qīng)走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油(yóu)有关的(de)交易许可证(zhèng)延(yán)长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和美国的问题(tí)依然(rán)存在，沥(lì)青原料供应(yīng)减少，稀(xī)释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓(huǎn)了成本端原油(yóu)价(jià)格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供(gōng)应持续高位(wèi)，对比往年同期(qī)数据，供(gōng)应提(tí)前(qián)发力，叠(dié)加(jiā)终端需求未(wèi)有明显回暖，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中信建投(tóu)期货能化(huà)分析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应端总计(jì)划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下(xià)降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况(kuàng)对沥青生(shēng)产(chǎn)供应造成阶段性(xìng)扰动，部分(fēn)无(wú)配额炼厂沥青生(shēng)产(chǎn)或受(shòu)影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内(nèi)沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本装置检(jiǎn)修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西(xī)东油恢(huī)复沥青(qīng)生产，华北部(bù)分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青生产利润较好影(yǐng)响，国(guó)内沥青装置开工(gōng)率持(chí)续回升，尽管近(jìn)期随着利(lì)润的压(yā)缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当前沥(lì)青供应仍处于(yú)相对偏高(gāo)水平(píng)。”金信期货能化分析(xī)师(shī)汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生(shēng)产积极(jí)性(xìng)，叠加(jiā)原料稀(xī)释沥青短缺(quē)的问题持续，5月份国(guó)内沥青(qīng)供(gōng)应(yīng)存在收缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡(dàn)季，南方开(kāi)始进入(rù)雨季，需求(qiú)回升(shēng)偏(piān)慢，北方(fāng)需求仍(réng)没有(yǒu)较好的表现。从下游行(xíng)业的开工率看，道路需(xū)求表现(xiàn)偏弱，防(fáng)水需求表现稍好但(dàn)占比较(jiào)小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气(qì)温(wēn)的(de)回(huí)升，道路(lù)施工项(xiàng)目逐(zhú)渐启(qǐ)动，预计需求会继续回升。

　　展望(wàng)后(hòu)市(shì)，他(tā抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲)认为，近期(qī)沥(lì)青价格波(bō)动(dòng)的(de)主要(yào)逻(luó)辑在于(yú)成本端原(yuán)油(yóu)，短期供需(xū)端(duān)矛(máo)盾(dùn)并不(bù)突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事(shì)件以(yǐ)及衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在(zài)此背(bèi)景(jǐng)下(xià)，沥(lì)青价格也(yě)难有(yǒu)较强的表现，短(duǎn)期仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青(qīng)估值处于偏低位，炼厂(chǎng)生产(chǎn)成本下移，沥(lì)青(qīng)综(zōng)合加工利润(rùn)或将有(yǒu)所(suǒ)增长(zhǎng)。另外，沥青总体库(kù)存持续(xù)累积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游终端(duān)具备施(shī)工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青(qīng)期价弱(ruò)势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯(zhǐ)链跌(diē)幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘(pán)大幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌(diē)至5950元/吨，较假期(qī)前(qián)降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价(jià)格下跌(diē)是PX调(diào)油需求(qiú)不(bù)及预期(qī)、PX海外(wài)开工率(lǜ)上升以(yǐ)及聚(jù)酯开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期(qī)期间宏(hóng)观事件的扰动(dòng)加大了成本端的跌幅(fú)，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期货研究(jiū)院能(néng)化组组长(zhǎng)谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货(huò)市场基(jī)差偏强(qiáng)，聚酯(zhǐ)工厂(chǎng)买盘(pán)增加。而(ér)且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善(shàn)；PTA价格下跌，长丝(sī)、短(duǎn)纤现金流明显回(huí)升，聚(jù)酯(zhǐ)开工率(lǜ)改善，需(xū)求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事(shì)实上，PX供(gōng)需偏紧的(de)格局将慢慢发(fā)生改变，PX与石(shí)脑(nǎo)油(yóu)价(jià)差进入压缩(suō)阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开(kāi)工率大(dà)幅下滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的(de)开工率将(jiāng)从(cóng)4月中下抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲旬的低点65％升至73％，国(guó)内开工率将提升10个(gè)百分点(diǎn)。同时，全球(qiú)汽油裂解价差开始回落，芳烃(tīng)调油需求也(yě)不再(zài)有增(zēng)量。PX与石(shí)脑油(yóu)价差在4月时高(gāo)达(dá)470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产(chǎn)能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下(xià)压缩(suō)的过(guò)程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有检修计划(huà)，但由于高(gāo)加工差下装置(zhì)开(kāi)工较为积(jī)极，实际(jì)检(jiǎn)修力度有待观察。而且，亚(yà)东石化和英力士(shì)重启提(tí)负，桐昆新产能释放，供应有小幅(fú)增加预(yù)期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至(zhì)84.3抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲％附近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月供(gōng)需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月(yuè)后去化力度(dù)放缓，甚至(zhì)出现小幅累(lèi)积，而且从年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯(běn)、PX运往美国(guó)，存在提(tí)前备货行为。同(tóng)时(shí)，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开工，且随着集中检修将进入尾声，预计(jì)5月底负荷或升(shēng)至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析(xī)称，由于(yú)亚洲多(duō)套PX装(zhuāng)置(zhì)检修(xiū)期结束，PX开工(gōng)率回升(shēng)明显，而国内部分(fēn)PX装置负荷处于上升(shēng)状态(tài)，5月PX货源(yuán)可(kě)能趋于宽松。同时，调油需(xū)求不及预期，当前美湾芳烃库存(cún)较(jiào)高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美(měi)亚价差进一步扩大，PX价(jià)格或有(yǒu)所承(chéng)压。PTA在成本(běn)拖累下价(jià)格(gé)走势偏弱。后(hòu)续需关注原油价格企稳情况及调油(yóu)逻辑在(zài)汽油需求(qiú)旺(wàng)季是否实质发生。若(ruò)原(yuán)油价(jià)格企稳、调(diào)油需求再(zài)起，在聚酯开(kāi)工率有改善预期的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原(yuán)油下跌和聚(jù)酯端(duān)开(kāi)工下(xià)滑(huá)的(de)利空可(kě)能(néng)会慢慢发生(shēng)改变，例如5月(yuè)4日国内开盘后(hòu)油(yóu)价已经企(qǐ)稳，5月(yuè)4日(rì)当周聚酯下游的织造、加(jiā)弹开工率也出现了周度回(huí)升的(de)态势。最(zuì)大的利空因(yīn)素在(zài)于PX与(yǔ)石(shí)脑油价差的压(yā)缩，目前两者(zhě)价(jià)差(chà)仍高(gāo)达435美元/吨(dūn)，PX供应(yīng)增加将导致趋势延续。从价格走势看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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