今(jīn)年A股市场最为火热的“中特(tè)估”板(bǎn)块(kuài)又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者(zhě)获悉，4月末刚(gāng)刚获(huò)批(pī)的3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，发(fā)行日期已(yǐ)经正式定(dìng)档(dàng)。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日(rì)正式发售，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下(xià)股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月(yuè)17日(rì)19日，产品的首发募集上限(xiàn)均为(wèi)20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多(duō)位业(yè)内人士用“乐观(guān)、理(lǐ)性”来形容。在他们看来，首先，中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF契合目(mù)前资(zī)本市场的(de)行情主线，预(yù)计(jì)发行(xíng)情况(kuàng)较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置了发(fā)行上限，加上部分券商近期对(duì)于基金的(de)发行导(dǎo)向转(zhuǎn)为保有量(liàng)考核，也不(bù)会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新(xīn)央企主(zhǔ)题系列指(zhǐ)数(shù)有助于(yú)资本(běn)市场(chǎng)从(cóng)科技领域、能源产业等多维度服务央企，强化股东回报，帮助投资者(zhě)走进央企、认(rèn)识央企，支(zhī)持央企利用资本市场(chǎng)做强(qiáng)做优做(zuò)大，提升市(shì)场(chǎng)影响力(lì)、号召力(lì)，切实促(cù)进央(yāng)企上市公司实(shí)现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚获(huò)批的(de)3只中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF，正式(shì)对(duì)外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下(xià)的中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同时对外(wài)发布基金发售公(gōng)告(gào)。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF定于(yú)5月15日至(zhì)19日(rì)期间正(zhèng)式发售(shòu)，其中，网下(xià)现金(jīn)、网下股票认购期为5月(yuè)15日(rì)至(zhì)19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日(rì)19日(rì)。

　　从发行(xíng)规(guī)模上看，3只基金(jīn)均(jūn)设置(zhì)20亿元的(de)首发募集上限。3只基金(jīn)费率也稍有(yǒu)差异，招商(shāng)及汇添(tiān)富旗(qí)下的中证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额小于50 万(wàn)份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至(zhì)100万份之(zhī)间的，广发中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF由工商(shāng)银行(xíng)托(tuō)管，汇添富(fù)中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF由(yóu)建(jiàn)设(shè)银行托管，招商中证国新央企股东回(huí)报ETF的托(tuō)管方(fāng)则(zé)是(shì)中信建投(tóu)证券(quàn)。

　　此外，据基(jī)金君了(le)解，上交所拟定于5月11日举办(bàn)“发现央企投(tóu)资价值促进央(yāng)企估值回归”业(yè)务交流会暨国新央企股东(dōng)回报ETF宣介(jiè)会。会(huì)议主(zhǔ)旨为进一步探索建立中(zhōng)国特色估值体系，引导央(yāng)企投(tóu)资价值发现(xiàn)，推动央(yāng)企估值回归合理(lǐ)水平(píng)。上交所(suǒ)、中国(guó)国(guó)新、指数公司、券商、基(jī)金公司等相关(guān)领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF未来都(dōu)将在上交所上市，上(shàng)交所此(cǐ)次会议或为产品发行预热。

　　不少行(xíng)业人(rén)士也看好央企股东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资本市场的行(xíng)情主线，包括(kuò)交易所、券商、基金工商各方对此(cǐ)也比较重视(shì)，基金公司肯(kěn)定会(huì)重(zhòng)点发行，但(dàn)目前(qián)市场上也存在不少央企(qǐ)主题基金(jīn)，因此预计此次央(yāng)企股东回报ETF发(fā)行(xíng)也会(huì)相(xiāng)对理(lǐ)性。”一(yī)位基金(jīn)公(gōng)司人士表现。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所(suǒ)在券商会参与其(qí)中(zhōng)一只央企股东回(huí)报ETF的发(fā)行工作，但并不会过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情(qíng)主线，产品(pǐn)本(běn)身(shēn)就比(bǐ)较好卖；其次，我们(men)近期已将考核侧重点放在产品保有量上，同时降(jiàng)低基金首发(fā)的考(kǎo)核权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位(wèi)基(jī)金公司人士也预(yù)计，类似去年(nián)中证(zhèng)1000ETF的(de)发行大战不会在此次央企股(gǔ)东回(huí)报ETF上上(shàng)演。“近期多家(jiā)基金(jīn)公司(sī)上报的中证(zhèng)国新央企ETF已经分为三批陆续推(tuī)向市场，而不是九只(zhǐ)同时获批发售(shòu)，就(jiù)是为了避免发行大战(zhàn)的(de)出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过(guò)度拼基(jī)金首发，不过，目(mù)前(qián)市(shì)场上非(fēi)常关注‘中特估(gū)’板块，预计发行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)产品

　　为(wèi)投(tóu)资者(zhě)带来分享(xiǎng)改革(gé)红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今(jīn)年以来资本市场的热门，基金(jīn)公司(sī)也积极(jí)布局相关产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发现，今年以来全市(shìkono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗)场已有18家基金公司(sī)陆(lù)续(xù)申(shēn)报了(le)21只央国(guó)企主题基(jī)金，易方达、汇添富、南方、博时、招商(shāng)等各大(dà)公募(mù)巨(jù)头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各申报(bào)了主(zhǔ)、被动两只产(chǎn)品，积极填补这一(yī)产品条线。

　　除了中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方、银(yín)华还同(tóng)时上(shàng)报了(le)跟(gēn)踪“中证国新央企科(kē)技引(yǐn)领(lǐng)指(zhǐ)数”的(de)ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上(shàng)报了中证(zhèng)国新(xīn)央企现代能源ETF，据了解，上述(shù)中(zhōng)证国(guó)新央企ETF也有望(wàng)尽快获批(pī)，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着(zhe)这(zhè)些主题产品的发行，意味着(zhe)，个人和机构(gòu)投资者拥有(yǒu)配置央企特色指数、分享改革红利(lì)的便捷工具。

　　据业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，早在去(qù)年11月，证(zhèng)监会(huì)主席(xí)易会满提出“探索建立(lì)具有中国(guó)特色的估值(zhí)体系，促(cù)进市场资源配置功(gōng)能更好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股市(shì)场(chǎng)未(wèi)来发展和(hé)改革指明了方(fāng)向，成熟(shú)完善的估值体(tǐ)系对于资本(běn)市场的(de)价值发现以及资(zī)源配置(zhì)功能的发挥有重(zhòng)要作用，也是(shì)资本市场支持实体经济(jì)发展的重(zhòng)要基础。因此，看准“中国(guó)特(tè)色估值体系”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行(xíng)业对(duì)这(zhè)一领域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了(le)不少央(yāng)国企主题基(jī)金，就是看准(zhǔn)这类企业的投资价(jià)值(zhí)。”据(jù)一位基金公司人(rén)士表示，建立具有(yǒu)中国特色的估(gū)值体系，有(yǒu)助于(yú)提升市场对国有上市(shì)企业的关注度，对(duì)企业估值层面(miàn)的各类因素(sù)做进一步的研究和探讨，强(qiáng)化相关领域在新环境下的资(zī)产价格预(yù)期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗(luó)国(guó)庆表示，从(cóng)长期来看(kàn)，央(yāng)国企板块的(de)投资逻(luó)辑是比(bǐ)较完备(bèi)的：一是央企是实现国家战略发展的(de)“排头兵”，不断(duàn)受(shòu)到政策的支持(chí)与引导；二(èr)是央企作(zuò)为资本市场“压(yā)舱石(shí)”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三是央(yāng)企引领科技创(chuàng)新(xīn)，研发占(zhàn)比逐(zhú)年提升；四(sì)是(shì)央企(qǐ)仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现代(dài)资本市场(chǎng)下(xià)，预计(jì)国资央企(qǐ)有望迎(yíng)来估(gū)值修复。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经营业绩为(wèi)央国企(qǐ)的估值(zhí)重(zhòng)塑(sù)提供了市场认可的基础。从(cóng)盈利(lì)能力方面来看，近年(nián)来(lái)央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前已超过其他(tā)类型企业(yè)，高于A股平均水平，体现出央国企(qǐ)较强的“价(jià)值创造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三季度国资委旗下上(shàng)市央企(qǐ)营业总收入(rù)同(tóng)比增(zēng)长8.53％，同期全(quán)部(bù)A股为(wèi)2.52％；归(guī)母净利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央(yāng)国企(qǐ)上市公司质量的提升或(huò)将成为(wèi)央(yāng)国企(qǐ)估值重塑的核心动力(lì)。

　　招商基金量化投(tóu)资部基金(jīn)经理刘重(zhòng)杰(jié)也表示，从公司经营的角度看，上(shàng)市央、国企的(de)盈(yíng)利能力相比(bǐ)A股市场(chǎng)整(zhěng)体而言更加稳(wěn)健，ROE、分(fēn)红率、股息率过往(wǎng)长期领(lǐng)先，具备较(jiào)高的(de)长期投资价(jià)值，或更符(fú)合(hé)机(jī)构投资者、个人养老(lǎo)金等配置(zhì)性的需求。在中国特色估值(zhí)体系的推进过程(chéng)中，央(yāng)企股东(dōng)回报指数具备较(jiào)好的长期配(pèi)置价值。

　　关于(yú)央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回报指数，指数由国(guó)新投资有(yǒu)限公司定制(zhì)，主(zhǔ)要选取国务院(yuàn)国资(zī)委(wěi)下(xià)属现 金分红或回购(gòu)总额占总市值比率(lǜ)较高的50只上市公司证券作(zuò)为指数样本(běn)， 以反映央企股东回(huí)报主题上(shàng)市(shì)公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数行业(yè)覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料(liào)、房地产(chǎn)、机械设备等，前十(shí)大成份(fèn)股权(quán)重合计约33％，均为央(yāng)企板(bǎn)块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报指数(shù)前(qián)十大(dà)成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截(jié)至2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东回报指数有哪些(xiē)特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东回报(bào)指数聚焦高分红与(yǔ)高回购央企，指数(shù)近12个月股息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的(de)分(fēn)红水平。

　　低估(gū)值：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数当(dāng)前市盈率(lǜ)约为9倍(bèi)，相对于主流指数表现出更低的估值(zhí)水平，央企估值重塑潜(qiákono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗n)力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数近(jìn)五年ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以(yǐ)上(shàng)，体现出较(jiào)好的盈利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目(mù)前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF发行(xíng)时间(jiān)是(shì)？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月(yuè)15日(rì)至(zhì)5月19日。投资(zī)者可选择网上现(xiàn)金认购、网下现金认购和网下股票(piào)认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答(dá)：目前3只(zhǐ)产品募集规模上限为20亿元，如果(guǒ)募集(jí)规模(mó)超过20亿元(yuán)，将(jiāng)采取比(bǐ)例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来看，在认购(gòu)金(jīn)额低于50万，认购(gòu)费均为(wèi)0.8％，在50万和(hé)100万之间，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇(huì)添(tiān)富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上(shàng)市安排，以及后续(xù)做市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交(jiāo)所上市。多家公(gōng)司后续将安排做(zuò)市(shì)商，保(bǎo)障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目(mù)前看，这(zhè)三(sān)家基金公司都由“实力(lì)派”来担纲基金(jīn)经理。其中(zhōng)广(guǎng)发央企(qǐ)回报ETF拟任(rèn)基金经(jīng)理罗(luó)国庆为(wèi)广发基金(jīn)指(zhǐ)数投资部副总(zǒng)经理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取了(le)双(shuāng)基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史(shǐ)表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日，央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指数(shù)过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪深(shēn)300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数的投(tóu)资(zī)价值？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市值优势明(míng)显，具备较(jiào)高的长期投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会责任(rèn)，是国家战略发(fā)展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值较低，重塑中国(guó)特(tè)色估值体系(xì)背景下(xià)估(gū)值提升空间较大。

　　第(dì)三(sān)、红利因子(zi)叠(dié)加(jiā)：1、红利(lì)属性(xìng)更明(míng)显，追求分享(xiǎng)高质(zhì)量发(fā)展成果(guǒ)2、具(jù)备一定抗通胀能力和(hé)抗(kàng)风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经涨(zhǎng)过(guò)一轮了(le)，板块持续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处于较(jiào)低分位水平(píng)。截至2023年(nián)4月底(dǐ)，中(zhōng)证(zhèng)央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中(zhōng)证(zhèng)央企指数估值水平（市(shì)盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无论横向(xiàng)对比还是纵向(xiàng)比较，央企整体估(gū)值(zhí)水平与其经(jīng)济地(dì)位并不匹配，亟待改善，在政策支持(chí)下有望迎来重塑(sù)。

　　二(èr)、央企重估或(huò)是贯穿全年的主线。从券商机构(gòu)的对外(wài)观点来看，多家券商明(míng)确表示今(jīn)年的(de)投资主线之一就是央国企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价值重估这一投资主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企(qǐ)改革(gé)主线；

　　平安证券(quàn)：数(shù)字经济+国(guó)企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮国企(qǐ)改革(gé)和中国特色估值(zhí)体系推动(dòng)下(xià)，当前国企(qǐ)价值重估行情(qíng)有望(wàng)持续并形成主线(xiàn)行(xíng)情。

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