随着公募基金2023年一季(jì)报披露拉开帷幕，多位知名基(jī)金经(jīng)理调(diào)仓换股以及对(duì)后市看(kàn)法(fǎ)跃然(rán)纸上。

　　银华基金李晓星在一季报(bào)中表示，看好半导(dǎo)体、电动车、风光电储、军工等领域(yù)投资(zī)机会(huì)。他认(rèn)为AI 产业(yè)的发展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后(hòu)续波(bō)动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远(yuǎn)一季报(bào)中表示，二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效应(yīng)。会(huì)继续(xù)在新(xīn) 能源、科(kē)技(jì)、高端制造等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个(gè)股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会(huì)。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚基(jī)金王睿等人也(yě)发布了一季报，均谈到了自己对(duì)AI领域的密切(qiè)关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调(diào)入AI相关概念股

　　一季报(bào)数据显示，从(cóng)银华基金李(lǐ)晓星在管的10只基(jī)金来看，整体基金仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中(zhōng)小(xiǎo)盘精选、银华盛(shèng)世(shì)精选A、银(yín)华大(dà)盘定(dìng)开(kāi)、银(yín)华(huá)丰享一(yī)年持有(yǒu)、银华心选一年持有A 在今年一季度小(xiǎo)幅(fú)减(jiǎn)仓，其中(zhōng)，减仓幅(fú)度最大的是银华心选一年持有A，较去年底(dǐ)下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而(ér)银华(huá)心诚A、银(yín)华(huá)心(xīn)怡A、银(yín)华心佳两年持有期(qī)、银华(huá)心享(xiǎng)一年持(chí)有、银华心兴(xīng)三(sān)年(nián)持有(yǒu)A 则在一季(jì)度小(xiǎo)幅(fú)加(jiā)仓，其中，加仓幅度最大的是(shì)银华心(xīn)兴三年持有A，较(jiào)去年底加(jiā)仓(cāng)了(le)2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基金(jīn)产品大幅提高了港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)，比如银华心佳两年(nián)持(chí)有期港股仓位从去年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华心兴三(sān)年(nián)持(chí)有A港股仓(cāng)位从(cóng)去年底(dǐ)14.93％上升(shēng)到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小盘(pán)为例，前十大(dà)重仓股(gǔ)变动(dòng)较大。今年一季度，立讯(xùn)精(jīng)密、金山办(bàn)公、用友网络、中科创达(dá)、中微公司、星环科技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精密成(chéng)为第一大(dà)重仓股，截至一季报，该基金(jīn)持有立讯精(jīng)密826.3万股，持有市值约2.5亿(yì)元。一(yī)季度，该基金(jīn)还增持了精测电子，较去年底增(zēng)加了16倍(bèi)，目(mù)前(qián)持有市(shì)值约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大重仓股。值(zhí)得注(zhù)意的(de)是(shì)，上述“进新”个股大多数是(shì)AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶(jīng)澳科技(jì)、德业股(gǔ)份、晶科能源、海光信息(xī)、复旦微电(diàn)、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方(fāng)面，今年(nián)一季度，该基金减持紫光国微、华海清(qīng)科，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金分别持(chí)有(yǒu)紫光国(guó)微(wēi)、华海清(qīng)科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿(yì)元(yuán)、2亿元，位(wèi)列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报(bào)中，李晓星再次用“千字小作(zuò)文”表达了(le)自己对市(shì)场的看(kàn)法，基金君为大家做了(le)些重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季报中表示，对于今(jīn)年国内的宏观判断依然(rán)是经济整体稳健复苏，产业结构调(diào)整继续(xù)升级，居(jū)民消费(fèi)信心(xīn)逐渐恢复；我(wǒ)们判断由(yóu)于国家自身(shēn)实力的不断增强，国(guó)际伙伴跟我们的利益共同点变多，国际形势相对(duì)之前(qián)会(huì)趋暖(nuǎn)，国(guó)际(jì)贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季度(dù)市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一革命性的技(jì)术，现(xiàn)象级应用推出后，国(guó)内外各巨(jù)头加(jiā)速入局。需(xū)要(yào)关(guān)注的(de)是，AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然会有曲(qū)折，包括(k殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字uò)数(shù)据(jù)隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直(zhí)类应用场景(jǐng)值得关(guān)注。

　　半(bàn)导体方面，我们维持看好国(guó)产(chǎn)替代方向，集(jí)中在半导体设备(bèi)、材料(liào)、零部件环节，中长期 看，伴随国产供(gōng)应商(shāng)积极验证导(dǎo)入，国(guó)内晶圆产线建(jiàn)设将再(zài)度提速(sù)。在(zài)景(jǐng)气复苏方向，我们的看 法边(biān)际转向(xiàng)积极，全球(qiú)半导(dǎo)体下行周期接近尾声，经(jīng)历了过去几个季度(dù)的去库存，有(yǒu)望在今年下 半年重启上行周殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字期(qī)，向上弹性(xìng)取决于(yú)下游需求恢(huī)复的力(lì)度(dù)，数据(jù)中心有(yǒu)望(wàng)率(lǜ)先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布(bù)局机会。

　　新(xīn)能(néng)源板块是一季度(dù)被市场抛(pāo)弃较多的板块，交易占比(bǐ)和估值已经处于历史偏(piān)低的位置。只是市场(chǎng)对于上涨(zhǎng)的标的更多地关注(zhù)利好，对于(yú)下跌的板(bǎn)块更多地关(guān)注利空。我(wǒ)们总(zǒng)体认为现(xiàn)在市场对于新能源板(bǎn)块(kuài)的担(dān)忧讨(tǎo)论，更多(duō)是对于(yú)一个(gè)下跌板块的(de)应(yīng)激式反应。在去年(nián)的中报中，我们曾经提到(dào)了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值(zhí)分位以(yǐ)及(jí)股(gǔ)价(jià)位置下，我们认为新能源板块的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这个(gè)时间段，具有较强(qiáng)吸引力(lì)。

　　此外，李晓星还看好电(diàn)动车、风光(guāng)电储、军工等领域投资机(jī)会。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新(xīn)能源相关(guān)个(gè)股

　　一季报数据显示(shì)，信达澳亚(yà)基金冯明远在管的6只基金(jīn)平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优选A的(de)股(gǔ)票仓(cāng)位从去(qù)年底75.82％上升到今(jīn)年一季(jì)度末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度(dù)小幅减仓。

　　从持(chí)仓情(qíng)况来看，以冯明(míng)远的代(dài)表作信澳新能(néng)源产(chǎn)业为例(lì)，该基金一季度增持璞泰(tài)来(lái)，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前(qián)持有(yǒu)股(gǔ)数876.4万股，持有(yǒu)市值(zhí)为4.37亿元，仍位列第(dì)一大重仓股(gǔ)。

　　此(cǐ)外，还增持(chí)了科达利(lì)、中伟股(gǔ)份、宁德时代(dài)、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增(zēng)持幅(fú)度最大的(de)是中伟股份，今年(nián)一季度较(jiào)去年底增持了129.40％，目前(qián)持有(yǒu)市值2.16亿元(yuán)，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前(qián)十大个(gè)股，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比亚(yà)迪则退出前十大(dà)之列。

　　一季(jì)度(dù)，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业进行不(bù)同程度减持，其(qí)中，减持幅(fú)度最大的是天齐锂业，今年(nián)一季度较去年底减(jiǎn)持了(le)24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明(míng)远在一季(jì)报中表示，2023 年一季度(dù) A 股市场经(jīng)历了疫情复苏后的调整修(xiū)复(fù)，经济先(xiān)是在大家“强(qiáng)复苏(sū)”的预期(qī) 中趋于明显的回(huí)暖，但基于“强(qiáng)预期(qī)，弱现(xiàn)实”的担(dān)忧，随后(hòu)又出现了显著的(de)回调，从而(ér)总体(tǐ)呈 现(xiàn)出震荡趋(qū)势。本(běn)基金(jīn)的投资主要(yào)聚焦在新能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本基(jī)金的净(jìng)值也出现小幅震荡(dàng)。

　　展望二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概(gài)念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导体 和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效应。我(wǒ)们会继续在新 能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基(jī)本(běn)面(miàn)扎实的(de)优质个(gè)股，自下而上挖掘投(tóu)资机(jī)会。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智(zhì)能

　　今日，中信保诚基金旗下多位(wèi)基金经(jīng)理(lǐ)也发布了(le)一季报(bào)。其中，中信保诚基(jī)金(jīn)权(quán)益投资部总监(jiān)王睿在一(yī)季(jì)报中表示，宏观(guān)经济目前处(chù)在一个温和复苏的通(tōng)道，在海外加息进入(rù)尾(wěi)声后，社会流动性将相对宽松，宏观及(jí)货币环境有利于(yú)权(quán)益市场行情的开展，二(èr)季度指数仍有可能(néng)会是震荡上行的态势(shì)。

　　一季度，王睿(ruì)减表示持了(le)部分(fēn)短期达到(dào)目标价(jià)的相关品(pǐn)种(zhǒng)，并根(gēn)据(jù)收益率预期(qī)的变(biàn)化调整(zhěng)了一(yī)部(bù)分科技(jì)持仓。具(jù)体来看，以(yǐ)其代表(biǎo)作中信保诚创新成长(zhǎng)为例，该(gāi)基金在一(yī)季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光(guāng)电等个股，人(rén)福医(yī)药“新(xīn)进(jìn)”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示(shì)，对于(yú)人工智(zhì)能这(zhè)一(yī)非常宏大的命题，他目前(qián)持(chí)谨(jǐn)慎乐观的态度。首先我们相信这是一项(xiàng)会(huì)对目前(qián)的生(shēng)产和生活方式带来(lái)重大变化的技(jì)术变革，值(zhí)得我们(men)投入非(fēi)常多的精力去跟踪和(hé)研究。但另一方(fāng)面，我们目前还无法相(xiāng)对准确的(de)评估(gū)这项技术革命给具体公司和行业格局带来的影(yǐng)响，也不(bù)能给出大(dà)部分公司一个(gè)相对清晰(xī)的定(dìng)价，因此我们一季度(dù)暂时还没有明显(xiǎn)增(zēng)加相关的持仓。后续我们会(huì)紧密跟踪。一季度(dù)我们持仓较多的(de)电(diàn)动车和光伏表现不佳，受(shòu)到了一些短期因素(sù)的干扰，投(tóu)资者(zhě)的(de)信心出(chū)现(xiàn)了波(bō)动。投资(zī)者预期变(biàn)化导致部(bù)分个股出现了较大(dà)回调，目(mù)前行(xíng)业整体估(gū)值水平(píng)处于历史(shǐ)较低位置，而这两个行业未(wèi)来的发展方向还是相对(duì)比(bǐ)较(jiào)确定的(de)。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远(yuǎn)没有躺平的一(yī)天

　　今(jīn)日，中泰资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也发布了一季报在一(yī)季报(bào)中，姜诚表示，一季度的(de)市场走势再次(cì)佐证了一(yī)个道理，即市场是(shì)难以(yǐ)预测的(de)。迄今为(wèi)止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块(kuài)，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之一(yī)，但(dàn)要(yào)搞清楚它对投资(zī)有哪(nǎ)些(xiē)影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？ 市场当(dāng)前认为的(de)受益(yì)环节是否(fǒu)能如愿受益？它(tā)的“智能”水平(píng)达到了什么(me)程度以及渗透率将多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就里(lǐ)的难(nán)题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基(jī)本原理告诉我们，价值会随着时间(jiān)增长，而非(fēi)随着(zhe)利(lì)润波(bō)动(dòng)。所以(yǐ)在(zài)海量信息中，我们需(xū)要重(zhòng)点关(guān)注长期因素，淡化(huà)短期因(yīn)素。人(rén)工智能的(de)发展是一个长期(qī)因素(sù)，我们还没有足够(gòu)的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投资机(jī)会，但(dàn)可(kě)以尽量回(huí)避它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的(de)资产，是我(wǒ)们的投资目标。好资(zī)产的标准是活得(dé)久、 站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的(de)公司(sī)治理加持下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分(fēn)红。所(suǒ)以(yǐ)，我们会一如既(jì)往(wǎng)，不去猜(cāi)测和(hé)追逐市(shì)场热(rè)点(diǎn)。

　　具体持(chí)仓方(fāng)面，以姜(jiāng)诚代(dài)表作(zuò)中泰星元价值优(yōu)选A代表(biǎo)作为(wèi)例，该基金在一季度减持了(le)中国建(jiàn)筑、太(tài)阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美的集团，增持了工(gōng)商银(yín)行、建发股(gǔ)份(fèn)、招商银行、扬农化工。

　　过(guò)去的(de)一个季度，姜诚表(biǎo)示(shì)，自(zì)己的组合没有大的(de)变化，是因为长期(qī)观(guān)点没(méi)有大的变化。对中国经济(jì)的(de)长期乐观，结合当前(qián)市场(chǎng)提供(gōng)的(de)较低估值水(shuǐ)平，让(ràng)我们可(kě)以在(zài)热点不断(duàn)切换的市场中保持平和。但(dàn)投资是一项苦差事(shì)，需要随(suí)时(shí)准备证伪自己的观(guān)点，需要保(bǎo)持学习(xí)，永远(yuǎn)没有躺平的一天。

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