金融界(jiè)5月23日 万物(wù)皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回的白(bái)糖期(qī)货(huò)正在迎来(lái)疯狂(kuáng)时刻。五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期(qī)之(zhī)前的(de)最后一个交(jiāo)易(yì)日，在(zài)郑(zhèng)州商(shāng)品交易所交易的白糖(táng)主力期货(huò)合约(yuē)收盘成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关(guān)键的(de)信息湮没在五一假期(qī)的兴奋与快乐之中，并未引起市场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖主力合约盘中继续(xù)狂飙，盘中(zhōng)一度打(dǎ)破7200元/吨关(guān)口，创(chuàng)下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白(bái)糖主力(lì)期货合(hé)约打破7000元/吨大(dà)关还是6年(nián)半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的(de)白(bái)糖主力合(hé)约正在(zài)上(shàng)演最后(hòu)的末日疯狂，一天之内，白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关(guān)键(jiàn)点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下(xià)7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白糖期货开(kāi)始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一次(cì)的白糖(táng)周期(qī)十(shí)分准时，从未缺席过。而形成这种周(zhōu)期的原因与白糖期货的种植(zhí)周期(qī)有(yǒu)关(guān)，一般甘蔗的每三年(nián)一个种植周期，这从根本(běn)决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮(cháo)，据生(shēng)意社显示，截至(zhì)5月22日(rì)，白糖现货市场价格报6962元/吨(dūn)，较去年(nián)底涨幅约20%。与历(lì)史对比来看，白糖价格已经创下2018年以来(lái)的新高(gāo)。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产(chǎn)是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有(yǒu)3家(jiā)尚在(zài)生(shēng)产外，其他省(区)糖(táng)厂已(yǐ)全部(bù)收(shōu)榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入尾(wěi)声，除(chú)云南地区外，广(guǎng)西(xī)等主产区陆续(xù)收榨。由(yóu)于广西前期受不利天气影响，甘蔗单(dān)产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量(liàng)延(yán)续下滑趋(qū)势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗万吨，同比(bǐ)下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口超(chāo)过500万(wàn)吨。

　　短时间(jiān)增(zēng)产对(duì)白糖来说并(bìng)不现实(shí)，由于国内糖料作物种植面积增(zēng)长(zhǎng)有限，国(guó)内(nèi)糖料作物产量(li梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗àng)也增长缓慢且有(yǒu)限，我国(guó)食(shí)糖产(chǎn)量整体保持平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右(yòu)。目(mù)前国(guó)内食糖消费量每(měi)年在1500万(wàn)吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联(lián)合国粮食及农业组织(zhī)（粮农(nóng)组织）发布的(de)报(bào)告(gào)显示，4月国际食品价格指(zhǐ)数出现1年以来的(de)首次回升，食糖、肉(ròu)类及大米的(de)世界(jiè)报价上涨。粮(liáng)农组织食糖价(jià)格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖全(quán)球主要生产(chǎn)国(guó)和(hé)地区包括巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中(zhōng)国、美(měi)国(guó)、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利(lì)亚等，其(qí)中(zhōng)前十位(wèi)食糖产量约占全球总产量的76%；前四(sì)大出口国(guó)分(fēn)别(bié)是巴西、泰国(guó)、澳大利(lì)亚和印(yìn)度，整体贸(mào)易(yì)量占(zhàn)全(quán)球(qiú)比重超过(guò)67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产糖国之(zhī)一，印度正面临甘蔗产量下降危(wēi)机(jī)，加上政府(fǔ)实施的出口限制，世(shì)界各地的(de)糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场(chǎng)也是(shì)闻风(fēng)而动(dòng)，5月(yuè)22日(rì)，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业(yè)双(shuāng)双(shuāng)涨停。5月23日(rì)，南宁糖(táng)业(yè)继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今年以来，中粮糖业累计(jì)上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约是(shì)否会重蹈覆(fù)辙，还(hái)是继(jì)续挑战(zhàn)极(jí)限(xiàn)，市(shì)场将会给出答案。

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