5月迎来(lái)开(kāi)门红，A股(gǔ)成交额连续(xù)20日保持在1万亿以上(shàng)，市(shì)场对于人工(gōng)智能、消费、新能(néng)源等板块(kuài)看法(fǎ)分歧较(jiào)大，截至5月(yuè)4日，已有多家券商发布了5月金股(gǔ)和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银(yín)行关注度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计推荐了154只金股，从行(xíng)业来看(kàn)，机(jī)械设备(bèi)行业板块(kuài)暂时(shí)是5月(yuè)机构人(rén)气(qì)最(zuì)高(gāo)的(de)板块，占比接近1成(chéng)，银行板块罕见出现多只(zhǐ)金股(gǔ)，两(liǎng)者一定程度(dù)与中特估(gū)概念有所重叠(dié)。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板块(kuài)关注度提(tí)升(shēng)最为明(míng)显，计算(suàn)机板块关注(zhù)度则(zé)快(kuài)速下降，这(zhè)也与(yǔ)4月份行情走势相互印证，传媒(méi)板块率先突破(pò)，可能吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌会成为AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关(guān)注(zhù)度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五(wǔ)一旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商(shāng)推(tuī)荐的金股(gǔ)标的集中度来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的(de)机(jī)构(gòu)共同(tóng)推(tuī)荐。其中(zhōng)三(sān)只传媒股(gǔ)同时获得3家(jiā)以上机构(gòu)推荐，分别是三(sān)七互娱、腾(téng)讯控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受关(guān)注的逻辑(jí)也主(zhǔ)要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾(gù)，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其(qí)中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券(quàn)商(shāng)中仅11家券商金股策略盈利，收益(yì)中位数(shù)为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不(bù)如(rú)近(jìn)几期(qī)，主要与大盘行情的(de)撕(sī)裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构的金(jīn)股中仅宁德时(shí)代涨幅为(wèi)正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上的(de)回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精(jīng)测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多数持(chí)保(bǎo)守看法

　　各大券商对五月份的投(tóu)资方向做了预(yù)判，综合多家观(guān)点，券(quàn)商(shāng)们对五月(yuè)的大盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐较多的行业是电(diàn)气设备、消费、医药(yào)、军工，对地产股的走(zǒu)势(shì)机(jī)构有分歧(qí)，区域规划(huà)、券商、沪港通、个(gè)股期权则因有(yǒu)事件驱动所以(yǐ)有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资(zī)的一(yī)个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月(yuè)到10月股票市场的相(xiāng)对弱势。这(zhè)有(yǒu)悖于现代投吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场(chǎng)中，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数(shù)在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个(gè)月的市场表(biǎo)现(xiàn)，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济(jì)的(de)微刺激(jī)(包括重大项(xiàng)目的(de)陆续推出(chū)和开工)不会停止;同时，管(guǎn)理层(céng)对(duì)信(xìn)用风险及资产(chǎn)价格风险(xiǎn)的容忍度(dù)正在降低，但在投资缺口(kǒu)重回下行通道、通(tōng)胀(zhàng)继(jì)续(xù)低(dī)位徘徊的(de)经济周期格局下，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭转市(shì)场(chǎng)有底无(wú)高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格(gé)局，长期看二级市场估值体系国际化是趋势(shì)，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一(yī)把反弹，国企(qǐ)改革(gé)红(hóng)利(lì)释放非常值得期待。

　　招商策(cè)略(lüè)判断在(zài)去(qù)杠杆的背景下，要(yào)么减少负债，要么增加资本，减负债(zhài)会带来(lái)经济(jì)收缩压(yā)力，增资本会带来股票供给压(yā)力，市场尚未走(zǒu)出这(zhè)种被动局面的影(yǐng)响。PMI数据显示经济下行压力(lì)暂时有(yǒu)所缓(huǎn)和，但尚(shàng)无(wú)法期望经济(jì)会出现持续或者(zhě)大幅改善;资金利率的回(huí)落是衰退性的，不意味(wèi)着流动(dòng)性(xìng)出现主(zhǔ)动式改善(shàn);风险偏(piān)好受刚(gāng)性兑(duì)付(fù)打破预(yù)期影响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预(yù)期(qī)增加股票供给担(dān)忧(yōu)。总体(tǐ)上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上(shàng)，保(bǎo)持低(dī)仓位;相(xiāng)对来说，中盘股(gǔ)如医药(yào)、家电(diàn)、汽车、食品饮料(liào)等(děng)一(yī)线白马等(děng)业(yè)绩(jì)增长确定性高(gāo)、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场环境(jìng)，一些积极因素正出(chū)现，将给市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策(cè)底限思(sī)维仍(réng)在，悲(bēi)观(guān)预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性(xìng)、事件性亮点望提(tí)振市场情绪。从管理(lǐ)层的政策取向来看(kàn)，短期打(dǎ)破概率(lǜ)偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短期(qī)市场下(xià)跌后5月(yuè)有(yǒu)些积极因(yīn)素(sù)出现，建议(yì)备战回调后(hòu)的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并将继(jì)续;其(qí)次，前期小批多次的微刺激下，市(shì)场对短期经济预期(qī)偏(piān)乐观，而(ér)实际政策效果难以对冲来(lái)自(zì)房地产等领(lǐng)域带来的(吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌de)经济下行动(dòng)能，基本(běn)面预期很有可能下修(xiū);再次，改革和结构调(diào)整依然是政策(cè)主要目标，政府不托(tuō)底，政策不全面(miàn)放松的(de)情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对(duì)风险(xiǎn)偏好(hǎo)都有不利影(yǐng)响。监管部门的维稳措(cuò)施亦难(nán)以改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月(yuè)份市场仍(réng)将继续(xù)维持弱(ruò)势下跌格(gé)局。

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