财联社(shè)4月21日讯（记者 王(wáng)宏）财(cái)联社(shè)记者从业内获悉，近期监管(guǎn)部门正陆续召集相关保险公司开会，主(zhǔ)要内容是进(jìn)行窗(chuāng)口指导，要(yào)求寿险公司调整新开发(fā)产品的定(dìng)价利率，控制利差损，要求新开(kāi)发产品的定价利率从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。主(zhǔ)要(yào)思想是市场有效，监(jiān)管(guǎn)有(yǒu)为(wèi)，主体调节(jié)在先，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　新开发产品定价利率(lǜ)或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获悉(xī)，近日监管部门陆(lù)续召(zhào)集(jí)了(le)多(duō)家寿险公司开会，以窗口指导的名义(yì)，要求(qiú)公司调整产(chǎn)品利率，控制利差损。

　　据悉，监管(guǎn)要求险企新(xīn)开(kāi)发产品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调(diào)整的主(zhǔ)要思路是市场(chǎng)有效(xiào)，监管有为，主体调节(jié)在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆(lù)。

　　这次调整是不久前监管召集(jí)险企进行调(diào)研会的后续。3月21日(rì)财联社记者曾报道，为引导人(rén)身险业降低负债成本(běn)，加强行(xíng)业负债质量管理，银保监会人(rén)身(shēn)险部组(zǔ)织(zhī)保(bǎo)险行业(yè)协会(huì)以及多家保(bǎo)险公(gōng)司(sī)开展调研。将(jiāng)重点调(diào)研(yán)普通险(xiǎn)预定利率分布(bù)、分红险预定利率(lǜ)和(hé)分红水平等公司负债成本情(qíng)况，以及降低(dī)责任准备(bèi)金(jīn)评估利率(lǜ)对公司(sī)和行业的影响，包括对新产品定(dìng)价、存量业(yè)务退保、销售行为、市场竞(jìng)争分析变化等的影(yǐng)响(xiǎng)。

　　随后据(jù)报道，监管在(zài)北(běi)京、南京(jīng)、武汉三地(dì)召开座(zuò)谈(tán)会。其(qí)中，北京参会(huì)的保(bǎo)险公司包括中(zhōng)国人寿(shòu)、新华人寿、阳(yáng)光(guāng)人寿、中邮人寿(shòu)等；南京(jīng)参会的保险公司有(yǒu)太保寿险、工银安盛人寿、安联(lián)人寿、中韩人(rén)寿等(děng)；武汉参会的保险公司有(yǒu)合众人寿、国富人寿、国(guó)华人寿等(děng)。

　　据当时参会的一位总精算师表示，各(gè)险企基(jī)本(běn)就降低责任准备金评估利率达成共(gòng)识，有公(gōng)司建(jiàn)议(yì)分(fēn)阶段调整，比如普(pǔ)通型(xíng)长期年金的责任准(zhǔn)备(bèi)金评(píng)估利率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动(dòng)态(tài)调整。具体(tǐ)的(de)调整方案还有待监(jiān)管研究后出台。

　　有保(bǎo)险公司业(yè)内人士对财(cái)联社记者表示(shì)：“已经准(zhǔn)备好利率3.0的产(chǎn)品了”。也有业内人士对财联社记者表(biǎo)示，此次主要涉(shè)及新开发产(chǎn)品的定价利率，以往(wǎng)的产(chǎn)品(pǐn)不受影响，行业“炒停售”难以(yǐ)避免。

　　下调预(yù)定利率避免(miǎn)利差损风险

　　平(píng)安(ān)非银团队表示，我(wǒ)国险企资产配置风格稳健，债券投资比例稳步(bù)提升(shēng)，其他资产(chǎn)以非标资产为主、投资比例持续回(huí)落，股票和基金投资比例基本稳定。2018年以(yǐ)来，主要券种长(zhǎng)端利(lì)率中枢下(xià)行(xíng)，长久(jiǔ)期债券和优(yōu)质(zhì)非标资产供给有限，保险(xiǎn)固收类资产(chǎn)配置面临(lín)挑战。同时，权益市场波(bō)动率较(jiào)大、对(duì)投资收益率影响较大。近(jìn)年监管按产(chǎn)品类型(xíng)调整评估利(lì)率、防范化解利差损风险。2023年3月银保监会召开座谈会，各险(xiǎn)企已(yǐ)就降低责任准备金(jīn)评(píng)估利率达成共识。

　　东(dōng)吴证券非银团队此(cǐ)前(qián)曾(céng)表(biǎo)示，短期来看，引导(dǎo)降低负债成本将大幅刺激产品销售，老产品停售炒(chǎo)作难以避免。中期来(lái)看，预定利率跟随评估(gū)利率下行，保险公(gōng)司分(fēn)红险(xiǎn)占比提(tí)升，有望缓解人身(shēn)险公司刚性(xìng)负债成本压(yā)力，寿险产(chǎn)品本(běn)身(shēn)保本属性(xìng)有望进一步强化。

　　实际上，监管(guǎn)历(lì)史上有过多(duō)次调整评估利率的行(xíng)动。据(jù)悉，1992年到1996年(nián)间，保(bǎo)险公司为了和(hé)银(yín)行竞(jìng)争，长期保(bǎo)险的预定利率均(jūn)在(zài)8％以(yǐ)上。考虑到利差损风(fēng荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人)险(xiǎn)，1999年，原保(bǎo)监(jiān)会下发《关于调整(zhěng)寿险(xiǎn)保单(dān)预(yù)定利率的紧(jǐn)急通知(zhī)》，全面叫停高预定利(lì)率产品，强制(zhì)寿险(xiǎn)公司将寿(shòu)险保(bǎo)单(dān)的预定利率调(diào)整为不超(chāo)过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从全(quán)球(qiú)市场来看，美国在20世纪80年代，日(rì)本在20世纪90年代(dài)末都曾面(miàn)临利差损风险(xiǎn)。1970年左右，美国寿(shòu)险业(yè)竞争激烈(liè)，为提高竞(jìng)争力，险企销(xiāo)售大量高负(fù)债(zhài)成本(běn)、低利润产品。1980年左(zuǒ)右(yòu)，利率下(xià)行，投资承(chéng)压，据美国(guó)审(shěn)计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险公司破产，其中(zhōng)80％发生(shēng)在1982年以(yǐ)后，主要系(xì)险企销(xiāo)售大量对利率(lǜ)敏感(gǎn)的低利润(rùn)产品；同时市场压(yā)力致使投(tóu)资端(duān)面临(lín)亏损。

　　平安(ān)非银团队表示，参考海(hǎi)外，低利(lì)率环境下(xià)，负(fù)债端主要(yào)通过调整寿险产品结构、下调预(yù)定利率的方式来避免利差(chà)损风险。近年来，我国(guó)长端利率地(dì)位震荡、权益市场(chǎng)波动加剧，寿险行(xíng)业面临着(zhe)潜在的利差损风(fēng)险、险企(qǐ)利润承(chéng)压(yā)。保险监管趋(qū)严，通过(guò)发布产品负面清单、下调演示利率、分产(chǎn)品调(diào荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人)整评估利率等降低(dī)负债端(duān)成(chéng)本。

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