芦哲 首席(xí)宏观经(jīng)济学(xué)家

　　占烁(shuò) 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核(hé)心观点:我们将影响(xiǎng)青年失业率的因素(sù)拆解为三方面：①青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)，②青年总人口，③劳动参(cān)与率，失业率=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通过(guò)三因(yīn)素框架，我们发(fā)现(xiàn)16-24岁失业人口的增(zēng)加不能(néng)完(wán)全解(jiě)释青(qīng)年失业率的(de)上升，更(gèng)重要却被忽视的因素是青年人口和劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推高青年失(shī)业(yè)率(lǜ)。假如今年3月分母端的青年劳(láo)动(dòng)力与2020年持(chí)平，新增约(yuē)132万青年失业人口只能将失业率拉升至16.2％，但实(shí)际(jì)青年失业率却高达19.6％。我们认为，失业(yè)人口会随着经(jīng)济复苏而(ér)减(jiǎn)少，但青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力的下降可能成为(wèi)就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青(qīng)年失业(yè)率中枢。

　　·青年失(shī)业率(lǜ)的三(sān)因素(sù)框架：（1）失业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业人(rén)口/（总人(rén)口×劳动(dòng)参与率），据此可将(jiāng)青年(nián)失(shī)业率(lǜ)拆(chāi)解为青年失业人口、总人口、劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)三个(gè)因素。

　　·（2）失业率上升未必来自(zì)失(shī)业增加(jiā)，不要忽(hū)略分母，劳动(dòng)力的下降，也是抬(tái)高失业(yè)率的重要原因(yīn)。2010-2020年(nián)，青年失业人口(kǒu)只增加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万，带(dài)动16-24岁人(rén)口失业率大幅提(tí)高3.8个(gè)点。

　　·分子端(duān)的青年失业(yè)人口：（1）从总(zǒng)量(liàng)来(lái)看，当(dāng)前城镇青(qīng)年就业(yè)人数约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比去(qù)年4月增加约(yuē)70万，较七普增加(jiā)约(yuē)132万。

　　·（2）失业(yè)原(yuán)因方(fāng)面(miàn)，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按照受(shòu)教育(yù)程(chéng)度来看，三分之二(èr)的青年失(shī)业(yè)人员(yuán)接受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就(jiù)业的结构变化较大，呈现(xiàn)出(chū)从制造(zào)到服务(wù)、知识密(mì)集程度由低到高两个特点。2010年农(nóng)业和工业(yè)吸(xī)纳了(le)50.3％的青年就(jiù)业人口，2020年(nián)大幅降(jiàng)至25.4％，流出的青年就业主要转(zhuǎn)向(xiàng)服务业。以(yǐ)受教育年(nián)限作为维度，青年就业从知识密(mì)集程(chéng)度较低的行业流向较高行业(yè)，但是知(zhī)识密集型行业的青年失业情况比整(zhěng)体失(shī)业更严峻。

　　·杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果ong>（5）服(fú)务业复苏分化或是一(yī)季度青年(nián)失业人口仍增加的原因(yīn)。经济复苏的主力是知识密集程度(dù)较低(dī)的餐饮、零售等服务业(yè)，而知识密集程(chéng)度较高(gāo)的(de)生产性服务业复苏较慢，服务业就(jiù)业复苏结构的分化，带来青年就业和25-59岁就业的分(fēn)化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减少。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳(láo)动力对应的出生(shēng)人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外，我(wǒ)国农村(cūn)向城镇的人口转移(yí)也(yě)在减速，新增城(chéng)镇人口从十三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现超预期下降。2010-2020年青年(nián)劳动参与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅(jǐn)三年(nián)，已(yǐ)经下降7.1个(gè)点。近三年(nián)青年劳动参(cān)与(yǔ)率的下(xià)降主要(yào)有三(sān)方面原因：一是16-24岁(suì)在校生大幅(fú)增加493万；二(èr)是部(bù)分群体因就(jiù)业(yè)形势恶化而(ér)退出劳动市(shì)场；三是就业观念(niàn)的变化导致初次进(jìn)入劳(láo)动市(shì)场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳(láo)动参(cān)与率。

　　·结(jié)论(lùn)：（1）失业人口(kǒu)的增加不能(néng)完全解释青年失业率的上升。假(jiǎ)如当前青年劳动力(lì)与2020年(nián)相(xiāng)同，在(zài)失业(yè)人口增(zēng)加(jiā)132万(wàn)至(zhì)632万人的情况下，对(duì)应(yīng)青年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口(kǒu)的增加只能解释当前青(qīng)年失业率的一部分(fēn)，另一部分则来自分母端，城(chéng)镇青年劳动(dòng)力的(de)减少。

　　·（2）未来青年失业率(lǜ)的变动可能出现(xiàn)以下三(sān)种情况：①青年(nián)失业人口(kǒu)增加，同时劳动力减少，青年失业率(lǜ)上升；②青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减(jiǎn)少，但失业人口降幅不及劳动力降幅(fú)，青年失业率上升；③青年失业人(rén)口与(yǔ)劳动力均在减少(shǎo)，失业人口(kǒu)降幅大(dà)于劳动力降幅，青(qīng)年失(shī)业(yè)率下降。

　　·（3）我们认为，失业人(rén)口(kǒu)会随着疫(yì)情后经济复苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但青年劳动力的下降可(kě)能成(chéng)为就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青年失(shī)业率的长期中(zhōng)枢(shū)。未来失业率的分母(mǔ)端越来越重要。

　　·风险提示：服务(wù)业分化(huà)未(wèi)收窄；青(qīng)年劳动(dòng)参与(yǔ)率出现明(míng)显下降；外(wài)需、房(fáng)地产等不及(jí)预期，经济和就(jiù)业恢复(fù)偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年(nián)失业人(rén)员(yuán)缘于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞(cí)职(zhí)居多(duō)；三分之二接(jiē)受过大学教育

　　2.2.行业：从制造(zào)到(dào)服务，知识密度从(cóng)低到(dào)高

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化(huà)或(huò)是一季度(dù)青年失业人口仍增加的原因

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率均下(xià)降，带(dài)来劳(láo)动力(lì)减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁(qiān)入均(jūn)在减少

　　3.2.青年(nián)劳动参与率：超预(yù)期下降

　　4. 结论(lùn)：未来失业率(lǜ)的分(fēn)母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数(shù)据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年(nián)失业率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来最高(gāo)值。在(zài)疫情(qíng)影响(xiǎng)退散、经济逐步复苏的情况下，城镇调查失业率较去年(nián)同期大幅下(xià)降0.9个点，但青年失(shī)业(yè)率却较去年4月逆势攀升(shēng)2.2个点。本篇报告(gào)将重点研究疫情后留下的“疤痕效应”如何推高青年(nián)失业率。

　　1.青(qīng)年失业(yè)率的(de)三因素框架

　　失(shī)业率=失(shī)业人口/劳动力(lì)=失业人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳(láo)动参与率）

　　据此可(kě)见，影(yǐng)响青年失(shī)业率的(de)主要是三个(gè)因素(sù)：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决定(dìng)着青年劳动力(lì)的(de)变(biàn)化。这三(sān)个因素均为(wèi)城镇(zhèn)口(kǒu)径。

　　三(sān)个因素的变化都(dōu)不能忽(hū)视。当我们讨论失业率时，经常认(rèn)为失业率(lǜ)上(shàng)升(shēng)一定是失业增加的结(jié)果，这个(gè)判断对于全年龄段失业率来说并没(méi)有问题(tí)，因为我国的劳动(dòng)力总(zǒng)量（也称经(jīng)济活动人口）在2015年之前一直(zhí)在上升，2015年后略有(yǒu)下降，到2021年末(mò)下降了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失(shī)业率则不(bù)能忽视分母的变(biàn)动，因为青年劳动力波动幅度更(gèng)大。

　　例(lì)如2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带(d杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果ài)动16-24岁人口失业(yè)率大幅提高(gāo)3.8个点。两次人(rén)口(kǒu)普查期(qī)间（2010-2020年），青(qīng)年失业人口从496万(wàn)增加到(dào)500万，仅增加了4万(wàn)左右，约为2020年青年劳动力的(de)0.1％，但青年(nián)失业(yè)率却(què)从六普的9％提高到七普(pǔ)（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主(zhǔ)要原因就是失(shī)业率的分母在下降，16-24岁青年劳动(dòng)力人口在(zài)此期间(jiān)从5481万人大幅减(jiǎn)至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳(láo)动力数量基本(běn)稳(wěn)定在(zài)7.8亿(yì)，整体失业率的分(fēn)母基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年(nián)间，决定整体(tǐ)失业率变动的(de)是失业人(rén)口数量（分子(zi)），但决(jué)定(dìng)青年失(shī)业(yè)率变动的却(què)是青年劳动力(lì)总量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增青年失(shī)业人(rén)员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人(rén)口：主动辞职居(jū)多；三(sān)分之二(èr)接受过大学教(jiào)育

　　从总量来看，当前城镇青年就业人数约(yuē)为2587万人，失业人数632万人，比去(qù)年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加(jiā)约132万。国家统(tǒng)计(jì)局(jú)在3月就业数据解读(dú)时，披露了当前青(qīng)年就业(yè)和失业人数的(de)基本情况：“初(chū)步测算3月份城镇青年(nián)9637万人，没有参(cān)与劳动力(lì)市场的青年6418万人，主体为在校学生；参与劳动力市(shì)场的青年3219万人(rén)，其中就(jiù)业人数2587万人、失业(yè)人(rén)数632万人。”[1]假设(shè)青年(nián)劳动力(lì)人数与去年基本持(chí)平(píng)，今(jīn)年4月青年失业率比去(qù)年同期高(gāo)2.2个点(diǎn)，青年失业人员比去年同期多(duō)70万(wàn)人左右(yòu)，比2020年(nián)七普多132万人。

　　从增量(liàng)看(kàn)，今年(nián)前四(sì)个月(yuè)青年失业形势好于去年(nián)同(tóng)期(qī)。假设2022年(nián)以来(lái)青年劳(láo)动力(lì)总量维(wéi)持(chí)在(zài)3219万，青年失业率每提(tí)高1个点，带来32万左右的新增失业人口。尽管今年4月青(qīng)年失业率比去年同期高2.2个点(diǎn)，但从新增青年失业人口来看，今(jīn)年1-4月(yuè)约为119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今年(nián)前四个月青(qīng)年失业形势(shì)要好于去年，这与当前经济逐(zhú)渐恢复也有关(guān)系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我国青年失业率(lǜ)一般(bān)在上(shàng)半(bàn)年(nián)逐渐(jiàn)提高，7月达到峰值，8月开始逐步(bù)回落(luò)，预计5-7月青(qīng)年失业率或将继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失(shī)业者是主动辞职(zhí)，被(bèi)裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上(shàng)群(qún)体。一种观点认为(wèi)，青(qīng)年群体由于(yú)工作(zuò)经验(yàn)和技(jì)能相对不熟练，往往在企业裁员(yuán)时首(shǒu)当其冲。但根据月度劳动(dòng)力调查数据，青(qīng)年失业主要原因是主动辞职(zhí)，被裁(cái)员的比例明显低于35岁以上群(qún)体。根据(jù)《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，有(yǒu)工作意愿(yuàn)但(dàn)从(cóng)未工作过的失(shī)业群(qún)体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年(nián)龄(líng)群(qún)体中这一比例最高(gāo)是14.4％。我(wǒ)们剔除(chú)这部分失业人(rén)群后，剩(shèng)下(xià)的青年失业人口中，第一大失业原因是主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁(cái)员仅(jǐn)占2.6％。横(héng)向对(duì)比，裁员(yuán)比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度来看，三分之二的青年失业人员(yuán)接受过大学(xué)教育。各(gè)年龄段失业人群中(zhōng)，年龄越低，平均受教育程(chéng)度(dù)越(yuè)高。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是接受过大学(xué)教育的(de)，这一比例(lì)在其他三个年龄阶段逐(zhú)步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口(kǒu)的受教育程度也大致类似，青年人由于年龄(líng)限制，接受大(dà)学教育(yù)比例(lì)略低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以下(xià)就业(yè)人员(yuán)的受教育程度大幅高(gāo)于(yú)35岁以(yǐ)上。按照接受过大学教育的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从(cóng)低到高

　　青(qīng)年失业人口(kǒu)的行(xíng)业与青年(nián)就业(yè)分布基本一致(zhì)。青年(nián)失业人口呈(chéng)现出(chū)行业聚(jù)集的特点(diǎn)，主要(yào)集(jí)中在5个大类行业，2020年占比分别为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业(yè)占全部青年失业(yè)人口的(de)65％左右。同(tóng)时，这5个行业也是(shì)青(qīng)年就业集中的行业，吸纳(nà)了(le)60.7％的青年(nián)就业。从行业来(lái)看，青(qīng)年失业人口的行业分布是由就业分(fēn)布决定的(de)，吸(xī)纳(nà)就(jiù)业占比(bǐ)较大的(de)行(xíng)业，往往(wǎng)也贡献了较大规模的失业。因此(cǐ)，在挖(wā)掘青年失业人口来自(zì)何处之(zhī)前，需(xū)要研究青年(nián)就(jiù)业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较(jiào)大(dà)，呈现(xiàn)出从(cóng)制造到(dào)服务、知(zhī)识密集程度由低到高两个特点(diǎn)。

　　青年就业从(cóng)工农业大量流(liú)入服务业。农林(lín)牧(mù)渔、采矿业、制(zhì)造业和电热燃水的(de)生产供应业，这(zhè)四个行业是国民经济分类的(de)农业和工业(yè)。2010年这四(sì)个(gè)行(xíng)业吸纳(nà)了(le)50.3％的青年(nián)就(jiù)业人口，到2020年该比(bǐ)例(lì)大幅降至(zhì)25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点(diǎn)。有4个行(xíng)业吸纳(nà)青(qīng)年就业比(bǐ)例(lì)增加(jiā)超2个(gè)点，其中，教育(yù)业为5.3％，租赁和商(shāng)务服务为(wèi)3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外(wài)，建筑(zhù)业和房地产等其他(tā)6个服(fú)务行业吸纳青年(nián)就业(yè)的比例均增超1个百分(fēn)点。

　　以受教育年限作为(wèi)维度(dù)，青(qīng)年就业从知识密集程(chéng)度较低的行业(yè)流向较(jiào)高行业。我(wǒ)们以《2021年劳动(dòng)统计年(nián)鉴》中(zhōng)各行(xíng)业就业人(rén)员的受教育年限(xiàn)，来计(jì)算各行(xíng)业(yè)的知识密(mì)集程度(dù)。有5个行(xíng)业的(de)平均受教育(yù)年(nián)限(xiàn)在14年以(yǐ)上，依次是：科学(xué)研究与技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务(wù)（14.2）>；卫(wèi)生(shēng)和(hé)社会(huì)工作（12.1），除金融业(yè)外，其(qí)他(tā)四个行业是过去十年青年就业流入(rù)的主要行(xíng)业，吸纳青年就业比例的增幅均居前列。如图(tú)10，各行业所吸(xī)纳的青(qīng)年就业比例变(biàn)动与行业平(píng)均受教育年(nián)限基(jī)本一致，即青(qīng)年就(jiù)业(yè)从知(zhī)识密集程度较(jiào)低(dī)的行业流向较高行业(yè)。

　　但(dàn)是知(zhī)识(shí)密集型行(xíng)业的青(qīng)年失业(yè)情况(kuàng)比整体失业(yè)更严峻。我们用《2021年中国(guó)劳(láo)动统计年鉴》中各行业的青(qīng)年(nián)失业比例（该(gāi)行业(yè)的(de)青年失业人数/青年失业总人(rén)数(shù)），除(chú)以各行业的青年就业比例（该行业的青年(nián)就业人(rén)数/青年就(jiù)业总(zǒng)人数），来作(zuò)为各行业失业率的近似替代指(zhǐ)标。以这个指(zhǐ)标来看，知识密集型行业(yè)的青年(nián)失业率大多(duō)高于全年龄段失(shī)业率，如信息(xī)技术、教育(yù)、科(kē)研服务、公共管(guǎn)理等(děng)行(xíng)业，体现在(zài)图11中(zhōng)，都(dōu)位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是一季度青年失(shī)业人口仍增加的原因

　　一(yī)季(jì)度服务业复苏(sū)出现(xiàn)分化。今年一(yī)季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均值(zhí)有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发零(líng)售业缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑(zhù)业、住宿餐(cān)饮业增速均高于疫情前三年均值，这三个行业一季度复苏情况较(jiào)好；知识密集程(chéng)度更高的房地产业、租赁和商务服务(wù)业、信息技术服务(wù)业(yè)的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相(xiāng)对较慢。

　　因(yīn)此从失业率的(de)分子(zi)端来看，当前青年失业(yè)人员增长的症结(jié)在于服务业(yè)就(jiù)业复苏的结构不均衡。一(yī)方面，随(suí)着受教育水平的整体提高，青(qīng)年(nián)就业大量流(liú)向知(zhī)识密集型服(fú)务业，如教育、信息技(jì)术等行业。另一(yī)方(fāng)面(miàn)，年初疫(yì)情影响减弱后(hòu)，经济复苏的主力是知识(shí)密集程度较低(dī)的生活性服务业，而知识密集(jí)程度较高的(de)生产性服务业复苏较慢。所以服(fú)务业就业复苏(sū)结构分化，带来的青年失业人口和25-59岁失业人口的(de)分(fēn)化。房地产、互联网(wǎng)、教(jiào)育[1]等(děng)行业的一季度就业尚未出(chū)现(xiàn)明(míng)显改善，应届(jiè)生就(jiù)业压力大；而住宿餐(cān)饮等行业就业(yè)已经出(chū)现回暖，但对于三分之二接(jiē)受过(guò)大学教育的青年(nián)失业(yè)人口而言，这些行业的(de)就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动(dòng)参(cān)与(yǔ)率均(jūn)下降，带来劳动力减少

　　青(qīng)年失业(yè)率的分(fēn)母端是城镇青(qīng)年劳动力，主要由青年人(rén)口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率(lǜ)决定。2022年我国开始步入人口负增长(zhǎng)时代，城镇(zhèn)青年劳动力可能将步入长期下(xià)降通道，这将从分母端推升(shēng)青年失业率，或(huò)成(chéng)为疫情(qíng)后就业“疤痕(hén)效(xiào)应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出(chū)生人口与(yǔ)乡村迁入(rù)均在(zài)减少

　　城(chéng)镇青年劳(láo)动力首先取决于城(chéng)镇青年人(rén)口数(shù)量，而后者来自于(yú)两(liǎng)部分，一是16-24年前的(de)出生人口，二是(shì)乡村到城镇的迁移人口(kǒu)，这两部分增(zēng)量(liàng)未来都趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口，而前(qián)者正好(hǎo)是(shì)建国以来的一(yī)轮(lún)“小婴儿潮”时期，年(nián)均出(chū)生(shēng)人口(kǒu)超(chāo)2000万，其中1987年出生人(rén)口最高(gāo)超过2500万，到90年代开始明(míng)显步入下降(jiàng)通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少约(yuē)1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的人口转移也(yě)在减(jiǎn)速。新增城镇人口从2016年开始逐年减(jiǎn)少(shǎo)，十三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万(wàn)人，但2022年只有650万人。预(yù)计今年(nián)随着疫情影响减(jiǎn)弱(ruò)，人(rén)员(yuán)流(liú)动恢复，新(xīn)增城镇(zhèn)人口数量会(huì)较去年(nián)有明显增长，但可(kě)能仍然较难回到十三五期间超2000万(wàn)的规(guī)模。当(dāng)前(qián)我国城镇化率已经达(dá)到65％以上，继(jì)续高速(sù)增长空间有限，从乡(xiāng)村(cūn)到城镇(zhèn)的迁移(yí)人(rén)口数(shù)量整体(tǐ)将呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率：超预期下降(jiàng)

　　青年劳动(dòng)参与率有两个特点，一是低于其他年(nián)龄段群体，大部分青年在(zài)校，并未进入劳动市场。二(èr)是近(jìn)年来(lái)呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出(chū)现超预期下降。根据今年3月统计局披露的青(qīng)年就业和(hé)失业人数，当(dāng)前16-24岁青年的(de)劳动参与率约为33.4％，即(jí)9637万城镇青年人(rén)口中，有3219万(wàn)进(jìn)入或有意(yì)愿进入劳(láo)动(dòng)市场。而(ér)2010和2020年两次(cì)人口普查时，青(qīng)年劳动参(cān)与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年(nián)，青(qīng)年(nián)劳动参与率下(xià)降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅三年，该指标已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年青年(nián)劳(láo)动参(cān)与率的下降(jiàng)主要有三(sān)方面原(yuán)因。

　　一(yī)是16-24岁在校生大幅增(zēng)加(jiā)493万(wàn)。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在校生增加(jiā)了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅两(liǎng)年的时间里，该年龄段的(de)在(zài)校生增加(jiā)了(le)493万，年(nián)均(jūn)增长246.5万，远远快于此前十年增(zēng)速。

　　二是部(bù)分群体因(yīn)就业(yè)形势恶化(huà)而退出劳动市(shì)场，在未来经(jīng)济和就业好(hǎo)转后会回到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在发布会指出当月“就业(yè)人员规模(mó)比1月份下降6％以上”，说明就业形(xíng)势恶化时，也会影响劳动参与率(lǜ)。

　　三是就业观念的变化导致(zhì)初次进入劳动市场(chǎng)时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率。从(cóng)社会风气来看(kàn)，对学历的推崇(chóng)导致本科毕业(yè)即进(jìn)入就(jiù)业(yè)市场的年轻(qīng)人减少(shǎo)，加上考研、考公竞争激(jī)烈，发展(zhǎn)至“二战(zhàn)”“三战”，客观(guān)上会将部分青年人初次就业时间从16-24岁延(yán)迟到25岁(suì)之(zhī)后，从(cóng)而导致(zhì)16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率出现下降。

　　4.结论(lùn)：未来失业(yè)率(lǜ)的分母(mǔ)端可(kě)能(néng)会越(yuè)来越重要

　　失业人口的增加(jiā)不能(néng)完全(quán)解释(shì)青年(nián)失业率的上升(shēng)。假(jiǎ)如当前青年劳动力与2020年相同，在失业(yè)人口增加132万至632万人的情况下(xià)，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却(què)达(dá)到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加(jiā)只(zhǐ)能解释当前青年(nián)失业率的一部分，另一部(bù)分(fēn)则(zé)来自分母端，城镇青(qīng)年劳动力的(de)减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国人口已经(jīng)开始负增长，未(wèi)来青年(nián)失业率的(de)变动可能出现以下三种(zhǒng)情况：

　　①青年失业人口(kǒu)增加，同时劳动力减少(shǎo)，青年失业(yè)率上升；

　　②青年失(shī)业人口与劳动力均在减少(shǎo)，但失(shī)业人口(kǒu)降(jiàng)幅(fú)不及劳动力降幅，青年失业(yè)率上(shàng)升(shēng)；

　　③青年失(shī)业人口与(yǔ)劳动力均在减(jiǎn)少，失(shī)业(yè)人口降幅大于劳动力降幅，青年(nián)失业率下降。

　　我们认为，未来失(shī)业人口会随(suí)着经济(jì)复苏而减(jiǎn)少，但经济(jì)复苏难以改变失业率(lǜ)的分母下(xià)降趋势(shì)。青年劳(láo)动力的下降可能成为就业(yè)“疤痕效应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬高青年失(shī)业率的(de)长期中枢。未(wèi)来失业(yè)率(lǜ)的分母端可能会(huì)越来越重要，这也是人口长周期变化的影响之(zhī)一(yī)。

　　5.附录：概念(niàn)和数据说明

　　青(qīng)年失业率的(de)两个(gè)前(qián)置概念。讨(tǎo)论16-24岁人口调(diào)查(chá)失业率时，有必要明晰这一概念的两个(gè)要点：一是调查失业(yè)率是城镇就(jiù)业范围，并非针对(duì)全部就业人口，不包括乡村就业，2022年底我(wǒ)国城乡就(jiù)业大(dà)约分别(bié)占(zhàn)63％、37％，近四(sì)成的就业(yè)人口(kǒu)并未包(bāo)含在内。因此，许多针对青年(nián)失业(yè)率的(de)讨(tǎo)论以全国青(qīng)年人口数(shù)量(liàng)为出发点，未(wèi)区分人(rén)口总量与城乡结构的问题，有失偏颇。本篇报(bào)告如无特别说明，各概念均是(shì)指城镇(zhèn)就业口径。

　　二是失业率的分母不(bù)含没有(yǒu)劳动意(yì)愿(yuàn)的(de)劳(láo)动年龄人口。按照统计局的定义，“劳动力(lì)指年满16周岁，有劳动能(néng)力(lì)，参加(jiā)或要求(qiú)参(cān)加社(shè)会(huì)经济活动(dòng)的(de)人员。包括就(jiù)业人员和失业人员”，因此没有就业(yè)意愿的劳动年龄(líng)人口不(bù)计入劳动力。根据《2022年中国劳动(dòng)统计年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以上的人口约为11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业(yè)人(rén)口为(wèi)约(yuē)7.46亿，据此推(tuī)算城乡失业(yè)人口可能为(wèi)3372万人左右。

　　从数据来看(kàn)，失(shī)业率(lǜ)来自全国月度(dù)劳动力调查。该项调查制(zhì)度(dù)于2005年正式实施，每(měi)年进行两(liǎng)次全国劳动力抽(chōu)样调(diào)查，调查范(fàn)围为中国大陆的城(chéng)镇(zhèn)和(hé)乡村，调(diào)查对象为(wèi)16岁(suì)及以上(shàng)人(rén)口。2009年(nián)3月，为(wèi)更(gèng)及(jí)时(shí)准确反映劳动力市场变化情况，建立了31个大城(chéng)市(shì)月度劳(láo)动力调查(chá)制度。2013年4月，又将月度劳动(dòng)力调(diào)查范(fàn)围扩大至65个城市。2016年1月(yuè)，全国(guó)月度劳动力(lì)调查正(zhèng)式在全(quán)国范围内开展，调查范围(wéi)覆盖全国所有地(dì)级(jí)市。

　　月度(dù)劳动力(lì)调查(chá)样本比(bǐ)例(lì)约为0.2‰，是年(nián)度调查的五分之一左右。全国每(měi)月调查约12万户(hù)，2020年全国(guó)家庭户(hù)约为49415.7万户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年度人(rén)口调查样本比例为1‰，五年一次(cì)的人口抽样调查样本比例为1％。而每10年一次的人(rén)口普查(chá)则在长(zhǎng)表部分(fēn)纳入就业调(diào)查(chá)，长(zhǎng)表抽(chōu)样比例(lì)是10％左右，因而人(rén)口(kǒu)普查的就业数据质量(liàng)更(gèng)高。

　　就(jiù)业(yè)人员总数会根据普查数据进行修正，但结构数据仍会存(cún)在差异(yì)。比如(rú)2020年的(de)《劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》显示，2019年末全(quán)国就业人员(yuán)约为7.75亿人；而(ér)七普(pǔ)后次年的年(nián)鉴将这一(yī)数据修正为7.54亿(yì)人左(zuǒ)右，误差约(yuē)2100万人。但结构数据的差异仍(réng)然存在。比如《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造业就业人员占比为(wèi)18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提(tí)示

　　（1） 服务业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率出现明(míng)显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等(děng)不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占烁(shuò)】青年就业(yè)：从三因素框(kuāng)架看“疤痕效应”来自何处

　　研报(bào)撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学家），占(zhàn)烁(shuò)（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布时间(jiān)：2023年(nián)5月26日

　　报告(gào)发布机构(gòu)：德邦证券(quàn)股份有(yǒu)限公司

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