周一的股市震荡翻红，上(shàng)周股市下跌期(qī)间净买(mǎi)入的“抄底资(zī)金(jīn)”笑了。

　　上(shàng)周五，资金借道(dào)股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日(rì)净买(mǎi)入39.5亿元；而上周5个交易日市场(chǎng)总体下(xià)跌(diē)期间，资金更是净买入220亿元(yuán)，股票ETF“越跌越买”的理性操作模式，在(zài)股市大(dà)幅下挫的(de)时刻(kè)再度显(xiǎn)现。

　　从资金流(liú)向结构看，上证50、沪深(shēn)300ETF等受到资金净流入，“中(zhōng)特估”长(zhǎng)期投资价值(zhí)被资金(jīn)看好，而高位回调的科创(chuàng)50ETF、游(yóu)戏ETF也再度(dù)吸引资(zī)金追逐；净流(liú)出方(fāng)面(miàn)，创业板(bǎn)、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等短期(qī)净流出，资金(jīn)出现短(duǎn)期避险，但(dàn)鉴于多数标的估值(zhí)仍(réng)在低位(wèi)，多家机构仍看好长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　净流入资金(jīn)近40亿(yì)元

　　科创50、上证50净流(liú)入资金居前

　　上周五股市大跌(diē)，当(dāng)日股票ETF总份额增长32.58亿份，以区间成交(jiāo)均(jūn)价测算，当日净流(liú)入资金39.5亿元；拉(lā)长时间到上周5个交(jiāo)易日，5天股(gǔ)市调整期间，资金更是(shì)净买入(rù)220亿元，展现(xiàn)了资金逆市布(bù)局的特点。

　　从(cóng)资金(jīn)净(jìng)买(mǎi)入排行看，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入(rù)资金居前，都超过(guò)11亿元。宽(kuān)基指(zhǐ)数中，华(huá)泰柏瑞、易方达和嘉(jiā)实基金旗下沪深300ETF，富国上(shàng)证指(zhǐ)数ETF等产(chǎn)品，净流入资金(jīn)也位居前(qián)列。

　　而从5月15日收盘股市(shì)表现看(kàn)，科创(chuàng)50、上证(zhèng)50、沪深300全部收红，上证50指数涨幅(fú)还(hái)超过(guò)1.7％，上周大跌期(qī)间的“抄底资金”，皆斩(zhǎn)获了不错的回(huí)报。

　　行(xíng)业或(huò)主题(tí)ETF中，近期震荡下行的半导体ETF成(chéng)为资金净买入(rù)的榜首，单日净买(mǎi)入金(jīn)额接近5亿元，目前(qián)仍处于(yú)估值低位的医疗ETF、中(zhōng)概互联ETF等(děng)产(chǎn)品(pǐn)也(yě)位居净(jìng)流入资(zī)金(jīn)前(qián)列(liè)，而在近日遭遇高(gāo)位回(huí)调的游戏(xì)ETF，也(yě)受到(dào)资金的(de)逆市买入(rù)，不过(guò)目前(qián)游(yóu)戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游(yóu)戏板块行情冲顶、收merry什么意思 merry是彩虹社的吗益翻(fān)倍(bèi)后，仍然有资(zī)金逆市净买入。

　　谈及资金的上述流向情况，一位公募股票权益基金经理(lǐ)表示，预计复(fù)苏(sū)仍是中国(guó)经济中长期(qī)的趋势，但(dàn)耐用品复苏的空间受限、出(chū)口下行及地产销售恢复疲软将驱(qū)动市(shì)场展现出(chū)更多结构性(xìng)机会。不过，在短(duǎn)期市场炒作热度回落，波(bō)动率(lǜ)偏高的情况(kuàng)下，资金可(kě)能更青睐用大盘宽基指数，比如科创50、上(shàng)证50、沪深(shēn)300指数等来跟(gēn)踪市场，以获取整个(gè)市场的平(píng)均回报。

　　而在(zài)行(xíng)业方(fāng)面，沪(hù)上一家公(gōng)募(mù)机(jī)构(gòu)分(fēn)析，由于近日以(yǐ)游戏为代表的(de)TMT板块(kuài)有(yǒu)所调(diào)整，主因是前(qián)期炒作(zuò)有逐步退潮趋势，中期在市场炒作热度有所回落。但(dàn)从(cóng)长(zhǎng)期看，资金还会长期(qī)关(guān)注数字化(huà)对生产力的提升，因此，包(bāo)括计算(suàn)机、互联网和传媒等(děng)调(diào)整下来的行业，可能会(huì)继(jì)续受到(dào)了资金的关注(zhù)。

　　也有行业机构认为(wèi)，近期上证50、沪深(shēn)300等(děng)权重指数(shù)ETF受(shòu)到资(zī)金(jīn)青睐，可能(néng)与看好“中特(tè)估”长期投(tóu)资价(jià)值有(yǒu)关。

　　民(mín)生加(jiā)银基金(jīn)表示，伴随大金融(róng)、大(dà)基建等权(quán)重股高(gāo)位调整(zhěng)，上周沪指(zhǐ)下跌。前期(qī)部(bù)分板块短(duǎn)期上冲较(jiào)快(kuài)，导致博弈资金出现(xiàn)分歧，随着建筑、银行、石化等PB逐步修复，权重板块(kuài)内部(bù)出现分化，获利兑现需求叠(dié)加经济数据不及预期，权重板块(kuài)回调带动大(dà)盘指数回落。

　　不过，民生(shēng)加(jiā)银(yín)基金认(rèn)为(wèi)，从长(zhǎng)远(yuǎn)看，“中(zhōng)特(tè)估”或有望(wàng)引领低(dī)估值央企(qǐ)的价值重估，有基本面支(zhī)撑(chēng)的低估(gū)值央企或有望受益(yì)。

　　博时(shí)基金权益投资一部基(jī)金(jīn)经理吴(wú)鹏也认为(wèi)，“中(zhōng)特估”投资的部(bù)分底层逻(luó)辑仍旧是过(guò)去的(de)A股市场对部分传统(tǒng)行业国央企的严重(zhòng)低配和低估。而在这(zhè)种(zhǒng)大幅(fú)低(dī)估和低(dī)配背景下，部分(fēn)企业(yè)因为(wèi)自身经营改善、高股息水平等特征，使(shǐ)得其估值修复成为了可(kě)能。虽然(rán)经(jīng)过前期(qī)反(fǎn)弹(dàn)，大金融整体(tǐ)估值仍旧merry什么意思 merry是彩虹社的吗处(chù)于低位，由于情绪和资金(jīn)仍旧是主(zhǔ)导，短期表(biǎo)现存(cún)在剧(jù)烈波(bō)动可(kě)能；从(cóng)中期看(kàn)，整体(tǐ)大金融当前估值(zhí)仍(réng)旧处于中低水平，部(bù)分个股尤其是基本(běn)面明(míng)显改善的个(gè)股，仍(réng)旧有估(gū)值修复的空间(jiān)。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估值水平仍具吸引力

　　在(zài)上周下跌的A股(gǔ)市(shì)场中，股票(piào)ETF整体呈现(xiàn)“越跌越买”趋(qū)势，净流(liú)入(rù)资金超出净流出(chū)资金。但也有部分短期涨幅偏高(gāo)、短期(qī)行情板块，以(yǐ)及(jí)部分(fēn)海外(wài)指数遭遇资金的净卖出。

　　从资金净流出榜(bǎng)单看，今年涨幅(fú)超20％的基建50ETF单(dān)日净流(liú)出(chū)4.76亿元，为单日之最(zuì)。另外，证券(quàn)保(bǎo)险(xiǎn)ETF、电力(lì)ETF指(zhǐ)数基金、恒(héng)生科(kē)技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品，单日(rì)净流出资金(jīn)也超(chāo)过2个(gè)亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌越买”的创业板ETF、创业(yè)板50ETF，单(dān)日出现短暂(zàn)净流出现(xiàn)象，华夏、南方、富(fù)国旗下中证1000ETF产品，也在(zài)单日出现净流(liú)出(chū)，而今年(nián)涨幅接近20％的(de)纳指ETF，也在股市调(diào)整中(zhōng)迎来(lái)“获利了(le)结”资金(jīn)，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家公募(mù)机构评价，基建板块受(shòu)益于“一带一路”板块(kuài)前期涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大，有调整要求，可能会受(shòu)到获利(lì)盘的(de)短期(qī)卖出。不过(guò)，从长期看，经(jīng)济复苏趋势确立后，“顺(shùn)周期”板块的整体机会值(zhí)得关注。

　　民生加(jiā)银基金评价净流出的(de)证券保险板块称，一季报陆续披(pī)露(lù)，非银(yín)金融业绩超预期，证(zhèngmerry什么意思 merry是彩虹社的吗)券板块市(shì)场交投活(huó)跃度较(jiào)一季度(dù)显(xiǎn)著改善(shàn)，差异化最低结算备付(fù)金(jīn)缴纳(nà)比例机(jī)制引入，证券(quàn)公司保证金比例下(xià)调，经济(jì)温和复苏下行业景气度有望持(chí)续(xù)修复。保险板块一季报(bào)净利润超预期，部分险企凭借储蓄险的产品(pǐn)力(lì)实现了一定的增长，负(fù)债(zhài)端V型反转趋势较明显，资产端(duān)或有(yǒu)望(wàng)维持较(jiào)高增(zēng)速。

　　而针对电(diàn)力板块，民生加银基金认为(wèi)，2023年宏观经济运(yùn)行总体(tǐ)回(huí)升有望将促(cù)进电力消费需求增长(zhǎng)。受上年同期低(dī)基(jī)数等因素影响，预计今年(nián)二季(jì)度电(diàn)力消(xiāo)费增速将有望(wàng)回升。在电力市(shì)场(chǎng)化改革的持(chí)续推进下，电价(jià)趋(qū)势有望稳中(zhōng)小幅(fú)上涨，电力现货市场和辅助服务市场机(jī)制有(yǒu)望持(chí)续(xù)推广，容量补(bǔ)偿电(diàn)价等机制或有望出台。

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