金融界5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回的白糖(táng)期货正在迎来(lái)疯狂(kuáng)时(shí)刻。五一假(jiǎ)期(qī)之前的最后一个交(jiāo)易日，在郑(zhèng)州商品交易所交易的(de)白(bái)糖主力期货合约收盘(pán)成(chéng)功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键的信(xìn)息(xī)湮(yān)没(méi)在(zài)五(wǔ)一假期(qī)的兴奋与快乐之中(zhōng)，并未(wèi)引起市场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘(pán)站(zhàn)上7100/吨(dūn)关(guān)口，市(shì)场资金虎躯(qū)一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨(dūn)关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年一次的(de)白糖周期(qī)

　　而上(shàng)一次白糖主力(lì)期货合约打(dǎ)破7000元/吨(dūn)大(dà)关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合约正在上演最后的末日疯狂，一(yī)天之内，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三(sān)个关键点位(wèi)，收盘(pán)大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白(bái)糖主力(lì)合约(yuē)盘中就创下7314元/吨的(de)周期高点，随即白糖期货开始(shǐ)一路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意(yì)的是，从(cóng)白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次的白糖(táng)周期十(shí)分准时，从未(wèi)缺席过。而形成这种周期的原因与白糖期(qī)货的种植周(zhōu)期有关，一般甘蔗的每三年(nián)一个种(zhǒng)植周期，这从根本(běn)决定(dìng)了白糖周期到(dào)来。

　　此(cǐ)轮白糖(táng)周(zhōu)期已经渐入高潮(cháo)

　　目(mù)前(qián)，此轮白糖(táng)周期已经(jīng)渐入高潮(cháo)，据生意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场价(jià)格报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖价(jià)格已(yǐ)经创下2018年(nián)以来的(de)新高(gāo)。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减产(chǎn)是(shì)大概(gài)率(lǜ)事件。

　　中(zhōng)国糖业(yè)协会发布的(de)全国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖(táng)期(qī)截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南省(shěng)有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广(guǎng)发证券认(rèn)为(wèi)，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入尾声(shēng)，除(chú)云南地区外，广西等主产(chǎn)区(qū)陆(lù)续收榨。由于(yú)广西前期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预(yù)期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预测(cè)，22/23榨季全国食(shí)糖产量约(yuē)933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西白糖产量(liàng)约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时(shí)间增(zēng)产对白糖来(lái)说并不(bù)现实，由于国内糖料作物(wù)种植面(miàn)积增长有(yǒu)限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限(xiàn)，我国(guó)食糖产量整体保持平稳，年(nián)产量(liàng)在1000万吨左右。目前国(guó)内食糖消费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部(bù)分(fēn)通过进口糖(táng)补充(chōng)。

　　但是，国际(jì)市场供(gōng)需(xū)情况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报(bào)报道，联(lián)合(hé)国(guó)粮食(shí)及(jí)农业组织（粮(liáng)农组(zǔ)织）发布的报告显示，4月国(guó)际食(shí)品价格指数(shù)出现1年以来的(de)首(shǒu)次回升，食(shí)糖、肉类及大米的(de)世界(jiè)报价上涨。粮农(nóng)组(zǔ)织食糖价格指数(shù)4月(yuè)环(huán)比(bǐ)上涨17.6%，创2011年(nián)10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国(guó)和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和(hé)澳(ào)大利亚等，其(qí)中前十位食糖(táng)产(chǎn)量约占全(quán)球(qiú)总(zǒng)产(chǎn)量的76%；前四(sì)大(jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗dà)出口国分别是巴(bā)西、泰(tài)国、澳大利亚和印度(dù)，整体贸易(yì)量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是(shì)作为(wèi)全球主要产糖国(guó)之一，印度正面临甘蔗产(chǎn)量(liàng)下降危机，加上政府实施的(de)出口限制(zhì)，世界各地的糖价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市(shì)场(chǎng)闻风而动

　　A股(gǔ)市(shì)场也是闻风而动，5月22日(rì)，两大白(bái)糖龙头股中粮糖(táng)业、南(nán)宁糖业(yè)双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨(zhǎngjn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗)超4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮(liáng)糖业(yè)累(lèi)计上(shàng)涨(zhǎng)幅度超(chāo)过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅(fú)超过(guò)40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战极(jí)限，市场将会给出答案。

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