近期交易商协会的(de)监管处罚力度明显加(jiā)大，虽然(rán)债券市(shì)场参与主体愈发丰(fēng)富多元，市场竞(jìng)争(zhēng)程度(dù)更趋激(jī)烈，但监管(guǎn)底线不(bù)能(néng)破戒。

　　5月11日(rì)，交易(yì)商协(xié)会(huì)对建设银行启动自律调查，这是两天(tiān)内第二家被要(yào)求自律调查的大行。今年以(yǐ)来(lái)，交易商协会已(yǐ)对多(duō)家金(jīn)融机构启动自律调查(chá)，监管力度在持续加大。

　　多(duō)家金融(róng)机构(gòu)接连(lián)被通报

　　5月11日，中(zhōng)国银行间市场交易商协会（下(xià)称(chēng)“交(jiāo)易商协会”）网站显示(shì)，基于监管(guǎn)部门反馈线索，依据《银行间债券(quàn)市场自律处分规则》，交(jiāo)易商协会已对中国建设银行股份有限公司债务(wù)融资工具承销业务涉嫌违规行为开展自律调(diào)查。

　　根(gēn)据建行(xíng)2022年年报，去年建行承销非金融企业债务融资工具744笔，为411家实(shí)体(tǐ)企业(yè)承(chéng)销发行(xíng)债(zhài)券(quàn)4645.17亿元。2022年，该(gāi)行(xíng)支持优(yōu)质头部(bù)房地产企业债券融资需求，承(chéng)销房地产企业323.35亿元债务融(róng)资工具，房地产并购(gòu)票(piào)据22.9亿(yì)元。

　　交易商协(xié)会的监管力度在近(jìn)期持续加大。就在5月9日，交(jiāo)易商协(xié)会官网发布信息，针对中国进(jìn)出口银行金(jīn)融债(zhài)券(quàn)发行涉嫌违规(guī)行为(wèi)，以及(jí)中国(guó)民生(shēng)银行(xíng)承(chéng)销业务涉嫌违规行(xíng)为已开展自律调查。

　　而在(zài)5月8日(rì)，大连银行(xíng)、郑州银行、江西银行、青岛银(yín)行和粤(yuè)财信托共5家机构涉及债券(quàn)业(yè)务违规被点名(míng)。具体(tǐ)来(lái)说，交易商(shāng)协会通(tōng)过(guò)深入调(diào)查发现，大连银行等多家机构存在债券代(dài)持交(幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导jiāo)易(yì)等违规(guī)行为。其中，大(dà)连银行通(tōng)过(guò)做(zuò)市业务(wù)方(fāng)式，每日滚动开展买(mǎi)卖方向相反、清(qīng)算速度不同的现券交易，代(dài)持利率(lǜ)债活跃券，且规模较大；郑州(zhōu)银行(xíng)、江西银行和青(qīng)岛银行，内(nèi)控(kòng)执(zhí)行不严或流(liú)于形式，未(wèi)有效(xiào)评估交易合理性，作为中间方以(yǐ)现(xiàn)券(quàn)买卖或做市等方幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导(fāng)式参与债(zhài)券代(dài)持(chí)交易链条(tiáo)，交易(yì)笔数和金(jīn)额较大。

　　今年4月，工商银行已被(bèi)启动自(zì)律调查(chá)。相(xiāng)关公告称(chēng)，交易商协会在日常监(jiān)测工作中发现，工商银行主承销的多期(qī)债(zhài)务融资工具(jù)发行定价严重偏离市(shì)场合理水平，干扰了市场秩序，涉(shè)嫌违(wéi)反银(yín)行间债(zhài)券(quàn)市(shì)场自律管理相关规定。

　　4月3日(rì)，交(jiāo)易商协会网站披露，近期在(zài)查处四平市(shì)城市发展投(tóu)资控股有限公司案件时，发现吉林银(yín)行、吉林(lín)亿(yì)联银行因违规收取发行人大额财务(wù)资助，涉嫌违反(fǎn)银行间债(zhài)券市场自律管理(lǐ)规则，被交易商协会进行自(zì)律(lǜ)调(diào)查(chá)。一同被开展自律(lǜ)调查的还有光(guāng)大(dà)证(zhèng)券(quàn)、富国资产(chǎn)管理（上(shàng)海）有(yǒu)限公司两家(jiā)金融机(jī)构。

　　交易(yì)商协会(huì)监管处罚力(lì)度加强

　　根据交易商协会通报的(de)数据，2022年全年，交易商协会共对68起涉嫌(xián)违(wéi)规案件立案调(diào)查，开(kāi)展(zhǎn)自(zì)律(lǜ)调查和自律问询(xún)103次，作出各类(lèi)自律处分99家（人）次，涉(shè)及(jí)35家发(fā)行人和信用增进机构、4家主(zhǔ)承销商(shāng)、3家(jiā)会计师事务所、1家律师(shī)事(shì)务所、2家其他(tā)类型机(jī)构(gòu)和54名直接责任人。作出(chū)的处分中，警告(gào)及以上占比超过五成，15家机构被(bèi)暂停一定期限业务，12位责任人(rén)被(bèi)认(rèn)定不适当人选。

　　梳理(lǐ)通报来(lái)看，被(bèi)通报的原因(yīn)包括低(dī)价(jià)包销多期(qī)债(zhài)务融资工具，影响了市(shì)场正常秩序；部分债务融资(zī)工(gōng)具未按照发行(xíng)文件约(yuē)定开展余(yú)额包销，个别债务(wù)融资工具挤占了(le)其(qí)他投资人的正(zhèng)常投标，违背(bèi)了公平(píng)公正原(yuán)则，并影响了发行利率，对市(shì)场(chǎng)正常秩序造(zào)成了一定不良(liáng)影响。

　　通报指出，银行间债(zhài)券(quàn)市(shì)场(chǎng)参与机构在从事相关(guān)业务过程中，务必牢固树立市场责(zé)任(rèn)意识，严格遵守相(xiāng)关监管规定(dìng)和自律规(guī)则(zé)要求，合规展业，自觉维护银行间债券市场运行秩序。

　　交易商(shāng)协会表示，做(zuò)市商作为银行间市场基石机构，承担着提高市场(chǎng)流动(dòng)性(xìng)、促进价格发(fā)现的重(zhòng)要(yào)作用，应(yīng)切实提升做市交易能力，加强内部(bù)控制和(hé)风险管理，确(què)保合规稳健(jiàn)展(zhǎn)业，“真做市、做(zuò)真(zhēn)市”。

　　可以看到(dào)，近期交易(yì)商协会(huì)的监管处罚力度(dù)明显加(jiā)大，虽然债(zhài)券市(shì)场(chǎng)参与主(zh幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导ǔ)体愈发丰(fēng)富多(duō)元，市场(chǎng)竞争程度更趋(qū)激烈，但监管(guǎn)底(dǐ)线不能破(pò)戒。

　　资深(shēn)金融政策监(jiān)管专家周毅钦对《国际金融(róng)报(bào)》记者表示，可以看(kàn)到，银行间(jiān)交易商协会将继续贯(guàn)彻落实监(jiān)管(guǎn)从严要求，以严格自律惩戒向市场传递“零(líng)容(róng)忍”的清晰信号，引导市(shì)场(chǎng)各(gè)类主体归(guī)位尽责，维护市(shì)场良好秩序。债(zhài)券承销机构(gòu)作为债券市(shì)场的“看门(mén)人(rén)”，对于商业银行特别是国有(yǒu)大行来说(shuō)，也需(xū)要肩负起相应(yīng)的公(gōng)序责(zé)任，切实(shí)维(wéi)护好行业的良性竞争生(shēng)态。

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