在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走势(shì)，激起了(le)基民的热烈讨论(lùn)，“这个日经正经(jīng)不？”“还(hái)要有个跌停板(bǎn)才和(hé)净值(zhí)一(yī)样”“这(zhè)基涨(zhǎng)跌这么大(dà)，吓人”……到底发生了什么(me)？

　　5月(yuè)23日(rì)，华(huá)夏、易(yì)方达基金(jīn)两大公募巨(jù)头(tóu)纷(fēn)纷公告，对(duì)公司旗(qí)下高溢(yì)价日经225ETF提示(shì)风险(xiǎn)，目前折溢价率已经(jīng)大幅回落。与(yǔ)此同时(shí)，科创50、创业板指继续受到资金的青睐(lài)，今年以来(lái)创业板ETF净买入资(zī)金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但部分机构看好传媒(méi)、顺周期板(bǎn)块(kuài)的长期配置价值。

　　提(tí)示高(gāo)溢价(jià)风险

　　日(rì)经ETF溢价(jià)已(yǐ)有所回落

　　5月23日(rì)，华(huá)夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公(gōng)募(mù)旗下(xià)的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波动较大。截(jié)至5年(nián)22日(rì)，两只产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注二级市(shì)场交易价格溢(yì)价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭(zāo)受重(zhòng)大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以(yǐ)来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价(jià)率都回(huí)落到4％以内，投资者的追捧热情在风险(xiǎn)提示(shì)后有(yǒu)所降温(wēn)，正在回归理性。

　　而(ér)从资金流(liú)向看，由于(yú)两只产品规模仅有1个亿(yì)左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流(liú)入资(zī)金都(dōu)不到2千万(wàn)体(tǐ)量。

　　从全市场(chǎng)看，目前(qián)跟(gēn)踪(zōng)日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年(nián)以来(lái)资(zī)金净流(liú)入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的(de)指数都是日经225指(zhǐ)数收益率(lǜ)（经汇率调整后），从该指数表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太(tài)市(shì)场高(gāo)居(jū)前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金(jīn)经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势(shì)较(jiào)大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流(liú)通盘不够大(dà)，短期(qī)内受到(dào)资金的净买入(rù)，产生(shēng)了供(gōng)不应求的情况，就(jiù)会推高二级市场价(jià)格，让价(jià)格走在指数涨幅的前(qián)面，这个情况就会产生(shēng)基金产品(pǐn)的(de)高溢价(jià)。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产(chǎn)是(shì)跟踪日(rì)经(jīng)225指数表现的(de)，如果短期出现高(gāo)溢(yì)价，也就(jiù)意味着当前的价格(gé)超出了指数的涨幅，未(wèi)来会回归到指数(shù)正常(cháng)走势和(hé)涨(zhǎng)跌幅(fú)的状(zhuàng)态，也就(jiù)是会逐渐消除溢价。而(ér)高溢价回归的过程，就会产生二级(jí)市(shì)场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价品种，避免(miǎn)下跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而从日(rì)本股市表现看(kàn)，今(jīn)年(为什么懂手机的人都不用华为nián)年(nián)初(chū)以来日本股(gǔ)市持续上涨(zhǎng)，日经225指(zhǐ)数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经济破裂(liè)以(yǐ)来的最高点。

　　中信建投证券认为，近(jìn)期日本(běn)股(gǔ)市上涨(zhǎng)受多(duō)重(zhòng)因(yīn)素驱(qū)动(dòng)：一是(shì)随(suí)着美联储加息预期下降和日央(yāng)行紧缩(suō)预(yù)期上升，吸(xī)引国(guó)际资本回流日本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年日元持续贬(biǎn)值，东京交易(yì)所上市(shì)公司多表(biǎo)现(xiàn)良好(hǎo)；三是今年东京交易(yì)所提出将改革公司(sī)治(zhì)理监(jiān)督(dū)机制。在这一改(gǎi)革(gé)下，预计部(bù)分低估值企业可(kě)能采(cǎi)取股(gǔ)票回购等方(fāng)式(shì)提振股价，截(jié)至本(běn)周，已有价值3900万亿(yì)日元的(de)股票被宣布回购；四(sì)是近期(qī)部(bù)分利好消息带(dài)动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在日(rì)召开(kāi)、巴(bā)菲特赴日考察并表(biǎo)示大举投资日本股市等(děng)，推动市(shì)场对日本(běn)股市的整(zhěng)体情绪提(tí)振。

　　也有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理提示(shì)短期过快上涨带来的投资(zī)风险，并提示投(tóu)资者，海外投资可(kě)能会涉及(jí)相关的汇率风险，对(duì)相关市场熟悉程度(dù)不高等问题(tí)，建(jiàn)议投资者在自(zì)己能力圈内投资，避免(miǎn)盲目追高带来的(de)风险。

　　科(kē)创50、创业板(bǎn)指继(jì)续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流(liú)入资(zī)金已(yǐ)达165亿(yì)

　　除了(le)关(guān)注(zhù)市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最(zuì)新(xīn)风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比(bǐ)去(qù)年末(mò)规模新增(zēng)1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿(yì)份，按照区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入(rù)方向来看(kàn)，资金净流入宽基(jī)ETF中(zhōng)，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业板(bǎn)ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行业(yè)前列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金(jīn)的(de)净流入(rù)。

　　行业(yè)和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入(rù)资金居前，都超过了(le)2亿元资金(jīn)体量。另外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸(xī)引资金(jīn)关注，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉长时(shí)间看，今(jīn)年以来净流入资(zī)金最多的是易方达(dá)创业板(bǎn)ETF，今(jīn)年净流(liú)入资金165亿(yì)元，位居行业首位(wèi)。另(lìng)外(wài)，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净(jìng)流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业(yè)前列。

　　而今(jīn)年景气(qì)度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的(de)医疗、恒生互联网(wǎng)等，也都受到资(zī)金(jīn)的追逐，净(jìng)流入资金都在50亿元体量及(jí)以上(shàng)。

　　谈(tán)及创业板相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华(huá)安基(jī)金指数与量化(huà)投(tóu)资部表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)前期创业板50指数的回调，当(dāng)前估值已来(lái)到(dào)30倍(bèi)的历史低位(wèi)区间(jiān)，且一季报显示成分股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势(shì)明显(xiǎn)，持续关注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析，在政策层面(miàn)，4月(yuè)底(dǐ)的政治局会(huì)议(yì)提出“要(yào)夯实(shí)科技自立(lì)自强根基(jī)，培育壮(zhuàng)大新(xīn)动(dòng)能。要巩固(gù)和扩大新能源汽车发展优势，加(jiā)快推进充电桩、储(chǔ)能(néng)等(děng)设(shè)施建设和配套电网改造(zào)。要(yào)重视通用人工(gōng)智能发(fā)展，营造创新生(shēng)态，重视防(fáng)范风险”，这宣示着(zhe)国内(nèi)经济发展动能要(yào)加(jiā)快(kuài)转变，新能源及(jí)人(rén)工智能将(jiāng)是(shì)经济转型的两大(dà)动能，汇聚战略性(xìng)新兴产业的创(chuàng)业(yè)板持续(xù)受益于(yú)政(zhèng)策红利，该机构(gòu)建议关(guān)注创业板(bǎn)50指数的投(tóu)资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资(zī)金净流出方向看，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资(zī)金(jīn)净流(liú)出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也(yě)分别有超过1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片(piàn)、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品净(jìng)流出(chū)资金也(yě)有1个亿(yì)以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现(xiàn)百亿(yì)体(tǐ)量的资金(jīn)净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。为什么懂手机的人都不用华为p>

　　而(ér)行(xíng)业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出(chū)资金24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越(yuè)涨越卖(mài)，整体(tǐ)资金(jīn)净流(liú)出位居前列。

　　虽然部分热门(mén)主题行业的资金出现流出，但部分机(jī)构(gòu)仍建议(yì)从中长期角度(dù)，观察各类板块的投资机会和行情演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧基金表示，预(yù)计复苏(sū)仍(réng)是中国经(jīng)济中(zhōng)长期的趋势，但市场展现出更多(duō)结(jié)构(gòu)性机(jī)会，当前(qián)市场对题材的追捧(pěng)热度(dù)仍持续偏高。“传媒板块近期跌(diē)幅居前(qián)，主因前期涨幅较(jiào)大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金(jīn)建议(yì)继(jì)续(xù)关注资金合(hé)力(lì)最强的人工智能与央(yāng)企相(xiāng)关品(pǐn)种，中期在市场炒(chǎo)作热度回(huí)落、且经济复(fù)苏趋势确立(lì)后关注“顺周期”板块的整体机会，尤(yóu)其是大众消费等领域；而长期来看，可以积极关注数字化对生(shēng)产力的提升，重点关(guān)注计(jì)算机、互联(lián)网和传媒等行(xíng)业。

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