“非农之夜(yè)”不平静(jìng)！

　　6月(yuè)2日，美国(guó)劳(láo)工部数据显示，美国5月非(fēi)农新增就(jiù)业(yè)33.9万人，几(jǐ)乎(hū)是估计(jì)中值(zhí)19.5万的两(liǎng)倍，为2023年1月以来最大增(zēng)幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预(yù)期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以(yǐ)来新高。

　　非农就业数据公布后，美国国债价格盘中跳水，收益率(lǜ)拉升，对(duì)利(lì)率前景更敏感的两年(nián)期美债收益率日(rì)内升幅扩大到10个基点以上；美(měi)元指数迅速(sù)转涨，摆脱两周低(dī)位。互(hù)换合约(yuē)定价显示，投资者预期的美联储7月加(jiā)息(xī)几率增加(jiā)，预计未(wèi)来两次会(huì)议期间(jiān)将加(jiā)息25个基点，6月加息的几(jǐ)率不到50％。

　　三大美(měi)国股指集体(tǐ)高开，早盘(pán)均(jūn)曾(céng)涨超1％，午盘刷(shuā)新日高时，道琼斯工业平均指数涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数涨近(jìn)1.7％，纳斯达克(kè)综合指数(shù)涨近1.2％。 最(zuì)终(zhōng)，三大指(zhǐ)数连(lián)续两(liǎng)日集体(tǐ)收涨(zhǎng)。

　　道指收涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话(huà)暗示12月放缓加息当天以来最(zuì)大收盘涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以来(lái)收盘新高。标普收(shōu)涨(zhǎng)1.45％，创5月5日(rì)苹果一季报(bào)公布次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和(hé)标普均创去年4月以来(lái)收盘新高。

　　国际原(yuán)油盘(pán)中涨近3％，美油继续脱离两个月低谷(gǔ)，但未能抹平全周跌幅，和布油均三周来首次(cì)累跌(diē)，市(shì)场焦点转向本(běn)周(zhōu)末的(de)OPEC+会议。黄金在美元和美债收益率反(fǎn)弹的(de)打击(jī)下持续(xù)下(xià)行，创两周(zhōu)多来最差单日表现。

　　东(dōng)证衍(yǎn)生品(pǐn)研究院分析师徐颖表示，就(jiù)5月新增就业人数而(ér)言，美(měi)国劳(láo)动力市场存在韧性。可以看(kàn)到，5月美(měi)国非农新(xīn)增就业33.9万(wàn)人，好于市场(chǎng)预期(qī)的19万(wàn)人，同时(shí)4月非(fēi)农(nóng)从25.3万上修至(zhì)25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合(hé)计(jì)上修9.3万人(rén)，2023年至(zhì)今平均(jūn)每月新(xīn)增就(jiù)业31.4万。

　　具体来(lái)看(kàn)，5月新增就业主要集(jí)中在教育与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲(xián)与酒店（+4.8万）、专业及(jí)商业服务（+6.4万），以及政府部门(mén)（+5.6万），信(xìn)息行业就业人数(shù)减(jiǎn)少，私人服务行业整体(tǐ)表现好于4月，生(shēng)产部门就业稳定，建筑业表现亮眼(yǎn)，与近(jìn)期房地产市场的反弹一(yī)致，建筑业新(xīn)增(zēng)就业2.5万人(rén)，制造业(yè)中非(fēi)耐(nài)用品生产连续三个月就业人数减少，与制造业目前(qián)持续(xù)收缩的(de)状态吻合。同时(shí)她指出，5月非农就业报告也显示(shì)出就业(yè)市场边际降温的更多迹象(xiàng)，5月失业人数增加44万(wàn)至640万，失业率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高于(yú)市(shì)场预期的(de)3.5％。后续随着各行业裁员人(rén)数(shù)的增加，失(shī)业(yè)率预计(jì)会继续回升，但3.5％的(de)失业率水平基本是60年代以来的最低水平，在失业率回升至4％之前，预(yù)计还不会引发市(shì)场(chǎng)和官(guān)方的明显担忧。

　　此外，劳动参与率(lǜ)稳定在62.6％，4月(yuè)职位空缺(quē)数量回升，就业市场供(gōng)需矛(máo)盾仍在(zài)，但随着需求降温(wēn)，已经有(yǒu)所缓解，体(tǐ)现(xiàn)为(wèi)工资上涨压力开始(shǐ)降(jiàng)温，5月(yuè)工资(zī)增速环比回落至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于(yú)市场预期(qī)，工资对通(tōng)胀的助(zhù)推(tuī)作用缓解后，核(hé)心通(tōng)胀压力减弱，美联储(chǔ)进一(yī)步(bù)加(jiā)息的(de)必要性降低。

　　她表(biǎo)示，美联储6月利率会议“按兵不动”是大(dà)概率事件(jiàn)，还需要关注后续(xù)公布的5月美国(guó)通胀数据(jù)，当前(qián)的就(jiù)业市(shì)场状态可以(yǐ)支撑在通胀压力较大时(shí)继续(xù)加(jiā)息。美联储利率会议(yì)落地前，市场步(bù)入振荡盘整状态，预计(jì)美(měi)元指(zhǐ)数在105附近偏强运(yùn)行(xíng)，随(suí)着(zhe)美国政府债务上限问(wèn)题落地，美债收益率风险偏向上(shàng)行，预计国际金(jīn)价在1950美元/盎司附近筑底(dǐ)。

　　又有变数？欧佩克(kè)+可能(néng)会进一步(bù)减产

　　据消息人士声称，在周日（6月4日(rì)）的(de)部长级会议(yì)上(shàng)，欧佩克+可能会宣布进一(yī)步减产，以提振(zhèn)原油(yóu)价(jià)格。

　　据悉，可能的选项之一是(shì)额外(wài)减产约100万桶/日。而此前有报道(dào)称，欧佩克+不太可(kě)能(néng)在会议上(shàng)决定进一步(bù)削减石油产能。

　　虚虚实(shí)实的消息意(yì)味着更多的不确定性，结果仍然不(bù)明朗。眼(yǎn)下欧佩克+面临诸(zhū)多挑战(zhàn)，不仅成员国之间相互争吵，美国、加拿大和(hé)巴西等国家还在(zài)蚕食该集(jí)团的市场(chǎng)份(fèn)额，这也让分析师们左(zuǒ)右为难。

　　随着经济(jì)前景的(de)恶(è)化(huà)，欧佩克+成(chéng)员国在4月份承(chéng)诺，从5月(yuè)份(fèn)开始(shǐ)自愿减产，不过(guò)这些行动都(dōu)未能(néng)止住油价的(de)下跌(diē)势头。

　　上周，沙(shā)特(tè)能源大臣威胁要(yào)进一步减产，他告诫投(tóu)机者(zhě)要(yào)“当心”。两天后，俄罗斯(sī)副总理(lǐ)诺瓦克则与(yǔ)沙特(tè)能源大(dà)臣唱了反调，这位俄罗斯官员(yuán)表示，他(tā)认为(wèi)欧佩克+本周末不可能减产，布(bù)伦(lún)特油价(jià)可能会在(zài)年底前自行回升至(zhì)每桶(tǒng)80美元(yuán)。

　　数(shù)据和分析(xī)公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表(biǎo)示(shì)：“没有人想在(zài)欧佩克+会议之前做(zuò)空原油(yóu)，交(jiāo)易员永远不应(yīng)该低估沙(shā)特在(zài)欧佩克+会议期间(jiān)采(cǎi)取行动的可能。”

　　伊(yī)拉克石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧(ōu)佩克(kè)+希望维持(chí)石油市场稳定，我(wǒ)们(men)将毫不犹豫地(dì)做出任何决定，以使市场更加平衡。他似乎支持进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的可能性为(wèi)40％。他们(men)写道(dào)：“各国(guó)石(shí)油部长们决心避免重蹈2008年的覆辙，当时全球经济和金融稳定(dìng)突然崩溃，导致(zhì)原油价格在六(liù)个(gè)月内(nèi)从逾140美元跌至(zhì)35美(měi)元。”

　　泽连(lián)斯(sī)基：俄乌冲(chōng)突期间，乌克(kè)兰不会成为北约成员！

　　当地时间6月(yuè)2日(rì)，乌(wū)克兰总统泽连斯基在(zài)与爱(ài)沙(shā)尼亚总统的联合新闻发布(bù)会(huì)上表示，在俄(é)乌冲突进行期间(jiān)，乌(wū)克兰(lán)不会成(chéng)为北约成(chéng)员(yuán)。泽连斯基说，不是因为不想，而是因为目(mù)前(qián)很难。乌克兰只是希望(wàng)北(běi)约合(hé)作伙(huǒ)伴(bàn)听到声音(yīn)，这(zhè)一点非常重要。

　　同时，他指(zhǐ)出(chū)，乌(wū)克(kè)兰在成为北约成员国之(zhī)前需要更多安全保障，乌(wū)克(kè)兰需(xū)要把这(zhè)些(xiē)保障都写在纸上(shàng)，直到(dào)乌(wū)克兰能真正(zhèng)获得安(ān)全(quán)保(bǎo)证，有资(zī)格成为北约成员。

　　据参考消息援引俄新社(shè)莫斯(sī)科5月31日报道，英国《金融时报》援引知情人士(shì)的话(huà)报道称，乌(wū)克兰总统(tǒng)泽连(lián)斯基向(xiàng)北(běi)约各国领导人(rén)明确表示，除非向基辅提供(gōng)加入北约的路线图，否则他将不会出席(xí)7月举行的维(wéi)尔(ěr)纽斯峰会。此外(wài)，泽连斯基6月1日在访(fǎng)问摩尔多瓦时(shí)表示，乌克兰(lán)已经做好(hǎo)了加入北约的准备，基辅正在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌(wū)克(kè)兰近期(qī)加入北约一事，法(fǎ)国(guó)、德国等(děng)北(běi)约(yuē)国家持反(fǎn)对意(yì)见。

　　德国国外(wài)长贝尔伯(bó)克当(dāng)地时间6月1日在奥(ào)斯(sī)陆参加北约外长会期间表示，德国不认为北约应该在近期内接纳(nà)乌(wū)克兰。此外(wài)，包括法(fǎ)国(guó)在内的(de)其他一(yī)些(xiē)北(běi)约成员国(guó)也(yě)不(bù)希(xī)望乌克兰迅(xùn)速成(chéng)为北约成(chéng)员国，而只是(shì)希望为乌(wū)克兰(lán)提供安(ān)全(quán)保(bǎo)障。

　　进入6月(yuè)，在宏观市场情绪回暖(nuǎn)影(yǐng)响下，大宗商品市场出现普涨(zhǎng)行情。从海(hǎi)外宏观层面来看，美国债(zhài)务上限危机(jī)“闹剧”落幕，美国参(cān)议院通过(guò)债务上限法案，暂(zàn)时取消了(le)政府31.4万亿美元的债务上限，避(bì)免了可能出现的美(měi)国(guó)有史(shǐ)以(yǐ)来(lái)首次违约，使得(dé)市场避险情绪消退。同(tóng)时(shí)在美联储本月会议或暂停加息(xī)的预期推(tuī)动下(xià)，美元指数回落至一周低点，对风(fēng)险资产的(de)压制减弱。

　　国内方面(miàn)，中国5月财新PMI重返(fǎn)50上方，好于预期(qī)的数据改(gǎi)善(shàn)了(le)市场(chǎng)情绪(xù)，同时市场(chǎng)也在翘首等待新一(yī)轮(lún)稳(wěn)增(zēng)长政策的出台。

　　天(tiān)胶价格(gé)重返万(wàn)二关口

　　周五，在市场(chǎng)情绪回暖的带动下(xià)，天然橡胶期货价格(gé)回升(shēng)。截(jié)至收盘，天然橡(xiàng)胶(jiāo)期货主力合约站上12000元/吨的整数关口。纵观(guān)本周，沪(hù)胶(jiāo)期货(huò)主力价格(gé)表现振(zhèn)荡微(wēi)升，周度收(shōu)涨1.05％。整体(tǐ)来看，本周国内天胶市场利好(hǎo)支撑疲软，胶价维持宽幅振荡格(gé)局。

　　可以看到，近两个月以来，天然橡胶市场消(xiāo)息比较(jiào)热闹，前(qián)有云南(nán)旱(hàn)灾消息发酵(jiào)，后(hòu)有收储传闻，然而天然橡胶期价(jià)终(zhōng)究支撑不(bù)力，逐(zhú)步归(guī)于(yú)平静。从整个5月行情来看，生意(yì)社指出，5月天然橡胶行情上半月上行，下半月回调，全月呈(chéng)倒“V形”走势。生意社(shè)商品(pǐn)行情分(fēn)析系统监测(cè)显示，5月沪胶持续小幅(fú)波动(dòng)，12000元/吨(dūn)点位轻易被破，行(xíng)情(qíng)维持偏弱振荡。综合来(lái)看，5月天然(rán)橡(xiàng)胶盘(pán)面微涨1.04％，行情(qíng)短期受消息提振有小幅上行，但市(shì)场(chǎng)供多需少，终究无力支撑，上行态势(shì)转而(ér)向下。

　　五一假期归(guī)来，市场传言(yán)称(chēng)国储今年(nián)将收(shōu)储(chǔ)10万吨天然橡胶新胶(jiāo)，天胶(jiāo)价格应声上涨，影响(xiǎng)持续多日。直至5月月中，收储传(chuán)闻(wén)叠(dié)加产区(qū)降(jiàng)雨，市场氛围再(zài)次提升，沪胶突(tū)破12300元/吨，国产(chǎn)全乳现货胶(jiāo)主流报(bào)价至11880元/吨。而后该(gāi)消息始终(zhōng)未得(dé)到证实，市场影(yǐng)响逐步(bù)消失匿迹。

　　可以(yǐ)看到，继此(cǐ)前云南干旱传闻发酵(jiào)后，5月以收储(chǔ)为核(hé)心展开的(de)新一(yī)季交割品博弈仍然激烈。中信(xìn)建投期货(huò)能化分析师童长(zhǎng)征表(biǎo)示，天(tiān)然橡胶(jiāo)此轮的上涨与(yǔ)下跌，与收储这一(yī)传闻息息相(xiāng)关。他指出，国储收储的政治(zhì)、战略(lüè)意(yì)义大于经济意义(yì)，橡胶与石油、钢铁、煤炭并(bìng)称为四(sì)大工业原料，是关系国计(jì)民生、国(guó)防安全的(de)重(zhòng)要(yào)战(zhàn)略物资。毫无疑问的(de)是，对于全球来说，天然橡胶是(shì)严重过剩的。但要(yào)考虑(lǜ)到一个事实(shí)：中国(guó)的天然橡胶的自(zì)给率不足(zú)20％，高度依(yī)赖进口。从中国本身(shēn)的天然橡胶来说，是供不(bù)应求的(de)。因此，在当前诡(guǐ)谲多变的国际(jì)政治格局中，对天然橡胶(jiāo)的储(chǔ)备其实是有很(hěn)高(gāo)的(de)必要性。

　　“此前橡胶收储(chǔ)传(chuán)闻的收储量为10万吨，收储的对象是(shì)国产全乳(rǔ)胶（即(jí)期货(huò)交割(gē)品）。10万吨(dūn)的量(liàng)相对于整个天(tiān)然橡胶的年产量来说(shuō)非常小，不过才占0.7％，即便(biàn)对中国(guó)全年的消费(fèi)量来说也只占(zhàn)1.7％。从这个角度来说，对(duì)天然橡胶(jiāo)整体的供求几无影响(xiǎng)。但(dàn)是如果收储的对象(xiàng)是交(jiāo)割品(pǐn)的话，性质(zhì)就不同了。因为目前全年国产全乳的最大产量(liàng)不过30万吨（去年仅(jǐn)17万吨，今年(nián)估计在20万—25万吨），那(nà)么收储的量其实占到(dào)相当全(quán)年交(jiāo)割品产量(liàng)的1/3—1/2，这(zhè)是非常大(dà)的一个比例。”在童长征(zhēng)看来，如果国储轮(lún)储橡胶事件成立，根(gēn)据(jù)交割品(pǐn)的供求判断(duàn)影响，再(zài)结合历史上(shàng)收储的影(yǐng)响，RU的价格有可能会更上一(yī)层(céng)楼。但是，由于(yú)整个事件的进程会非常缓慢，价格的反应(yīng)不会(huì)即刻见效。

　　供应旺(wàng)季来袭(xí) 基(jī)本面(miàn)难言乐观

　　进入6月，伴随(suí)着物候条件(jiàn)的改变，产区全面开割(gē)上量(liàng)，橡胶供(gōng)应旺(wàng)季到(dào)来，然而(ér)天(tiān)胶下游需求并未有趋势性改善，胶价上涨动能驱动依旧缺乏(fá)。

　　国(guó)投安信期货能化分(fēn)析师胡华钎告诉(sù)记者，目前全球天然(rán)橡(xiàng)胶供(gōng)应进入(rù)季节性的增产期，中(zhōng)国云南天(tiān)然(rán)橡胶产(chǎn)区加速恢复开割，预计6月中(zhōng)旬全(quán)面开割(gē)，海南产区已经(jīng)全面开割，海外(wài)合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表越南天然橡(xiàng)胶产(chǎn)区也全面开(kāi)割，目前主(zhǔ)要产胶国产区(qū)逐渐进入雨(yǔ)季，物候条件(jiàn)已经(jīng)由差变好。但是(shì)由于目前天然橡胶上游(yóu)原(yuán)料价格相(xiāng)对(duì)偏(piān)低，胶农割胶(jiāo)积极性不高(gāo)，加工厂利润也偏低(dī)，工厂加工积极性也不高。

　　大地期货橡胶研究员(yuán)唐逸表示，后续橡胶供应端将逐步恢(huī)复正常，产(chǎn)量(liàng)逐(zhú)渐(jiàn)增加。目前云南(nán)产区大面(miàn)积开割，预计后市仍有较(jiào)多降(jiàng)雨，干旱(hàn)情况已得到缓解(jiě)。海南日收胶(jiāo)量(liàng)在3500—4000吨/天，供应相对(duì)正常。泰国东北部产区逐步上量，南(nán)部产出仍在低(dī)位，本周以及下周预计雨(yǔ)水较多。越南、柬埔寨(zhài)产区已大面积(jī)开割，原料数量逐步增加。同(tóng)时根(gēn)据历史降雨数据(jù)来看，厄(è)尔尼诺(nuò)现象下(xià)橡(xiàng)胶产(chǎn)区降雨量虽然处于历史均值以下的概率较高，但由于季(jì)节性的(de)因素，降雨(yǔ)绝(jué)对数量仍然能够保(bǎo)证。因(yīn)此，他预计后市“厄尔尼诺(nuò)”现象不会是(shì)引(yǐn)发行(xíng)情上涨的主要(yào)因(yīn)素。

　　从需求端来看(kàn)，东证衍(yǎn)生品研究院能化高级分析师曹璐(lù)表示，目前(qián)轮胎厂家外贸订单量较为充足，对(duì)开工率形成一定(dìng)支撑，加上(shàng)轮胎用原料价格处于低位，轮胎厂家(jiā)开工积(jī)极性尚可。而内销市场需(xū)求表现(xiàn)依然偏(piān)弱，各层级经销(xiāo)商仍以消耗前期库存为主，对(duì)后市较为悲观、谨慎补(bǔ)货。

　　隆众资(zī)讯(xùn)最新数据显示，目(mù)前下游(yóu)外贸订单充足，加之内销订(dìng)单(dān)缺货(huò)现象(xiàng)仍存，企业排产(chǎn)积极性不减。半钢胎(tāi)样本(běn)企业产(chǎn)能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全钢胎厂开工小降，个(gè)别企(qǐ)业因内销出(chū)货压力加大，为控制(zhì)成(chéng)品库存压(yā)力，存适度降负现象，全钢(gāng)胎样本(běn)企业产能(néng)利用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同(tóng)比(bǐ) 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目前天然(rán)橡胶(jiāo)基(jī)本(běn)面处于供需(xū)两弱的格(gé)局中，尤其是下(xià)游需求分(fēn)歧较大。“主要是不同(tóng)的市(shì)场主体预期不同，但是整体来说此前市场对(duì)今年(nián)的(de)预期过(guò)高。从下(xià)游轮(lún)胎(tāi)行业来看，今年以来国(guó)内轮胎(tāi)开工、产量和出(chū)口同比数据(jù)还(hái)是(shì)不错的，反映(yìng)国内实际需求并不差。但是从汽(qì)车行(xíng)业(yè)来看，由(yóu)于汽车刺激政(zhèng)策退出，今年国内汽(qì)车(chē)市(shì)场相(xiāng)对疲(pí)软(ruǎn)，价格(gé)战等负面消(xiāo)息较(jiào)多，市场总体上偏悲观。此(cǐ)外(wài)，青岛地区天(tiān)然橡胶现货库存持续攀升(shēng)，有些(xiē)人认为(wèi)是国内需(xū)求不行，但(dàn)是其(qí)实(shí)是进(jìn)口过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还(hái)是(shì)宏观面主导(dǎo)胶(jiāo)价走势，一方面中国经(jīng)济复苏进程、人(rén)民(mín)币(bì)汇(huì)率波动；另(lìng)一方面(miàn)美联储加息进(jìn)程，以及(jí)美国银行(xíng)危(wēi)机和美债(zhài)上限问(wèn)题等。看向下半年，他认为天然橡胶基(jī)本面仍然缺乏指引，只(zhǐ)有天气和(hé)轮储仍有可能“掀起(qǐ)波澜“，而宏观(guān)面(miàn)预计比(bǐ)上半年(nián)好(hǎo)，比(bǐ)如美联储加(jiā)息步伐暂缓、国内经济回暖等，因此对天然橡(xiàng)胶市(shì)场(chǎng)不宜过度(dù)悲观。

　　“短(duǎn)期市(shì)场(chǎng)没有明确方向，主要(yào)跟随宏观因素(sù)波动。”唐(táng)逸认为，“供(gōng)应端仍然是主导后市胶价走势的主要因素，随着各产(chǎn)区开割后产(chǎn)量逐(zhú)渐增加，海外恢(huī)复(fù)速(sù)度仍然偏(piān)慢，预计干胶(jiāo)的数量(liàng)并不(bù)会少，包括今年交割品(pǐn)的数量。我们中期观点仍然偏空，后(hòu)市预计存(cún)在下跌(diē)的空(kōng)间。”

　　曹璐则表示，在供给端(duān)没(méi)有天气影响的情况(kuàng)下，后(hòu)续主导胶价的因(yīn)素(sù)主要在需求端(duān)。从下半年来(lái)看(kàn)，外需受海外经济衰退和汽(qì)车(chē)半导(dǎo)体短(duǎn)缺影响，预合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表计(jì)难有起色。外(wài)需走弱也导致海外货源涌(yǒng)入国内，对国内现(xiàn)货端(duān)构成(chéng)压力。内需方面，春节前(qián)市(shì)场基于(yú)内需复苏(sū)的逻辑，已(yǐ)经出现一波(bō)反弹行情(qíng)，但节后市场从交易(yì)预期开始转(zhuǎn)向交易现实，由于国内需求复(fù)苏(sū)不及预期，胶价因此持(chí)续承(chéng)压运(yùn)行(xíng)。整体来(lái)看，她表示短(duǎn)期胶(jiāo)价基(jī)本面缺乏(fá)向(xiàng)上驱动，只有价格(gé)的绝对低位才能刺(cì)激有效的去库和(hé)资金(jīn)再次做多的意愿。后续还需继续关注天气端是否有扰动因素，一旦天气出现异常状况，或将(jiāng)带来新(xīn)的(de)阶段性行情。（有删减(jiǎn)）

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