美国银行业(yè)危(wēi)机(jī)持续！

　　危机(jī)升级，美地区银行大(dà)跌(diē)

　　美东时间5月(yuè)4日(rì)，媒体(tǐ)称，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包括资产出售，可(kě)能出售所有业务或(huò)部分业务。该行(xíng)已经为此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西太平洋(yáng)合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可(kě)能出售的消(xiāo)息。本周(zhōu)三(sān)美股(gǔ)盘后，因媒体称该行考虑包括(kuò)出售在内的战略(lüè)选择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜(qián)在(zài)买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银行发布(bù)声明确认了周三(sān)的媒体消息(xī)，称在(zài)和多(duō)位潜在的(de)投资者商谈，还表示(shì)，其核心存(cún)款3月以(yǐ)来已经增长，在(zài)第一共和(hé)银行被出售(shòu)后，该行并未经历(lì)超出正(zhèng)常水平(píng)的存(cún)款流失。

　　但(dàn)西太平洋合(hé)众银行股(gǔ)价继续暴(bào)跌，周(zhōu)四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行(xíng)磋商(shāng)出(chū)售资产等战略选项的(de)媒体(tǐ)报道“绝对失实(shí)”。此后，该行(xíng)股价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋合广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区众(zhòng)银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地(dì)区银行危(wēi)机火上(shàng)浇油的第一(yī)地平(píng)线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指(zhǐ)数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银(yín)行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议院(yuàn)银行(xíng)委员会就近(jìn)期大型银行倒(dào)闭(bì)事件举行听证(zhèng)会。会上，银行监管专家表(biǎo)示，管理(lǐ)不善是导(dǎo)致破产的主要原因。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅谷银行、签名银行(xíng)和第一共(gòng)和银行有非常独特的(de)商业模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集(jí)型的科技(jì)以及生(shēng)物医学初创企(qǐ)业；第一共和银行集中于(yú)财富(fù)管(guǎn)理；而签名银(yín)行则有大量的数字资(zī)产风险。在听证会上，专(zhuān)家们明确将最(zuì)近银(yín)行倒闭(bì)潮归咎于行政管理不善，同时(shí)他们担心银行倒闭会(huì)将美国经(jīng)济拖入衰退。专(zhuān)家和议员们也表示(shì)，美联储存在(zài)监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引(yǐn)知(zhī)情人士周四(sì)报道，美国联邦和(hé)州政府(fǔ)官(guān)员(yuán)正在评估近(jìn)几天银行股(gǔ)大幅波动背(bèi)后(hòu)存在(zài)“市场操纵(zòng)”的可能(néng)性，白宫(gōng)方面(miàn)也表示将(jiāng)监控“健康银行面(miàn)临的(de)做空(kōng)压力(lì)”。美股地(dì)区(qū)银行股本(běn)周大幅下(xià)跌，西太平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四就(jiù)通过(guò)做空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于(yú)地区银行基(jī)本面(miàn)强(qiáng)劲且资本充(chōng)足，近几日，做空(kōng)活动(dòng)增加和股市波动已引起官员及监(jiān)管(guǎn)机构越(yuè)来越多的(de)关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在(zài)美国(guó)银行体系动荡之际，近一半的(de)美国人担心(xīn)他们(men)在银行或其他金(jīn)融(róng)机构账户(hù)上的钱的安全。总共(gòng)有(yǒu)48％的美国成年人表示(shì)他们担心自己的钱(qián)，其中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的(de)人为“比较(jiào)”担心。这(zhè)些(xiē)最新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产后不久的数据相似。当(dāng)时(shí)有45％的美国(guó)成(chéng)年人(rén)表(biǎo)示(shì)，他们非常(cháng)或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并(bìng)未在银行业(yè)较为平(píng)静的时期测量过这(zhè)一数据，但2008年(nián)12月的数据显示，在危机得(dé)到解决后，人(rén)们对存款(kuǎn)安全的担(dān)忧略有(yǒu)减少(shǎo)，这表明对(duì)存款安全的高度担忧可能(néng)并非美国(guó)人(rén)的常态(tài)。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄(é)罗斯罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭到一架无(wú)人机袭击(jī)，并引(yǐn)发了(le)火灾。据(jù)介绍，一架(jià)无人机撞(zhuàng)击了该工(gōng)厂(chǎng)的在(zài)建厂(chǎng)房间(jiān)连廊，随后发(fā)生(shēng)爆炸(zhà)并(bìng)引发火(huǒ)灾。

　　塔斯(sī)社(shè)当天还报道(dào)称，另(lìng)一处位于俄罗(luó)斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂也(yě)遭(zāo)无人机袭击，导致(zhì)一储(chǔ)油罐发(fā)生(shēng)火(huǒ)灾，总过火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，欧(ōu)洲央行(xíng)召开(kāi)货币政策(cè)会议，决定将(jiāng)欧(ōu)元区三大(dà)关键(jiàn)利(lì)率均(jūn)上调25个基点。主要再(zài)融资利率(lǜ)、边(biān)际借贷利率和存款机制利(lì)率从(cóng)本月10日起(qǐ)分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)自去年7月以来已连(lián)续7次上调关键利(lì)率，以期阻止通(tōng)胀。不(bù)过(guò)专家预计，要将通胀率降(jiàng)至2％的(de)目标(biāo)还(hái)需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担忧压制(zhì)，外盘原油大幅(fú)下跌(diē)。受外盘原油大幅(fú)走(zǒu)低带动，内盘原油(yóu)“五一”假期(qī)后跳空低(dī)开，较(jiào)假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如(rú)期(qī)加息25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加(jiā)息(xī)，本轮已累计加息500个基点，这一区(qū)间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前(qián)的利率峰值(zhí)。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合(hé)约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌(diē)主要受到(dào)宏观(guān)避险(xiǎn)情绪的(de)影响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期(qī)原油的走势更(gèng)多体现(xiàn)的(de)是金融属性。一方面，美联储如期加息25个基(jī)点，市场对连续加(jiā)息对经(jīng)济造成影响的担忧加(jiā)剧；另一(yī)方(fāng)面，近期美国再度(dù)出现破产银(yín)行，造成美国(guó)股市下滑，原油作为大宗商品代(dài)表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组(zǔ)长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高健告诉期货日报(bào)记者(zhě)，近期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国银行危机事(shì)件有(yǒu)关。另(lìng)外，美国债务上限问题仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美(měi)国白(bái)宫对此发布的一份评估文件警告称，如果不(bù)提(tí)高债务上(shàng)限，美国(guó)经济(jì)将面临严重后果(guǒ)，在三种预期情形下，美国经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层(céng)面再次进入(rù)集中避险状态(tài)，对股(gǔ)市(shì)和商品等风险资产带来(lái)短期(qī)情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前(qián)美国银行(xíng)问题再次出现，叠加债务(wù)上限临期(qī)风险，宏(hóng)观(guān)层面的不确定性(xìng)较大，主要(yào)风险在于当前的宏(hóng)观避险情绪是(shì)否有可能(néng)演(yǎn)化(huà)成趋势，即VIX指数是(shì)否会(huì)由(yóu)日度级别演变(biàn)成(chéng)周(zhōu)度级别(bié)的拉(lā)升行情。如果这(zhè)种情况出(chū)现，风险资(zī)产(chǎn)将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的(de)走势。近(jìn)期市(shì)场(chǎng)的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪(zōng)上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重留(liú)意避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分(fēn)析师郑梦琦表(biǎo)示，美(měi)国制造业、服务业以及综合(hé)PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居(jū)高不下的情况下，美国经济难以获得动能。叠加美国就业(yè)市场招聘(pìn)步伐(fá)放缓，劳动力(lì)市场逐(zhú)渐(jiàn)降温，经济面临的(de)风(fēng)险(xiǎn)正在上升。而(ér)在此次美联(lián)储议(yì)息会议(yì)上，鲍威(wēi)尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力于实现2％的通胀目标，是(shì)否停止加息取决于数据(jù)。美联(lián)储将从通胀、就业、市(shì)场风险三方(fāng)面探索货币(bì)政策路径，如果(guǒ)6月初之前高利率带来的风(fēng)险事件进一步(bù)扩(kuò)大，美联储或将(jiāng)终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关(guān)注点在于美联储是(shì)否会(huì)在接下来(lái)的议息会议(yì)中暂停加(jiā)息，以及降(jiàng)息开启的时间(jiān)和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近(jìn)期原(yuán)油盘面连续大跌的情(qíng)况与3月中旬的走势类似(shì)，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表示，共同点是(shì)在(zài)银行业(yè)危(wēi)机(jī)的背景下，宏观(guān)避(bì)险情绪升(shēng)温引(yǐn)发盘(pán)面快速下跌(diē)。不同点有两个(gè)：一是此次宏观避险还有一部分债务上限的(de)加成；二(èr)是当前原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的走势(shì)，对此轮原油大(dà)跌有较高的参(cān)考(kǎo)性(xìng)。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱(qū)动(dòng)因(yīn)素是(shì)VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上的表现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘面也要重点留(liú)意(yì)是否会重现以上两(liǎng)点变(biàn)化。

　　于(yú)芃(péng)森(sēn)分析称，从基本面看，短期原油尚不具备持续大幅下(xià)滑的基础(chǔ)。本周(zhōu)美国(guó)EIA原油库(kù)存减(jiǎn)少约(yuē)505万桶，已经连续五周出现大幅减少(shǎo)，而(ér)美国即将进入夏季用油高峰，市场预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产”状态(tài)，以沙(shā)特为首的中东(dōng)产油国为稳(wěn)定油(yóu)价进行着各种努力，虽然实际落地(dì)情况仍需观察，但整体上(shàng)市场再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，随(suí)着超卖情绪(xù)的(de)逐步(bù)释放(fàng)，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以弱(ruò)势振(zhèn)荡为主(zhǔ)，价格的突破上行广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区仍(réng)需(xū)其(qí)他利(lì)多因(yīn)素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡(dàng)格(gé)局，价格向(xiàng)下(xià)逼近年内低点(diǎn)，短线(xiàn)观察前(qián)低的支撑力(lì)度。未来能否驱动原油破位向(xiàng)下，主要看避险情绪的(de)持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数能(néng)否出现周线级别的行情。除(chú)此之外，原油暂时看不到实质性大利(lì)空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本(běn)全部落地，后期(qī)将不再存在加息对大宗商品压制(zhì)的(de)预期，情绪上将有一(yī)定(dìng)缓和。但(dàn)美联储连续大(dà)幅加息后对市场的影响仍需(xū)一段时间观察(chá)，情绪(xù)的底部可能已经出现，但市(shì)场的底部仍(réng)需(xū)要(yào)观察(chá)。基本面上，市场(chǎng)对经济衰退的(de)担忧仍(réng)未结束，需(xū)求(qiú)会下降多少也尚未有(yǒu)明(míng)确的定论，但用油(yóu)旺季即(jí)将到来，短期内(nèi)将会支(zhī)撑油价(jià)。“综合来看，目前(qián)原油阶(jiē)段性底部或已出现，将进入一(yī)段(duàn)时间的(de)振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油(yóu)下跌(diē)拖累，沥青期货假期后首(shǒu)个交易日大幅(fú)下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦(qí)介绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关(guān)的交易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释(shì)沥青(qīng)分流(liú)至欧洲和美国的问题依然存在(zài)，沥青(qīng)原料供应减少(shǎo)，稀(xī)释沥(lì)青贴水上(shàng)涨，从而减(jiǎn)缓了(le)成本端原(yuán)油价(jià)格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高(gāo)位，对比(bǐ)往(wǎng)年(nián)同(tóng)期数据，供应提前发力，叠加终端(duān)需求未有明显(xiǎn)回暖，沥(lì)青基(jī)本面有所(suǒ)走弱(ruò)。”中(zhōng)信建(jiàn)投期货能化分析师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同(tóng)比增幅明(míng)显(xiǎn)，但原料通关情况对沥青(qīng)生产供应造成阶(jiē)段性(xìng)扰动，部分无配额炼(liàn)厂(chǎng)沥青(qīng)生产(chǎn)或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装(zhuāng)置检(jiǎn)修量为77.71万(wàn)吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东油恢(huī)复沥青生产(chǎn)，华北部分地炼维(wéi)持停产状态(tài)。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥(lì)青(qīng)生产利(lì)润较好(hǎo)影响，国内沥青装置开工(gōng)率持续(xù)回升，尽管(guǎn)近期随着利润的压缩，沥青装置(zhì)检(jiǎn)修(xiū)增加，但(dàn)当前沥(lì)青供应(yīng)仍(réng)处于相对偏高水平。”金信期(qī)货能化分析(xī)师(shī)汤剑林称(chēng)，由于沥青利(lì)润(rùn)压缩限(xiàn)制生产积极性，叠加原料稀释沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥青供应存在收缩预期(qī)，后续关注国(guó)内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍处于季节性(xìng)淡季，南方开(kāi)始进(jìn)入雨季，需(xū)求回(huí)升偏慢，北方(fāng)需求(qiú)仍(réng)没有较(jiào)好的表现。从下游行业的开工率看(kàn)，道路需求(qiú)表现偏弱，防(fáng)水需(xū)求表现稍好(hǎo)但占比较(jiào)小，整体需求一(yī)般。5月份基(jī)建乐观预期仍(réng)在，且(qiě)随着气温的回升(shēng)，道路施工项(xiàng)目逐(zhú)渐启动，预计需求会(huì)继续(xù)回升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期沥青(qīng)价格波动(dòng)的主要(yào)逻(luó)辑在于成本(běn)端原油(yóu)，短期供需(xū)端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难抵海(hǎi)外风险事件以及衰退预期的压力，预计原油仍(réng)维持弱势运行。在此背景下(xià)，沥青(qīng)价格也难有较强的表(biǎo)现，短期仍(réng)跟随(suí)原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥(lì)青估(gū)值处于偏(piān)低(dī)位，炼(liàn)厂生(shēng)产成本下移，沥青综(zōng)合加工利润(rùn)或将有所(suǒ)增长。另(lìng)外，沥青总体库存持续累(lèi)积，但仍处历史偏低水平，加之天(tiān)气转暖(nuǎn)，下游终端具备施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖(nuǎn)。短(duǎn)期(qī)沥青期(qī)价弱势振荡，建(jiàn)议逢(féng)低做多裂(liè)解价差(chà)，中(zhōng)长期需关注沥青(qīng)原(yuán)料(liào)供应(yīng)政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节(jié)后(hòu)首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫(cuò)，主力合约收(shōu)盘(pán)大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本(běn)端让利(lì)下，PTA加工(gōng)差突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及预(yù)期、PX海外开(kāi)工(gōng)率上升以及聚(jù)酯开(kāi)工率下(xià)降对(duì)PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期(qī)期(qī)间宏(hóng)观事件(jiàn)的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产(chǎn)中(zhōng)大期(qī)货研(yán)究(jiū)院(yuàn)能(néng)化组组长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货(huò)跌(diē)幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而(ér)且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显(xiǎn)回升，聚(jù)酯(zhǐ)开工率改(gǎi)善，需求负反(fǎn)馈有(yǒu)所(suǒ)缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢(màn)慢发生改(gǎi)变，PX与石(shí)脑油价差进入压缩阶段(duàn)。董(dǒng)丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于(yú)检修高峰，开(kāi)工率大(dà)幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将(jiāng)从4月(yuè)中(zhōng)下旬的(de)低点65％升(shēng)至73％，国内开(kāi)工率将提升10个(gè)百分点。同时，全球汽油裂(liè)解价(jià)差开始回落(luò)，芳烃调油需求也不再(zài)有增量。PX与石(shí)脑(nǎo)油(yóu)价差在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元(yuán)/吨(dūn)，考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)年内有三套共(gòng)计820万吨新装置（产能占国内比重(zhòng)为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个(gè)向(xiàng)下压缩的过(guò)程(chéng)。

　　“值得注意的是(shì)，虽(suī)然5月新(xīn)疆中(zhōng)泰(tài)、恒力石化等有检(jiǎn)修计划，但由于高加(jiā)工差(chà)下(xià)装(zhuāng)置开工较(jiào)为积极，实际(jì)检修力度有待(dài)观察。而且(qiě)，亚东石化和英力士重启(qǐ)提负(fù)，桐昆新产能释(shì)放，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福(fú)能期货能化分(fēn)析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存(cún)进(jìn)入4月后去化(huà)力度放缓，甚至出现小幅(fú)累积，而且从年初开始，韩国(guó)就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美(měi)国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在(zài)440美(měi)元/吨的偏高水平，有助(zhù)于(yú)带动部(bù)分装置开工，且随着(zhe)集(jí)中检修将进入尾声(shēng)，预计5月底负(fù)荷或升(shēng)至(zhì)74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多套(tào)PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工(gōng)率回升明(míng)显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处于(yú)上升状态，5月PX货(huò)源可能(néng)趋于宽松。同时，调(diào)油(yóu)需(xū)求(qiú)不及预期，当前美湾芳烃(tīng)库存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价(jià)差进(jìn)一步扩大，PX价(jià)格或(huò)有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下(xià)价格走势偏(piān)弱。后续需关注原油价格企稳情况及调油逻辑在(zài)汽油需(xū)求(qiú)旺季是否实质发(fā)生。若原油价格企稳、调(diào)油需求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善预期(qī)广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区的(de)前(qián)提(tí)下，PTA有(yǒu)望出现阶段(duàn)性反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯端开工下(xià)滑的(de)利(lì)空可(kě)能会慢慢(màn)发(fā)生改变，例如5月(yuè)4日(rì)国内开盘(pán)后油价(jià)已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织造、加弹(dàn)开工率也(yě)出现(xiàn)了周度回升的态势。最大的(de)利空(kōng)因素在(zài)于PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差的压(yā)缩，目前两者价差仍高达435美(měi)元/吨(dūn)，PX供应增(zēng)加(jiā)将导致趋势延续。从价格走(zǒu)势看(kàn)，也很(hěn)可(kě)能演绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势(shì)。

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