芦哲(zhé) 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们(men)将(jiāng)影响青年失业率的因(yīn)素拆(chāi)解为三方(fāng)面：①青(qīng)年失业人(rén)口，②青(qīng)年总人口，③劳动参(cān)与率，失业率=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失(shī)业人口的(de)增(zēng)加不能完全解(jiě)释青(qīng)年失业率(lǜ)的上升，更重要却被忽视的因素是青年人口和劳(láo)动参与率下降，带来(lái)16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从分母端(duān)大幅推高青年失业(yè)率。假如今(jīn)年3月分母端(duān)的青(qīng)年劳动(dòng)力与2020年持(chí)平，新增约(yuē)132万(wàn)青年失业人口只能将失(shī)业率拉升至16.2％，但实际青年失(shī)业率却(què)高达19.6％。我们认为，失业人(rén)口会随(suí)着经济复苏而(ér)减少(shǎo)，但青年劳动力的下降可能成(chéng)为就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的(de)长期来源，抬(tái)高青(qīng)年(nián)失业率中枢。

　　·青年失业率的三因(yīn)素(sù)框架：（1）失业率(lǜ)=失业人(rén)口/劳动力(lì)=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)），据此可将青年失业率拆解(jiě)为青年失业人口、总人口、劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)三(sān)个因素。

　　·（2）失业率上升未必(bì)来自失业增加(jiā)，不要忽(hū)略分母(mǔ)，劳动力的(de)下(xià)降，也是(shì)抬高失业率的(de)重要原因。2010-2020年，青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)只(zhǐ)增加(jiā)4万，青年劳动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业(yè)率大(dà)幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年(nián)失业(yè)人口：（1）从(cóng)总量来看，当前城镇青(qīng)年就业人数约为(wèi)2587万人(rén)，失(shī)业人数632万人，比去年4月增加(jiā)约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原(yuán)因方面，近7成青年失业(yè)者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照(zhào)受教(jiào)育程度来看，三(sān)分(fēn)之二的青(qīng)年失业(yè)人员接受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业(yè)的结构变化较(jiào)大，呈现出(chū)从制造(zào)到服务(wù)、知识密(mì)集程度(dù)由低到高(gāo)两(liǎng)个特(tè)点。2010年农(nóng)业和(hé)工业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出的青年就(jiù)业主要转向服务业。以受教育(yù)年(nián)限(xiàn)作为维度，青年就业从知(zhī)识(shí)密集程度较低的行(xíng)业流向较高行业(yè)，但是知识密集(jí)型行(xíng)业(yè)的(de)青(qīng)年失(shī)业情(qíng)况比(bǐ)整体失业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏(sū)分化或(huò)是一(yī)季度青(qīng)年失(shī)业(yè)人口仍(réng)增加的原(yuán)因。经(jīng)济复(fù)苏的主(zhǔ)力是知识密集程度较(jiào)低的(de)餐饮、零售等(děng)服(fú)务(wù)业，而知识密集程度较高的生产性服务业复苏(sū)较慢，服务(wù)业就业(yè)复苏结(jié)构的分(fēn)化，带来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人(rén)口：出生(shēng)人口与乡村(cūn)迁入均在减少。2010-2020年青年劳(láo)动力对应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向(xiàng)城镇的人口转(zhuǎn)移也在减(jiǎn)速，新增城镇人口(kǒu)从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗ong>·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参与率(lǜ)出(chū)现超(chāo)预(yù)期下(xià)降。2010-2020年青年(nián)劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫(yì)情(qíng)以(yǐ)来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年青年(nián)劳动参与率的下(xià)降主要有三方面原(yuán)因：一是16-24岁(suì)在校(xiào)生大幅增加(jiā)493万；二是部(bù)分群(qún)体因就业(yè)形势恶化而退出劳(láo)动市场(chǎng)；三(sān)是就业观念的变化导致初次进入劳(láo)动市场(chǎng)时间推迟，降低(dī)16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率(lǜ)。

　　·结论(lùn)：（1）失(shī)业人口的(de)增加不能(néng)完全解释青年失业率的上升。假如(rú)当(dāng)前(qián)青年(nián)劳动力与(yǔ)2020年相同，在(zài)失业人口增加132万至632万人的(de)情况下，对应青(qīng)年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如(rú)图(tú)19。失业人口的增加只能(néng)解释当前青年失(shī)业率的一部分(fēn)，另一部(bù)分则来自分母(mǔ)端，城镇青年(nián)劳(láo)动(dòng)力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可(kě)能出现以下三种(zhǒng)情况：①青年失业人口增加，同时劳动(dòng)力(lì)减少，青(qīng)年(nián)失(shī)业率上升；②青年失业(yè)人(rén)口与劳动力(lì)均在减少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青(qīng)年失业率上升；③青年失业人(rén)口与(yǔ)劳动(dòng)力均在减少，失业人口降幅(fú)大(dà)于劳动(dòng)力降幅(fú)，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业人口(kǒu)会(huì)随着疫情后(hòu)经济复(fù)苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)青年(nián)劳动(dòng)力的下降(jiàng)可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青年(nián)失业率的(de)长期(qī)中枢(shū)。未(wèi)来失业率(lǜ)的分母端越来越(yuè)重(zhòng)要。

　　·风险提(tí)示(shì)：服务业(yè)分化未收窄；青年劳动参与率出现明显下降；外需、房(fáng)地产等不及预期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失(shī)业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人员(yuán)缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居多(duō)；三分之二接(jiē)受(shòu)过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是一季度青年失业(yè)人口仍增加(jiā)的原因(yīn)

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村(cūn)迁入(rù)均在减少

　　3.2.青年(nián)劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率(lǜ)的(de)分母端可(kě)能(néng)会越来越重(zhòng)要

　　5. 附(fù)录：概念(niàn)和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年(nián)失业率攀(pān)升至(zhì)20.4％，创下(xià)2018年有数据(jù)以来最高值。在疫情(qíng)影响退散、经济逐步复苏的(de)情(qíng)况(kuàng)下，城镇调查失业率较去年同期(qī)大幅下降0.9个点，但青年(nián)失业率却较去年4月逆势(shì)攀(pān)升(shēng)2.2个(gè)点(diǎn)。本篇报(bào)告将重点研(yán)究(jiū)疫(yì)情(qíng)后留(liú)下的“疤痕效(xiào)应(yīng)”如何推高青年失业率。

　　1.青年(nián)失业率(lǜ)的三因素(sù)框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失业率的(de)主要(yào)是三个因(yīn)素(sù)：①青(qīng)年(nián)失业人口；②青(qīng)年总人口；③劳动参与率，其(qí)中②③决定着青年劳动(dòng)力的变化(huà)。这三个因素均(jūn)为城镇口径。

　　三个因素(sù)的变化都不(bù)能忽视。当我(wǒ)们讨论失业率时(shí)，经常(cháng)认为(wèi)失业率上(shàng)升一(yī)定是(shì)失(shī)业增加(jiā)的(de)结果，这个判(pàn)断对于全年龄段(duàn)失业率来(lái)说并(bìng)没有(yǒu)问(wèn)题，因为(wèi)我国(guó)的劳动力总量(liàng)（也称经济活动(dòng)人口）在2015年之前一(yī)直在上升，2015年后略有下降(jiàng)，到2021年(nián)末下降了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青(qīng)年失业率(lǜ)则(zé)不能忽(hū)视分母的变动(dòng)，因(yīn)为青年(nián)劳动力波动幅度更(gèng)大。

　　例(lì)如(rú)2010-2020年，青(qīng)年失业人口(kǒu)只增加4万，青年劳(láo)动(dòng)力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率(lǜ)大幅提(tí)高3.8个点。两次人口普查期(qī)间（2010-2020年），青年(nián)失业人口从496万增加到500万(wàn)，仅增加了4万左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但(dàn)青年失(shī)业率却(què)从六(liù)普的9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主(zhǔ)要原因就是失业率(lǜ)的分母(mǔ)在(zài)下降，16-24岁青年劳(láo)动力(lì)人口在此期间从5481万人大幅减至3903万人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳(láo)动力数量基本(běn)稳(wěn)定在(zài)7.8亿，整体失业率的分(fēn)母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率(lǜ)变动的是失业人(rén)口数(shù)量（分子），但决定(dìng)青年失业率(lǜ)变动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人员(yuán)缘于服务业复苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青年失(shī)业人(rén)口：主动辞职居多；三(sān)分(fēn)之二接受过(guò)大(dà)学教育(yù)

　　从总(zǒng)量来(lái)看，当前城镇青年就业(yè)人数约为2587万人(rén)，失业人数(shù)632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。国家统计局在3月就业数据(jù)解读时(shí)，披露了当前青年就业和失业人数的基本情况：“初步(bù)测算3月份(fèn)城(chéng)镇青(qīng)年(nián)9637万人，没(méi)有参与劳动(dòng)力市(shì)场的青(qīng)年6418万人(rén)，主体为在校学(xué)生；参(cān)与(yǔ)劳动力市场(chǎng)的青年3219万人，其中就业人数2587万(wàn)人、失业人数632万人。”[1]假设青(qīng)年(nián)劳动力(lì)人数与去年基本持平，今(jīn)年4月青年失(shī)业率(lǜ)比去(qù)年(nián)同期(qī)高(gāo)2.2个点，青年失业人员比去年同期(qī)多70万人(rén)左右(yòu)，比2020年(nián)七普多(duō)132万人。

　　从(cóng)增量看(kàn)，今年(nián)前四个月(yuè)青年失(shī)业形(xíng)势好于去(qù)年同期。假设2022年(nián)以来青(qīng)年劳动力总量维(wéi)持在3219万，青年(nián)失业率(lǜ)每提高1个点(diǎn)，带来(lái)32万左右的(de)新增(zēng)失业人口。尽管今年4月青年失业率比去年同(tóng)期高2.2个点(diǎn)，但从(cóng)新增青年失(shī)业人口(kǒu)来看，今(jīn)年1-4月约为119万，去年同(tóng)期为125.5万。从增量来看，今年前四个(gè)月青年失业形势要(yào)好(hǎo)于去年，这与当(dāng)前(qián)经济逐渐恢复也(yě)有关(guān)系。

　　从(cóng)节(jié)奏来看，受夏季毕业影(yǐng)响，我国青年失(shī)业率(lǜ)一般(bān)在上半(bàn)年逐(zhú)渐提(tí)高，7月(yuè)达到峰值，8月开(kāi)始逐步回落(luò)，预(yù)计5-7月青年失(shī)业(yè)率(lǜ)或将继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业(yè)原因(yīn)方(fāng)面，近7成(chéng)青年失业者(zhě)是(shì)主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁(suì)以(yǐ)上群(qún)体。一种观点(diǎn)认为(wèi)，青(qīng)年群体由于工作经(jīng)验和技能(néng)相(xiāng)对不(bù)熟练(liàn)，往(wǎng)往在企业裁员时首当其冲(chōng)。但根(gēn)据月度劳动力调查数(shù)据，青(qīng)年失业主要原因(yīn)是主动辞职(zhí)，被裁员(yuán)的比例明显低(dī)于35岁(suì)以上群(qún)体(tǐ)。根据《2021年中(zhōng)国劳动统计年(nián)鉴》，有(yǒu)工作意(yì)愿但从未工作过的失业群(qún)体在16-24岁失业人(rén)口中占(zhàn)比59％，其(qí)他(tā)年(nián)龄群(qún)体中这一比例(lì)最高是14.4％。我们剔除(chú)这(zhè)部分失业人群后，剩下(xià)的(de)青年失业人口(kǒu)中，第一大失业原因是主动辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高(gāo)到低依次是(shì)：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度来看，三分之二的青(qīng)年失业人员(yuán)接受过大学教(jiào)育。各年龄段失业人(rén)群(qún)中，年龄(líng)越(yuè)低，平均受教(jiào)育程度(dù)越高(gāo)。16-24岁失(shī)业(yè)人员(yuán)中66.2％是接受过大(dà)学教育的，这一比例在其(qí)他三个年龄阶段逐步(bù)递(dì)减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就(jiù)业人口的受教育程度也大致类似，青年人由于年龄限(xiàn)制，接受大(dà)学教(jiào)育比例略(lüè)低于25-34岁，整体来看35岁以下(xià)就业人(rén)员(yuán)的受教育(yù)程度大幅(fú)高于35岁以上。按照接受过大(dà)学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服(fú)务，知识密度从低到高

　　青年失业人口的行业与青年就业分布基本一致(zhì)。青年失业(yè)人口呈现出行业(yè)聚集的特点，主(zhǔ)要集中在5个(gè)大类行(xíng)业，2020年占比(bǐ)分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修理和其他(tā)服务业（6.7％），这5个行业占全(quán)部青年失业人口的(de)65％左右。同时，这(zhè)5个(gè)行业也是青年就业集(jí)中的行业，吸纳(nà)了60.7％的青年就业。从行业来看(kàn)，青年失业人(rén)口(kǒu)的行业分(fēn)布是由就业分布(bù)决定的(de)，吸纳就业占比较大的行(xíng)业，往往也贡献了较大规模的失业。因此，在挖掘青年失业人口来自何(hé)处之前，需要研(yán)究青年就业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化较大(dà)，呈现出从制造到服务、知识密集程(chéng)度由低到高两个特点(diǎn)。

　　青年就业从工农业大量流入服务业。农林牧渔、采矿业、制造业(yè)和电热燃水的(de)生产供(gōn太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗g)应业(yè)，这(zhè)四(sì)个行业是国民经济(jì)分类(lèi)的农业(yè)和工业(yè)。2010年这四(sì)个行业吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳青年就业比例增加超2个点，其(qí)中，教育业为5.3％，租赁和商(shāng)务服务(wù)为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另外(wài)，建筑业(yè)和房地产等其他6个服务(wù)行业吸纳青年就业的比例均增(zēng)超1个百分点。

　　以(yǐ)受教育年限作为维(wéi)度，青年就业从知(zhī)识(shí)密集程度(dù)较低的行业流向较高行业。我(wǒ)们以《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业就(jiù)业人员的受教育年限(xiàn)，来计算各行(xíng)业的(de)知识密集程度。有5个行业的平均受教育年限在14年以上，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息(xī)传(chuán)输、软件(jiàn)和信息技术服(fú)务(wù)（14.2）>；卫(wèi)生和社会(huì)工作（12.1），除金融业外，其他(tā)四个行业(yè)是过去十年(nián)青年(nián)就业流入(rù)的主(zhǔ)要(yào)行业(yè)，吸纳青(qīng)年就业(yè)比例的增(zēng)幅均居前列。如(rú)图(tú)10，各行业所吸(xī)纳的(de)青年就业(yè)比例变(biàn)动(dòng)与行(xíng)业平(píng)均受教育年限基本一致，即青年就业从知识(shí)密集程度较低的行业流向较高(gāo)行业。

　　但是(shì)知(zhī)识密集型(xíng)行(xíng)业(yè)的青年失(shī)业情况比整体(tǐ)失业更严峻。我们用《2021年中国劳(láo)动统计年(nián)鉴》中各行业(yè)的(de)青年失业(yè)比例（该行业的青年失(shī)业(yè)人数(shù)/青年失业总人数），除以(yǐ)各行业的青年就业(yè)比例（该行业的青年就业人数(shù)/青年就业总人(rén)数），来(lái)作为各行业失业率的近似替代指(zhǐ)标。以这个指标(biāo)来看，知(zhī)识密(mì)集型行业的青年失业率大多高于(yú)全年龄段失业率(lǜ)，如信息技术、教育(yù)、科研服(fú)务、公(gōng)共管理等行业，体现在(zài)图(tú)11中，都位(wèi)于(yú)右下方。

　　2.3.服务(wù)业(yè)复(fù)苏分化(huà)或是一季度青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)仍增加的原因(yīn)

　　一季度服务业(yè)复苏出现分化。今(jīn)年(nián)一季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均值有(yǒu)2.2个点的增速缺口(kǒu)。分行业来看，批发(fā)零售业缺口为1.5个点，而建筑业(yè)、住宿餐饮业增(zēng)速均高(gāo)于疫情前三年均值，这三个行业一(yī)季度复苏情(qíng)况较好；知识(shí)密集程度更高的房地产业、租赁和商(shāng)务服(fú)务业、信(xìn)息技术(shù)服务业的缺口(kǒu)分别为(wèi)4.1、4.7、11个(gè)点，一季度(dù)复苏(sū)相对(duì)较(jiào)慢。

　　因此从(cóng)失业率的分子端来(lái)看，当前青年失业(yè)人员增长(zhǎng)的症结在于服(fú)务(wù)业就业复苏(sū)的结构(gòu)不均衡。一方面，随着受(shòu)教育水平(píng)的整体(tǐ)提高，青(qīng)年就业(yè)大(dà)量(liàng)流向知(zhī)识密集型服务业(yè)，如(rú)教育、信息技术等(děng)行业。另一方面，年初疫情影响减弱后，经济(jì)复苏(sū)的(de)主力是知识密集(jí)程度较低(dī)的生活性服务(wù)业(yè)，而知识密集程度较高的生产性(xìng)服务(wù)业复(fù)苏较慢(màn)。所以服(fú)务业就业复苏(sū)结构分(fēn)化(huà)，带来的青年失业人(rén)口(kǒu)和25-59岁失业(yè)人(rén)口的分(fēn)化(huà)。房地产、互联网、教育[1]等(děng)行业的一季度就业(yè)尚未出现明显改善，应届生就(jiù)业压力大；而住(zhù)宿餐饮(yǐn)等行业就(jiù)业已(yǐ)经出现回暖，但对于三分之二接受过大学教育(yù)的青年失业(yè)人(rén)口而言，这些行(xíng)业的就业吸纳相(xiāng)对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率均下降(jiàng)，带来劳动(dòng)力(lì)减少(shǎo)

　　青(qīng)年失业率的分母端(duān)是城镇(zhèn)青年(nián)劳动力，主要由青年人口和劳动参(cān)与率决定。2022年我国开始步(bù)入人口负增长时(shí)代，城镇青年(nián)劳动力可能(néng)将步入长期下降通道，这将从分母端推升青(qīng)年失业率，或成为疫情后就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年(nián)人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　城镇青年(nián)劳(láo)动力首先(xiān)取决于城(chéng)镇青年人口数量，而(ér)后者来自(zì)于两部分，一是16-24年前的出生(shēng)人口，二是乡村到城镇的(de)迁移人口，这两部分(fēn)增量未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对(duì)应的出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人(rén)口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生(shēng)人口，而前者正(zhèng)好是建(jiàn)国(guó)以来的(de)一轮“小婴儿(ér)潮”时期，年均(jūn)出生人口超2000万，其中1987年出生人口最高超(chāo)过2500万，到90年(nián)代开始明显步入下(xià)降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少约1762万(wàn)。

　　另(lìng)一方面，我国农村(cūn)向城镇的人口(kǒu)转(zhuǎn)移也在减速。新增城镇人口从2016年开始(shǐ)逐年(nián)减少(shǎo)，十三五(wǔ)期间（2016-2020年(nián)）均值约为(wèi)2184万人，但2022年只有650万人。预计今年(nián)随着(zhe)疫情影响减弱，人员流动恢复(fù)，新增(zēng)城(chéng)镇(zhèn)人口数量会(huì)较去年有明显增长，但可能仍然较难回到十(shí)三五期间超2000万(wàn)的规模。当前(qián)我国城镇(zhèn)化率已经达到65％以上，继续高速增(zēng)长空(kōng)间有限(xiàn)，从乡村到城镇的(de)迁移人口数量整(zhěng)体将呈(chéng)现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率：超预期下降

　　青年(nián)劳动参与(yǔ)率有两个特点，一是低于其(qí)他年龄段群体，大部分青年(nián)在校，并未进入劳动市(shì)场。二(èr)是近(jìn)年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参(cān)与率出现(xiàn)超预期(qī)下降。根据今年3月统(tǒng)计局披露的青年(nián)就业(yè)和失业人数，当前16-24岁(suì)青年的劳动(dòng)参与率约为(wèi)33.4％，即9637万(wàn)城镇青年(nián)人(rén)口(kǒu)中(zhōng)，有3219万进入(rù)或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人(rén)口普查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三年，该(gāi)指标已经(jīng)下降7.1个点。

　　近(jìn)三年(nián)青年劳动参与率(lǜ)的(de)下降主要有三(sān)方面原因。

　　一是16-24岁在校生大(dà)幅(fú)增加493万。2010到2020的(de)十(shí)年间，16-24岁在校(xiào)生增加了706万，年均增(zēng)加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末，仅仅两(liǎng)年的时间里，该年龄段的在(zài)校生增(zēng)加了(le)493万(wàn)，年均增长246.5万，远远快于此(cǐ)前十年增速(sù)。

　　二是部分群体因就业(yè)形势(shì)恶化而退出劳动市场，在未来经济和(hé)就业好转后会(huì)回到劳动市场。2020年3月(yuè)，国家统计局曾在(zài)发布会指出当月“就业人员规(guī)模比1月份下(xià)降6％以上”，说明(míng)就业(yè)形势(shì)恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业观念的变化导致初次(cì)进入劳动市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会(huì)风气来看(kàn)，对学历的推崇(chóng)导致本科(kē)毕业(yè)即进入(rù)就(jiù)业市场的年轻人减少，加上考研(yán)、考公竞争激(jī)烈，发展至“二战(zhàn)”“三(sān)战(zhàn)”，客观上(shàng)会将(jiāng)部分青年人初次就业时间从(cóng)16-24岁延迟到25岁之后，从而导(dǎo)致16-24岁劳动(dòng)参与率出(chū)现下降(jiàng)。

　　4.结论(lùn)：未来失业率的分母端(duān)可能会(huì)越来越重要

　　失业人口的增加不能完(wán)全解(jiě)释青(qīng)年(nián)失业率的(de)上升。假如当前青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万至632万(wàn)人的情况下，对(duì)应(yīng)青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只能解(jiě)释当(dāng)前(qián)青(qīng)年失业率的一部分，另一部分则来自分母端，城镇(zhèn)青年劳(láo)动力(lì)的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年我(wǒ)国人口(kǒu)已经开始负增(zēng)长，未来青年失业率(lǜ)的变(biàn)动可能出现以下三种情况：

　　①青年失业人(rén)口增加(jiā)，同时劳动力(lì)减少，青年(nián)失业(yè)率上(shàng)升；

　　②青年(nián)失业人(rén)口与劳动力均在减少(shǎo)，但失业人(rén)口降幅不及劳动力降幅(fú)，青年失业率上(shàng)升；

　　③青年(nián)失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，失业(yè)人口降(jiàng)幅大于(yú)劳动力降幅(fú)，青年失(shī)业率下降。

　　我们认为，未来(lái)失(shī)业人(rén)口(kǒu)会随着经济(jì)复(fù)苏而减少，但(dàn)经济(jì)复苏难以改变失业率的分(fēn)母下降趋势(shì)。青年劳动力的下降可能成为(wèi)就业(yè)“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源，抬高青(qīng)年失业(yè)率的长期中枢。未来失业率(lǜ)的分母端可(kě)能会越来(lái)越重要(yào)，这也是(shì)人口长(zhǎng)周(zhōu)期(qī)变化的影(yǐng)响之(zhī)一。

　　5.附(fù)录(lù)：概念(niàn)和数据(jù)说明

　　青年失业率的两个前(qián)置概念。讨(tǎo)论(lùn)16-24岁(suì)人口调查失(shī)业率时，有必要明晰这一概念的两(liǎng)个要点：一(yī)是调查失(shī)业率(lǜ)是城镇就业范围，并非(fēi)针对全部就业人口，不包括乡村就业，2022年底我国(guó)城(chéng)乡(xiāng)就业(yè)大约(yuē)分别占63％、37％，近四成的就(jiù)业(yè)人(rén)口并未(wèi)包含(hán)在内。因此，许(xǔ)多针对(duì)青年失业率的(de)讨论(lùn)以全国(guó)青年人口数量(liàng)为出(chū)发点(diǎn)，未区(qū)分人口总量与城乡结(jié)构的问题，有失偏(piān)颇。本篇报(bào)告(gào)如无特别说明，各概(gài)念均是(shì)指城镇就业口径。

　　二(èr)是失业率的分母不含(hán)没有劳动意愿的劳动年龄人口。按照(zhào)统(tǒng)计局的定(dìng)义，“劳动(dòng)力(lì)指年满16周岁，有(yǒu)劳动能力，参加或(huò)要(yào)求(qiú)参(cān)加社会经济活动的人员。包括就业人员(yuán)和失业人员”，因此没有就(jiù)业(yè)意愿的劳(láo)动(dòng)年龄人(rén)口不(bù)计(jì)入(rù)劳动力。根据《2022年(nián)中国劳动(dòng)统(tǒng)计年(nián)鉴》，2021年底我国16岁以上的(de)人口约为11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳(láo)动(dòng)力，约为7.8亿，而就(jiù)业(yè)人口为约(yuē)7.46亿(yì)，据此推算城乡失业(yè)人口可能为3372万人左右。

　　从数据来看(kàn)，失业率来自全国月(yuè)度(dù)劳动力调查。该(gāi)项调(diào)查制度(dù)于2005年(nián)正式实(shí)施(shī)，每年进行两次全国劳动力抽样调查，调查(chá)范围(wéi)为中国大陆的城(chéng)镇(zhèn)和(hé)乡(xiāng)村，调(diào)查对象为16岁及以上人口(kǒu)。2009年3月，为(wèi)更及时准确(què)反映劳动(dòng)力市(shì)场变(biàn)化情况，建立了31个大城(chéng)市(shì)月度劳(láo)动力调查制度。2013年4月(yuè)，又将月度劳动力调查范围扩(kuò)大至65个城市。2016年1月，全国月(yuè)度劳动力调查(chá)正式(shì)在全国范围内开展，调查(chá)范(fàn)围覆盖全国所(suǒ)有地(dì)级市。

　　月度劳(láo)动力(lì)调查样本比例约(yuē)为(wèi)0.2‰，是(shì)年度调(diào)查的五(wǔ)分之一(yī)左(zuǒ)右。全国每月调(diào)查约12万户，2020年全国家庭(tíng)户约为49415.7万户，样本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年度人(rén)口调(diào)查(chá)样本比例为1‰，五(wǔ)年一次(cì)的人口抽样调查(chá)样本比例(lì)为1％。而(ér)每10年(nián)一次的人口普查则(zé)在长表部分(fēn)纳(nà)入就业(yè)调查，长(zhǎng)表抽样比(bǐ)例是10％左右，因而(ér)人口普(pǔ)查的(de)就业数据质量更高(gāo)。

　　就业人员总数会根(gēn)据普查数据进(jìn)行(xíng)修(xiū)正，但结构(gòu)数据仍会存在差(chà)异(yì)。比如2020年的《劳(láo)动(dòng)统计年鉴》显示，2019年末全国就业(yè)人员(yuán)约为7.75亿人；而七(qī)普后次(cì)年的年鉴(jiàn)将这(zhè)一数据(jù)修正为7.54亿(yì)人(rén)左(zuǒ)右(yòu)，误差约2100万人(rén)。但结构数(shù)据的(de)差异仍然存(cún)在。比如(rú)《2021年劳动统计(jì)年(nián)鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造业就业人(rén)员占比为18.0％，而七普(pǔ)数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不(bù)及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研究(jiū)报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就业：从三因素框(kuāng)架看“疤痕效应(yīng)”来自何处

　　研报(bào)撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对(duì)外发布时间：2023年5月26日

　　报告(gào)发(fā)布机构：德邦证(zhèng)券股份有(yǒu)限公司

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