近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆(yú)论地震(zhèn)。曝(pù)光的网(wǎng)友称，使用大家(jiā)广泛(fàn)知晓的“强军(jūn)口(kǒu)号”来进行调侃式的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北(běi)京文旅局5月(yuè)17日发布(bù)通报，决定没(méi)收(shōu)笑(xiào)果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引发(fā)的(de)风波中，《科创板日报》记者发现，随(suí)着脱(tuō)口秀不断破(pò)圈，笑果文(wén)化(huà)也成为(wèi)了备(bèi)受(shòu)资本(běn)青睐的(de)宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家(jiā)企业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等人成立(lì)笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范(fàn)围包(bāo)括文化艺(yì)术交(jiāo)流(liú)策(cè)划(huà)、演(yǎn)出经纪、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展(zhǎn)可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和(hé)脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手可热(rè)的行业(yè)，笑果文化也成为(wèi)中国最成(chéng)功的(de)脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机并(bìng)押宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记者整理公开(kāi)信息发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化于2016年(nián)至2021年(nián)共完(wán)成(chéng)8轮融资(zī)。2021年(nián)3月，腾讯关(guān)凝神静气的意思，凝神静气的意思解释联公(gōng)司(sī)入股笑果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通(tōng)数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游(yóu)族网络天使轮投资。同(tóng)年9月(yuè)，得到游族网络(luò)、普(pǔ)思资本(běn)数(shù)千万(wàn)的pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年4月，得到南(nán)山资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、普(pǔ)思(sī)资(zī)本(běn)1.2亿元的(de)A轮投资(zī)。

　　同年5月，得(dé)到(dào)南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华(huá)人文化(huà)集团、泽时投资的战略(lüè)投资，此(cǐ)轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资(zī)的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南(nán)山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投(tóu)资。

　　可以看(kàn)出(chū)，南山资本(běn)和游族网络对笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资中一(yī)共投了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化(huà)的天使投资人。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，线下(xià)是笑果文化走向扩张的关键一(yī)子(zi)，今年4月(yuè)，位于北(běi)京东(dōng)城区(qū)隆福寺的(de)笑果文化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业(yè)，这(zhè)是笑(xiào)果工厂继(jì)上(shàng)海、南京、苏(sū)州之后的第四个演艺空间。此外(wài)，近年来(lái)对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发现，笑果(guǒ)文化(huà)对外投资(zī)的企业共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销(xiāo)。如(rú)今存(cún)续(xù)的企业有：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文(wén)化(huà)传媒（上海）有(yǒu)限公司、上(shàng)海青豆结冰(bīng)文(wén)化(huà)传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技(jì)术有限公司(sī)。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑(xiào)果演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股，同时企(qǐ)业类型变更为(wèi)有限责(zé)任公司(sī)（港澳台(tái)法人独资）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港(gǎng)注(zhù)册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测，笑果文化(huà)或(huò)许是凝神静气的意思，凝神静气的意思解释在(zài)悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投(tóu)资过程(chéng)，他对《科(kē)创板日报(bào)》记者(zhě)表示(shì)，他也是刚从网上看到本次出事，此前(qián)脱口秀行业(yè)在国(guó)内处于快(kuài)速发展阶段(duàn)，表(biǎo)现(xiàn)形式丰富(fù)多样，而在该(gāi)领域笑果文化做的很早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大(dà)会》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出于(yú)这(zhè)些原因进行(xíng)了投资(zī)。

　　脱口秀又被(bèi)称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一(yī)种针砭时(shí)弊、刺凝神静气的意思，凝神静气的意思解释中(zhōng)痛点(diǎn)，让观(guān)众一边(biān)大(dà)笑一边(biān)反(fǎn)思的(de)感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认(rèn)为，出(chū)于节目效果可能需(xū)要张狂和(hé)外向一些，但公众场(chǎng)合(hé)下脱口秀(xiù)中(zhōng)的开玩笑也要注意(yì)把(bǎ)握分寸，尤其涉及到(dào)国家政治和解放军形象等(děng)严肃话题，确实(shí)不该(gāi)口无遮(zhē)拦，“踩红(hóng)线的事肯(kěn)定是不能干的(de)”。

　　他(tā)还(hái)提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文化的业(yè)务和腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山(shān)保税港(gǎng)区泽禧股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持(chí)股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑(xiào)果文化打造了《吐槽大会》，该节(jié)目(mù)让担任吐槽团成员、策划(huà)人及编剧(jù)的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企(qǐ)鹅(é)影(yǐng)视和笑果(guǒ)文化联(lián)合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视(shì)频首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化相(xiāng)关人士去年称，受众面最(zuì)广的是线上长视(shì)频业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯(xùn)合作的长视(shì)频节目，可(kě)以占到公司百分之四(sì)十的业务营(yíng)收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后劲不(bù)足(zú)？

　　相较于西(xī)方(fāng)脱口秀百年以上的发展历史，脱(tuō)口秀这个(gè)舶(bó)来(lái)品(pǐn)在国内(nèi)的发展历程要(yào)短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频频占据收(shōu)视(shì)榜与网(wǎng)络热议(yì)话题(tí)榜首，由此带来一波迅猛发展的脱(tuō)口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻风而(ér)至。财(cái)联(lián)社创投通数(shù)据(jù)显示(shì)，自2015年以(yǐ)来，有超过(guò)9家脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得融资(zī)。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国、腾讯(xùn)投资(zī)投了罗永浩旗下的(de)思维造物，乐游资(zī)本(běn)投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集(jí)团投了单(dān)立(lì)人。

　　值得(dé)注意的是(shì)，资本对脱口秀行业也明显呈(chéng)现(xiàn)出“一家独大”的(de)趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌(pái)融资(zī)轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有(yǒu)些(xiē)后(hòu)劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融资。

　　资(zī)本市场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业发展(zhǎn)趋势分(fēn)析与未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市场全年(nián)商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均(jūn)复合增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为(wèi)何却逐渐远离了这(zhè)一(yī)赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人高(gāo)承远对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不(bù)吃(chī)香(xiāng)。其(qí)核心原因(yīn)在于，资本的投资逻辑天(tiān)然是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的(de)不确(què)定性和不(bù)可复制性。演员的不确定(dìng)性、创作的(de)不确定(dìng)性(xìng)、观众审美的(de)不(bù)确(què)定性，以及踩红线等(děng)重要舆情事件(jiàn)等，都可(kě)能让经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要可持续(xù)发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不(bù)断运营爆款，激(jī)活创作，带动(dòng)整个(gè)行业的(de)上线，这才是这个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者(zhě)张竹然亦对(duì)《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱行(xíng)业中的(de)一(yī)员，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧(jù)作、游(yóu)戏(xì)等(děng)等），都严重依赖IP本身(shēn)而(ér)非平台，行(xíng)业本身的(de)“护城(chéng)河”相对(duì)浅，而脱口秀本身是靠故事起家的(de)，但这个行业(yè)的“故(gù)事”却(què)很难(nán)讲述，这也是备受资本(běn)市(shì)场冷(lěng)遇的原(yuán)因(yīn)。

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