5月10日，有消息称部(bù)分银(yín)行相关部门收到《关于调整协(xié)定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限的通(tōng)知(zhī)》，四大国有银行协定存款和(hé)通知存款自(zì)律上限(xiàn)的下(xià)调(diào)幅度为30BP，其(qí)它金(jīn)融机构下(xià)调50BP，调(diào)整(zhěng)自2023年(nián)5月15日起(qǐ)执(zhí)行。本次拟下调中协定存款更(gèng)多是对公业务(wù)，而(ér)通知(zhī)存款则集中(zhōng)于短(duǎn)期存款(kuǎn)。

　　就本次协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)拟下调的背景、影响，后续(xù)货币(bì)政(zhèng)策(cè)走向等，记者采访了(le)招商基金(jīn)研究(jiū)部首席经济学家李(lǐ)湛(zhàn)、长城基金总经(jīng)理助理兼现金管理(lǐ)部总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)邹德立、鹏扬(yáng)基金固(gù)定收益副总(zǒng)监兼鹏(péng)扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大保德信基金、德邦基金(jīn)等公募基(jī)金(jīn)公司及投研人(rén)士。

　　在(zài)业内看来(lái)，本轮调降更多是出(chū)于推进利率市(shì)场化改革(gé)深化大背景的考(kǎo)虑。对银行而言(yán)，存(cún)款利(lì)率下调有助(zhù)于减少存款定价(jià)的无序竞争，降(jiàng)低银行负(fù)债成(chéng)本；同(tóng)时本次降息有助于促进投资、消费，也被看作(zuò)是促(cù)进宏观经济(jì)复苏(sū)的表现(xiàn)。

　　长期来(lái)看，存(cún)款利率下(xià)行仍是大势所趋。2023年经(jīng)济(jì)有所复苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧迫(pò)性不高，但银(yín)行(xíng)普遍以(yǐ)量(liàng)补价，使得贷款价格(gé)战(zhàn)激烈(liè)，贷款(kuǎn)利率很(hěn)难(nán)上行。预(yù)计下半(bàn)年货币政策不会出现急转弯，延续稳健货币政策(cè)基调(diào)。

　　延续银行存(cún)款(kuǎn)利(lì)率调降的趋(qū)势

　　中国基(jī)金报记(jì)者：四(sì)大(dà)国(guó)有银行为何下调协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当(dāng)前(qián)调(diào)降更多是出(chū)于推(tuī)进利率市(shì)场(chǎng)化改革深化大(dà)背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利(lì)率自律机制建立了(le)存款利率市场化调整机制(zhì)，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表(biǎo)的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为(wèi)代表的(de)贷款市(shì)场利率，合理(lǐ)调整存款利率水平。

　　随后，国(guó)有(yǒu)大行去年9月(yuè)下调存款利率，中小银(yín)行陆续跟(gēn)进下(xià)调(diào)存款利率。今年4月市场利(lì)率定价自律机制发布《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在(zài)相关(guān)指标中引(yǐn)入了存款(kuǎn)定价惩罚措施。而此(cǐ)前(qián)4月部分中小银行、农商行(xíng)存款(kuǎn)利率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家(jiā)股份行挂牌(pái)利(lì)率下调，均是在(zài)利率市场化改革推进背景下，银行出于自身(shēn)经营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹德(dé)立(lì)：银行近年息(xī)差不断下(xià)行。在资产(chǎn)端(duān)定(dìng)价压(yā)力较大且存款持续(xù)高(gāo)增的情况下(xià)，压降(jiàng)存款(kuǎn)成(chéng)本(běn)成为改善(shàn)息(xī)差的(de)重要手段。此外，2023年以来(lái)银行贷(dài)款向企业固定(dìng)资产(chǎn)投资传导(dǎo)较弱(ruò)，下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限有利于对公客户留存的活(huó)期资金投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年(nián)来市场利(lì)率(lǜ)整(zhěng)体下行，实(shí)体经济(jì)综合融资成本不断下降(jiàng)，银行资产端收(shōu)益下降(jiàng)较为明显；第(dì)二，银行(xíng)整体净息差持续走(zǒu)低，银行利润空(kōng)间压缩明(míng)显；第三，企业和居民风(fēng)险偏好大幅下降导致存款(kuǎn)增长比较明显(xiǎn)，存款市(shì)场供需(xū)关系发生了变化(huà)，降低了银行高吸(xī)揽储的必要性；第(dì)四，协定存款和通知存款(kuǎn)介于(yú)活期与定期(qī)存(cún)款之(zhī)间(jiān)，自2022年存(cún)款自律机制对于活期存款(kuǎn)与定期(qī)存款(kuǎn)利率进行了几轮调整，本次将协(xié)定存款与通知存款自律(lǜ)上限下调也是要将(jiāng)存(cún)款(kuǎn)产品线的调整(zhěng)进行统一，全(quán)面缓解(jiě)银行(xíng)负债(zhài)压(yā)力。

　　综合各项因素，银行从自身经营情况考(kǎo)虑，顺应市场趋势(shì)，通过自律机制协调调(diào)降负债成(chéng)本，有利于提(tí)升银行放贷意愿，抑制资(zī)金(jīn)脱实(shí)向虚，更好的落实央行宽(kuān)信用的(de)政策贯彻落实(shí)。

　　平安基金：中国的存款(kuǎn)利率管(guǎn)控为上(shàng)限管控(kòng)，贷(dài)款利率则为下限管控，近年来贷款利率下限管(guǎn)控彻底取消。存(cún)款利率(lǜ)定(dìng)价(jià)方(fāng)式的改(gǎi)变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月(yuè)经历了两轮(lún)大规模(mó)存款利率下降，主(zhǔ)要(yào)是大(dà)行和股份行参与，今年(nián)以(yǐ)来的调整更多(duō)是延续去(qù)年9月这一轮存款利率下调，中小银行补充下调(diào)。

　　另(lìng)外，考评制度由(yóu)原来的激(jī)励为主(zhǔ)引入惩(chéng)罚(fá)措施(shī)，加速了中小银行存款(kuǎn)利率补降的(de)进度(dù)。就今年的经(jīng)济(jì)背景而(ér)言，疫后脉冲(chōng)式复苏(sū)后经济边际走弱，经济修复(fù)存在波折。目前(qián)居(jū)民超额储蓄高增，实体融资需求有限，银行(xíng)存款增(zēng)加，降低存款利(lì)率(lǜ)可以引(yǐn)导(dǎo)减少信贷(dài)套(tào)利，助力(lì)经济增长。从银行的(de)角度(dù)，净息差不断压缩(suō)，银行经营压力增(zēng)大，调(diào)整存款成本成为改(gǎi)善息差的重要(yào)手段。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定存款及通(tōng)知存款自律上限，主要影响对公(gōng)客户在商业银行(xíng)的活期类存(cún)款收(shōu)益，延续近期银行存款利率(lǜ)调降的趋势(shì)。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解(jiě)商业(yè)银行净(jìng)息差(chà)收(shōu)窄(zhǎi)趋(qū)势，特别是中小行高息揽(lǎn)储的成本压力(lì)；另一方面(miàn)，有(yǒu)利于(yú)引导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向消费投资转化，符(fú)合(hé)“不搞(gǎo)大水漫(màn)灌”、“盘活存(cún)量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机制创设以来(lái)，两(liǎng)轮利率调降都集中在活期和定期存(cún)款，实际上(shàng)忽略了这些介于活期(qī)和定期存款之间的存(cún)款(kuǎn)的(de)利率调整，当下有(yǒu)必要一(yī)次性调整通知存款和协(xié)定存款(kuǎn)利(lì)率上限，保(bǎo)证存(cún)款利(lì)率下调的有效性。银行一季度净息差水平均创历(lì)史新低，上(shàng)市银行整(zhěng)体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下(xià)调可以有效降低银行负(fù)债(zhài)成本(běn)，增厚息(xī)差，缓解银行经(jīng)营压力。

　　存款利率(lǜ)下行仍是大(dà)势所趋(qū)

　　中国基金报：今年(nián)“降息潮”迭起，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹德(dé)立(lì)：对于4月(yuè)份社融数(shù)据，居民(mín)贷(dài)款偏弱(ruò)之外，企业贷款也(yě)在边际转弱，但企业中长期贷(dài)款同(tóng)比多增幅(fú)度较大(dà)。在这种背景(jǐng)下，MLF利率是否下调，还(hái)要进一步(bù)观察5-6月信(xìn)贷情况。对于存(cún)款利(lì)率，2023年银行息差(chà)压力增(zēng)大，控制存款成本成为(wèi)当务之急。中小银行或(huò)有动力(lì)持续主动下调存款利率。长期来(lái)看，存款(kuǎn)利(lì)率下行(xíng)仍是大(dà)势所趋。因此银行降(jiàng)息(xī)潮可能仍聚焦于(yú)存款利率下调。

　　此外，广义(yì)上(shàng)的降(jiàng)息潮(cháo)不仅(jǐn)仅集中在银行(xíng)领域(yù)。以地(dì)方债为例(lì)，2022年后(hòu)广东、上(shàng)海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发达(dá)地区地方债发(fā)行利差(chà)降至10Bp，未(wèi)来仍可能(néng)下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的发债主体，其(qí)信用(yòng)债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的方(fāng)向仍是(shì)由(yóu)实(shí)体经济资(zī)金供需决定(dìng)的，而央行的(de)政策利率、基(jī)准利率在一方(fāng)面要合适顺应市场(chǎng)环境，一方面(miàn)也代表(biǎo)着政策意愿强调信号(hào)意义的作用。今(jīn)年(nián)是真正疫后复苏的第一年(nián)，我们仍面(miàn)临内(nèi)生动力(lì)不强需求不足的情况，央行(xíng)已经(jīng)通过降准以及结构性货(huò)币政策等(děng)多(duō)项(xiàng)举措给予了(le)实体经济所需的一定的资(zī)金投放支持，有效(xiào)降低了实(shí)体综合融(róng)资成本，后续需要(yào)财政政策产业政策等(děng)配(pèi)套政策继续激活内(nèi)生动力扭转(zhuǎn)预期(qī)。

　　当前央行(xíng)需(xū)要观察跟踪经(jīng)济(jì)运行情况，短(duǎn)期(qī)调整(zhěng)政策利(lì)率的概率不(bù)大，但仍会(huì)维持资金合(hé)理(lǐ)充裕的环境，故从银行资产端的角度(dù)来讲，贷(dài)款利(lì)率或仍(réng)维(wéi)持低位，后续(xù)是(shì)否进一步(bù)下调(diào)要看实体经济复苏(sū)的情(qíng)况。银(yín)行负债端(duān)，存款基准利(lì)率(lǜ)下调的概率不大，而存(cún)款利率上限的调整空间仍存在，而是否(fǒu)进(jìn)一(yī)步下(xià)调要看银行(xíng)自身经(jīng)营需要。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：2022年4月，人民银行指导(dǎo)利率自律(lǜ)机制建立了存款利率市场(chǎng)化调整机制，自(zì)律机制成员银行参考(kǎo)以10年期国债收(shōu)益率为代表(biǎo)的债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的(de)贷款市场利(lì)率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。在存款利率市场化调整机制(zhì)作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别下(xià)调(diào)存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》新增存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化定价情况作(zuò)为(wèi)合格审(shěn)慎评估(gū)的扣(kòu)分项，引发(fā)中小银(yín)行跟(gēn)随调降(jiàng)存款利(lì)率。我们认为，通过(guò)存款(kuǎn)利率下行，稳定商业银行净息差(chà)进而保持贷(dài)款利率维持低位或继(jì)续下(xià)行，最(zuì)终有利于社(shè)会融(róng)资成本下行(xíng)。

　　德邦基金：从(cóng)日前公布的(de)金融(róng)数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱修复趋(qū)势或仍在(zài)。近期国(guó)债利(lì)率持续下行，银行间利(lì)率下行，叠加银行存款定价下调，4月社融信贷低于预期(qī)，国(guó)内降(jiàng)息预期被进一步强化。海外来看，全球经济进入(rù)衰退周期，加(jiā)息周期基本结束(shù)，后续有望逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平安基(jī)金：目前，我(wǒ)国国有大型商业(yè)银行和股份制(zhì)商业银行的定期存款(kuǎn)利(lì)率已(yǐ)告别“3时代”。压降存款成本仍是(shì)大势所(suǒ)趋(qū)。一方面，银行仍有(yǒu)净息差(chà)压力，22Q4 新发放(fàng)贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息(xī)差(chà)压力加剧(jù)明显，监管层面有动力去持续推动存款利率下降(jiàng)，来保障银(yín)行合理利差范围(wéi)，增加银行信贷投放的动力。

　　另(lìng)一方面(miàn)，居民(mín)避险需(xū)求仍在，存款持续(xù)高增，在揽储压力(lì)不大(dà)的基(jī)础上，银行(xíng)自身也有动力去下(xià)调存款定价来保障利(lì)差(chà)。

　　缓解银(yín)行负债(zhài)及经(jīng)营压力(lì)

　　中国基金报：协(xié)定存款(kuǎn)、通知存款(kuǎn)利(lì)率自(zì)律上限(xiàn)调(diào)整，将有哪些政(zhèng)策传导(dǎo)效(xiào)果(guǒ)？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行(xíng)息(xī)差压力大是普遍(biàn)现(xiàn)象(xiàng)，此次政策调整有望带动中小银行主动跟随下(xià)调存款利率(lǜ)。另(lìng)一(yī)方面，由(yóu)于此前经济下行影(yǐng)响，投资者悲观预期被放大(dà)，大量资金集中在(zài)银行存款端，此次存款利率下调也(yě)有望带(dài)动存款资金的释放(fàng)，盘活市场流动性。

　　李湛：本次(cì)调降通知释放了(le)以下信号(hào)：①减轻银(yín)行(xíng)息差(chà)压力。本次下调将引(yǐn)导银(yín)行的(de)对(duì)公(gōng)活期(qī)成本下降，存款降价(jià)叠加资产端让利压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将合理修复，有利于增强银行内生资本(běn)补充能力；②减少企业及(jí)居民的(de)短(duǎn)期存款意愿、促(cù)进企业投资、居民(mín)消费。

　　后(hòu)续来看，本次下调对市场的影响集中在以(yǐ)下两点：①规范(fàn)银行的(de)协定存款定价(jià)秩序，减少存款定价的(de)无序竞争。此前，部分中小银(yín)行的(de)协定存款和通知存款定价过高，会(huì)对(duì)遵守自律机制、定价较低的银行产生揽储冲击。本(běn)次上限下调后(hòu)会(huì)普遍降(jiàng)低中小行协定存(cún)款及通知(zhī)存款利率(lǜ)，减少中小银行间揽储恶(è)意竞争，而对(duì)股份行(xíng)及国(guó)有大行影响较小(xiǎo)。②长端利率下行(xíng)仍有(yǒu)空间。市场降息预期(qī)升温，但大概率落空(kōng)。

　　光(guāng)大保德信基金：下(xià)调协(xié)定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律(l穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼ǜ)上限(xiàn)，主(zhǔ)要(yào)影响对公客户在商业银行的活(huó)期类(lèi)存款收益，使得(dé)对公客户活期存款收益向对私客户看齐，一(yī)方面有(yǒu)助(zhù)于缓解商业银行净息差收(shōu)窄(zhǎi)趋势，另一方(fāng)面有利于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款(kuǎn)利(lì)率自(zì)律上限调整降低(dī)了银(yín)行负债成本，目(mù)前(qián)上市银行协定存款(kuǎn)占总存(cún)款的比重在13％左右，重(zhòng)新规定协定利率上(shàng)限后，预计行业资金成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另一方面可(kě)以限制高(gāo)息揽储，规范行业竞争，特(tè)别是降低银(yín)行对公活期(qī)存款成本(běn)压力，减轻(qīng)银行负债及经营压力。此外，银行(xíng)负(fù)债端成本的下降使得银行盈(yíng)利能(néng)力增强(qiáng)，进一步(bù)打开了资(zī)产端收益(yì)率下行(xíng)的空间，或带动(dòng)债(zhài)券收(shōu)益率不断下行。

　　并非降(jiàng)息的确定性信号

　　中国基金报(bào)：未来存款利率是否还有进一(yī)步下降(jiàng)的空间？对(duì)股债市场有何影响？

　　光大保德信基金(jīn)：近年来，贷款和(hé)存款(kuǎn)利率的非对称下(xià)行使得商业银行净息差已逼(bī)近1.8％的监管下限，经营(yíng)压力倒逼(bī)存款(kuǎn)利率有进一步调(diào)降的(de)预(yù)期。一(yī)方面，为支持实体经(jīng)济，政策导向下贷款(kuǎn)加权平均利率创穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼(chuàng)有统(tǒng)计(jì)以(yǐ)来新低，2022年12月金融机(jī)构人民币贷(dài)款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场(chǎng)上的竞争类似“非(fēi)零(líng)和博弈(yì)”，“存款立(lì)行”和存款市场份(fèn)额考(kǎo)核(hé)压力使得各(gè)行(xíng)下调存款(kuǎn)利率动力不足，同样2020年以来(lái)上市(shì)银(yín)行(xíng)存量(liàng)存款平均成本(běn)率基本持平。贷(dài)款和(hé)存(cún)款利率的非对称下(xià)行(xíng)作(zuò)用下，2022年12月商业银行(xíng)净息差(chà)缩小至1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎评(píng)估实施办法（2023年修(xiū)订版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率(lǜ)调降预(yù)期，有(yǒu)利于降低全社会无风险收益率，利(lì)多(duō)永续(xù)经营性质的票(piào)息资产，比如利率(lǜ)债(zhài)、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然(rán)有(yǒu)下降的趋势和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年(nián)以来由(yóu)于(yú)存款定期化，活期存(cún)款占比明显下(xià)降，存款(kuǎn)付息(xī)率有(yǒu)所抬升，与(yǔ)此同时，贷款(kuǎn)收(shōu)益率(lǜ)大幅下行，大幅加剧(jù)了银行(xíng)息差压(yā)力，这使(shǐ)得(dé)控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策(cè)角度，居民(mín)超额储(chǔ)蓄(xù)高(gāo)增、企业存(cún)款提升、消费复苏较慢(màn)，监管层(céng)面有动力去持续推动存款利率下(xià)降，促(cù)进存款流向(xiàng)消(xiāo)费和实际(jì)投资。短期看，存款利率(lǜ)下调带动流动性(xìng)继续进入债市(shì)，中(zhōng)短期(qī)利率，特别是(shì)中短期信用债(zhài)利率仍有下(xià)行空(kōng)间。如果(guǒ)经(jīng)济复苏(sū)较强，流(liú)动(dòng)性也有可能进入股(gǔ)市(shì)，利好权益资(zī)产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所复(fù)苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高(gāo)。但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷款重定(dìng)价(jià)等影响(xiǎng)，2023年银行息差压力增大，中小银(yín)行或有动(dòng)力(lì)主动跟进下调存(cún)款利率。长期(qī)来看(kàn)，有望带动(dòng)存(cún)款(kuǎn)利率整(zhěng)体下(xià)行。现实中(zhōng)，存款利(lì)率降低(dī)有(yǒu)助于压低全社会利率水平，利(lì)好债(zhài)券，同时股票市(shì)场中，对流动性敏感的股票也将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释放的信号(hào)来(lái)看，是否意味着(zhe)货币(bì)政策进一步宽松？货币(bì)政策(cè)充裕(yù)延(yán)续，但解读为(wèi)边际(jì)再宽松为时(shí)尚早。2022年(nián)四季度(dù)货币(bì)政策执行报告以及(jí)2023年(nián)一(yī)季度货政例会均表(biǎo)明(míng)当前货币政策基调未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此基础(chǔ)上强调“着力(lì)支(zhī)持扩大内(nèi)需(xū)，为实体经济(jì)提(tí)供更有力支持”。

　　本次调(diào)降意味着(zhe)当前长端利率仍有下行空间(jiān)，但这一调降是(shì)针对银行协定(dìng)存款及通知存款利(lì)率(lǜ)自(zì)律上限(xiàn)，而非直接(jiē)调降挂牌存款利(lì)率，存款(kuǎn)利(lì)率下调并不等于政策利率就(jiù)必须(xū)进行对等下调，市场不应视为降息的(de)确定(dìng)性信号(hào)。

　　兼顾考量收益性、流动性(xìng)以及安全性

　　中国基金报：当前利率环境下，普通(tōng)投资(zī)者应(yīng)该如何守(shǒu)住自己(jǐ)的钱袋子？你有(yǒu)什么(me)建议？

　　邹(zōu)德立：普通(tōng)投资者的(de)投资工具应该兼(jiān)顾考量收益(yì)性、流动(dòng)性以及安全(quán)性。在存(cún)款利率下(xià)降的(de)背景下(xià)，短债(zhài)基金以(yǐ)及(jí)其他固收类基金在具一定流动性的同时(shí)，相(xiāng)较(jiào)活期存款和(hé)相当部分(fēn)的银行理财产品(pǐn)，具有一定的超(chāo)额收益，是风险(xiǎn)偏(piān)好较(jiào)低(dī)和风险偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场(chǎng)利率整体下行，4月以来下行(xíng)加速，当(dāng)前无论从绝(jué)对(duì)利率水平还是(shì)从信用利差，都回到(dào)了较低历史(shǐ)分位数水平，虽然债市多头(tóu)环境(jìng)仍(réng)未(wèi)改变，但一致预期导(dǎo)致行情走的比较迅速，市场进一(yī)步盈利空间(jiān)被压缩，若看不到央行货币(bì)政(zhèng)策增量(liàng)政(zhèng)策，后续(xù)或进入震荡环境，而(ér)存(cún)量博弈交易(yì)下也可能会放大市场波(bō)动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境下尽(jǐn)量选择(zé)防守(shǒu)类型的产品，规避市场波动，例如货币基金，而短债基金(jīn)中要选择久期短流动(dòng)性好(hǎo)、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经(jīng)济高频数据的(de)弱化趋势显现，且4月底政(zhèng)治(zhì)局会议从疫情后(hòu)稳增长转向中长期调结构，政策发力(lì)预期下降，市(shì)场对经济的“弱(ruò)复苏”预期(qī)进一步强化(huà)，因此股(gǔ)票市场也(yě)进入到(dào)“休(xiū)整(zhěng)期”。在市场(chǎng)震荡休整期，高股息策(cè)略往(wǎng)往跑(pǎo)赢市场。因(yīn)此在(zài)当前(qián)环(huán)境下，建(jiàn)议关注(zhù)行(xíng)业估值(zhí)水平较(jiào)低(dī)，高股息的个股。

　　平安(ān)基(jī)金：目(mù)前(qián)面临低利率环(huán)境(jìng)，需(xū)要(yào)我们识别金融陷阱，抵挡住金(jīn)融陷阱的诱惑，比如面对收(shōu)益(yì)率高达20％且能保本的所谓理财产品。对普通投资(zī)者(zhě)而言，如果不具备(bèi)相关专业(yè)知识，可以选择把投(tóu)资理财交给少(shǎo)数专业的(de)人来做，让(ràng)优秀的基金经理管(guǎn)理自己的钱袋子。具(jù)备一定投资能(néng)力和风(fēng)控能(néng)力(lì)的人士(shì)可通过理财和投资试图跑赢通(tōng)胀，但前提条件是做好风控，选择(zé)适(shì)合自己风险偏好的方(fāng)向和标的。

　　光大保德信基(jī)金：穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼ng>随着存款利率(lǜ)下行(xíng)，普通投资者储蓄收益下降，为保持资金保值增值，投资者(zhě)在评估自身风险承(chéng)受能力后可(kě)适当考虑公募货币基金、公(gōng)募(mù)中短债基金、商(shāng)业(yè)银行现(xiàn)金管(guǎn)理类产品等(děng)风险等级较低、支取相(xiāng)对灵活的产品。