金融界5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆(jiē)供需！

　　日前，六年(nián)一个(gè)周期轮回的白糖期(qī)货正在迎来疯狂(kuáng)时(shí)刻。五(wǔ)一假期之前(qián)的最后一个交(jiāo)易日，在郑州(zhōu)商品交易(yì)所交易的白糖主力期货合约收盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾(hàn)的(de)是，如(rú)此关键的(de)信(xìn)息湮没(méi)在五一假(jiǎ)期的兴奋与快(kuài)乐之中(zhōng)，并未(wèi)引(yǐn)起(qǐ)市场(chǎng)关(guān)注(zhù)。直至昨(zuó)日(rì)（5月22日），白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯一(yī)震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而上(shàng)一(yī)次白(bái)糖(táng)主力期货合约打破(pò)7000元/吨大(dà)关(guān)还是(shì)6年(nián)半前(qián)。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主(zhǔ)力合约正在(zài)上演最后的末日疯(fēng)狂，一天之内(nèi)，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位，收盘(pán)大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨(dūn)的(de)周期高点(diǎn)，随即白(bái)糖期(qī)货开始一路(lù)狂跌(diē)，直(zhí)至2019年(nián)年初才(cái)勉强止住颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖主力合约价格(gé)看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖(táng)周期十分准时，从未缺席过(guò)。而形(xíng)成这(zhè)种周期的原(yuán)因与(yǔ)白糖期(qī)货(huò)的种(zhǒng)植周(zhōu)期(qī)有关(guān)，一般甘蔗(zhè)的每三年(nián)一(yī)个种植周期(qī)，这从根本决定(dìng)了白糖周期(qī)到来。

　　此轮(lún)白糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期(qī)已经渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日，白糖(táng)现货市场价(jià)格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史对比来看(kàn)，白糖价(jià)格已经(jīng)创下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白(bái)糖(táng)供给方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国糖业(yè)协会(huì)发布的(de)全(quán)国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全(quán)部停机(jī)，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全(quán)部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐(zhú)步进入尾声，除云南地(dì)区外，广西等主产区陆续收(shōu)榨。由于广(guǎng)西前(qián)期受不利(lì)天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国(guó)内糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨(zhà)季全(quán)国食(shí)糖产量约(yuē)933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约530万吨，同(tóng)比减(jiǎn)少约80万吨。考(kǎo)虑国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来说并(bìng)不现(xiàn)实，由于国内糖(táng)料作物(wù)种植面积增长有限，国内糖(táng)料(liào)作物产量也增长(zhǎn酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的g)缓慢且有限，我国食糖(táng)产(chǎn)量整体保持(chí)平稳，年(nián)产量(liàng)在1000万吨左(zuǒ)右。目(mù)前(qián)国(guó)内食糖消费量(liàng)每(měi)年在1500万(wàn)吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进口(kǒu)糖(táng)补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需(xū)情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报(bào)报道，联合国粮食及农业组织（粮农组(zǔ)织(zhī)）发布的报告(gào)显示，4月国际(jì)食(shí)品价格指数出现1年以来的首次(cì)回升，食(shí)糖、肉类及(jí)大米的(de)世界(jiè)报价上(shàng)涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年10月以来(lái)的新(xīn)高。

　　白糖(táng)全球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和(hé)澳大利(lì)亚等(děng)，其中前(qián)十位(wèi)食糖产量(liàng)约(yuē)占全球总产量(liàng)的(de)76%；前(qián)四大出口国(guó)分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球(qiú)主要产糖国之一，印度正面临甘(gān)蔗(zhè)产量下降危机，加上政府实施的出口限制，世界各地的糖价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而(ér)动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大(dà酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的)涨，收盘(pán)大涨超(chāo)4%。截至目前，今(jīn)年以来(lái)，中粮糖业(yè)累计(jì)上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力(lì)合(hé)约是(shì)否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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