大家(jiā)好，简单(dān)看一个基金(jīn)经理(lǐ)，把新能(néng)源全部砍仓(cāng)，梭(suō)哈AI了。

　　海富通吕越(yuè)超“All in”了(le)AI

　　这个周(zhōu)末，市(shì)场都(dōu)在(zài)讨论一(yī)个(gè)基金(jīn)经理，海富通的吕越(yuè)超老师。

　　从(cóng)其管理的海富通(tōng)股票(piào)混合来(lái)看，截至去年年底，持仓基(jī)本为新能源板块股票。

　　结果到了今年一季度(dù)末，已经(jīng)基本清仓酒红色是哪几个颜色调出来的了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海(hǎi)富通股票混合外，其他三只产品也基本(běn)重(zhòng)仓了AI板块(kuài)。

　　吕越超在(zài)一季报(bào)称(chēng)，在一季度的(de)操作中，本基金总体把(bǎ)握(wò)住了(le)市场的节(jié)奏变化和结构转换，降低了新能 源(yuán)板块的配置权重，较好地把握了 TMT 板(bǎn)块的投资机会(huì)，组合调整(zhěng)取得了明显的超额收益(yì)。

　　另(lìng)外，他称，中国特色(sè)估值体系(xì)所(suǒ)代(dài)表(biǎo)的传统实体行业(yè)正(zhèng)在被市场(chǎng)一部(bù)分(fēn)“聪明钱”定价，后续可能(néng)成为市场最有(yǒu)持续性的一条结构(gòu)主线。

　　数据显示，海富通股(gǔ)票混合今(jīn)年以(yǐ)来涨了14％，其他三只产(chǎn)品今年以来(lái)均(jūn)取得正(zhèng)收益(yì)。

　　至于Ai板块(kuài)后市怎么(me)走？

　　中(zhōng)信证券认为，AI主题板块在短期高(gāo)度依赖(lài)交易，阶段性失去靠配置获取超额回(huí)报的特(tè)征。TMT板块成(chéng)交(jiāo)占全市场比重超40％的天(tiān)数(shù)已累(lèi)计达(dá)到22天，上一(yī)次出现持续成交占比超过40％的板块是2021年7月(yuè)底的电力设备及新能源，持续约28个交易日(rì)，在此期间(jiān)新能源(yuán)ETF累计收益(yì)率仅有2.5％，期间(jiān)最(zuì)高累计回报率为(wèi)+8.8％，最低累(lèi)计回报率为-4.8％。近期(qī)TMT板(bǎn)块(kuài)也呈现出类似(shì)特征，尽管(guǎn)热闹，但(dàn)不赚(zhuàn)钱。过(guò)去两周，科创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游(yóu)戏传媒ETF分别出现过6次、6次和(hé)5次单日(rì)涨幅超(chāo)过2％的(de)行情(qíng)，最大单(dān)日涨幅分别(bié)达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若(ru酒红色是哪几个颜色调出来的ò)包含其他(tā)AI相关主题(tí)ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块累计(jì)成交了5.41万亿(yì)元，但总市值反而减少了6717亿元，较4月第一周降低(dī)约5.4％，是典型的减量(liàng)博弈。

　　而招商(shāng)证券认(rèn)为(wèi)，TMT大年(nián)通常分为“春季躁(zào)动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻势(shì)”“获利了结(jié)”四(sì)波行情，春(chūn)季躁动后往往会有一波明(míng)显(xiǎn)的(de)调(diào)整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面对这种调整(zhěng)，逢低(dī)加仓(cāng)是最(zuì)佳策略，因为往往后续盛夏攻势(shì)大概(gài)率(lǜ)创(chuàng)新高。如果今年(nián)在业绩披露期结(jié)束后，随着AI+/数字(zì)经济/自主可(kě)控等大产业(yè)趋势(shì)以政府支持力度(dù)进一(yī)步加大(dà)、资本开支(zhī)增加、订单增加和产(chǎn)品销量(liàng)业绩(jì)的(de)改善逐渐被市场所确定，则TMT将会重回上(shàng)行趋势(shì)，进入盛夏(xià)攻势。

　　中泰证(zhèng)券(quàn)认为(wèi)，AI等板(bǎn)块或(huò)阶段性见顶(dǐng)，指数上半(bàn)年阶(jiē)段性顶部亦或基本形(xíng)成本轮调(diào)整(zhěng)标志着AI等(děng)高位(wèi)板块或阶段性见(jiàn)顶，指数上半年阶段性顶部亦或基(jī)本形(xíng)成。本次大(dà)幅调(diào)整主(zhǔ)要还是因(yīn)为在(zài)AI相(xiāng)关板块(kuài)市(shì)场情绪处于极值的情况下，叠加上述(shù)基本(běn)面风险因素逐(zhú)步发酵，市场内(nèi)生调整需求出(chū)现(xiàn)集中释放。就资本市场而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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