4月以来，棉纺(fǎng)织(zhī)市场延续消费旺季强劲势头，下游纺企开(kāi)工负荷高位，加(jiā)之市场(chǎng)对新(xīn)年度减产担忧加重，一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克国内棉价持续上涨(zhǎng)。而国外金融市(shì)场风(fēng)险隐忧仍存，消费延续(xù)偏弱局面下(xià)，外棉(mián)价格承压运行，导致国内外棉花价差不断(duàn)收(shōu)缩，最终至4月底5月(yuè)初结束了内外棉(mián)倒挂(guà)局面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月以来一(yī)直维持倒挂的格局，近期随着国内棉价连续攀升(shēng)，价差逐渐收(shōu)窄、由负转正。内盘表(biǎo)现相对较强的原(yuán)因在于国内供需(xū)矛盾更为突出，春节后国(guó)内(nèi)需求(qiú)持续修复，外(wài)贸订单表现也好于(yú)预期(qī)，叠加新疆天气不利棉(mián)花播(bō)种和出苗，减产预期推动国内棉价不(bù)断走(zǒu)强。外(wài)盘由于2022/2023年度全球棉市(shì)供(gōng)需趋于宽松，上涨(zhǎng)空间(jiān)受(shòu)限。”申银万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资(zī)讯棉花分析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺(wàng)季(jì)拉(lā)动效果(guǒ)明显，大(dà)多纺企(qǐ)纱线产品库存(cún)低(dī)位(wèi)，开(kāi)工(gōng)负(fù)荷(hé)保持高(gāo)位运行。据(jù)监测，山东主销区(qū)4月纺企开机负荷达到75％，较上月提(tí)高(gāo)8个(gè)百(bǎi)分点；纺企(qǐ)所接订(dìng)单排单(dān)时间(jiān)达到10天，较(jiào)上月增加2天(tiān)，开工负(fù)荷(hé)及订单(dān)排单时间达到近两(liǎng)年来(lái)最(zuì)高(gāo)水平。同时由于大部分纺企纱线产品库存低位，产销(xiāo)压力较小(xiǎo)，促使(shǐ)部分企业增加原棉储备库存，为(wèi)棉花市场消费提供了(le)坚(jiān)强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货价格持续(xù)上涨，但下游纺企对高价棉花的(de)接(jiē)受程度(dù)并不高(gāo)，仍(réng)以刚需采购为(wèi)主。5月进入淡(dàn)季后，下(xià)游订单明显减(jiǎn)少，购销也较为冷(lěng)清，棉价的上涨(zhǎng)也并未(wèi)有(yǒu)效传(chuán)导(dǎo)到(dào)下(xià)游，棉纱、坯布价(jià)格近期均有所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近(jìn)期郑棉在供(gōng)应端(duān)利多的推(tuī)动下(xià)强势(shì)上涨(zhǎng)。中棉协(xié)调查报告显(xiǎn)示，2023年全国植棉(mián)意向面积(jī)为(wèi)4155.75万亩，同比(bǐ)下降7.4％，降幅(fú)较上期扩大3.7个百分点。4月份以来(lái)，新疆地(dì)区陆续出现低(dī)温降雨降雪天气，给棉花播种以及出苗(miáo)带来(lái)了不利影响，进一步(bù)加剧了市场对于新年(nián)度(dù)产量(liàng)大(dà)降的担忧，也为减产炒(chǎo)作提供了助(zhù)推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一度回(huí)落，但近日(rì)新疆地区迎来强降雨，部分(fēn)地区伴随大风和沙尘暴，可(kě)能会对(duì)棉苗(miáo)生长(zhǎng)产生不利影(yǐng)响，再度(dù)引发(fā)了市(shì)场对于天气的(de)关(guān)注，期价再创阶(jiē)段性新(xīn)高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区(qū)棉(mián)花播种面积普遍下降，根据我们的调研结果推算，2023年新疆棉花种植面积总(zǒng)计或下降8.16％。同时，今年春(chūn)播开启(qǐ)以(yǐ)来，南(nán)北疆气温普遍偏低，尤其是北疆(jiāng)因积温不足，播(bō)种(zhǒng)时间推迟5—7日，加之4月中(zhōng)下旬及5月初(chū)部分(fēn)地区出现(xiàn)大风(fēng)沙、降(jiàng)雪、冰雹(báo)等(děng)极(jí)端天(tiān)气，导致部分棉田(tián)重播，预计新年度棉苗生长进度(dù)较去年同(tóng)期(qī)或推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说(shuō)，再者就是行业人士对新年度供应收(shōu)紧预期(qī)增强(qiáng)，普遍提高现货(huò)售卖价格。4月份国内价格明显上涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应端方面，在(zài)意(yì)向种(zhǒng)植面积下(xià)降和播种(zhǒng)期低(dī)温天气(qì)的双重(zhòng)作用(yòng)下，新年度棉花减产概(gài)率大大(dà)增加(jiā)。需(xū)求端，目前(qián)下游纺织企业的开机(jī)率维持高位，而成品库(kù)存仍位于(yú)历史偏(piān)低水(shuǐ)平(píng)，整体表现尚可，需(xū)求端带来的(de)负反馈并不明(míng)显。“不过接下来5—7月是(shì)纺织行业(yè)淡季，下(xià)游需求存在(zài)走弱的预期，短期(qī)对国内棉价形成(chéng)一定的压力。但中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)内需持续复苏的逻(luó)辑(jí)并(bìng)未改(gǎi)变，中国已(yǐ)经(jīng)成为支撑全球(qiú)棉(mián)花消费(fèi)复苏的主(zhǔ)力(lì)军(jūn)。”李馨说(shuō)。

　　值(zhí)得注意的是，4月份(fèn)欧美高通胀问题持续，使业(yè)者(zhě)担(dān)忧(yōu)持续加息的紧缩(suō)政策，或降低居民对纺织品(pǐn)服装的消(xiāo)费动力，4月(yuè)初USDA公(gōng)布数(shù)据显示(shì)，中国棉(mián)花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地(dì)区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下(xià)旬公(gōng)布的美棉周度净签约(yuē)量环比下降(jiàng)57％，较4周(zhōu)均值下(xià)降72％，进一(yī)步使市场担忧国外棉花市场(chǎng)阶段性需求下滑，外棉价格也(yě)随(suí)之出现下探。

　　5月USDA报(bào)告首次公布(bù)了对于(yú)2023/2024一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克年度棉市的供需预测，将全球棉(mián)花产量小幅(fú)下调15万吨至(zhì)2519万吨，同(tóng)时将(jiāng)全球棉(mián)花消(xiāo)费(fèi)量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期末(mò)库存较上年(nián)度去库8万吨。“USDA报告整体偏(piān)多，2023/2024年度全球(qiú)棉花消费将显著(zhù)复苏，全(quán)球棉市(shì)供需有望转(zhuǎn)强(qiáng)，支撑(chēng)国际棉价重心上移。”李馨(xīn)说。

　　事实(shí)上，在国内(nèi)经济向好预期下(xià)，棉纺织市场消费(fèi)增(zēng)长明(míng)显，叠加极(jí)端天气对棉花正常(cháng)出苗生长带来袭扰(rǎo)，供应预期收(shōu)缩，促使(shǐ)棉企(qǐ)挺价出货意愿增强，国(guó)内棉花价格随之水涨船(chuán)高；而(ér)国外弱预期背景(jǐng)下，消费下滑，与国(guó)内(nèi)形成明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花(huā)价(jià)差(chà)（国(guó)内棉价(jià)-国(guó)外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨(dūn)，实现自去(qù)年4月以来首次转正(zhèng)。截(jié)至5月16日，国内外棉花价差延(yán)续正(zhèng)值(zhí)。国(guó)内棉花(huā)价格回归至(zhì)外棉价格上方，或使纺企用棉(mián)成本增加，后续与(yǔ)外棉市场(chǎng)的竞争压力(lì)或增加。

　　对(duì)于(yú)后市，李馨认为，下游步(bù)入(rù)淡(dàn)季后需求支撑减弱，当前基本面(miàn)缺乏(fá)实质性利一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克(lì)好，天气对产量的影响仍有待(dài)观察，郑(zhèng)棉短(duǎn)期预计宽(kuān)幅振荡为主。中长期看，国内棉花产(chǎn)量下(xià)滑是大(dà)概率事件，今(jīn)年已有(yǒu)许多轧花厂(chǎng)在升级改造(zào)加工设(shè)备(bèi)，对于(yú)产(chǎn)能持续扩张的轧花厂来说，如(rú)果棉花产量面临(lín)减少，新(xīn)棉抢(qiǎng)收大(dà)概率会在今(jīn)年重演，中长期棉价重心有望继续抬升(shēng)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克