总市值超6万亿(yì)的(de)科创板市(shì)场(chǎng)，增添(tiān)风险管理新(xīn)工具！

　　5月12日，中(zhōng)国(guó)证监会官网消息，为健(jiàn)全多层次资本市(shì)场(chǎng)产(chǎn)品体系，丰富资本市场风险管(guǎn)理工具，证监会启动(dòng)科创50ETF期权上(shàng)市工作。同(tóng)一天(tiān)，上交所也发布消息，将(jiāng)在(zài)中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会指(zhǐ)导下(xià)认真做(zuò)好(hǎo)科创(chuàng)50ETF期(qī)权上(shàng)市相关工作。

　　多位(wèi)业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，科创50ETF期权上市工作的启动，将为科创板市场的科技创新(xīn)投资带来风险管理(lǐ)工具，进一步(bù)丰富ETF期权(quán)品种(zhǒng)，满足投(tóu)资者多元化的交易(yì)和风险(xiǎn)管理需求。而相关合约标的纳入ETF期(qī)权，也将(jiāng)对ETF龙头产品(pǐn)的规模、流动性和交投活跃度产生积极影响，同(tóng)时为科(kē)创板市场(chǎng)投资带(dài)来中长(zhǎng)期(qī)资金，增强(qiáng)市场的关注度和吸引力。

　　科创板(bǎn)新增风险管理工具

　　科(kē)创50ETF期权上市工(gōng)作启动

　　5月(yuè)12日，中国证监会消息显示，为健全多层次资本市(shì)场产(chǎn)品(pǐn)体系，丰富资本市场风险管理工具，证监会(huì)启动科创50ETF期权上市工作。

　　科创50ETF期权是我国首只基(jī)于科创50指数的(de)场内(nèi)期权品(pǐn)种，科技(jì)创新特色鲜明，与现有ETF期权品种形成良好互补。上市科(kē)创50ETF期(qī)权，是(shì)贯彻落(luò)实(shí)党的二十大(dà)精神、“十四五(wǔ)”规(guī)划《纲(gāng反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数)要》的重(zhòng)大举(jǔ)措(cuò)，是贯彻落实党(dǎng)中央、国务(wù)院关于推进上海(hǎi)国际(jì)金融中心建设、支持(chí)浦东新区高水平(píng)改革开放决(jué)策部(bù)署的重要安(ān)排。

　　证(zhèng)监会表示，上市科创(chuàng)50ETF期权，有利于吸引长期(qī)资金配置(zhì)科创(chuàng)板(bǎn)，激发科创板创新活(huó)力(lì)，满足多元化的交易(yì)和风(fēng)险管理(lǐ)需求，有助于继(jì)续发(fā)挥(huī)好科创板(bǎn)改革先行先试的(de)示范引领作用，不断提(tí)升服(fú)务实体经济质效(xiào)。

　　同期(qī)，上海(hǎi)证券交易(yì)所(suǒ)官网(wǎng)也发布消息(xī)，上(shàng)交所将在中国证监会指导下认真做好科创50ETF期权上市(shì)相关工(gōng)作。

　　上交所表示(shì)，推进科创50ETF期权新产品上市(shì)，是(shì)上交所(suǒ)贯(guàn)彻落实党的(de)二十(shí)大精(jīng)神、“十四五(wǔ)”规划《纲(gāng)要》提出的“完善金融支(zhī)持创新体系”、支持浦东(dōng)新区(qū)高水平改革开放、支持(chí)创新驱动发展(zhǎn)战(zhàn)略(lüè)的重要举措，对(duì)促进科创板企业进(jìn)一步发挥(huī)科(kē)创能(néng)效、支持(chí)科创板建设具有积极意义。

　　据统计，2019年设立以(yǐ)来，科创(chuàng)板建(jiàn)设(shè)稳步推进，市场运行平稳有序，支(zhī)持和鼓(gǔ)励“硬(yìng)科技(jì)”企业上市的集(jí)聚(jù)示范(fàn)效(xiào)应日益(yì)显(xiǎn)现(xiàn)。截至2023年4月底，科创板已(yǐ)有上市公司519家，总市值达6.65万亿(yì)元，板块的科技创新属性持续强化。

　　上交(jiāo)所(suǒ)表示，目(mù)前科创板尚缺少相应的风(fēng)险管理工具，上交所根据市场需求(qiú)积(jī)极推(tuī)动科创(chuàng)50ETF期权新产品研发(fā)，将其作(zuò)为完(wán)善科创板配套产品体系、提升科创板吸引(yǐn)力和流动性、推(tuī)进科创(chuàng)板做市商制(zhì)度(dù)功能(néng)发(fā)挥、持续发挥(huī)科创板改革先行先试示范引(yǐn)领作用(yòng)的重(zhòng)要举措。

　　“上(shàng)市科(kē)创50ETF期权，可有效满足科创板投资者风(fēng)险(xiǎn)管理需(xū)要(yào)，有助于科创板更(gèng)好发(fā)挥资本市场改革试验田(tián)作用(yòng)，对于促进科创板和(hé)股(gǔ)票期权市场长(zhǎng)期(qī)持(chí)续(xù)健(jiàn)康发展意(yì)义重大。”上交(jiāo)所相关负责人称。

　　同时，监管机构还积极关注ETF期权市(shì)场的稳健(jiàn)运行和风险防控工(gōng)作，多举措(cuò)确保新(xīn)产品平稳(wěn)上市。

　　证监(jiān)会表示(shì)，证监会一直高(gāo)度重视ETF期权市场稳健运行和风险防(fáng)控工(gōng)作，持(chí)续(xù)完(wán)善制度规则体系(xì)，加强运行管(guǎn)理和风险监测(cè)。科创50ETF期权上市后(hòu)，证监会将进一步完善风(fēng)险防控(kòng)机(jī)制，并根据(jù)市场(chǎng)运(yùn)行情况(kuàng)改进优化，确保科创50ETF期权稳健运行(xíng)。

　　上交所也表示，上交(jiāo)所高(gāo)度重(zhòng)视(shì)ETF期权(quán)市场风险(xiǎn)防控(kòng)工作，基于我国(guó)ETF期权市(shì)场发展特(tè)点，实施了投资(zī)者适当性管理制度、保(bǎo)证金制度、持仓限额制度等一系列(liè)风控安排，保障(zhàng)了期(qī)权市场平稳运行。

　　针对科创50ETF期权(quán)，作为(wèi)宽(kuān)基类ETF期权产品(pǐn)，上交所将总体沿用(yòng)前期的风控(kòng)措施，并根据科创板(bǎn)股票涨跌幅设置对科创50ETF期权涨跌幅参数适应性调整为(wèi)20％，相关(guān)措施(shī)在创业板ETF期权已(yǐ)有(yǒu)实践。后续，上(shàng)交所将在(zài)目前行(xíng)之有效的风(fēng)险防控和市场监管措施的基础上(shàng)，进一步做好风险(xiǎn)研判，全面加强市场监管，确保新产品平稳(wěn)上市。

　　“下(xià)一(yī)步，将在中(zhōng)国(guó)证监会(huì)的指导下，会同市场各(gè)方扎实做(zuò)好(hǎo)各项业务和技术准备(bèi)工作(zuò)，保障科(kē)创50ETF期权平稳上(shàng)市。”上交所相关(guān)负责人称。

　　国内ETF期权产品将(jiāng)增至8只

　　龙头产品规(guī)模和流动性受益

　　ETF期权作(zuò)为全球(qiú)资本市场基础、成熟(shú)、普(pǔ)遍的金融衍生工具，在价格发现、风险管理(lǐ)、完善市场(chǎng)多空平衡机制等方面发挥(huī)了重要作用。

　　自2015年2月开展股票期(qī)权试点以来，证监会(huì)组织沪深交易所先(xiān)后上市了7只ETF期权，市场运行平稳(wěn)有序，有效(xiào)发挥了引入增量资金、稳定现(xiàn)货市场(chǎng)的作用，为(wèi)进一(yī)步丰富ETF期权品种夯实了基础(chǔ)反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数。

　　据记者统(tǒng)计，作为股票市(shì)场的基础性风险管理工具，早(zǎo)在(zài)2015年(nián)2月9日，上交(jiāo)所就(jiù)上(shàng)市(shì)交易上证50ETF期权(quán)。

　　2019年12月23日，上交所、深交所上市交易(yì)沪(hù)深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所上(shàng)市中(zhōng)证500ETF期权，同期深交所上市创业板ETF期权、中证(zhèng)500ETF期权。

　　2022年12月(yuè)12日，深(shēn)证(zhèng)100ETF期权在深交所上市(shì)交易。

　　随着科创50ETF期权启动上市(shì)，国内ETF期权(quán)产品将增至8只，投资(zī)者的风险管理工(gōng)具将更加丰富(fù)和多元化。

　　一位公(gōng)募投资人士(shì)对此(cǐ)表(biǎo)示，目(mù)前(qián)我国已(yǐ)经推出了不同类型的期权(quán)品种，不同品种对(duì)应(yīng)市场不同的市值的公司和投资风格，科创50ETF期权的(de)推出，将(jiāng)对科创板市场的(de)宽基指数形(xíng)成覆盖，科(kē)技创新风格投资有了风(fēng)险管理工具(jù)，这将(jiāng)有利(lì)于投资者做好风险管理，满(mǎn)足不同投资者(zhě)的投资交(jiāo)易需求。

　　同(tóng)时，按照记者观察，目前ETF期权(quán)的合约标的(de)都是ETF市(shì)场的龙头产品，目前包(bāo)括华(huá)夏上(shàng)证50ETF、华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF、嘉实沪深300ETF、南方(fāng)中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达(dá)创业板ETF、易(yì)方达(dá)深证100ETF等龙(lóng)头(tóu)产品(pǐn)，都是期权合约标的。

　　而从目前全市(shì)场跟踪科创(chuàng)50指数(shù)的ETF产品看，华夏科创(chuàng)50ETF规模最大，达到583亿元，目(mù)前管理规(guī)模仅次(cì)于华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF，位居国内股(gǔ)票ETF市场管理规模(mó)第二名(míng)。另外(wài)，易方(fāng)达、工银瑞信基(jī)金旗下科创50ETF规模分别(bié)为199.96亿元，55.36亿(yì)元，在同类型指数(shù)跟踪(zōng)产(chǎn)品中，规模也位居(jū)前列。

　　“根据以往ETF期权(quán)的合约标的(de)，华夏科创50ETF成为合(hé)约标的的可(kě)能性较大，管理(lǐ)规模(mó)和产品流动性都具备突出优(yōu)势。”上述(shù)公募投资人士称(chēng)。

　　而根(gēn)据业(yè)内人(rén)士(shì)分析，相关合约标的纳入ETF期权，将对该ETF龙(lóng)头产品的(de)规模、流(liú)动(dòng)性和交投活跃度产(chǎn)生积(jī)极影响。

　　华南一位股票ETF基(jī)金经理表(biǎo)示(shì)，相关的ETF期权上市(shì)后，投资(zī)者(zhě)可(kě)以借助相应的风险管理工(gōng)具进行(xíng)方向性(xìng)投资、波动(dòng)率投资等，在投资层面(miàn)的配套策略也会(huì)丰富起来。充分发挥上述作用，可以(yǐ)提升ETF期权(quán)产品交易需求，流动性进(jìn)一步提高，进(jìn)而促进(jìn)规模的提升。

　　“长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，有(yǒu)了风(fēng)险管理工具，有利(lì)于吸引中(zhōng)长资资金，增强股票ETF产品关注度(dù)，这也会让相应的龙头ETF产品的规模和流动(dòng)性进一步巩固，市场吸引(yǐn)力也(yě)会不断增(zēng)强。”该股票ETF基(jī)金经理(lǐ)称。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数