AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸(xī)引人全市(shì)场的目光。

　　随(suí)之而来的是(shì)，不仅(jǐn)不少(shǎo)上市公(gōng)司宣布试水人工智能、基(jī)金经理开始布(bù)局AI概念，也(yě)有基金公司(sī)尝试(shì)以AI试水(shuǐ)投资者关系(xì)管理(lǐ)，更有基金(jīn)经理尝(cháng)试(shì)用AI撰写(xiě)季报！

　　引(yǐn)起市场(chǎng)关(guān)注的是(shì)，此(cǐ)次(cì)公募(mù)基金2023年一(yī)季度报中，无论是成长派、还是价值派，众(zhòng)多基(jī)金经理均谈及(jí)对AI投(tóu)资机遇(yù)。各大派别基金经理(lǐ)均(jūn)认(rèn)可AI所带来的颠覆性(xìng)影响(xiǎng)，并看好(hǎo)其中长期投资(zī)价值(zhí)，但是对于短期人工(gōng)《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗智能极致行情演绎下，也(yě)有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基金经理试(shì)水(shuǐ)

　　部分季(jì)报(bào)用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季(jì)报(bào)，引人关注的(de)是，季报中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明(míng)确写(xiě)道(dào)，这(zhè)段AI生成的内容(róng)阐述了(le)人工智能对各个(gè)行业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护和(hé)可持续发展，以及新能源开发和利用等领域。文中表(biǎo)示，人工智能领域的快速发(fā)展(zhǎn)为全(quán)球带来(lái)无数机遇(yù)和挑战，将极大地影响我们的(de)生活方式和社会(huì)发展，为确(què)保AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需(xū)要建立完善的法(fǎ)律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确(què)保数(shù)据安全(quán)并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同(tóng)时，也应(yīng)抓(zhuā)住人工智(zhì)能(néng)带(dài)来的机遇，共同推动这一领(lǐng)域的创(chuàng)新和(hé)发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵重在(zài)季(jì)报中也明确表(biǎo)示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的(de)看好人工智能对各个行业的改变(biàn)。他还(hái)专门谈及，一季(jì)度进行了(le)一定比例(lì)的调(diào)仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机(jī)和传媒互(hù)联网行业。数(shù)字(zì)化(huà)的核心逻辑是提高(gāo)效率，而高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点时(shí)，他针(zhēn)对半(bàn)导体、数字《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗化、互(hù)联网平(píng)台等提出自己想法。说到数字化时(shí)，表示其本质是(shì)利用技术的手段，提升组(zǔ)织信息(xī)计算(suàn)、存储、传播的效率，这是一个(gè)长期(qī)向上的类消(xiāo)费行(xíng)业，在美国(guó)是(shì)一(yī)个和互联网行(xíng)业一样大规模(mó)的产(chǎn)业(yè)。在中国，依然处于(yú)产业的(de)早期，但(dàn)是我们可以看到疫情背(bèi)景下，大家越来越(yuè)意(yì)识到(dào)数字化的重(zhòng)要性。而此(cǐ)轮(lún)数字化(huà)将会和人工智能深度融合，也会给中(zhōng)国公司(sī)带来发展的机会(huì)。目前(qián)整个板块的估值都到了历史最(zuì)低(dī)的水平。

　　此次是(shì)基金经理(lǐ)首次(cì)利用人工(gōng)智能完成(chéng)季(jì)报，也显示出人工智能确实(shí)开(kāi)始(shǐ)方方面面开始(shǐ)影响我们(men)的生活、工作等，是一(yī)个历史性大浪(làng)潮。此前，也(yě)有基金公(gōng)司积(jī)极拥抱AI，如鹏华(huá)基金(jīn)投资者教(jiào)育基地宣(xuān)布成为百(bǎi)度文心一言首批(pī)生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基(jī)地也将通过(guò)百度(dù)智能云接(jiē)入文心一言(yán)能力，致力于(yú)创新(xīn)投(tóu)资(zī)者关系管理新模式(shì)，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值(zhí)派(pài)、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人(rén)工智能成为一(yī)季(jì)度市场(chǎng)热点(diǎn)，不少(shǎo)基金经理选择了积极参与(yǔ)布局，其(qí)中(zhōng)，除(chú)了科技成(chéng)长派基金(jīn)经(jīng)理，也不(bù)乏价(jià)值投资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季报(bào)可(kě)以看出，该基金(jīn)一(yī)季度进(jìn)行了一定比例的(de)调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益于人工(gōng)智(zhì)能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。前(qián)十大重仓股中，除了海康(kāng)威(wēi)视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉(jí)比特等8只个股均为一季度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季(jì)报(bào)前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研(yán)究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵重表示(shì)，产业方向(xiàng)上(shàng)，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三(sān)大需(xū)求就(jiù)是能源、信息、生命。从而衍生(shēng)出(chū)看(kàn)好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互(hù)联网平台、创新药。我们认为，各个(gè)细(xì)分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增(zēng)长(zhǎng)要素(sù)。另(lìng)外(wài)，我们(men)依然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股(gǔ)的(de)机会，特(tè)别是软件和互联网(wǎng)领域的机会(huì)。”王(wáng)贵(guì)重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基(jī)金(jīn)科技成长团(tuán)队中，有不(bù)少基(jī)金(jīn)经理明确看好人工智能带来的(de)投资机遇。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实成长增强(qiáng)基金经理陈(chén)涛在去年下半年开始(shǐ)增持软件，当(dāng)时基本(běn)处于估值(zhí)、机构持仓的历(lì)史底部(bù)的位置。他(tā)认为，行业在(zài)信创、数(shù)字(zì)化、智能化等长期需(xū)求(qiú)刺激下将迎来3年(nián)以上的景气周期，也是为(wèi)数(shù)不多处于成长前期、对标国际(jì)也还有巨大(dà)成(chéng)长空间的(de)板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮将(jiāng)拉开(kāi)新一轮科技(jì)创新周期(qī)的序幕(mù)，带来以十年(nián)为维度(dù)的产业变(biàn)革机会，同(tóng)时配合2023年一(yī)季度的复(fù)苏(sū)和业绩修复(fù)，以软件计算机为代表的(de)科(kē)技板块内会持续(xù)有个(gè)股投资(zī)机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新(xīn)材料基金经理姚志(zhì)鹏等也(yě)表(biǎo)示，未来(lái)，毫无疑问(wèn)人工智能(néng)和可再生能源将构成未来社会的基石。在当(dāng)下，随(suí)着经(jīng)济的(de)企稳和新人工智能浪潮的进入，未来(lái)新(xīn)的产业机会将进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较(jiào)大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　一季(jì)度，他所管理的(de)基金维持了较高仓位，对人(rén)工(gōng)智能(néng)相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的(de)硬件和软件公司进(jìn)行精选和(hé)布局(jú)。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股名单，立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创，是(shì)2022年年末(mò)的(de)0持仓，直接买(mǎi)到了十大重仓(cāng)股。兴全(quán)合宜的重仓股上，也体现了对人(rén)工智能相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科(kē)技、晶(jīng)晨股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一(yī)季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波(bō)的万家品质生活在一季度也进行了(le)调(diào)仓换(huàn)股，提高TMT行(xíng)业结构占比(bǐ)，减持(chí)地产(chǎn)、军工比例，目(mù)前主要持(chí)仓TMT、农林牧(mù)渔、军工(gōng)为前三(sān)大(dà)持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具(jù)体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利(lì)发(fā)展退(tuì)出十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合(hé)润一季报(bào)前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主要是基于对未(wèi)来(lái)2年数字经济的看好。随着(zhe)人口老龄化与经济发展(zhǎn)模式转变，数(shù)据成为(wèi)新(xīn)的生产(chǎn)要素，高(gāo)质(zhì)量发展(zhǎn)的(de)核(hé)心在于全(quán)要素生产率(lǜ)的提升，充分利用好云计算(suàn)、大(dà)数据(jù)、人工智能等底(dǐ)层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑(jí)，通(tōng)过信息技术全方位赋能传(chuán)统(tǒng)行业，从生(shēng)产和(hé)服(fú)务端全(quán)面(miàn)提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通信网(wǎng)络(luò)、算力、算法(fǎ)，以及多(duō)样化的行业应用等，这(zhè)是一个系统性工程，产业空间(jiān)较大、持(chí)续(xù)时间较长(zhǎng)，是未来(lái)具有(yǒu)成(chéng)长性的(de)行(xíng)业(yè)之一。”莫(mò)海波表示(shì)。

　　此外(wài)，建信基金权益投资部总(zǒng)经(jīng)理陶灿(càn)管理的(de)基金也重点布(bù)局了TMT或(huò)人工智(zhì)能相(xiāng)关板块。比(bǐ)如，建信智能生活(huó)在一季(jì)度继续调整了(le)行业配(pèi)置，降(jiàng)低了制造业(yè)、大金融地产行业(yè)的(de)配置，增加了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点布(bù)局了人工智能技术创(chuàng)新带来的相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智能(néng)极(jí)致(zhì)行情演绎下(xià)，也(yě)有基金经理对AI保留了一(yī)份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基(jī)金经理秦毅虽然(rán)在一季报中表达(dá)了对(duì)人工智能的重视，但(dàn)一季度并未(wèi)加(jiā)入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表(biǎo)示(shì)，过去一个(gè)季度(dù)中，以(yǐ)TMT为(wèi)代表(biǎo)的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布(bù)代表着大模(mó)型路线(xiàn)的成功(gōng)，这一(yī)成功比之前几(jǐ)次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人(rén)工智能的(de)应用领域得到了极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科(kē)技史上的(de)一(yī)次重大创新，未来多个行业将极大受益于(yú)这(zhè)一技术(shù)的应用(yòng)和普及。未来我(wǒ)们应该更加重视这一领(lǐng)域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报一季(jì)度前十大(dà)重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投资理念的丘栋荣在(zài)一季报中(zhōng)也(yě)提到了对AI的看好(hǎo)，但他(tā)的基金持(chí)仓(cāng)中也鲜少(shǎo)见到对相(xiāng)关板块(kuài)的(de)布局。他表示，除(chú)复合国家安全自主可控和产业趋势外，今年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开(kāi)启新(xīn)一(yī)轮的科(kē)技创新周(zhōu)期，深入(rù)和广(guǎng)泛应用，将对(duì)IT产业产生更大、更持久的需(xū)求拉动，因此，计算机(jī)、电(diàn)子等偏成长行业的部分成长(zhǎng)股是未来(lái)关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新(xīn)能源板块(kuài)的(de)非(fēi)理性(xìng)行为，就如(rú)同(tóng)去(qù)年(nián)三季(jì)度(dù)半导体及医药板块的(de)抛售，反而造(zào)就了难得的机会。“我们这时反而应(yīng)该(gāi)加(jiā)大对能源板块(kuài)机会的(de)挖掘。”

　　嘉实(shí)优势(shì)成(chéng)长基金(jīn)经理孟夏(xià)虽然也(yě)认为，AI是不(bù)亚于互联网级(jí)别的技术(shù)要素革(gé)命，或许我们已(yǐ)经站在新一轮科(kē)技浪(làng)潮(cháo)带来的全球繁荣的开端。作为(wèi)成长投资者，会积极学习和(hé)拥抱(bào)，非(fēi)常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用人(rén)工智能(néng)的(de)雏形。但她同时表(biǎo)示(shì)，也(yě)会努力在火热的行(xíng)情面前(qián)保留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔细(xì)甄别真正能够兑现长期业(yè)绩的(de)投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动(dòng)。正因为此，他(tā)在去年三四季(jì)度布(bù)局了不(bù)少(shǎo)人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置(zhì)大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。当(dāng)然市场(chǎng)中有不少声音说这次(cì)不一(yī)样，交(jiāo)易占比创(chuàng)新高(gāo)代表了主线行(xíng)情的确立，但我们(men)还(hái)是认为太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个(gè)道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在(zài)今年初是想(xiǎng)象不到的。就(jiù)好比去年初我(wǒ)们想象不到俄(é)乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中(zhōng)泰资管基(jī)金经(jīng)理(lǐ)姜(jiāng)诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发展进程(chéng)中最重要(yào)的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些(xiē)影响却很难(nán)。利润在产业链不同环节(jié)之间将(jiāng)如何分配？市场当前认(rèn)为的(de)受益环(huán)节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么(me)程(chéng)度(dù)，以及(jí)渗透(tòu)率将多快(kuài)提(tí)升？都(dōu)是(shì)很容易让人(rén)兴(xīng)奋、可细说起(qǐ)来又让人(rén)不明就里的(de)难题。谈资和(hé)投(tóu)资之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发(fā)展是一(yī)个长(zhǎng)期因素(sù)，我(wǒ)们还没(méi)有足够的(de)把握去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的(de)投资机(jī)会，但可以尽量回避它(tā)带来(lái)的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资(zī)产，是我们的投资目标。

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