华尔(ěr)街真(zhēn)是风云(yún)诡谲(jué)。

　　曾发百页报告做(zuò)空印度(dù)首富阿达尼集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波(bō)的美国新兴做(zuò)空(kōng)机构兴登(dēng)堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛头(tóu)对准的是(shì)“华尔街之狼”、著名亿(yì)万(wàn)富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗下控股公司伊坎(kǎn)企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来最(zuì)大单日跌幅(fú)，市(shì)值蒸发40多亿美元。

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　　而伊(yī)坎个人身价，也一夜蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单(dān)显(xiǎn)示，截(jié)至收稿，伊坎个人身价为147亿美元，排名世界富(fù)豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎(kǎn)企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报(bào)告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局(jú)” 的(de)经济结构。

　　兴登堡(bǎo)研究表示(shì)，IEP利用来自(zì)新投资(zī)者的资(zī)金向(xiàng)老投(tóu)资(zī)者支付股息。报告指出，简而(ér)言之，伊(yī)坎一直在使用从新投资者那里获得的资金(jīn)向老投资者支付股(gǔ)息(xī)。“这种类(lèi)似庞氏(shì)骗局(jú)的(de)经济结构只有在新资金愿意(yì)冒着成为(wèi)最后一(yī)批(pī)'持有资(zī)金的风险的情况下才(cái)是可持续的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡(bǎo)研究还在报告中称(chēng)，IEP的56亿美元年终净资产价值被(bèi)夸(kuā)大了至少(shǎo)22％！

　　（来(lái)源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地(dì)，兴登堡研究在报(bào)告(gào)中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价格(gé)比上次报告的资(zī)产净(jìng)值高出218％，远远高(gāo)于所(suǒ)有可比公司。”

　　报(bào)告指出，另一方(fāng)面，伊坎企(qǐ)业的同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控(kòng)股(gǔ)公司(sī)，其交易价格均低(dī)于各自的资产净值(zhí)。资(zī)产净值(zhí)是(shì)衡量基(jī)金业绩的关键指标，衡量基金所持(chí)证(zhèng)券的市(shì)场(chǎng)价(jià)值(zhí)。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫的是其(qí)15.8％的(de)股息收(shōu)益(yì)率，这是(shì)迄今(jīn)为止(zhǐ)美国大(dà)型股公司中最高(gāo)的。兴登堡指责伊坎以股票(piào)而不是现金的形式发(fā)放股息，并让(ràng)伊(yī)坎企(qǐ)业(yè)出售新股(gǔ)，以满足股东的(de)支出，从而(ér)抬高了股息收益率。

　　兴(xīng)登堡的报(bào)告还举例称，IEP在(zài)2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值(zhí)定(dìng)为(wèi)3.81亿美元，但(dàn)一个月(yuè)后，该部(bù)门的一家重要子(zi)公(gōng)司(sī)申请破产。

　　兴登堡还(hái)指责唯(wéi)一一家跟踪伊(yī)坎(kǎn)企业(yè)的大型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎(kǎn)之间(jiān)的关系密切。报告(gào)称，杰富瑞(ruì)在其(qí)研究中(zhōng)假设，即(jí)使在最坏的情况下，伊(yī)坎的股息也将(jiāng)永(yǒng)久支付(fù)，同时还(hái)从安排IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡(bǎo)的报告(gào)“自以为是”

　　这份做(zuò)空报(bào)告对(duì)伊坎(kǎn)来(lái)说是(shì)一个重大挑战。他也在报告刊登(dēng)的几小(xiǎo)时后(hòu)发(fā)声反击。

　　伊坎在一份声明中(zhōng)表示(shì)，兴登(dēng)堡“自以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股(gǔ)东的利(lì)益为(wèi)代价获取利润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚持(chí)公开披露(lù)的信息(xī)，我们相(xiāng)信，从长期来(lái)看，IEP的业绩将会像以(yǐ)往一(yī)样不言自明(míng)。”

　　伊坎(kǎn)表示，我(wǒ)们仍然相信激进主(zhǔ)义(yì)是最好的投资范例。“我过去25年的激进主义投资已经很好(hǎo)地证明(míng)了这一点(diǎn)。我们定(dìng)期将我们的(de)维权原则付(fù)诸于我们的多数(shù)控股公司以及我们(men)投资部门持有的少数股权(quán)，目前(qián)在14个上市公司董事会中都有代表。此外，我(wǒ)们(men)坚信(xìn)通过(guò)对冲头寸来降(jiàng)低风(fēng)险，尤其是在我们今天所处的(de)市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公司持(chí)有他在能源、汽安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统车、食品包(bāo)装、房地产和其他行业(yè)的各种(zhǒng)投资。他是IEP的控股(gǔ)股东，持有85％的股(gǔ)份(fèn)。

　　申明还指出，报告中的说(shuō)法 “不(bù)会阻止IEP履行其(qí)对(duì)IEP的单位持有(yǒu)人和员工的(de)承诺”。

　　此(cǐ)外(wài)，股(gǔ)东(dōng)权(quán)益机构(gòu)也坐不住了！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发(fā)表(biǎo)敦(dūn)促亏损的投资者(zhě)就兴登堡研究做空报告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴登(dēng)堡研(yán)究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做(zuò)空实例(lì)，最出名的莫过于今年2月(yuè)做(zuò)空印度首富的阿达尼集(jí)团了。兴登堡研究百页的做空报(bào)告(gào)使(shǐ)得前“亚洲首富”高塔(tǎ)姆·阿达尼跌下(xià)神坛，引(yǐn)发了外(wài)资(zī)纷纷从印度(dù)股市撤离，更让印(yìn)度总(zǒng)理莫迪(dí)受(shòu)到反对(duì)派质疑。

　　根(gēn)据当时美国全(quán)国公共广播电台称，截至2023年(nián)2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸发逾(yú)1000亿美(měi)元，集团的债券价格跌(diē)至垃圾债(zhài)水平。阿达尼的个人净资(zī)产也缩水近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)究竟什么来头(tóu)？公开资料显示(shì)，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究公司成(chéng)立于2017年(nián)，总部位(wèi)于(yú)纽约市(shì)。据(jù)兴登(dēng)堡研究(jiū)官网(wǎng)介绍，公司的主要业务(wù)包括披露企业的会(huì)计造假、管(guǎn)理问题、未公(gōng)开关联交易、财(cái)报违规等。媒体统计显(xiǎn)示，从2020年至今，兴登堡研(yán)究公(gōng)司共(gòng)对30家公司发过难。他们(men)雇佣金融分析(xī)师(shī)、会计师和记者，来进行调(diào)查。

　　兴登堡研究的创(chuàng)始？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来(lái)自(zì)中产家庭，曾(céng)在康(kāng)涅狄格大(dà)学学(xué)习商科。 据其Linkedin资(zī)料，大学期间，他(tā)加(jiā)入了以色列的救(jiù)护车(chē)急救部门，是拥有以色列证(zhèng)书的救护人员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴(xīng)登(dēng)堡研究”这(zhè)个(gè)名字源(yuán)于1937年(nián)在新泽西上空不幸坠毁的飞(fēi)艇(tǐng)——“兴登堡(bǎo)”号(hào)。“我们将(jiāng)兴(xīng)登堡视为完全(quán)可(kě)以避免的人为(wèi)灾难的缩(suō)影，”该(gāi)公司的网站上写(xiě)道。

　　除(chú)了此次的IEP以及阿达尼集(jí)团，兴登(dēng)堡(bǎo)研究也曾瞄准其他企业(yè)。2020年，兴登(dēng)堡研究？份69页的做空报告，让市值一度(dù)达到340亿(yì)美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫(pò)辞职，美(měi)国(guó)司(sī)法部和证券监管机构随(suí)后跟进(jìn)调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究指控电(diàn)动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生产能力方(fāng)面误导(dǎo)投(tóu)资者。该公司的市值(zhí)一度超(chāo)过50亿(yì)美元，如今已缩水至(zhì)不到2.6亿美元(yuán)，其股票在兴登堡研(yán)究做空报告公布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入(rù)马斯克对推特的收购案。在兴登堡研究宣布做(zuò)空推特后，推(tuī)特的股价从49.80美元跌至37.39美(měi)元，随后安(ān)德森宣布(bù)关闭做空仓(cāng)位。去(qù)年7月中旬，当推特的股价位于低(dī)点附近时，兴登堡研究(jiū)宣布转(zhuǎn)为(wèi)做空(kōng)推特，推特(tè)股价随即(jí)大(dà)涨约8％。

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