金融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供(gōng)需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回的白糖期货(huò)正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交易(yì)日，在郑州(zhōu)商品交易(yì)所(suǒ)交易的(de)白糖(táng)主(zhǔ)力期货合约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关(guān)口(kǒu)。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关键的信(xìn)息湮没在五(wǔ)一假期的兴(xīng)奋与快乐之中(zhōng)，并未引起市(shì)场关注(zhù)。直(zhí)至昨日（5月22日），白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市(shì)场(chǎng)资金虎躯(qū)一(yī)震(zhèn)，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下(xià)7202元/吨的高(gāo)点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而上(shàng)一次白糖主力(lì)期货合(hé)约(yuē)打破7000元/吨大(dà)关(guān)还是6年(nián)半(bàn)前(qián)。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼(bǐ)时的白(bái)糖主力合约正在上演(yǎn)最后的(de)末(mò)日疯狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第(dì)二天(tiān)（11月29日），白糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)盘中就创下7314元/吨(dūn)的(de)周期高点(diǎn)，随即(jí)白糖期(qī)货开始(shǐ)一(yī)路狂生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思跌，直至(zhì)2019年(nián)年初才勉强止住颓势。

　　真的(de)注意的(de)是，从白(bái)糖主力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次(cì)的白糖周(zhōu)期十分准(zhǔn)时，从未缺席过。而形成这种(zhǒng)周(zhōu)期(qī)的原因与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这(zhè)从根(gēn)本决定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮(lún)白糖周(zhōu)期已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期(qī)已经渐入高潮，据生意社显示(shì)，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市场(chǎng)价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格(gé)已(yǐ)经创下2018年以(yǐ)来(lái)的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是大概(gài)率(lǜ)事(shì)件。

　　中国(guó)糖业协会发布的(de)全国食糖(táng)产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月底(dǐ)，甜菜(cài)糖厂已全部停机(jī)，甘蔗糖厂除(chú)云南省有(yǒu)3家尚(shàng)在生产外，其他省(shěng)(区(qū))糖(táng)厂已全(quán)部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进(jìn)入尾声，除云(yún)南地(dì)区外，广西等主产区陆续(xù)收榨。由于广(guǎng)西前期受(shòu)不利天气(qì)影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季(jì)国(guó)内糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季(jì)全国食(shí)糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约530万吨，同(tóng)比减少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖(táng)需求量约1450-1500万(wàn)吨，简(jiǎn)单(dān)估算供生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思需(xū)缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说并(bìng)不现实，由于国内糖(táng)料作物种(zhǒng)植面积(jī)增长有(yǒu)限，国(guó)内(nèi)糖(táng)料作物产(chǎn)量也增长缓(huǎn)慢且有限(xiàn)，我(wǒ)国食糖产量整体保持平(píng)稳(wěn)，年(nián)产量在1000万吨左右。目前国内食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部(bù)分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供(gōng)需情况(kuàng)也不容乐(lè)观(guān)。

　　据(jù)消费日报报道，联合国粮食及农(nóng)业组(zǔ)织(zhī)（粮农组织）发(fā)布的(de)报(bào)告(gào)显示，4月国际食品价格指(zhǐ)数(shù)出现1年以来的首次回升，食(shí)糖、肉(ròu)类及大(dà)米的世界报价上涨。粮(liáng)农组(zǔ)织食糖价(jià)格指数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以(yǐ)来的(de)新高(gāo)。

　　白糖全球主要生(shēng)产国(guó)和(hé)地区包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大(dà)利亚等，其中前十位食糖产量(liàng)约占全球总产量的76%；前四大出口国分别(bié)是(shì)巴(bā)西、泰国、澳大利(lì)亚和印度，整体贸易量占全球(qiú)比重超过(guò)67%。

　　但是(shì)作(zuò)为(wèi)全球(qiú)主要产糖国之一，印度正面临甘(gān)蔗产(chǎn)量下降危(wēi)机，加上政府实(shí)施的出口限制，世界各地的糖价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻(wén)风而动

　　A股(gǔ)市(shì)场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖(táng)业、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前(qián)，今(jīn)年以(yǐ)来，中粮糖业累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业(yè)年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会(huì)重蹈覆辙，还(hái)是继(jì)续挑战极限，市场将(jiāng)会给出答案(àn)。

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