华尔街(jiē)真是风云(yún)诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波(bō)的美国(guó)新兴做空机构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛头对(duì)准的是“华(huá)尔街(jiē)之狼”、著名亿(yì)万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊(yī)坎(kǎn)旗下控股公司(sī)伊坎企业(yè)（Icahn乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗 Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间5月(yuè)2日周(zhōu)二(èr)收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日(rì)跌(diē)幅，市值蒸发40多亿(yì)美(měi)元。

　　而伊坎个(gè)人身价，也一夜蒸发(fā)29亿美元（约(yuē)200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截至收稿(gǎo)，伊坎个(gè)人身价(jià)为147亿美(měi)元，排名世(shì)界富豪榜第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业(yè)经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究在(zài)报(bào)告中指(zhǐ)出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经(jīng)济结构。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)表示(shì)，IEP利(lì)用来自新投资者(zhě)的资金(jīn)向老(lǎo)投资(zī)者支付(fù)股息。报(bào)告指(zhǐ)出，简而言之，伊(yī)坎(kǎn)一直(zhí)在使用从新(xīn)投资者那里获得的(de)资金向老投(tóu)资者支(zhī)付股息。“这种类似庞氏骗局(jú)的经济(jì)结构只有(yǒu)在(zài)新(xīn)资(zī)金(jīn)愿意冒着成为最后(hòu)一批'持(chí)有资(zī)金的风(fēng)险的情况下才是(shì)可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还(hái)在报告中称，IEP的56亿美(měi)元年终(zhōng)净资产(chǎn)价值被夸大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地(dì)，兴登堡研(yán)究(jiū)在报告中表示(shì)，IEP的股(gǔ)票被高(gāo)估(gū)了(le)75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的(de)资产净值(zhí)高(gāo)出218％，远远高(gāo)于所有可比公(gōng)司(sī)。”

　　报(bào)告指出，另一方(fāng)面，伊坎(kǎn)企(qǐ)业的同行(xíng)，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价格均低(dī)于各自的资产净值。资(zī)产(chǎn)净(jìng)值是衡量基金业绩的(de)关键指标，衡量(liàng)基(jī)金所持证券的(de)市场价(jià)值。

　　兴登(dēng)堡认为(wèi)，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息(xī)收益率(lǜ)，这是迄(qì)今为(wèi)止美(měi)国大型股公司中最高的。兴登堡指责伊坎(kǎn)以股(gǔ)票而不是现金的形式发放股息(xī)，并让伊坎企业出售新股，以(yǐ)满足股东的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴(xīng)登堡的报告还举例(lì)称，IEP在(zài)2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美元，但一个月后(hòu)，该(gāi)部(bù)门的一家重要子公司申请破产。

　　兴登(dēng)堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与(yǔ)伊坎之间(jiān)的(de)关(guān)系密切。报告称(chēng)，杰富(fù)瑞在其(qí)研究(jiū)中假设，即使在最坏(huài)的情况下，伊坎的股息也(yě)将永久(jiǔ)支付(fù)，同时还从安排IEP股票发售中(zhōng)获利。

　　伊坎反(fǎn)击(jī)：

　　兴登堡的(de)报告“自(zì)以为是”

　　这份做空报告对伊坎来说是(shì)一个重大挑战。他也在报告刊登的几小时后发声反击。

　　伊(yī)坎在一份(fèn)声明中表示，兴登堡“自以为是”的(de)报告旨在(zài)以牺牲(shēng)IEP长期股东的利益(yì)为代价获取利(lì)润。伊坎(kǎn)表(biǎo)示(shì)：“我们坚持公开披(pī)露的信息，我们相信，从长(zhǎng)期来看，IEP的业绩将(jiāng)会像以往一样不言自明(míng)。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍然相信激进主义是最好的投资范(fàn)例。“我过去25年的激进主(zhǔ)义投(tóu)资(zī)已(yǐ)经很好地证明(míng)了这一点。我们定期将我们的(de)维权原则付(fù)诸(zhū)于我们的(de)多(duō)数控股公司以(yǐ)及我们(men)投资部门(mén)持(chí)有的少(shǎo)数股权，目前在14个上(shàng)市公司董事会中都有代表(biǎo)。此外，我们坚信通(tōng)过对(duì)冲头寸来降(jiàng)低风(fēng)险，尤其是在我们(men)今天所处的市(shì)场中。”

　　伊(yī)坎的公司持有他在能(néng)源、汽(qì)车、食品(pǐn)包装(zhuāng)、房地产和其他行业的(de)各种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的(de)股份。

　　申明还(hái)指出，报(bào)告中的说(shuō)法(fǎ) “不会阻止(zhǐ)IEP履行(xíng)其对(duì)IEP的(de)单位持(chí)有人和员工的承诺”。

　　此外(wài)，股东权益机构也坐不住了(le)！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦(dūn)促(cù)亏损的投资(zī)者就兴登堡研究做(zuò)空报告伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究(jiū)“一战成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的(de)做空(kōng)实例，最出名(míng)的莫过于(yú)今年2月做(zuò)空印度首富(fù)的阿达尼(ní)集团了。兴登堡研究百页的做空报告使得前“亚洲首(shǒu)富”高塔(tǎ)姆·阿(ā)达尼乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗跌下(xià)神坛，引发了外资(zī)纷纷(fēn)从印度股市撤(chè)离(lí)，更让印度总理莫迪受到反(fǎn)对派质疑。

　　根据(jù)当时美国全国公共广播电台称(chēng)，截至(zhì)2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内(nèi)蒸发逾1000亿美元，集(jí)团的(de)债券价格(gé)跌至垃圾债水平。阿达(dá)尼的个人净资(zī)产也缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究究竟(jìng)什么来头(tóu)？公开(kāi)资料(liào)显(xiǎn)示，兴登堡研究(jiū)公(gōng)司成立于(yú)2017年，总(zǒng)部位(wèi)于纽(niǔ)约市。据兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)官网(wǎng)介绍(shào)，公司(sī)的主要业务包(bāo)括披露(lù)企业的会计造假(jiǎ)、管理问题、未公开关联交(jiāo)易、财报违规(guī)等。媒体统(tǒng)计(jì)显示，从2020年至今，兴登(dēng)堡研究公司共对30家公司发过难。他们(men)雇佣金融(róng)分析师(shī)、会计师和记(jì)者，来进行调查。

　　兴登堡研究的(de)创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德(dé)森来自中产家庭，曾(céng)在康涅狄格(gé)大学学习商科。 据其Linkedin资料，大(dà)学期(qī)间，他加入了以(yǐ)色(sè)列的(de)救护(hù)车(chē)急救部门，是拥有以色(sè)列证书的救护人(rén)员。

　　公(gōng)司官网显(xiǎn)示(shì)，“兴登(dēng)堡研究”这个名字源于1937年在新泽(zé)西上空不幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们(men)将兴登堡视为完全可以避(bì)免的人为灾难的缩影，”该公司的网站(zhàn)上(shàng)写道。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及阿达尼(ní)集(jí)团，兴登堡(bǎo)研究也曾瞄(miáo)准其(qí)他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空(kōng)报告，让市值一(yī)度达(dá)到(dào)340亿美(měi)元的“卡(kǎ)车界特(tè)斯(sī)拉(lā)”公(gōng)司Nikola的创始人(rén)被迫辞(cí)职，美国司法部和证(zhèng)券监管机构随后跟进调(diào)查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡(bǎo)研究指控(kòng)电动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生产能(néng)力方面误(wù)导投(tóu)资者(zhě)。该(gāi)公(gōng)司的(de)市值一度超(chāo)过(guò)50亿美元，如今已缩水(shuǐ)至不到2.6亿美元(yuán)，其股票在兴登堡研究(jiū)做空(kōng)报告公布后暴(bào)跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还曾介入马(mǎ)斯(sī)克(kè)对推特的(de)收(shōu)购案(àn)。在兴登堡研究宣布(bù)做(zuò)空推特(tè)后(hòu)，推特的股价从49.80美(měi)元跌(diē)至37.39美元，随后安德森宣布关闭做空(kōng)仓位。去年(nián)7月(yuè)中旬，当推特的股(gǔ)价位于低点附近(jìn)时，兴(xīng)登堡(bǎo)研究宣(xuān)布(bù)转为做空推特，推特股价(jià)随(suí)即大(dà)涨约8％。

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