AI板块成为2023年(nián)最火爆的(de)板(bǎn)块，吸(xī)引人全市(shì)场的目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少上(shàng)市公(gōng)司宣布(bù)试(shì)水人(rén)工智能、基金(jīn)经(jīng)理开(kāi)始布局AI概(gài)念，也有基金公司尝试以AI试(shì)水投资者(zhě)关系(xì)管理，更有基金(jīn)经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场(chǎng)关注的是，此次公募基(jī)金(jīn)2023年一季度报中(zhōng)，无论(lùn)是成(chéng)长派、还是价值派，众多基金经理均(jūn)谈及对AI投资机遇(yù)。各大派别基金经理(lǐ)均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并(bìng)看好(hǎo)其(qí)中长期投(tóu)资价值，但是对于(yú)短期人(rén)工智能极致行情演绎(yì)下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基(jī)金经(jīng)理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐(lè)公布(bù)2023年一季(jì)报，引(yǐn)人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了(le)人工智能对各个行业的(de)改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业生产、环(huán)境(jìng)保(bǎo)护和可持续发展，以及新能源开发和利用等领域。文中表示，人工智能领域(yù)的快速发展为全球带来(lái)无(wú)数机遇和挑战，将极(jí)大(dà)地影响(xiǎng)我们的生活方式(shì)和(hé)社会发展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持续(xù)发展，需要建立完善的法律法规(guī)和伦理(lǐ)准则(zé)，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据安全(quán)并防止滥(làn)用。在应(yīng)对挑战的同(tóng)时，也应抓住人工智能带来的机(jī)遇，共同推动这一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵(guì)重在季报中也明确表(biǎo)示，产业方(fāng)向上，我们坚(jiān)定的看好人工(gōng)智(zhì)能对(duì)各个行业的(de)改变。他还(hái)专(zhuān)门谈及(jí)，一季(jì)度进行(xíng)了一定比例(lì)的调仓，方向上主要是受益(yì)于人工(gōng)智能的计算机和传(chuán)媒互(hù)联网(wǎng)行(xíng)业。数字化的核心逻(luó)辑是提高(gāo)效率，而高质量发展的核心在(zài)于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时(shí)，他针对(duì)半导体、数(shù)字化、互联(lián)网平(píng)台等提出自(zì)己想(xiǎng)法。说到数字(zì)化时，表示其本质是(shì)利用技术的手段，提升组织信息(xī)计算、存储、传播(bō)的效率，这是一个长期向上的类消(xiāo)费(fèi)行业，在美国是一个和互联网行(xíng)业一(yī)样大规(guī)模的(de)产业(yè)。在中国，依然处于产业的早(zǎo)期，但是我们可以看到(dào)疫情(qíng)背景(jǐng)下，大家越来越意识到数字化的(de)重要性。而此轮数字化将会(huì)和人工智(zhì)能深度融合(hé)，也会给中国公司(sī)带(dài)来发(fā)展的机(jī)会。目前整(zhěng)个板块的估值都(dōu)到了历史(shǐ)最低的(de)水平。

　　此次是(shì)基金经(jīng)理首次(cì)利用人工智能(néng)完成季报，也显示(shì)出人工(gōng)智(zhì)能确实开始方方(fāng)面面开始影响我们的生活、工作等，是一个历(lì)史性大浪潮。此前，也(yě)有基金(jīn)公司(sī)积极(jí)拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基地宣布(bù)成(chéng)为(wèi)百度文(wén)心(xīn)一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏(péng)华(huá)基金(jīn)投教基地也将(jiāng)通过百度智(zhì)能云接(jiē)入(rù)文心(xīn)一言能力，致力于创新(xīn)投(tóu)资者关系管(guǎn)理新模式，提升客(kè)户(hù)投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能(néng)成为一(yī)季度市场热点，不少基(jī)金经理(lǐ)选择(zé)了积极参与布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投资派基(jī)金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐一季报可(kě)以看出，该基金(jīn)一季(jì)度进(jìn)行了(le)一定比(bǐ)例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受益(yì)于人工(gōng)智(zhì)能的(de)计算机和传媒互联网行业(yè)。前十大重仓(cāng)股中，除(chú)了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只个股均为一季度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科(kē)技研(yán)究总监(jiān)、嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚(jiān)定看好人工智能(néng)对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的(de)三大需求就(jiù)是(shì)能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出(chū)看好(hǎo)的5大方向(xiàng)，半导体、数(shù)字(zì)化、新(xīn)能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个(gè)细分(fēn)行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成为最重要的(de)增长要(yào)素。另(lìng)外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的(de)看好港股的机会(huì)，特别是软件(jiàn)和互联网领域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基(jī)金科(kē)技成长团(tuán)队中，有不少基金经理明(míng)确看好(hǎo)人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强(qiáng)基金经(jīng)理陈涛在(zài)去年下半(bàn)年(nián)开始增持软件(jiàn)，当时(shí)基(jī)本(běn)处(chù)于估值、机构持仓的历史(shǐ)底部(bù)的位(wèi)置。他认为，行业在(zài)信创、数字化、智能化等长期(qī)需求刺(cì)激下将迎来3年以(yǐ)上的(de)景气周期，也是为(wèi)数不多(duō)处(chù)于(yú)成长前期(qī)、对标(biāo)国际也(yě)还有(yǒu)巨(jù)大成长空间的板(bǎn)块(kuài)，长(zhǎng)期坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开(kāi)新(xīn)一轮(lún)科技创新周(zhōu)期的序幕，带来以(yǐ)十年(nián)为维度(dù)的产(chǎn)业(yè)变革机会(huì)，同时配合(hé)2023年一季度的复(fù)苏和业绩修复，以软件计算机(jī)为代表的科技板块内会(huì)持续(xù)有个股投资(zī)机会。”李涛表示(shì)。

　　此外(wài)，嘉实股(gǔ)票(piào)投(tóu)研(yán)CIO、嘉实新(xīn)能源(yuán)新(xīn)材(cái)料(liào)基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和可(kě)再(zài)生能源将构成未来社会的(de)基石。在当下，随着经济(jì)的企稳和新人工智能(néng)浪潮的进入，未来新的产业机会将进入新一(yī)轮的爆发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也是积(jī)极的一派。他在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块(kuài)等子版块带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实(shí)现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维(wéi)持了较(jiào)高仓位，对人工智能(néng)相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前(qián)十大重(zhòng)仓股名(míng)单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到了十大重仓股。兴全合宜的(de)重仓(cāng)股上，也体现了对人工智(zhì)能(néng)相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质生活在一季度也进行了调仓换(huàn)股(gǔ)，提(tí)高(gāo)TMT行业结构(gòu)占比，减持地产、军(jūn)工比例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军(jūn)工为前三大持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六(liù)零、金(jīn)山(shān)办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　对于(yú)调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表示，主要是基于对未(wèi)来2年数字经(jīng)济的看好。随着人口老龄(líng)化与经济发展(zhǎn)模式转变，数(shù)据成为(wèi)新的生产要素，高质量发(fā)展(zhǎn)的核心在于全要素生产(chǎn)率的提升(shēng)，充分利用好云计算(suàn)、大数据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业(yè)逻辑，通过信息技术全方位(wèi)赋能传统行(xíng)业，从生产(chǎn)和服务端全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层(céng)的通信网络(luò)、算力、算(suàn)法，以及多样化的行业应用等，这是(shì)一个系(xì)统性(xìng)工程，产业空间(jiān)较大、持续时(shí)间(jiān)较长(zhǎng)，是未来具有成长性的行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益(yì)投资部(bù)总经理陶(táo)灿管理的基金也重点布(bù)局了TMT或人工(gōng)智能相关板(bǎn)块。比如，建信智能生活在一季度(dù)继续调(diào)整(zhěng)了(le)行业配(pèi)置，降低了制造业、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置(zhì)，特别(bié)是重(zhòng)点(diǎn)布(bù)局了人工智(zhì)能技术(shù)创新带来的(de)相关产业趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始(shǐ)显现

　　不过，在(zài)人工(gōng)智能极致行情演绎下，也(yě)有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金(jīn)经理秦毅虽然在(zài)一季报中表达了对人工(gōng)智能的重(zhòng)视，但一季度并未加入对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季度(dù)中(zhōng)，以TMT为代表(biǎo)的科(kē)技板块走出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线的(de)成功(gōng)，这一成功(gōng)比之前几次的(de)如(rú)AlphaGo等更具现(xiàn)实(shí)意义，因为(wèi)本次(cì)的(de)人工智(zhì)能的应(yīng)用领域得到了极大(dà)的拓展(zhǎn)，模型具备(bèi)了强大的通用性。这属于科技史上的一次重大创新(xīn)，未来多个行业将(jiāng)极大受益(yì)于这一技术的应用和普及。未(wèi)来我们应该(gāi)更加重视这一(yī)领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股

　　坚持低估值(zhí)价值(zhí)投资理念的(de)丘栋荣在一季报中也提到了(le)对AI的看好，但他(tā)的基金(jīn)持仓中也鲜少见到对(duì)相(xiāng)关板块的布(bù)局(jú)。他表示(shì)，除复合国家安全(quán)自主可控和产业(yè)趋(qū)势外，今年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大(dà)模型技术，有望开(kāi)启(qǐ)新一轮的科技(jì)创新周期，深(shēn)入和广泛应用，将对(duì)IT产业(yè)产生更大、更持(chí)久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机(jī)、电(diàn)子等偏成(chéng)长行业的部分成长股是未(wèi)来关注(zhù)的方向之(zhī)一(yī)。

　　中庚价(jià)值领航一季度(dù)前十大重(zhòng)仓股:

　　20分米等于多少米 20分米等于多少厘米p>

　　嘉实品质发(fā)现基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了(le)新(xīn)能源板(bǎn)块的(de)非理性行为，就如(rú)同去(qù)年三季度半导体及医药板块的抛(pāo)售(shòu)，反(fǎn)而造就了难得(dé)的机会。“我们(men)这(zhè)时(shí)反而应该加大对能(néng)源板块机会的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命(mìng)，或(huò)许我们(men)已经站在新(xīn)一轮科技浪潮带来的(de)全(quán)球繁(fán)荣的开(kāi)端。作为成长投资者，会(huì)积极(jí)学习(xí)和拥抱，非常庆(qìng)幸(xìng)有(yǒu)生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示(shì)，也会努力在(zài)火热的行情面前(qián)保留一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别(bié)真正(zhèng)能(néng)够兑现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产(chǎn)业的(de)发(fā)展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲(qū)折(zhé)，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动(dòng)。正因(yīn)为此，他在去年三四季度布局了(le)不(bù)少人工智能相关的标的(de)，在(zài)一季(jì)度对TMT板块(kuài)有所减仓，现(xiàn)在的(de)配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易(yì)占比(bǐ)已经超(chāo)过了(le)40％。当然市场(chǎng)中有(yǒu)不少声音说这次不一样，交易占比创(chuàng)新高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情(qíng)的确立(lì)，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情(qíng)在某个阶段总会消退。”李晓星在银(yín)华心(xīn)怡(yí)一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示。

　　“一季度(dù)的市(shì)场走势再次佐证了一个道理，即市场是(shì)难(nán)以预测的。迄今为(wèi)止，表20分米等于多少米 20分米等于多少厘米现最好的是AI相关板块(kuài)，这在今年初(chū)是想象不(bù)到的。就好比去年初我们想象不到(dào)俄(é)乌冲突(tū)，和后(hòu)来(lái)的疫(yì)情。”中泰资(zī)管基(jī)金经理姜诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚(chéng)认为(wèi)，AI或(huò)许是科技发展进程中最重(zhòng)要的事件(jiàn)之(zhī)一(yī)，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之(zhī)间将如何分配？市场(chǎng)当前(qián)认为的(de)受益(yì)环节是否能(néng)如(rú)愿受益？它的(de)“智(zhì)能”水平达到了什么程度(dù)，以及渗透率将多(duō)快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就里的难题(tí)。谈资和投(tóu)资(zī)之间(jiān)，隔(gé)着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来(lái)，人(rén)工智能的(de)发展是一个长期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉到(dào)它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带(dài)来的(de)伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低(dī)的(de)价格买尽可(kě)能好的资(zī)产(chǎn)，是我们的(de)投资(zī)目(mù)标。

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