衰退(tuì)近在咫尺？

　　美(měi)国一季(jì)度(dù)GDP增(zēng)速超预(yù)期(qī)放(fàng)缓(huǎn)，通胀意外反弹(dàn)

　　4月(yuè)27日周四，美国(guó)商务部经济分析(xī)局(jú)公布数据显示，美国一(yī)季度实际GDP年(nián)化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅放(fàng)缓，为连续两个季度放缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值(zhí)得(dé)一提的是(shì)，疫情爆发之前的10年(nián)里，美(měi)国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项目主要有消(xiāo)费者支(zhī)出、出口、联邦政府、州(zhōu)和地方政府支出(chū)以及非(fēi)住宅固定投资，拖(tuō)累项(xiàng)主(zhǔ)要包括(kuò)进口(kǒu)、私人库存投(tóu)资和住宅固定投资。经济(jì)分析局表示，一季度GDP增速较(jiào)去年第四季(jì)度(dù)放(fàng)缓的主要原因(yīn)是(shì)私人库存投资回落以及非住宅固定(dìng)投资(zī)放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济最(zuì)大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出(chū)环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个(gè)人消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增长，但程(chéng)度较小。最大的拖累项是私(sī)人库存的变化(huà)，拖累(lèi)GDP下(xià)滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增(zēng)速(sù)大(dà)幅(fú)放(fàng)缓的同(tóng)时(shí)，通胀再次升温。美联储高度关注(zhù)的通(tōng)胀指标——美(měi)国(guó)个人(rén)消(xiāo)费支出（PCE）物价指数，一季(jì)度年化(huà)季环比(bǐ)初(chū)为3.7％，虽然略(lüè)低于预期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的(de)核心(xīn)PCE物价指数环比(bǐ)上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的(de)是(shì)，这是核心PCE连续第(dì)五次“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押(yā)了(le)一(yī)艘悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜(zhì)的美国船(chuán)只。

　　声明表示，由于一(yī)艘不明船只与一(yī)艘(sōu)伊朗(lǎng)船只在印度洋北部发(fā)生事故，导致(zhì)伊朗船只(zhǐ)上的2人死亡，数人受伤，不明船只的(de)行为违反了国际(jì)法。在(zài)伊(yī)朗船(chuán)只向海上监视和救(jiù)援中心(xīn)发送(sòng)请求后，伊朗海军(jūn)立即开始拦截并(bìng)识别该未(wèi)知船只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰(jiàn)的拦截行动中，不明船只的自(zì)动全球定位(wèi)发送系统被关闭并(bìng)频繁改变航(háng)线。在伊朗(lǎng)司法(fǎ)当局的许(xǔ)可下(xià)，海(hǎi)军出动直升机扣押了(le)该船只(zhǐ)，并将其(qí)运至伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述的不明船只属于美国，挂着(zhe)马绍尔群(qún)岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国海军表示(shì)，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队(duì)海军27日在(zài)阿曼湾扣押(yā)了一艘油轮，美方要求(qiú)立即释放这艘(sōu)油轮。报道称，美国海军驻巴林的第(dì)五舰队(duì)在一份声(shēng)明(míng)中称，一艘(sōu)悬(xuán)挂(guà)马绍尔群岛旗(qí)帜(zhì)的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革(gé)命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒(mào)牌乌(wū)克兰总统“友好”通话，美联储回(huí)应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视频显示，美联储(chǔ)主席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电视台新近发布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯(sī)人通了电话。鲍(bào)威(wēi)尔误认为对方(fāng)是泽连斯基，回答了从通胀前(qián)景到俄罗斯央行等主(zhǔ)题的一系列问题。

　　美联(lián)储的一名(míng)发言(yán)人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此事(shì)发生(shēng)在今年1月，否认存在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参加了一(yī)次谈话，对方谎报自己是乌克(kè)兰总(zǒng)统。这是一(yī)次友好的(de)谈话(huà)，是我们在(zài)这(zhè)个充满挑战的时刻(kè)支持乌克兰人(rén)民的背景下(xià)进行。没有谈(tán)到敏(mǐn)感和(hé)机(jī)密的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝(pù)光(guāng)的视频似乎(hū)经过编辑，无法(fǎ)确认准确性。上述发言人还说，通话事件已报(bào)交有关(guān)执法部(bù)门(mén)，出于对他(tā)们(men)工作的尊重，美联储(chǔ)不会(huì)进一步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言(yán)论看似四平八稳(wěn)、无伤大雅，但事实(shí)就是，骗子能通过(guò)恶(è)作(zuò)剧的电话接触到鲍威尔，这(zhè)种事实可能(néng)会导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍(bào)威尔(ěr)受骗(piàn)的担忧主要是基(jī)于(yú)美联储作(zuò)为(wèi)主(zhǔ)要央行(xíng)的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍(bào)威尔等央(yāng)行(xíng)高官的言论通(tōng)常受到投(tóu)资者和商界(jiè)人(rén)士的密(mì)切关注(zhù)，有时会引发(fā)股市(shì)波动。而且，美联储官员同他(tā)人(rén)的私(sī)下会面时(shí)常引发争议，因为外界认为，联储官员的言论可能让在场(chǎng)的人掌握先机(jī)。

　　外界注意到(dào)，这次让(ràng)鲍威尔上当的(de)两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒(méi)体指出，两人这些(xiē)年不(bù)止一次成功骗取国外政客(kè)和他(tā)们通话，而(ér)且通常(cháng)将将通话视频公之(zhī)于(yú)众(zhòng)，就是为了恶搞西方国家的(de)决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾(céng)假扮乌克兰前总统(tǒng)波罗申科和(hé)德国前(qián)总理默克(kè)尔通话(huà)，默克尔(ěr)当时觉得可疑，但没(méi)有在(zài)对话(huà)中(zhōng)直接问他(tā)们是不(bù)是冒牌货。今年早些时候，他们还曾假(jiǎ)冒泽(zé)连斯基，和(hé)欧洲央(yāng)行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变(biàn) 关注宏(hóng)观层面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏(hóng)观风险蔓延(yán)下，国(guó)内外油价出现大(dà)幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际油价出现大跌，基(jī)本跌(diē)回(huí)OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油(yóu)价则(zé)出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油(yóu)交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化(huà)工分析(xī)师杜冰沁在接受期(qī)货日报记者采访(fǎng)时表示，昨天白天，内盘(pán)SC原油基本跟随昨晚外盘(pán)出现(xiàn)大幅下挫，但外盘原油有(yǒu)所企稳，或为超跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈及为何(hé)内盘表(biǎo)现(xiàn)弱于外(wài)盘(pán)，海通期(qī)货能源(yuán)化工研究中(zhōng)心负责人杨安表示，一方面是由于近期(qī)油(yóu)轮运费(fèi)回落，运输(shū)成(chéng)本(běn)下降，让内(nèi)外(wài)盘价(jià)差有所走弱。另一方面是当(dāng)前国内即将迎来(lái)五一(yī)假期，而目前国际市(shì)场宏观风险具有(yǒu)很(hěn)大不确定(dìng)性，恰逢(féng)油(yóu)价大(dà)幅回(huí)调之际，市(shì)场避险情绪高涨，国内投资(zī)者担忧情(qíng)绪更为明显，也使得(dé)内盘原油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近期来看，杨安告诉记(jì)者，美国银行业危机(jī)风(fēng)波(bō)再起，叠加美国债务(wù)压力及经济衰(shuāi)退风险可能削弱欧美能源需求(qiú)，风险资产面临较大压(yā)力，从而推动本(běn)周油(yóu)价油价下跌。而(ér)原油作(zuò)为(wèi)金融(róng)属性最(zuì)强的大宗商品(pǐn)，在(zài)此前3月份就(jiù)曾因(yīn)银行业(yè)危机(jī)出现暴跌，此次(cì)美国(guó)银行业风险(xiǎn)再次升温继(jì)续引(yǐn)发市(shì)场恐慌，原油(yóu)的下跌带有明显的情(qíng)绪化(huà)特征。

　　光大期货能(néng)源化工分析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价(jià)再度承压。随着美联储加(jiā)息会议的临近，美国第一共和银(yín)行(xíng)的财(cái)报和(hé)股价表现(xiàn)或显示银行(xíng)业危机仍未结束，叠加欧美(měi)经济数据表现仍(réng)然欠佳，美国消费者信心本月降至去年7月以(yǐ)来(lái)的(de)最低水平，市场对于美联(lián)储加息(xī)和海外经济衰退(tuì)的担忧持续升温(wēn)，

　　展望后市，近(jìn)期主(zhǔ)导(dǎo)原油(yóu)市场走(zǒu)势的宏观风险何时会(huì)消散(sàn)？在(zài)杨安看来(lái)，目(mù)前来看，美国银(yín)行(xíng)业危(wēi)机风险在未(wèi)来一段时间内仍将(jiāng)不时困扰市场。另(lìng)外，5月4日美联储议(yì)息会议将(jiāng)再(zài)迎来(lái)加息(xī)窗口，对(duì)此投资者也(yě)高度(dù)关注美联储利率政(zhèng)策的变(biàn)化，宏(hóng)观层面的不确定性成为(wèi)影响(xiǎng)整个金融市场的主要因素，这是投资者需要注(zhù)意的风(fēng)险(xiǎn)所(suǒ)在(zài)。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公布加息决(jué)议，市场对美联储加(jiā)息25个BP的(de)概率预测在80％以上，并且(qiě)由于近期美(měi)联储官员表态偏(piān)鹰，对于(yú)后续何(hé)时停止加(jiā)息(xī)仍有(yǒu)分歧(qí)。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举(jǔ)行(xíng)货币(bì)政策会议，基于当(dāng)前欧元区的高通胀水平，预计(jì)欧洲央行和(hé)英国央行(xíng)也将(jiāng)维(wéi)持加息政策(cè)，因此市场对(duì)于海外经济(jì)衰退带来需求下行的(de)担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不(bù)过(guò)，从当前来看原油市(shì)场基(jī)本(běn)面(miàn)表(biǎo)现尚可，整(zhěng)体供(gōng)需局势(shì)并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的五(wǔ)一长假(jiǎ)和(hé)美(měi)国夏季(jì)出(chū)行旺季预计对(duì)于需(xū)求会有一定支(zhī)撑，预计近期国际(jì)油(yóu)价仍将面临宏观情绪和基本(běn)面(miàn)的(de)博弈。

　　申万期(qī)货能(néng)化分析师董超也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤(yóu)其是亚洲地区的油价带来(lái)极大(dà)影响(xiǎng)；此外美国(guó)原油(yóu)活(huó)跃钻井平台已经(jīng)连续(xù)半年维(wéi)持低(dī)位，1230万桶/日的(de)产量(liàng)将越来越难以(yǐ)持(chí)续，后(hòu)续的减产(chǎn)将很快(kuài)到来；此(cǐ)外在(zài)5月美(měi)联储加息后，宏观(guān)面的悲观情绪(xù)或将逐步(bù)消退，后期原油(yóu)市(shì)场将转入对供(gōng)应(yīng)面的减产(chǎn)逻辑中(zhōng)。

　　“我(wǒ)们(men)认为(wèi)，5月份油(yóu)价上下区间将更为模糊(hú)，在(zài)美国什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法储备政策难以改动的情况下，底部支撑(chēng)力度变弱(ruò)。但从(cóng)供求关系上(shàng)，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产量的下滑将有助于油价的稳(wěn)定。”董超表示，预(yù)计5月(yuè)油价整体即将维持区间(jiān)振荡，振荡幅度(dù)预计将(jiāng)更(gèng)宽(kuān)，受宏观(guān)及基本(běn)面(miàn)风险波动的影响也会更大。

　　在杨(yáng)安(ān)看来，周三公布(bù)的EIA报告(gào)显示原油超预期(qī)降(jiàng)库，且美国汽(qì)油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理下什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法，预计今年(nián)年内剩(shèng)余时段供应紧张将是原油(yóu)市场(chǎng)主基调，当然全(quán)球经济面临衰退风险及欧美市场需求疲弱也会在一定程(chéng)度上抵消供应紧(jǐn)张给市场带来的(de)担(dān)忧(yōu)。总体来看(kàn)，当前油价处在宏观利空与供应紧张局面(miàn)形成对峙的复杂局面下(xià)，短期内担忧情(qíng)绪主导(dǎo)油价回(huí)落，中长期来看油价或继(jì)续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃料(liào)油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因(yīn)原油(yóu)大幅下(xià)挫，成本下降导致相关(guān)性较强的高(gāo)硫燃料油、低(dī)硫(liú)燃料油、沥青等品种也出现(xiàn)较大跌幅。截至昨天下(xià)午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近期高、低硫燃(rán)料油的下挫主要(yào)还(hái)是受到(dào)油价影响(xiǎng)，自身基本面表现(xiàn)尚可，其中高(gāo)硫燃(rán)料油供需偏紧，低硫(liú)燃料油供需相(xiāng)对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随(suí)着发电旺季的临近，本(běn)月从中(zhōng)东(dōng)进口到新加(jiā)坡的(de)高硫燃料油降至历史(shǐ)低点，环比下降三(sān)分之(zhī)二，但同时本月俄(é)罗斯高(gāo)硫燃料(liào)油流入(rù)量(liàng)有所上升(shēng)，抵消了一部分中(zhōng)东(dōng)出(chū)口的(de)下滑；需求端方面，中东南亚公用(yòng)事业发(fā)电(diàn)需求的增(zēng)长以及稳(wěn)定的船(chuán)燃加(jiā)注活动都将对亚洲高(gāo)硫燃料油市场(chǎng)形成良好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油方(fāng)面，杜冰(什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法bīng)沁表(biǎo)示，此前科威特炼厂(chǎng)计划外检修(xiū)导致(zhì)部分船货延(yán)期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的装置(zhì)正在逐渐重启，但由于(yú)开斋节整体进程(chéng)较慢(màn)，预计原(yuán)定本月底恢复的时(shí)间会有(yǒu)所(suǒ)推后，对于亚洲低(dī)硫燃料油市(shì)场供应的收紧也将延长，但同时(shí)低(dī)硫需求端表(biǎo)现也(yě)较(jiào)为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃(rán)料(liào)油在基(jī)本面的支(zhī)撑下，预计(jì)后市走势或较原油更为(wèi)抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油(yóu)整体(tǐ)回升空间或(huò)更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短(duǎn)期内原油系品种波(bō)动将(jiāng)主要受到原油价格的影(yǐng)响，不过基本面差异还是会让各品(pǐn)种表(biǎo)现有(yǒu)强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季(jì)的高硫燃料油(yóu)整体表现将强(qiáng)于低硫燃料油。

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