大家好，转(zhuǎn)眼假期就(jiù)结束了，泰勒(lēi)小区都没出一直在加班，这个长假，国(guó)内旅游消费(fèi)爆(bào)了，而海外有爆了，不(bù)过(guò)是(shì)爆雷。按照惯例，我们梳理一下重大消息，以及券商老(lǎo)师们(men)的最新看法。

　　无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性性g>五(wǔ)一(yī)大事件(jiàn)

　　1、中央政(zhèng)治局(jú)会议定调！

　　中共中(zhōng)央政治局4月28日(rì)召开会议，分析研(yán)究当前(qián)经济形(xíng)势(shì)和(hé)经济工(gōng)作。中(zhōng)共中央总(zǒng)书记习近平主持(chí)会议(yì)。会(huì)议认为，今年以(yǐ)来，在以习近平同志为核心(xīn)的党中央坚强(qiáng)领导(dǎo)下，各地(dì)区各部门更好统筹国内(nèi)国际两个大局，更好统(tǒng)筹(chóu)疫情防控和经济(jì)社会发展(zhǎn)，更好统筹发展和(hé)安全，我国疫情防控取得重大决定性(xìng)胜利，经济社会(huì)全面恢复常态化运行，宏观政(zhèng)策靠(kào)前协同发力，需求(qiú)收(shōu)缩、供给冲击、预期转弱三重压(yā)力得到缓解(jiě)，经济增长好(hǎo)于预期，市场需求逐步恢(huī)复，经济发展呈(chéng)现回升向好(hǎo)态势，经济运(yùn)行实现(xiàn)良好开局(jú)。

　　会(huì)议(yì)指出(chū)，当前我国经(jīng)济运行好转主要是(shì)恢复性的，内生动力(lì)还不强，需求(qiú)仍然不(bù)足，经济转(zhuǎn)型升级面(miàn)临新的阻力(lì)，推(tuī)动高质(zhì)量发展仍(réng)需要克服不少困难挑战。

　　此(cǐ)外，会议重(zhòng)申对(duì)刚性(xìng)和(hé)改(gǎi)善(shàn)性住(zhù)房需求的支(zhī)持，强调做(zuò)好保交(jiāo)楼(lóu)、保民(mín)生、保稳定工(gōng)作，促进房地产市场(chǎng)平稳健康发展。同时，会(huì)议还(hái)提(tí)出，在超大特大城(chéng)市积(jī)极稳步推进(jìn)城中村(cūn)改造和“平急两用”公共基础设(shè)施建设(shè)等。

　　2、国(guó)家统计局(jú)：4月份制造业(yè)PMI为49.2％

　　国家(jiā)统计局消息，4月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2％，比上月下(xià)降2.7个百分点，低于临界点，制造业(yè)景气水平回落。

　　3、美国第一共和银(yín)行被正(zhèng)式接管

　　在(zài)勉(miǎn)强支(zhī)撑了两个月后，风雨飘摇的美(měi)国第一共和银行终究还是没能逃(táo)脱倒闭并被接(jiē)管收购(gòu)的命运。美国加州金融保护与创(chuàng)新部（DFPI）周一表(biǎo)示，监(jiān)管机构已接(jiē)管了第一共和银行，这(zhè)是本(běn)轮美国银(yín)行业(yè)危(wēi)机中第四家倒下(xià)的银(yín)行，同时也(yě)是美(měi)国历史(shǐ)上第二大的破产银行。

　　4、今年五(wǔ)一(yī)假期国内旅(lǚ)游出游2.74亿人次(cì)，同(tóng)比增长70.83％

　　经文(wén)化和(hé)旅游部(bù)数据中心测(cè)算，全国国(guó)内旅游出游合计2.74亿人次，同比增长70.83％，按(àn)可比口径恢复至2019年同期的119.09％；实现国内旅游收(shōu)入1480.56亿元，同比增长128.9无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性0％，按可(kě)比(bǐ)口(kǒu)径恢复至(zhì)2019年(nián)同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击(jī)？

　　据(jù)俄新社报道(dào)，当地(dì)时间(jiān)5月3日凌(líng)晨(chén)，乌克(kè)兰试图用无人(rén)机袭击克里姆林宫(gōng)。

　　据报道，当晚两(liǎng)架无人(rén)机瞄准了克里姆林宫，俄军(jūn)方和特种部队及时(shí)采(cǎi)取行动，并使(shǐ)用电子对抗系统，使这两架无人(rén)机出现异常，未能(néng)达到袭击(jī)目(mù)的。

　　俄新社称，俄(é)罗(luó)斯(sī)总(zǒng)统(tǒng)普京没有因袭(xí)击受伤，其(qí)工作日程将照常进行。 掉落的无人机(jī)碎片也没有造成(chéng)人(rén)员伤(shāng)亡。

　　俄(é)总统新(xīn)闻秘书佩斯科夫称，乌克兰无人机试图发(fā)动袭(xí)击时普(pǔ)京不在克(kè)里姆林(lín)宫中。 他表示，普(pǔ)京3日在位于莫斯科州的新奥加廖(liào)沃官邸工(gōng)作。

　　俄罗(luó)斯总统新(xīn)闻处(chù)表示，俄方保留在合适的时间和地点(diǎn)采取回应措施的权(quán)利。

　　另据俄新社5月(yuè)3日报道，俄罗斯首都莫斯(sī)科自当日起(qǐ)禁止放飞无人机，经(jīng)政府批(pī)准(zhǔn)的除外。 莫斯科市长(zhǎng)索比亚宁表示，这一决定是为了防止未(wèi)经授权使用无人机(jī)，避免妨碍执法(fǎ)机构的工作(zuò)。

　　据法新社当(dāng)地时间3日报道，乌(wū)克兰(lán)方面表示“没有参与”对克里姆林宫(gōng)的无(wú)人机(jī)袭击(jī)。

　　另据俄罗斯《生意人报》网站(zhàn)消息，针对无人机试(shì)图袭击俄罗(luó)斯克里姆林(lín)宫一事，乌总(zǒng)统新(xīn)闻秘书谢尔盖？尼基福罗(luó)表(biǎo)示，乌方没有(yǒu)关于(yú)袭击的信息。

　　据俄新社(shè)3日(rì)报道，俄罗斯国家(jiā)杜马议(yì)员米(mǐ)哈伊尔(ěr)·谢列梅特接受该媒(méi)体采访(fǎng)时，呼(hū)吁俄军对(duì)乌克兰总统(tǒng)泽(zé)连斯(sī)基位(wèi)于基(jī)辅的官邸进(jìn)行(xíng)导弹打击，作为对乌方企图使用无(wú)人(rén)机袭击克宫(gōng)的回应。

　　十大券商最(zuì)新研判

　　1、中信证券(quàn)：从(cóng)失衡到平稳，布局(jú)业绩驱动(dòng)的五月(yuè)行情

　　4月A股经历了AI主题行(xíng)情(qíng)诱发的(de)过(guò)度博弈(yì)和(hé)心(xīn)态(tài)失衡，市场(chǎng)大幅动荡。进入(rù)5月，国内(nèi)的经济、政策和外(wài)部环境相比4月继续不断改善，投资(zī)者对(duì)经济的预期(qī)将在微(wēi)观体验、宏观数据、A股业绩三(sān)个层面实现统一(yī)，投资(zī)者心态(tài)也将逐(zhú)步从短暂失衡趋向平稳，市场依(yī)然处于全年第(dì)二个(gè)关键(jiàn)做多窗(chuāng)口，财报(bào)季(jì)结束后，市(shì)场将步入(rù)业绩驱动的行情阶段，配置思路(lù)上建(jiàn)议坚持高切低，关注上半年(nián)景(jǐng)气持续改善的品(pǐn)种。

　　首先，政(zhèng)治局(jú)会议提振市场信心(xīn)，扩内需仍是着力重(zhòng)点，政策预期回(huí)归理性，经济内生动能稳步修复(fù)，并将(jiāng)得到同比和高频数据验证；外部流(liú)动性拐点明确，美国银行业风险不断发酵，但预计对A股实质影响十分有限。其次，财报季数据显示，A股业(yè)绩跨年筑底特(tè)征明(míng)显，全年逐季改(gǎi)善的趋势显(xiǎn)现，其(qí)中(zhōng)行业的结构性亮(liàng)点(diǎn)日益(yì)清晰，经济预期5月将在微观体(tǐ)验、宏观数据、A股业绩三(sān)个层面统一，夯(hāng)实市场上(shàng)行(xíng)基础。最(zuì)后，预计5月(yuè)A股仍(réng)处于今年第二个关(guān)键做多窗口中(zhōng)，并将步(bù)入(rù)业绩驱动的行(xíng)情(qíng)阶段(duàn)，投资者(zhě)心态由短暂失衡趋(qū)向平稳。

　　配置上(shàng)，建议紧扣业绩主线(xiàn)，重点布局医药、数字经济和“一(yī)带一路”板块(kuài)中有业绩亮(liàng)点(diǎn)的品种，以及(jí)其他板(bǎn)块中(zhōng)一(yī)季度(dù)业(yè)绩明显改善，且在二季度有(yǒu)望持续的细分行业。

　　2、中金策(cè)略：节(jié)后(hòu)A股有望相(xiāng)比全球市(shì)场(chǎng)显(xiǎn)现相(xiāng)对(duì)韧性

　　中金策略(lüè)团队5月3日(rì)表(biǎo)示，节后A股(gǔ)有望相(xiāng)比(bǐ)全球市场显(xiǎn)现相(xiāng)对韧(rèn)性。主要基于：1）经济(jì)复(fù)苏势头尚不(bù)稳固，政策有(yǒu)望延续稳中求进(jìn)基调。2）上市公司(sī)业绩低迷期(qī)已过。3）海外(wài)风(fēng)险需要密切关注，如若应对得当，对A股影响可能有限。上述(shù)因(yīn)素(sù)结合当前(qián)A股市场整(zhěng)体估值水(shuǐ)平(píng)不(bù)高仍处于历史中低位(wèi)，A股节后两个交易日虽(suī)受节假期间的事件性因素影响可能有所波动，但对后市整体表现不用过于谨慎，当前位置市(shì)场机会仍大于风(fēng)险。

　　3、中信建投策略：耐(nài)心等待，低位把握(wò)

　　一季度全A营收增速等(děng)指标仍在(zài)探底，五一出行恢(huī)复亮(liàng)眼，但制造业PMI已(yǐ)露出疲态，海外处(chù)于多事之秋，高(gāo)利率环境下美国银行风险事件频(pín)发，衰退(tuì)风(fēng)险(xiǎn)上升。市场处于(yú)再平衡期(qī)，低位把握再布局机会(huì)；短期结构上关注在低位资产中寻找景气稳定或好于预期方向，中期线(xiàn)索在(zài)于(yú)科技周(zhōu)期与复苏链中的弹性方(fāng)向(xiàng)。行业重点关注：医(yī)药、传媒、通信(xìn)、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工、新能源(yuán)等(děng)。主题重点关注(zhù)：一带(dài)一路、数据要(yào)素(sù)等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以来(lái)是(shì)牛(niú)市初期，对(duì)比历史(shǐ)，这次牛市第一波上涨(zhǎng)的结(jié)构分化更(gèng)显著。②牛市(shì)初(chū)期类似(shì)春(chūn)天(tiān)，市场有所反复很正常，短期政(zhèng)策和业绩因素(sù)影响下，行(xíng)业或更均(jūn)衡。③数字经济是全年主(zhǔ)线，后续或(huò)依(yī)据基本面(miàn)去(qù)伪存真，阶段性关注复苏(sū)的部(bù)分消费。

　　5、波动率已经回归(guī) | 民(mín)生策略

　　往后(hòu)看，核心(xīn)资产(chǎn)、海外映射的科技(jì)和大(dà)宗(zōng)商品都将被海(hǎi)外逐(zhú)级放大的宏(hóng)观波(bō)动所影响。我们的资源+重资产组合短期(qī)驱动逻辑建议以“红利(lì)+中(zhōng)特估”为主导(dǎo)，以等(děng)待通胀逻辑的回归。重资产(chǎn)国企（炼厂、建筑、钢铁）资源类企业（煤炭(tàn)、油、金、铜(tóng)），交通运输（油运、干(gàn)散运、港口、公路(lù)）；近期场景消费(fèi)正(zhèng)在(zài)展现出成为未(wèi)来经济增长新(xīn)动能的潜力，推荐中低端(duān)消(xiāo)费、县域消(xiāo)费；以“宁(níng)组合”为(wèi)代表的赛道板块(kuài)有(yǒu)望企稳。

　　6、兴证策略：五一(yī)前后市(shì)场表(biǎo)现如何？行业胜(shèng)率如(rú)何？

　　参考(kǎo)过(guò)去13年（2010-2022），五一节后市场上涨概率较节前明(míng)显提升(shēng)。以全A指数为代表，节前1周、1个月指(zhǐ)数大多震荡调整，上涨概(gài)率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概率则大幅上(shàng)升(shēng)至(zhì)38.5％、46.2％。分行业(yè)看，五一节后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率较高，而节(jié)后1个月食(shí)品饮料（76.9％）、医(yī)药生(shēng)物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率(lǜ)较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药(yào)生物（2.9％）平均(jūn)涨幅居(jū)前。

　　7、华西策略：“五一”假期(qī)间全(quán)球大类(lèi)资(zī)产波动以及背后(hòu)释放的信号

　　国内(nèi)复苏延续，支(zhī)撑A股指(zhǐ)数震荡上移。从“五一”前后(hòu)大类资产(chǎn)表现来(lái)看(kàn)，全球主要权益市场(chǎng)及原油(yóu)等大宗商品走(zǒu)弱，美债收益率下行(xíng)，黄金价格走强(qiáng)，表明海(hǎi)外市场“衰退交易”有所升温。美欧一季度(dù)经济增速不及市(shì)场(chǎng)预期，美国(guó)银行(xíng)业危机(jī)和两党(dǎng)债务(wù)上限(xiàn)博(bó)弈(yì)使得海外风险偏好有所回落，同时也促使美联(lián)储更快转(zhuǎn)向鸽派。

　　回顾假(jiǎ)期消费(fèi)数据，国内服务消费大幅回升，但地产销(xiāo)售复苏偏缓(huǎn)，4月(yuè)制造(zào)业PMI回落也(yě)表(biǎo)明(míng)国内(nèi)经济仍处(chù)于复苏早期(qī)。4月政治局会(huì)议强(qiáng)调“当前经济(jì)运行好转主要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍然不足”，因此(cǐ)总(zǒng)量政策收(shōu)紧风险(xiǎn)不大，企业盈利上行(xíng)将支撑A股(gǔ)指数震荡上移。结构上，政治局会议首(shǒu)提“重视(shì)通用人工智(zhì)能发展”，全(quán)球产业催化和(hé)国内(nèi)政(zhèng)策驱动(dòng)的(de)数字(zì)经济行情或反复(fù)活跃。

　　8、战术调整何时结束？| 信达策略

　　3月-4月(yuè)万得全A指数整体是震荡下行的，是去年底熊市结束后，指数(shù)的第一(yī)次(cì)长时(shí)间回撤，可以(yǐ)类比历(lì)史上牛市(shì)第一(yī)年中的战术(shù)性(xìng)调整（2013年(nián)2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年(nián)4-5月，是(shì)牛(niú)市第一年(nián)中(zhōng)的(de)第一次战术性回撤(chè)，时间约(yuē)2个月，起始和(hé)结束(shù)的拐点，均(jūn)与高频经济指标和预(yù)期的边际变化同步。

　　2019年(nián)4-7月(yuè)，回撤(chè)整体时间是3个半月，由于经济比2016年弱很(hěn)多，所(suǒ)以主跌阶(jiē)段完(wán)成后还出现了(le)2个(gè)月(yuè)的底(dǐ)部震荡(dàng)，整体回撤持续的(de)时(shí)间(jiān)比2016年更久。

　　今年3月以来，股市(shì)、债市和(hé)商品市场(chǎng)的表现(xiàn)，均表明(míng)资本市(shì)场对经济的判新偏向认为Q1的经济回升可(kě)能(néng)不会持续太久，或者至少Q2可能不会持续。从最新的PMI数据来看，4月(yuè)份确(què)实出现了较为明显的下降。这一下(xià)降背后我们认为可能主(zhǔ)要有(yǒu)两个短期(qī)原因:（1）每年(nián)4月PMI数据均会(huì)季节(jié)性回落；（2）根据历史经验，疫情后第一个(gè)季度经(jīng)济数据最(zuì)容易恢复，4月开始经济进入疫后第二个季度。PMI数据、商(shāng)品(pǐn)价格、海(hǎi)外经济担心等因素，可能会让4-5月的经济数据很(hěn)难超预期。由此导致这一(yī)次市场的战术调整虽然可能已(yǐ)经(jīng)完成大部分，但由于缺(quē)乏数(shù)据改善，可能(néng)还需要震荡磨底(dǐ)。

　　9、财通策略：第五次(cì)“赛道大切换”

　　我们或(huò)已正站在新一轮牛市起点之上，短期的迷雾掩盖(gài)不了长期的坦途(tú)，把握(wò)“上(shàng)证50高股息央国企+科创50赛道大切换”。5月(yuè)的迷(mí)雾在(zài)增加(jiā)：回落的PMI和长端利(lì)率(lǜ)、反复的(de)美(měi)联储(chǔ)、激烈的中美摩擦、偏(piān)弱的一季报业(yè)绩；但中期的(de)坦途较为明确：经济(jì)温和(hé)复(fù)苏、美联储年(nián)内结束加息、A股市场估值极低、产业趋(qū)势明(míng)确、机构赛道(dào)大切换(huàn)向TMT。看(kàn)长做短(duǎn)，如何应对短期(qī)迷雾？5月建议重(zhòng)点关注上(shàng)证50高股息(xī)央(yāng)国企(qǐ)，央国企指(zhǐ)数和ETF后续将(jiāng)发行(xíng)、迎来增量(liàng)资金行情，高(gāo)股(gǔ)息组合(hé)在经济(jì)偏弱(ruò)、利率下行环境(jìng)下(xià)获取超额(é)收益（13只被指(zhǐ)数集中覆盖的高股息央国企见正文）。此外Q1基金持仓呈现(xiàn)机构赛道的第五次大切换(huàn)（切向TMT方(fāng)向），如果TMT方向在(zài)5月有明显调整，是进(jìn)一(yī)步(bù)加(jiā)配的良机，其中以科创(chuàng)50方(fāng)向最(zuì)为(wèi)关键。若美联(lián)储能够在5月完(wán)成最后一次加息，中美摩擦有所缓和，将极大(dà)地利于新兴市(shì)场（A股和港股）、尤其成长股表现。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创再起(qǐ)

未经允许不得转载：绿茶通用站群 无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性