近期市场风向变动，北(běi)向资金调仓换(huàn)股，外资基金也纷纷行动(dòng)。记者梳理发现，欧洲(zhōu)巨头施罗(luó)德旗下三只旗舰基金同时大手笔加仓“宁王”。3月底(dǐ)以来，宁王股价震荡上行，虽较高点(diǎn)仍有距离，但部(bù)分资金(jīn)开始行动。透(tòu)露什么信号(hào)？我们一起(qǐ)来看看。

　　欧(ōu)洲巨头旗下三大基金同时(shí)行动

　　施(shī)罗德(dé)旗下(xià)“施(shī)罗德国际(jì)精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截至(zhì)2023年4月底，基金前十大重(zhòng)仓股为(wèi)中国平安、招商(shāng)银行(xíng)、紫(zǐ)金矿业、宁德时代、贵(guì)州(zhōu)茅台、万华化学、鼎(dǐng)龙股份、芒果超(chāo)媒(méi)、海尔生物。4月，基金加仓(cāng)宁德时(shí)代80％。

　　无独(dú)有偶，施罗德旗舰基(jī)金(jīn)“施罗德(dé)国际精选基金大(dà)中华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截(jié)至2023年4月底，台积(jī)电、腾讯控(kòng)股、阿里(lǐ)巴(bā)巴、AIA、美团(tuán)、紫(zǐ)金矿业、港交所、银河娱乐、宁德时代(dài)、隆基绿能。4月，基金减(jiǎn)持腾讯控股3.42％，减持(chí)紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加(jiā)仓宁(níng)德(dé)时(shí)代80％。

　　4月，施罗(luó)德旗下另一只旗舰(jiàn)基(jī)金(jīn)也加仓宁德(dé)时代80％。“施罗德国际精选基金中国(guó)机遇(yù)（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美元。

　　截至4月底(dǐ)，基金前十大重(zhòng)仓(cāng)股为腾讯(xùn)控股、阿里巴巴(bā)、美团、宁德时代、隆基绿能(néng)、蒙牛乳业(yè)、银河娱(yú)乐、紫金矿业、贵州(zhōu)茅台、深圳(zhèn)国际。4月，基金减持腾讯控股2％、减持阿里巴巴(bā)3.89％，减持紫(zǐ)金矿业(yè)10.31％，增持(chí)宁(níng)德时代(dài)80％。

　　看好中国新能(néng)源(yuán)车产业链

　　同一(yī)家机构旗(qí)下三(sān)大旗(qí)舰基金同时加仓80％，究竟怎么回事？

　　资料显(xiǎn)示，这三只(zhǐ)基(jī)金中，施罗(luó)德国际(jì)精选基金(jīn)中国(guó)A由Jack Lee管理；施罗德国际精(jīng)选基金大中华和施罗德(dé)国际(jì)精选中国机(jī)遇由Louisa Lo管理。最新的基金(jīn)材(cái)料中并未解释为何基(jī)金在4月大手笔(bǐ)加仓宁德时代(dài)。不过，记(jì)者梳理发现，施(shī)罗德对中国新能(néng)源车产业链的看重(zhòng)是一以贯之的。

　　例(lì)如(rú)，基(jī)金经理Jack Lee在(zài)一(yī)份研究日志中(zhōng)解释(shì)道：长期来看，关注三大主题。一是电(diàn)动车供应链；二是技术(shù)自主可(kě)控(kòng)；三是医疗(liáo)健康基础设施。

　　为何看好电动车产业(yè)链？

　　Jack Lee解(jiě)释道，随着气候(hòu)变化的(de)影响日益显现，全球各国的脱碳行(xíng)动变得越(yuè)来(lái)越(yuè)重要。转向(xiàng)电(diàn)动汽车（EV）是(shì)“脱碳”行(xíng)动的一个方面。中国在这方面为(wèi)投资者提供了重要的(de)机会。中(zhōng)国在电(diàn)动汽车价值链的(de)供应方面是全球的领导(dǎo)者，同时中国对成品车(chē)辆的(de)需求方面也占据重(zhòng)要地(dì)位。可能很多人不知道的是，全(quán)球2022年销(xiāo)售的所有电动汽车中，57％是在中国销(xiāo)售的。

　　整车制造(zào)之外，中(zhōng)国(guó)也是全球电动车基础(chǔ)设施最完善的国家(jiā)之(zhī)一。以充电(diàn)桩为例，中国(guó)平均一个公(gōng)共(gòng)充电(diàn)桩对应7辆车，欧洲是(shì)16、美国是16、印度是25、巴西是28。来源：施(shī)罗德官网。

　　在电动汽车(chē)供(gōng)应链中，有许多公司正在在各自的领域中建(jiàn)立主(zhǔ)导地位，以某智能组件为(wèi)例，它(tā)是(shì)电(diàn)动汽车中用于电池(chí)和电机温控的关键组件的(de)生产商(shāng)。该(gāi)公(gōng)司(sī)在空调阀行(xíng)业全球市场占有约60％的份(fèn)额，并在电(diàn)动汽车阀门行业拥有超过90％的(de)市场份额。客户包括特斯拉等全球电动汽(qì)车专家以及福特、宝马等(děng)原始设备制造商（O30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗EMs）。随(suí)着(zhe)电动(dòng)汽(qì)车在全球范围内继续占据市(shì)场份(fèn)额——在法规的支(zhī)持(chí)下，该(gāi)公司的(de)增长潜(qián)力是可(kě)预见的。

　　事实上(shàng)，施(shī)罗德也并非孤例。

　　另一欧洲巨头安联(lián)投资旗舰基(jī)金(jīn)安联(lián)神州A股基金也在3月大(dà)手笔加仓宁德时代。

　　这只基(jī)金最新规模(mó)47亿美元，截(jié)至3月底，基金前(qián)十大(dà)重仓股为贵州茅台、中信证券、宁德时代、中国中免(miǎn)、东方(fāng)财富(fù)、美的集团、迈瑞医疗、安(ān)井食品、锦江集团、中国(guó)平(píng)安(ān)。

　　3月，基金对(duì)前十大重(zhòng)仓股逐一加(jiā)仓，其(qí)中(zhōng)加仓幅(fú)度最大的(de)就是宁(níng)德时代，加仓(cāng)幅(fú)度高达22.17％。此(cǐ)外，基金对中国中免加(jiā)仓21.10％，基金加仓贵州茅台(tái)15.05％。对(duì)前十大重仓(cāng)股中其余公(gōng)司均(jūn)加仓8.85％。

　　“宁王”市场份(fèn)额超40％

　　中汽协（中国汽(qì)车(chē)工业(yè)协会）近日发(fā)布的数据显示，2023年(nián)4月，我(wǒ)国动(dòng)力电池产(chǎn)量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比(bǐ)增89.4％；新增(zēng)6.7万台公共充(chōng)电桩，同比(bǐ)增长52.0％，桩车增(zēng)量比为1：2.5。

　　动力电(diàn)池行(xíng)业(yè)集(jí)中度方面，今年4月，尽管我国新能源汽车市场(chǎng)共计36家动力电池(chí)企业实现(xiàn)装车配套(tào)，较去(qù)年同期(qī)增加(jiā)2家。但是排名(míng)前(qián)3家、前5家、前10家(jiā)动(dòng)力电池企业动力(lì)电池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装(zhuāng)车量(liàng)比分(fēn)别为78.7％、88.8％和97.7％，行业(yè)集中度(dù)依旧较高(gāo)。

　　企业排名来看，根据中国汽(qì)车(chē)动力(lì)电池产业创新联盟数据显示，今年4月(yuè)，宁德时代以40.83％的占比(bǐ)持续(xù)领(lǐng)跑(pǎo)，比亚迪、中创新(xīn)航、亿纬锂(lǐ)能(néng)、国轩高(gāo)科分(fēn)别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比位居第2-5名。第(dì)6-10名则分别为：欣旺达、LG新能源、蜂巢(cháo)能(néng)源、孚能科技、瑞浦兰(lán)钧。

　　作为动力(lì)电池(chí)行(xíng)业的(de)龙头企业，宁(níng)德时代于2023年一季度实现营业收入890.38亿元(yuán)，同比增长82.91％；实现(xiàn)净利润98.22亿元，同比增长(zhǎ30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗ng)557.97％，单季利润增速创历史新高。

　　北向资金调仓换(huàn)股，“宁王(wáng)”重受青(qīng)睐

　　或许(xǔ)是(shì)基(jī)于优异的业绩，来自Wind的数据显示，截至5月14日，最近(jìn)7天北向资金净流入宁德时代15.75亿元(yuán)，位居(jū)北向净(jìng)流(liú)入榜首。北向资金净(jìng)流入较多的其它个股还包括宁德时代、工业(yè)富联、贵州茅台、工商银(yín)行、北方华创(chuàng)、兴业银行(xíng)、紫金(jīn)矿业、建设银(yín)行(xíng)、比(bǐ)亚迪(dí)、中国石化。北向资金净(jìng)流(liú)出较多的个股包括格力电器、中国建(jiàn)筑(zhù)、东方财富、中国(guó)中(zhōng)免、阳光电源、中兴通(tōng)讯(xùn)、科大讯飞(fēi)、隆基绿能(néng)、长江电力、恒(héng)瑞医药(yào)。

　　看(kàn)好(hǎo)的“宁王”的外资(zī)还包括“柏基”。超(chāo)长线投资者“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基在(zài)谈(tán)及为(wèi)何持有(yǒu)宁德时代(dài)时，写道(dào)：宁德时代所处(chù)的(de)位置是令人羡(xiàn)慕的。它背后有两大增长机遇一是电动(dòng)车(chē)二是储能(néng)；CATL聪明地选(xuǎn)择聚焦磷酸铁锂电池(chí)，这方(fāng)面它的(de)市场份额是领先的。此(cǐ)外，磷(lín)酸(suān)铁(tiě)锂电池因(yīn)为安全性、生命周期和不含钴等特(tè)征而受到欢迎；动力电池的企业发展与政府的脱碳(tàn)计划是一致的。CATL的领导者也非常有远见(jiàn)。

　　柏基同时(shí)也解释了：他们(men)如何通过 “柏(bǎi)基十问”来考察宁德时代的。

　　不过，柏(bǎi)基也表示(shì)，如(rú)同所有的投资者，他们的判(pàn)断也可能(néng)是错(cuò)的。例如，若未来新的电(diàn)池技术出现，宁德(dé)时(shí)代(dài)的(de)竞争(zhēng)优(yōu)势不复。随着电池(chí)成本下降，宁德(dé)时代若不能保(bǎo)持(chí)利(lì)润率。宁德(dé)时代和(hé)电动车(chē)厂商的关系若不(bù)能维系。这些(xiē)因素都会影响柏(bǎi)基对于宁德时代的判断。

　　但并非(fēi)所有(yǒu)的外资都在加仓(cāng)宁德时代。4月另一欧洲巨头安本投资旗舰中国基金(jīn)“安本标(biāo)准SICAV I-中国(guó)A股可(kě)持(chí)续(xù)股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁德时代0.04％。基金最新规模35.62亿美(měi)元。

　　截(jié)至2023年4月底，基(jī)金持有的前十大重仓股为贵州茅(máo)台(tái)、宁德时代(dài)、中国中免、迈瑞(ruì)医疗(liáo)、爱尔眼科(kē)、华测(cè)检(jiǎn)测、招商(shāng)银行、美的集团、广(guǎng)联(lián)达、宁波银行(xíng)。

　　摩根大(dà)通加(jiā)仓泸州老(lǎo)窖

　　宁德时代之外，互联网或者食品(pǐn)饮料也颇受关注。

　　例如，摩根大通旗舰基(jī)金“摩(mó)根基金-中国A股机遇基金(jīn)（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新(xīn)规模(mó)395 亿(yì)元人(rén)民(mín)币，截至2023年一(yī)季度末，基金前十(shí)大重(zhòng)仓股为贵州茅(máo)台、金山软件、中国平安、招(zhāo)商银(yín)行、万华化学、恒(héng)生金融、泸州老窖(jiào)、迈瑞医疗、京东(dōng)方(fāng)。3月基金(jīn)加仓幅度最大的(de)为泸(lú)州老窖(jiào)，加(jiā)仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森堡）股(gǔ)票(piào)基金-中国机遇(yù)基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元(yuán)。截至2023年 3月(yuè)底，基金前十大重仓股为腾讯控(kòng)股、贵州茅台、网(wǎng)易、阿里巴巴、中国平安(ān)、招商银行、石药(yào)集团、AIA、平安(ān)银行(xíng)、美团。3月(yuè)，基(jī)金加仓阿里巴巴11.66％。

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