5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额连续20日保持(chí)在1万亿以上，市(shì)场对(duì)于人(rén)工智(zhì)能、消费(fèi)、新能源(yuán)等板块看法分歧较大(dà)，截至(zhì)5月(yuè)4日，已有多家券商发布(bù)了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关(guān)注(zhù)度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只金股(gǔ)，从(cóng)行业来(lái)看，机械设备行业(yè)板块暂(zàn)时是(shì)5月机构人(rén)气最高的板块，占比接(jiē)近(jìn)1成(chéng)，银行板块罕(hǎn)见出现多只(zhǐ)金股，两者一定程度与(yǔ)中(zhōng)特估(gū)概(gài)念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提(tí)升(shēng)最为明显，计算(suàn)机板块关注度则快速(sù)下降(jiàng)，这也与4月份行情走(zǒu)势(shì)相互印证，传(chuán)媒板块率(lǜ)先突破(pò)，可能会成为AI概(gài)念笑到(dào)最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅(fú)回暖，可(kě)能与淄(zī)博烧烤和(hé)五(wǔ)一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐的金股标(biāo)的集(jí)中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只(zhǐ)金股(gǔ)同时被2家及(jí)以上的机构共同推(tuī)荐(jiàn)。其中三只传媒股同时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英(yīng)网(wǎng)络。

　　传媒板块(kuài)受关(guān)注的逻辑也主(zhǔ)要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开(kāi)后，新产品（游戏）有(yǒu)望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金(jīn)股(gǔ)策(cè)略(lüè)表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子(zi)贡献(xiàn)其中绝大多(duō)数收(shōu)益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随(suí)其后(hòu)。总体(tǐ)来(lái)看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端(duān)行情的演绎(yì)体现在热门(mén)金股(gǔ)上则表现为“全(quán)军覆(fù)没(méi)”，8只(zhǐ)同时获得(dé)4家机构的金(jīn)股(gǔ)中仅宁德时代涨幅(fú)为正(zhèng)，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多数持保(bǎo)守看法

　　各大券商(shāng)对五月份的投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)做了预判，综(zōng)合多家(jiā)观点，券商们对(duì)五月的大盘的看法比较(jiào)保守，建议多(duō)看少动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走(zǒu)势机(jī)构有分歧(qí)，区域(yù)规划、券商、沪港通、个股期权则因有事(shì)件驱动(dòng)所以有短期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年(nián)5月到r在数学集合中是什么意思啊，r在数学集合中表示什么10月股(gǔ)票市场的相对弱势。这有悖(bèi)于现(xiàn)代投(tóu)资(zī)理论，但(dàn)又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月(yuè)出(chū)现上(shàng)涨，其他年(nián)份均现(xiàn)下跌。如(rú)果统计5、6两个月(yuè)的市场表现(xiàn)，则四年均报下跌，平(píng)均(jūn)跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微(wēi)刺激(包括(kuò)重大项目的陆(lù)续推出和开工)不会停止(zhǐ);同时，管理(lǐ)层对信用风险及资产价格(gé)风险的容忍度正在降(jiàng)低，但在(zài)投(tóu)资缺口重回(huí)下行(xíng)通道、通胀继续低位(wèi)徘徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托不举、定(dìng)点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市(shì)场(chǎng)有底无(wú)高度(dù)的(de)现状。

　　申万策(cè)略认(rèn)为市场依(yī)然维持震荡格(gé)局，长(zhǎng)期(qī)看二级市场估值体系(xì)国际(jì)化(huà)是趋(qū)势，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的机(jī)会(huì)，可以做一把反弹，国企改革(gé)红利(lì)释放非常值得期待(dài)。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的(de)背景(jǐng)下，要么减少(shǎo)负债，要么增加(jiā)资本，减负债会带来经济收缩压(yā)力，增资本会带来股(gǔ)票供给压力，市(shì)场尚未走(zǒu)出(chū)这种被(bèi)动局面的(de)影(yǐng)响。PMI数据显示经(jīng)济(jì)下行(xíng)压力(lì)暂时有所缓和(hé)，但尚无法期望(wàng)经济会出现持续(xù)或者大幅改善;资金(jīn)利率的(de)回落是衰退性的，不(bù)意味(wèi)着流(liú)动(dòng)性出现主(zhǔ)动式改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑付(fù)打破预期影响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸(zhá)预期增(zēng)加(jiā)股(gǔ)票供给担忧。总体(tǐ)上仍维持(chí)二季度投资策略观(guān)点(diǎn)，谨慎为上，保持低(dī)仓位;相对来说，中盘(pán)股如医(yī)药(yào)、家电(diàn)、汽车、食(shí)品饮料等(děng)一(yī)线白马等(děng)业绩增长确定性高、估值不(bù)高，可以有相对(duì)收益。(关(guān)键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策(cè)略展望(wàng)5月市场环境，一些积极因素正(zhèng)出现，将给市场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲(bēi)观预期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长(zhǎng)股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性(xìng)、事件性亮(liàng)点望提振(zhèn)市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)。从(cóng)管理层的政策取向来看，短期打破概(gài)率偏低，震荡市特征没变。短期市场(chǎng)下跌后5月(yuè)有些积极因素(sù)出(chū)现，建议备战回调后(hòu)的(de)反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利(lì)增速(sù)下行确立，并(bìng)将继续;其(qí)次，前期小批(pī)多次的微刺激下，市(shì)场对短期(qī)经济预期(qī)偏(piān)乐观，而实际政(zhèng)策效(xiào)果难以对冲来自房(fáng)地(dì)产等领域(yù)带来的经济下(xià)行动(dòng)能，基本(běn)面预期很有可能下(xià)修;再(zài)次，改革(gé)和结构调整依然是政策主要目标，政府不托底，政策不全面放(fàng)松的情况(kuàng)下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对(duì)风险偏(piān)好都(dōu)有(yǒu)不利影(yǐng)响。监管(guǎn)部门的维稳措施亦难以改变基(jī)本面(miàn)弱平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月(yuè)份市场仍将继续(xù)维持弱势下跌格(gé)局。

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