一(yī)度(dù)被称(chēng)为(wèi)“机(jī)构投资者(zhě)风向标”的(de)股票ETF市场(chǎng)，迎来重(zhòng)大变局，个人(rén)投资者(zhě)不(bù)仅在(zài)新发基金中(zhōng)占据主流，存量(liàng)产(chǎn)品(pǐn)也(yě)超过了机构投资者占比。

　　多位业内人士对此(cǐ)表示，在基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势被(bèi)投资者逐渐(jiàn)认知，以及投资(zī)热点轮动加快、主题和行(xíng)业ETF跟踪效率(lǜ)较高等背景下，国内资本市场正在经历股民转(zhuǎn)基民，由“投个股(gǔ)”到“投ETF”的转变。长期(qī)来看(kàn)，个人(rén)在股(gǔ)票ETF占比(bǐ)抬升，有利于投(tóu)资者分散风险，提高(gāo)市(shì)场交易活跃度，长远可(kě)提高A股市场(chǎng)稳定性。

　　新发(fā)权(quán)益(yì)ETF个人(rén)占比(bǐ)84％

　　个人投(tóu)资者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个(gè)人投资(zī)者平均占比(bǐ)83.9％，个人投资者俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全市场数据看，2022年个人投资者比(bǐ)例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个(gè)百分点(diǎn)，但(dàn)仍(réng)然在股票ETF市场占(zhàn)比超过了机构(gòu)资金。

　　针对个人投资(zī)者占比的(de)变化，华泰柏瑞(ruì)指数投(tóu)资部总监助理、基金(jīn)经理李沐阳表示，2018年以前(qián)，权益(yì)类ETF的(de)规(guī)模主要集中在几大(dà)宽基(jī)ETF，一般都是机构投资者(zhě)做配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如雨后(hòu)春笋般出现，叠(dié)加全行业指数相关业务同仁在ETF投(tóu)教(jiào)工作上的共同努力(lì)，ETF作为交易(yì)工具的优势，越来(lái)越被(bèi)普(pǔ)通个人投资者认知，从(cóng)而使个人(rén)股(gǔ)票占比的大幅提升。

　　具体(tǐ)到(dào)今(jīn)年(nián)新发ETF个人占(zhàn)比较高的现(xiàn)象，国泰(tài)基金也分析(xī)，今年(nián)以来(lái)A股市场持续回暖，投资者情绪比(bǐ)较积(jī)极，新(xīn)发(fā)产品募资环境比较好(hǎo)，也(yě)越来越受到(dào)个人(rén)投资(zī)者正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢的(de)青睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部分由股民转化而来，这些个人(rén)投(tóu)资(zī)者也(yě)认识到ETF持有一篮子股票，胜率(lǜ)大概率更高，相(xiāng)对于(yú)个(gè)股来说，也能更好地(dì)分散风险。

　　基煜研究也补充道，个人投(tóu)资者“买新不买旧(jiù)”的理念扎根较深，更倾向于交易新上市的ETF，而机构投资者(zhě)对(duì)于时间成本的把控较(jiào)严格，在(zài)看(kàn)准投(tóu)资机(jī)会后，更倾(qīng)向于去申(shēn)购老产(chǎn)品。

　　近五(wǔ)年个人占比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持(chí)行业或(huò)主题ETF

　　从近五年(nián)数据看，个人在股票ETF占比也呈现(xiàn)明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人(rén)持(chí)有(yǒu)比例(lì)平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高(gāo)点，超过了机构资(zī)金，股票(pi正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢ào)ETF作(zuò)为(wèi)“机(jī)构(gòu)投资(zī)者风向标”成(chéng)为过去(qù)式(shì)。

　　到2022年(nián)，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然(rán)超过了机构占比。

　　分结(jié)构来看(kàn)，在宽(kuān)基ETF中，个(gè)人(rén)占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同(tóng)比上(shàng)升(shēng)1.5个百分(fēn)点；而(ér)个(gè)人投资者占比较(jiào)高的行业或(huò)主题ETF，同(tóng)期则(zé)从60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ET正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢F整体仍在扩张态势(shì)中，个人投(tóu)资者在(zài)行业或主题ETF产品中占比下降，但绝对份额也是在增长的，这一数据(jù)更代表了机(jī)构(gòu)投资者(zhě)对行(xíng)业或主题(tí)ETF的(de)认可度也在(zài)不(bù)断抬升。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下(xià)沉调研的过(guò)程中，我们发现大(dà)部分投资者(zhě)都会(huì)将较(jiào)为低风(fēng)险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了(le)资(zī)产(chǎn)组合(hé)配置中的一个重(zhòng)要(yào)的台阶(jiē)。

　　国泰基金也补充道，由于近(jìn)年来行(xíng)业轮动(dòng)加快，而(ér)宽(kuān)基(jī)ETF可以帮助投资者(zhě)把握比较(jiào)均(jūn)衡的投资机(jī)会，受到资金(jīn)关注。早(zǎo)在2018年(nián)和2022年，市场震荡(dàng)下行，投资者的风险(xiǎn)偏好有所降低，宽基ETF会比较(jiào)受欢迎(yíng)；而在市场(chǎng)上(shàng)行时，行业和主题(tí)异彩纷呈(chéng)，机(jī)会又多(duō)上涨(zhǎng)空间又大，风险偏好(hǎo)也(yě)随之(zhī)上(shàng)升，所(suǒ)以行业和(hé)主(zhǔ)题(tí)ETF占比则(zé)会提升。

　　基煜研究(jiū)也表示，近五年市(shì)场成(chéng)交热情的提升带来了(le)A股市场(chǎng)的(de)大(dà)幅发展，个人投资者入(rù)市(shì)规模激增，而(ér)在(zài)经历了多种行情风格的锤炼(liàn)后(hòu)，尤其是操作难度较高的2022年之后，投资者们(men)对于跑赢(yíng)基(jī)准的(de)难度有了(le)更清晰的(de)认知，而(ér)ETF能(néng)够(gòu)有效的跟上基准(zhǔn)的步伐(fá)；另(lìng)一(yī)方面，近几年投资热点轮(lún)动(dòng)较快，新的投资领域带来了(le)大量的学习成本，而(ér)ETF的(de)投资门(mén)槛较低，运作(zuò)透明度较高，因(yīn)而逐步获得个(gè)人投资者(zhě)的(de)认可。

　　具体来看，基煜研(yán)究分析，一是随着A股市场愈发成熟、有效性提升，个人投资者对于β收(shōu)益(yì)的认知将越(yuè)来越深入，近几年可(kě)以看到更多(duō)投(tóu)资者(zhě)会(huì)基于(yú)大势选择(zé)宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的(de)投资(zī)主线较为清晰，如消费、新(xīn)能源、医药等，因此行(xíng)业(yè)主题基(jī)金(jīn)ETF更(gèng)容易受到追(zhuī)捧。

　　提升交易活跃度(dù)

　　长远可提(tí)高A股市(shì)场的稳(wěn)定(dìng)性

　　随(suí)着个(gè)人占比的抬升，股票ETF市(shì)场(chǎng)的交投活(huó)跃(yuè)度也呈(chéng)现明显的提升(shēng)。

　　Wind数(shù)据显示，2022年(nián)股票ETF市(shì)场总成交额12.67万亿元，同(tóng)比增(zēng)长43％；年(nián)平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内(nèi)人士表示，长(zhǎng)期来看，股票ETF市场个人占比(bǐ)超(chāo)过机构，有(yǒu)利于股民转为基民，为投资者分散风(fēng)险，提升交易活跃度(dù)，长远可提高A股市场的(de)稳(wěn)定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大都由股民转化而来(lái)，个人(rén)投资者发(fā)现ETF快捷、透(tòu)明、成本(běn)低廉(lián)且相比个(gè)股(gǔ)可(kě)以更好地平滑风险，也能(néng)够获(huò)得(dé)交易的(de)参与感，于是更多选择通过(guò)ETF来参与(yǔ)市场。相(xiāng)比个股来说，ETF的风(fēng)险更分散(sàn)波动(dòng)也更小(xiǎo)，因此个人投资者选择ETF而非股票，长远来看(kàn)可提高A股市场的(de)稳定性。

　　“个人投(tóu)资(zī)者在ETF投资上(shàng)可能交易(yì)频率更高，也更容易受到市场消(xiāo)息的影响(xiǎng)，这对(duì)于我们基金(jīn)管理(lǐ)人的(de)持(chí)续运营和投资(zī)者(zhě)陪(péi)伴都提出了更(gèng)高的(de)要(yào)求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的(de)个(gè)人占(zhàn)比可能会带来更活跃的(de)交易，并带来更有吸(xī)引(yǐn)力的市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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