5月(yuè)迎(yíng)来(lái)开门(mén)红，A股成(chéng)交(jiāo)额连续(xù)20日保(bǎo)持在1万亿以上(shàng)，市场对于(yú)人工智能、消费、新(xīn)能源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多家(jiā)券商(shāng)发(fā)布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒(méi)、银(yín)行(xíng)关(guān)注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共(gòng)计推荐了154只金股，从行业来看(kàn)，机械设备行业板块(kuài)暂时(shí)是5月(yuè)机构人气(qì)最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只(zhǐ)金(jīn)股，两者一定(dìng)程(chéng)度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产(chǎn)业出现(xiàn)分化(huà)，传(chuán)媒板块关注度(dù)提升最为(wèi)明显(xiǎn)，计算机板块(kuài)关注度(dù)则快速下(xià)降，这也(yě)与(yǔ)4月份行情走势相互印证，传媒(méi)板(bǎn)块率先(xiān)突(tū)破，可能会成为AI概念(niàn)笑到(dào)最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸(mào)零(líng)售的关注度也小幅回(huí)暖，可能(néng)与(yǔ)淄博烧(shāo)烤和(hé)五一旅游市(shì)场的火爆有关。

　　从各家(jiā)券(quàn)商推荐的金股标的(de)集(jí)中度来看，150多只金股中，有22只金股同时(shí)被2家及以(yǐ)上(shàng)的机(jī)构(gòu)共同推荐。其中(zhōng)三只传媒(méi)股同时获得(dé)3家(jiā)以上机构推荐，分(fēn)别(bié)是三七互娱(yú)、腾讯控股和(hé)、恺(kǎi)英(yīng)网(wǎng)络。

　　传媒(méi)板块受关(guān)注的逻辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号(hào)放开后，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回(huí)顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶(dǐng)

　　回(huí)看4月金股策略表现，东(dōng)吴证券(quàn)以(yǐ)12.58%收益(yì)名(míng)列前茅，精(jīng)测电子贡(gòng)献其中绝大(dà)多数(shù)收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其(qí)后(hòu)。总体来(lái)看，34家券商中仅11家券商(shāng)金(jīn)股策(cè)略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如(rú)近几期(qī)，主(zhǔ)要与(yǔ)大盘(pán)行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种(zhǒng)极端行(xíng)情(qíng)的(de)演绎体(tǐ)现(xiàn)在(zài)热门金股上则表现为“全(quán)军覆(fù)没”，8只同时获得4家机构的金(jīn)股中仅(jǐn)宁德时代涨幅(fú)为(wèi)正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出(chū)现了10%以上(shàng)的(de)回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子(zi)涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行(xíng)情怎么走？机(jī)构多数持保守看法

　　各(gè)大券(quàn)商对(duì)五月份的投资方(fāng)向做了预判(pàn)，综(zōng)合多家观点(diǎn)，券商们(men)对(duì)五月的(de)大盘的看法比(bǐ)较保守(shǒu)，建议多看少动，推(tuī)荐较多(duō)的行业是(shì)电气设(shè)备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走势机构有(yǒu)分歧，区(qū)域规划、券商、沪港通(tōng)、个股期(qī)权则因有(yǒu)事件(jiàn)驱动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资(zī)的一(yī)个习(xí)语“Sell in May and go社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容 away”，描述的是每年5月(yuè)到10月股票市场的(de)相对弱势。这有(yǒu)悖于现代(dài)投资理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发(fā)现了明显的(de)“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指(zhǐ)数(shù)在5月出(chū)现(xiàn)上涨，其他年份均现(xiàn)下跌(diē)。如果统计5、6两(liǎng)个(gè)月(yuè)的市场(chǎng)表现，则四年均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济(jì)的微刺激(包括重大项目的陆(lù)续(xù)推出和(hé)开工)不会停止;同时，管(guǎn)理层(céng)对信用风险(xiǎn)及资产价(jià)格(gé)风(fēng)险的容忍度正在(zài)降低(dī)，但在投资缺(quē)口重回下(xià)行通道、通(tō社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容ng)胀继(jì)续低位徘(pái)徊的(de)经济周期(qī)格局下(xià)，只(zhǐ)托(tuō)不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市(shì)场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万(wàn)策(cè)略认为市(shì)场依(yī)然维持(chí)震荡格局，长期看二级市(shì)场(chǎng)估值体系国际化是趋势，优质成(chéng)长有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)深蹲起(qǐ)跳(tiào)的机会，可以做(zuò)一把反弹(dàn)，国企改革红(hóng)利释(shì)放非(fēi)常值得期待(dài)。

　　招商策略判断在去杠杆的背(bèi)景下，要(yào)么(me)减少负债，要么增加(jiā)资本(běn)，减负债(zhài)会带来(lái)经济收缩压力，增资本会带来股(gǔ)票供给压力，市(shì)场尚(shàng)未(wèi)走(zǒu)出(chū)这(zhè)种(zhǒng)被动局面(miàn)的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无(wú)法期望经济会出现持(chí)续或者大幅改善;资金利(lì)率(lǜ)的(de)回落是衰退性的，不意味(wèi)着(zhe)流动(dòng)性(xìng)出现(xiàn)主动式改善;风险偏好受刚性(xìng)兑(duì)付(fù)打破预期影响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸(zhá)预期增(zēng)加(jiā)股票供给担忧。总体(tǐ)上仍(réng)维持二季度投资策略(lüè)观点，谨慎为上，保持(chí)低(dī)仓位;相对来说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽车(chē)、食品(pǐn)饮料等一线白(bái)马(mǎ)等业(yè)绩增长确定性(xìng)高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料等白(bái)马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场环境，一些积极因(yīn)素正出现，将给市(shì)场(chǎng)带来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在，悲观预(yù)期或修(xiū)正。(2)微(wēi)观面，部(bù)分龙头(tóu)成长股业(yè)绩仍(réng)靓丽。(3)市场面(miàn)，政策(cè)性、事件性(xìng)亮(liàng)点(diǎn)望提振市场情绪。从管理层的政策取向来(lái)看，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡市(shì)特征(zhēng)没(méi)变。短期市(shì)场下跌后5月有些积极因素出现，建(jiàn)议备战回(huí)调后的反弹(dàn)。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下(xià)行确立(lì)，并将继续(xù);其次，前期小批多次的(de)微刺(cì)激下，市场对(duì)短期经济预(yù)期(qī)偏乐(lè)观，而实(shí)际政策效果难以(yǐ)对(duì)冲来自房地产等领(lǐng)域(yù)带来(lái)的经济(jì)下行动能(néng)，基本面预期很有可能下修;再次，改革和结构调(diào)整依然社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容是政策主要目标(biāo)，政府(fǔ)不(bù)托底，政策不(bù)全面放松的情况下(xià)，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有不(bù)利影响。监管部门的维稳措施亦(yì)难以改变(biàn)基本面弱(ruò)平衡(héng)向下打(dǎ)破的趋势(shì)，5月份(fèn)市(shì)场仍将继续维持弱势下跌(diē)格局。

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