金融(róng)界4月28日消息 为规范开展内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合(hé)作相关业务，保护境内外(wài)投(tóu)资者合法权益(yì)，维护利率互换(huàn)市(shì)场秩序(xù)，中国人民(mín)银行制(zhì)定了《内(nèi)地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》，现(xiàn)予以公(gōng)布，自2023年(nián)4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民银行(xíng)有(yǒu)关部(bù)门负责人表示，未来中国(guó)人民银(yín)行将根据市(shì)场(chǎng)发展情况，适时增(zēng)加投资品种，调(diào)整交易和清算(suàn)额(é)度，优化(huà)交易清算安排，为境外投资者提供更加(jiā)便利高效的风(fēng)险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互(hù)利的原则下，适(shì)时研究扩展至(zhì)“南(nán)向互换通”。

　　以下为中国人民银(yín)行有关(guān)部(bù)门负(fù)责人就《内(nèi)地与香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互(hù)联(lián)互通合作(zuò)管理暂(zàn)行(xíng)办法》答记者问

　　一(yī)、符(fú)合中国人民银(yín)行要(yào)求的境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)包(bāo)括(kuò)哪些？

　　答：符(fú)合(hé)《中国人民银行关(guān)于境外(wài)央行(xíng)、国际金融组(zǔ)织、主权财富基金运用人民币投资银行间(jiān)市场(chǎng)有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境外机构投资(zī)者投资银行(xíng)间(jiān)债券市场有关(guān)事宜的(de)公告》（中国人(rén)民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券市场互联(lián)互(hù)通(tōng)合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》（中国人(rén)民(mín)银行令(lìng)〔2017〕第1号）等(děng)文(wén)件要求、完(wán)成(chéng)银(yín)行间(jiān)债(zhài)券市场准入(rù)备案的境(jìng)外投资者等，可根据(jù)《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂(zàn)行办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关规定参(cān)与“北向(xiàng)互换通”。

　　二(èr)、“北向互换通(tōng)”境内外投资(zī)者(zhě)可(kě)以签署的协(xié)议范围是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境(jìng)内外投资者(zhě)开(kāi)展“北向(xiàng)互(hù)换通”交易前可以与交(jiāo)易对(duì)手方(fāng)签(qiān)署经中(zhōng)国(guó)人民银行认可的衍生(shēng)品主协议或其他协议，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算衍生品执(zhí)行(xíng)协(xié)议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境内投资者(zhě)应(yīng)当将是否签署协议(yì)、签署协议(yì)类型等事(shì)项向(xiàng)中国外汇交易中心备案。目前，中(zhōng)国银行间市(shì)场交易商协会正在研(yán)究(jiū)制定“互换通”衍生品协议(yì)，待其正式发(fā)布后也可(kě)供境内外投(tóu)资(zī)者选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外(wài)投资者的投资(zī)范围是(shì)什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境(jìng)外投资者(zhě)现阶(jiē)段(duàn)可在(zài)银行间市场开展符(fú)合集中清算(suàn)要(yào)求的人民币利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境外电子(zi)交易平台、境内(nèi)电子交易(yì)平台(tái)包括哪些？境外投资(zī)者的对手(shǒu)方、交易(yì)模(mó)式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北(běi)向互换通(tōng)”下受认可(kě)的(de)境外电子(zi)交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求(qiú)加入(rù)其(qí)他受认(rèn)可的(de)电子交易平台，受认可的境内电子交易平(píng)台为中国外(wài)汇交易中心。

　　为便利境外(wài)投(tóu)资者(zhě)开展人民币利率(lǜ)互(hù)换交(jiāo)易，“北向互换通”参照“债券通(tōng)”相(xiāng)关安(ān)排，由(yóu)境内投资者（即“互换(huàn)通”报价(jià)商）与境(jìng)外(wài)投资(zī)者进(jìn)行交(jiāo)易，“互换通”报价商(shāng)名(míng)单可在中国外汇交易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境(jìng)内电子交易平台达成(chéng)，交(jiāo)易一经达成即视为交易(yì)已确认。境外(wài)投(tóu)资者可通(tōng)过中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)认(rèn)可的境外电子交易平台与(yǔ)境(jìng)内电子(zi)交易(yì)平台的连接，向境内电子交(jiāo)易平台发送(sòng)交易指令，与“互换通(tōng)”报价(jià)商达(dá)成(chéng)交易(yì)。

　　五、中国人(rén)民银行认可的境内清(qīng)算机(jī)构和香(xiāng)港证监会认可的境(jìng)外清算(suàn)机构包括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国人民(mín)银(yín)行认(rèn)可(kě)的境内清(qīng)算机构为银行间市场清算所股(gǔ)份(fèn)有(yǒu)限公司(sī)（以下简称(chēng)上海清算所），香港证监(jiān)会(huì)认可的境外(wài)清算机构为(wèi)香港交易所旗(qí)下香港场外结算有(yǒu)限(xiàn)公司（以下(xià)简(jiǎn)称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投(tóu)资者(zhě)需要申请获得场外(wài)结算公司清算会员资格或作为清算(suàn)客户(hù)委托场外结算公司综合(hé)清算(suàn)会员代理(lǐ)清(qīng)算(suàn)，并(bìng)与场外结算(suàn)公(gōng)司综合清算(suàn)会员签订客(kè)户清算协议。交(jiāo)易达成(chéng)后，境内外清算机构对交易进行(xíng)风控检查，对于(yú)符(fú)合集中清算(suàn)要求(qiú)的交易及时纳入集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)。境外机构通过场外结算公司或其综(zōng)合清算(suàn)会员完成(chéng)保证金及资金(jīn)结(jié)算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清(qīng)算机构如何进行衍生品交易的合约(yuē)替(tì)代？

　　答(dá)：合约(yuē)替(tì)代(dài)是指清算机构(gòu)作为(wèi)中央对手方针对已成交的交易充当买方的卖方(fāng)和卖方的买方的(de)一(yī)种法律安排，并据此与买方和卖方建立两个新合约(yuē)，以(yǐ)清偿(cháng)买(mǎi)卖双方之间的初始(shǐ)债务(wù)。“北向互换通”业(yè)务中，境(jìng)外与境内(nèi)参与者达成的交易在经过上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结(jié)算公司的(de)集中清算(suàn)审核后，上海清(qīng)算所与场外结算公司于当日将交(jiāo)易进行合约替(tì)代(dài)，进入(rù)集中清算，生成为三个(gè)独(dú)立(lì)的新合约，分别(bié)为境外参与者与场外结算公司(sī)、场外结算公司与(yǔ)上海清算所、上海清算所(suǒ)与境内参与者之间(jiān)的合约(yuē)。境外与境内参与者之间将(jiāng)不再存在(zài)合(hé)同(tóng)关(guān)系(xì)。对于(yú)未纳入集中清算的交(jiāo)易，依照(zhào)成交双方约定的处置方式(shì)进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业务(wù)场景下的跨境资金流动(dòng)如何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场(chǎng)景下，上(shàng)海清算所与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算公司之间的跨境(jìng)资金结算主(zhǔ)要通过人民币跨境支付系统办(bàn)理。同时(shí)，场外结算公司可在(zài)境内银行开立人民币(bì)基本存款账(zhàng)户和人(rén)民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户(hù)），作为(wèi)极端情况下应急(jí)结算安排。NRA账(zhàng)户收支范围(wéi)包括(kuò)：“互换通”交易结算资金、因(yīn)“互换通”交易结算需要在应(yīng)急情(qíng)况下所融入资(zī)金(jīn)的本息和费用(yòng)以及(jí)符(fú)合(hé)中国(guó)人民银行规定的其他收入支出等。

　　此(cǐ)外(wài)，作为(wèi)“互换通”业务风控方案的一(yī)部分，上海清算所与场外结(jié)算公司将针对双方(fāng)清算所之间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口(kǒu)建立(lì)“互换(huàn)通”资源池安排。双勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝0; line-height: 24px;'>勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝方向“互换通(tōng)”资源(yuán)池(chí)缴纳(nà)担保品，该资源(yuán)池(chí)独立于每(měi)一中央对手方从各自(zì)清(qīng)算(suàn)参与者收取和追缴(jiǎo)的保证金(jīn)、清算基(jī)金(jīn)之外(wài)，不用于(yú)任何(hé)会员(yuán)机构的违约损失分(fēn)摊(tān)。上海(hǎi)清算所向资源池缴纳的(de)资金(jīn)存放在以(yǐ)场外(wài)结算公(gōng)司名义于(yú)境(jìng)外开立的“互换通”专用(yòng)账户，场外结算(suàn)公司(sī)向(xiàng)资源池缴纳的资金存放(fàng)在(zài)以上海(hǎi)清算所名义于境内开立(lì)的“互(hù)换(huàn)通”专用人民币(bì)/外(wài)币账(zhàng)户，相(xiāng)关账户内资(zī)金(jīn)可豁免(miǎn)跨境债权债务(wù)登记及(jí)额度管理要求。场外结算公(gōng)司与上(shàng)海清算所每日基于双方清(qīng)算所之间的(de)风(fēng)险敞(chǎng)口计算(suàn)“互换通”资源(yuán)池要求，并通(tōng)过境(jìng)内外存管银行(xíng)办理人民(mín)币(bì)或外币资金(jīn)的(de)跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当(dāng)及时履(lǚ)行报送义务。上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)和(hé)境内(nèi)资源池存管(guǎn)银(yín)行应当向人民(mín)币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人(rén)民币收支信息；被撤(chè)销的(de)交(jiāo)易如涉及双边结算补偿金的，相(xiāng)关境内(nèi)结算(suàn)银行(xíng)应当进(jìn)行跨境人民币(bì)收支信息报送(sòng)。上(shàng)海清算所(suǒ)、境内投资者等相关主体应当按(àn)照规(guī)定履行国际收(shōu)支统计申(shēn)报义务，原则上“互换通(tōng)”交易和资(zī)源池业(yè)务由上海清算所集中进行国际收支统计申报，补偿(cháng)金(jīn)等不经由(yóu)上海清算所清算的交易(yì)或资金(jīn)收付，由境内投(tóu)资者等相(xiāng)关主体进(jìn)行国际(jì)收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何(hé)理解(jiě)“北向互换通”实(shí)行(xíng)额度管理？

　　答(dá)：为确(què)保市场(chǎng)平稳运行，“北向互(hù)换(huàn)通”充分考虑境外(wài)投(tóu)资者投资银行(xíng)间债券(quàn)市场的情(qíng)况，初期全市场每日(rì)交易净限(xiàn)额为(wèi)200亿(yì)元人民币（即(jí)全(quán)部境外投资者通过“北向互换通”开(kāi)展利率互换交(jiāo)易在轧差后的名义本金净(jìng)额每日不(bù)超(chāo)过200亿(yì)元(yuán)人民币），清算限额(é)为40亿元人(rén)民币（即(jí)上海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司之(zhī)间净头寸对(duì)应的“互换通”资源(yuán)池(chí)风险敞口(kǒu)上限为40亿元(yuán)人民币）。未来(lái)，可(kě)根据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)适时调整额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当(dāng)遵守的人(rén)民币购售业务相关规定(dìng)具体(tǐ)包(bāo)括哪些文件？

　　答：目前，关于人(rén)民币购售业务的相关文件主要包(bāo)括：《中国人民银行关于明确跨(kuà)境人民币业务相关(guān)问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于调(diào)整人民币购售业务管(guǎn)理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于(yú勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝)拓(tuò)宽人民币(bì)购售业(yè)务范围的(de)通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国(guó)家外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办公厅(tīng)关于(yú)加强境外金融(róng)机构进入银行间(jiān)外汇市场(chǎng)开展人民币购(gòu)售业(yè)务宏(hóng)观审慎管理有关事项的通知(zhī)》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关于完善人(rén)民币购售业(yè)务管理有关问(wèn)题的通知(zhī)》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关(guān)于完(wán)善(shàn)人民币购售(shòu)业务境外参加行和境外清算(suàn)行(xíng)进入(rù)银(yín)行(xíng)间外汇市场有(yǒu)关(guān)事项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算(suàn)行在境内银行间外汇市场平盘(pán)头寸时，沿用现有境外清算行和境外参加行(xíng)的业务模式、产品(pǐn)种类和信息报送等(děng)相关安(ān)排。根据《办(bàn)法(fǎ)》和人(rén)民(mín)币购售(shòu)业务管理(lǐ)规定，香(xiāng)港结算行在境内(nèi)银行间外汇市(shì)场平盘(pán)头寸(cùn)时(shí)，应当确保与其(qí)相关的境(jìng)外投资者在本机构的资(zī)金兑换是基于“北向互换通”的真实(shí)合(hé)理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇(huì)参(cān)与交易的，其交(jiāo)易到期或不再(zài)继续参与(yǔ)的，原则(zé)上应当通过香港结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇的境外(wài)投资者通过“北向(xiàng)互换通”投资(zī)内地银行间(jiān)金融衍生品市场，使用外汇的境外投(tóu)资者可在香(xiāng)港结算行(xíng)办理外汇(huì)资(zī)金兑换，香港结算(suàn)行由此所产生的头寸(cùn)可到境内(nèi)银行间外汇市场平盘。初(chū)期，境外投资者可选择(zé)一(yī)家香港结算行办理业(yè)务。香(xiāng)港结算行为境外投资者办理外汇资金兑换时，应当做(zuò)好真(zhēn)实性(xìng)审核相关(guān)工(gōng)作(zuò)，确保所兑换(huàn)的资金用于“北向互换(huàn)通”交易。其交(jiāo)易到期(qī)所得的(de)人民币(bì)资金，可继续投(tóu)资，如用于非“北向(xiàng)互换通”投(tóu)资用途，应当通(tōng)过香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行(xíng)兑换为外(wài)汇(huì)。

　　十(shí)二(èr)、“北向互(hù)换通”交易(yì)报告有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答：境内外投资(zī)者和相关金融市场基础设施应当向中国人民银行认可的交(jiāo)易报告库(kù)报(bào)告“北向互换通”交易相关数据。中国外汇交易(yì)中心是中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)认可的“北(běi)向互换通”数(shù)据的交易报告库(kù)，在中国(guó)外(wài)汇交易(yì)中心达(dá)成的“北向互换通(tōng)”交易，境(jìng)内外投资者(zhě)无需另(lìng)行报告。此外，中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行和相关监管(guǎn)部门可以根据(jù)需要(yào)向基础设(shè)施(shī)调(diào)取(qǔ)与境外投(tóu)资者投资(zī)活动相关的数据(jù)。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还会发布相(xiāng)关(guān)配套业务细则(zé)吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内电子交易(yì)平台、境内外清算机(jī)构将制订配(pèi)套(tào)的业务(wù)规则等文件并对(duì)外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人(rén)民银行将(jiāng)根据市场发(fā)展(zhǎn)情(qíng)况，适(shì)时增加投资品(pǐn)种，调整交易和清(qīng)算额度，优化交易清算安排，为境外(wài)投资者(zhě)提供更加便(biàn)利高效的风(fēng)险管理工具(jù)。另外，两地监管当局将结(jié)合各(gè)方(fāng)面情(qíng)况，在风险(xiǎn)可(kě)控、对等互利的原则下，适时(shí)研(yán)究扩(kuò)展至“南(nán)向互换通(tōng)”。

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