钠电池产(chǎn)能规划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿(yì)乃至94亿投资，传艺科技是真跨界(jiè)还是(shì)奢望，飙涨后又腰斩的股价似(shì)乎已经给出注(zhù)脚(jiǎo)。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商传(chuán)艺科技(jì)（002866.SZ）身上(shàng)的(de)最大议题莫过于跨(kuà)界钠(nà)电池。

　　这个热门(mén)又令人遐(xiá)想(xiǎng)的题材搭配公司释放(fàng)钠(nà)电池(chí)项目(mù)进展的“积极主动(dòng)”，在2022年刺激(jī)着传艺科(kē)技股(gǔ)价(jià)迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七(qī)连板”和“五连板”妖股(gǔ)走势。然(rán)去年(nián)末以(yǐ)来，抛“利好消息(xī)”催(cuī)涨(zhǎng)股价的套路(lù)完全失灵，股价又在4个(gè)多月时间极速(sù)腰斩。即便是3月末扔(rēng)出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池(chí)项目(mù)，传艺科技也只收获了短(duǎn)暂的上涨，而(ér)后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股价过山(shān)车式(shì)的(de)涨跌折(zhé)射的是市场对传艺(yì)科(kē)技高(gāo)调(diào)跨界钠电赛道故事的(de)怀(huái)疑(yí)：从宣布(bù)跨界到(dào)现在，时间不(bù)过10多月，规划(huà)产能已(yǐ)经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺(yì)科技(jì)如何撬动54亿元乃(nǎi)至94亿(yì)元(yuán)的投资成本？巨头环伺(cì)、落地产(chǎn)能骤(zhòu)增(zēng)、锂价持(chí)续下行，在愈加拥挤的(de)赛(sài)道上，夸下海(hǎi)口的产能又该如何(hé)消化(huà)？过往投资计划(huà)频频“跳票”、实际效益与预期天差地(dì)别等“黑历史”在前，“大跃进(jìn)”的新项目如何让(ràng)人(rén)信服？

　　跨界钠(nà)电池，股价“过(guò)山车”

　　早在20世纪70年(nián)代(dài)，钠离(lí)子(zi)电池(chí)便与锂(lǐ)离子电(diàn)池(chí)同时(shí)期(qī)萌(méng)芽，但由于(yú)钠电负极嵌钠能(néng)力较(jiào)弱、钠电池能量密度较低，导(dǎo)致其研发进度大大落后于了锂电池。直到2020年(nián)后(hòu)，随着(zhe)钠(nà)电关键技术完成突破以及(jí)锂价不断飙升，钠电才(cái)作为锂电“备胎”之一重(zhòng)回人们重视(shì)。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠离子电池，掀(xiān)起(qǐ)钠电风潮，并将风口带到了(le)A股市(shì)场。

　　时(shí)值2022年(nián)锂(lǐ)价(jià)暴涨，A股(gǔ)钠电(diàn)炒作如(rú)日中(zhōng)天之际，传艺科技于去年6月22日晚间(jiān)高调宣(xuān)布(bù)入局。彼时的公告显示，公司拟投资3000万元(yuán)通过全资子公司江(jiāng)苏智(zhì)纬电子科技(jì)有限(xiàn)公(gōng)司(sī)（以下(xià)简称“智纬(wěi)电子”） 同海盈汇(huì)鑫(xīn)企业、自然人(rén)杨磊和杨崇(chóng)义合作设立控股孙公司江苏传(chuán)艺钠电科技有(yǒu)限公司（睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面公司持(chí)股75％，以(yǐ)下简称“传(chuán)艺(yì)钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺科技(jì)旋即(jí)涨停，当日盘后公司迫(pò)不及(jí)待(dài)召(zhào)开电(diàn)话会议(yì)，向合计(jì)64名分析师和个人投资(zī)者(zhě)披露跨(kuà)界钠电的各种细节。根据规划，传艺(yì)科技钠电池项目中试(shì)线2022年(nián)投产(chǎ睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面n)，一(yī)期2GWh的产能2023年(nián)投产，二(èr)期计划(huà)新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价更加疯涨。加上6月23日的(de)涨停(tíng)，传艺科技宣(xuān)布跨界后一口气收出7个涨停板，市值快速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺(yì)科技日K线图(tú)，来源：wind

　　有了(le)钠(nà)电消息(xī)催涨股价的前车在前，传艺科(kē)技开始有意无意地“主(zhǔ)动”披露钠电项目进展(zhǎn)，而公(gōng)司股价也(yě)往往在公(gōng)告(gào)披露后录得(dé)大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价一(yī)度摸(mō)高至54.44元/股，相(xiāng)较于跨界钠电池前10元/股左右的温吞股价，不到半年的时间已翻(fān)了逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司(sī)股价(jià)开始(shǐ)掉头(tóu)向下，无论其如(rú)何发布“利(lì)好”消(xiāo)息，股价也再难掀大风浪，反(fǎn)而(ér)随着时(shí)间的(de)推移(yí)，迅速回落。截(jié)至4月20日收盘(pán)，报(bào)28.14元/股，4个多月时间已经(jīng)较高点腰斩。

　　值得一提(tí)的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召(zhào)开电话会并在《投(tóu)资者关系活动记(jì)录(lù)表》中对外(wài)发布钠电池(chí)业务未(wèi)来规划、技(jì)术水(shuǐ)平等涉及公(gōng)司经营的重(zhòng)大信息，但(dàn)直至2022年(nián)7月9日才正式通过(guò)《关于对深(shēn)圳证券(quàn)交易所关(guān)注函回(huí)复的公告》补充(chōng)披露相(xiāng)关事项，传(chuán)艺科技及公司董事长兼(jiān)总经理邹伟民、时任董秘(mì)许小丽还(hái)遭深(shēn)交(jiāo)所通报(bào)批评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱从哪(nǎ)里来(lái)？

　　回(huí)看(kàn)传艺科(kē)技股(gǔ)价“过(guò)山车”式上(shàng)下(xià)，背后纵有游资推(tuī)波助(zhù)澜，但(dàn)归(guī)根结底还是其资金有限(xiàn)与钠(nà)电产能(néng)规划“大跃进”不匹配无法让市场信服造成的。

　　根据公司(sī)定增(zēng)预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司(sī)产能将(jiāng)达(dá)到10GWh。而(ér)根据(jù)公(gōng)司此前对交易所(suǒ)回(huí)复函和2023年(nián)度(dù)定增预案，公司规划的10GWh钠电(diàn)池项目的投资成本约54亿元。其中(zhōng)，土(tǔ)地购置及厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产能需(xū)投(tóu)入(rù)的装(zhuāng)修及(jí)设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技(jì)规划的钠电(diàn)产(chǎn)能远不止这公告出来的10GWh。据传艺(yì)钠电官微消息，公司董事长邹(zōu)伟(wěi)民4月16日在公开场合演讲时(shí)提到，“2022年7月(yuè)，公司决定，发挥资(zī)金优(yōu)势，投资50亿元，新征(zhēng)410亩土地，用30个月的(de)时间(jiān)，新上钠离子电池全(quán)供(gōng)应链项目，逐步形成年(nián)产3万吨正极材料、4万(wàn)吨(dūn)负极材料(liào)、18GWh钠离子电(diàn)池、15万吨电解(jiě)液的生(shēng)产能力；2022年10底，中试线已经竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始试产试销，6月底(dǐ)有望(wàng)批量生产(chǎn)。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲时提到的钠电产(chǎn)能规划，来(lái)源：传艺(yì)钠电官(guān)微

　　若按邹伟民(mín)的(de)说法(fǎ)，传(chuán)艺科技在上述的54亿元资金(jīn)外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电(diàn)池(chí)就需要40亿(yì)元(yuán)的投入。

　　但(dàn)现实(shí)是，传艺科(kē)技主(zhǔ)营(yíng)式微，年(nián)赚1亿(yì)元的(de)盈利水(shuǐ)平(píng)显然难以撬动动辄几十(shí)亿的项目。

　　传艺科技主营输入(rù)类设备和印制电(diàn)路(lù)板（PCB）两(liǎng)大类消费电(diàn)子零组件，具体包括笔记(jì)本/台式机电(diàn)脑键盘、触控模组和鼠标等输入(rù)类设备及通(tōng)讯用(yòng)板、消(xiāo)费电子、计算机用(yòng)板等(děng) PCB 产品。

　　2017年(nián)上市(shì)以来公司经营规模(mó)不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐(zhú)年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但(dàn)盈(yíng)利并未同(tóng)步，上市当年公(gōng)司归母净利润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后随着行(xíng)业式微，公司盈利水(shuǐ)平起起(qǐ)伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到(dào)了9000万元，净利润增长乏(fá)力可见(jiàn)一斑。

　　传艺科技业绩变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入(rù)瓶颈(jǐng)，账上(shàng)的资金(jīn)也并不(bù)宽(kuān)裕。2022年，公司经营活动(dòng)产生的(de)现金流(liú)量净额4.46亿元；截(jié)至(zhì)去年末，公司(sī)货币资金(jīn)仅2.87亿(yì)元，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应收账款5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内(nèi)要拿出54亿元乃(nǎi)至94亿元以(yǐ)上(shàng)的资(zī)金投资钠电，钱(qián)从哪(nǎ)里来(lái)？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交所的回函中，传(chuán)艺(yì)科(kē)技(jì)曾详细披露过2GWh项目资(zī)金来源：截(jié)至2022年5月31日(rì)，公司(sī)可用于钠离子电池项目(mù)的自有资金(jīn)仅1.61亿元，银行授信未使用额(é)度10.27亿元，足(zú)见其(qí)在(zài)投资钠电(diàn)项目时自(zì)有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科技给(gěi)深(shēn)交所的回函

　　很明显，一(yī)开始规(guī)划的一期2GWh产(chǎn)能(néng)，传艺科技就是准备靠银行贷(dài)款解决。后一期产(chǎn)能(néng)增加到4.5GWh，投资(zī)额增加10亿元左右，同样仰仗银行贷(dài)款。今(jīn)年3月30日公(gōng)司公告称，传(chuán)艺科技及子公司拟向工商银行、农业银行等组成的联合银团申请不超(chāo)过20亿元的项目贷款，用于公司(sī)钠电(diàn)池项(xiàng)目。根(gēn)据最新的调研记录，“截(jié)至目(mù)前，牵头银行已审批通过，参团(tuán)银行(xíng)处于正常的审(shěn)批流程中(zhōng)。”

　　一期(qī)靠贷(dài)款，二期谋(móu)定增(zēng)。今年3月30日，公司披(pī)露《2023年度向特(tè)定对(duì)象发行股票预案》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿元拟投(tóu)入钠(nà)电池制造二期(qī)项目(mù)，剩余6亿(yì)元补(bǔ)流。

　　根据(jù)测算(suàn)，二期5.5GWh项目总投(tóu)资额(é)为27.47亿元，除了定增(zēng)的24亿(yì)元外，还(há睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面i)有(yǒu)3.47亿元(yuán)的缺(quē)口。而为补这部分(fēn)缺口，传艺科技甚至(zhì)将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更用于该(gāi)项目。

　　简单加(jiā)总便知，家(jiā)底不厚，传艺科技(jì)10GWh钠(nà)电项目只能(néng)依赖融资。至于上述邹伟民公开演讲时(shí)提到的另外8GWh的项(xiàng)目资金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未(wèi)获回复(fù)。

　　锂(lǐ)价暴跌(diē)，钠电还有优势(shì)吗(ma)？

　　“今年销售不低于(yú)10亿元，整个钠电池(chí)全(quán)供应(yīng)链项目计划到2024年末全部竣工投(tóu)产，达产(chǎn)达效(xiào)后(hòu)，可实现年销售250亿元。”若传艺(yì)科技(jì)的钠电项目真如邹伟(wěi)民在近日(rì)的演讲中所言照进现(xiàn)实，几年后公司营收将在当(dāng)前(qián)基础上翻(fān)十几倍。但近来腰斩的(de)股价显示(shì)，市(shì)场(chǎng)对(duì)这个故事(shì)并不(bù)再买账，除了资金(jīn)实(shí)力(lì)有限公司外，核心还在(zài)其大干快上后产能如何消化(huà)的问题。

　　毕竟，在(zài)钠电(diàn)池商(shāng)业化元年的2023年，包(bāo)括宁(níng)德时代、中科海纳、亿(yì)纬锂能(néng)、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷(fēn)发产(chǎn)品、量产并大建产能(néng)，竞争者初(chū)露威胁(xié)，赛(sài)道已然开始拥挤。

　　尽管就披(pī)露的参数和性能来看(kàn)，传艺钠(nà)电的钠电(diàn)池与(yǔ)巨(jù)头们不相上(shàng)下(xià)，但宁德(dé)时代落地奇瑞车型、华语(yǔ)新能源(yuán)配套雅迪极(jí)钠S9等表明，大佬(lǎo)们已经走(zǒu)在前(qián)面，率(lǜ)先在两轮电动(dòng)车(chē)和低速(sù)电动车领域实现装车应用(yòng)。而传艺科技除了(le)在(zài)岁末年初公告(gào)与中(zhōng)祥(xiáng)航业、江苏新能源、德博(bó)新能(néng)源签(qiān)订项目合(hé)作或战(zhàn)略合作协议外，并未官(guān)宣重(zhòng)点客户。

　　每每(měi)有投资者问及客户情况时，公(gōng)司都以“目前(qián)订单下(xià)游运用(yòng)覆盖(gài)储能、低速电动车及电动工具等多个领域(yù)”“公(gōng)司钠离子电池送样后客户的反馈普遍较为良好，并已与多名客(kè)户签订了销售订单”“公(gōng)司已与多(duō)家知名两(liǎng)轮电动车品牌开展送样和合作意向洽谈等工作(zuò)”等进行回复。至于具(jù)体的客(kè)户名称和订单金额，一直语焉不(bù)详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能落地(dì)正数倍级增长。上海钢联新能源事业部钠电池分析师汪(wāng)奇告(gào)诉(sù)钛媒体(tǐ)APP，2022年(nián)钠电(diàn)池项目(mù)落地产能有(yǒu)3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发布数据则称(chēng)，到2023年底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无(wú)论是哪(nǎ)种预测，今年钠电池落地产能大幅增加已可预见。

　　“参考(kǎo)锂电池(chí)行业产能利用率，钠电池落地的(de)产能中(zhōng)可以实现装机(jī)的在(zài)4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池的市场(chǎng)规模接近40GWh。前期用于两(liǎng)轮车的钠电池不(bù)到5％，后面(miàn)成本(běn)降下(xià)来才会有较大比例的(de)替代(dài)。”汪奇认为，今年(nián)钠电(diàn)池(chí)只会(huì)小(xiǎo)批量应用到多元化场景(jǐng)。

　　然传(chuán)艺科技(jì)却十分自信，其在(zài)调(diào)研(yán)记录(lù)中预测，预计2023年(nián)公司实际出(chū)货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的绝(jué)大部(bù)分份(fèn)额。

　　来(lái)源(yuán)：传艺科技2023年1月9日投资者关系(xì)活动(dòng)记录表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电池是在此(cǐ)前锂价飙(biāo)涨的背(bèi)景下作(zuò)为“替代”而(ér)被推到台前的，去(qù)年(nián)底以来，碳酸锂价格(gé)持续下行，4月(yuè)20日电碳价格均价已经跌至18万元(yuán)/吨。一时间，锂(lǐ)价持续(xù)下(xià)跌会否影(yǐng)响钠电池(chí)商业化(huà)进程的(de)讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日就表示：“钠电池(chí)能够起到对锂电池的平(píng)衡作用，平衡(héng)锂价(jià)，保(bǎo)证锂(lǐ)资(zī)源的(de)供应安(ān)全，不太(tài)可能成(chéng)为主流(liú)。锂(lǐ)价一便宜(yí)，就会让钠离子的(de)发(fā)展陷入(rù)被动(dòng)。”但他也强调(diào)，“钠离子(zi)技术一定要发展，因为它是(shì)锂离(lí)子电池的一个有(yǒu)益的补充。”

　　汪(wāng)奇(qí)称，锂电和钠电(diàn)建设成本接近，目前三元钠电量产的生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其(qí)进一步向钛媒体APP分(fēn)析，“钠离子(zi)电池性能比较接近磷(lín)酸铁(tiě)锂电池，高能(néng)量密度的也接近三元523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成本大幅下(xià)降40％以上，所以目(mù)前已经和钠电池成本基本(běn)相当；而(ér)由于(yú)锂原(yuán)料价格大幅(fú)下降，目前铁锂和(hé)锰(měng)酸锂(lǐ)等电(diàn)池成本已(yǐ)经(jīng)优(yōu)于(yú)钠(nà)电池。今年碳酸锂价格在20万(wàn)以下时，锂(lǐ)电(diàn)池对钠(nà)电池有明显优势。”

　　当然(rán)，市场(chǎng)普(pǔ)遍认为钠电(diàn)池还(hái)有降本的空间。兴储世纪总(zǒng)裁(cái)助理(lǐ)刘继茂就告诉钛(tài)媒体APP，“待(dài)产业链完善后，规模(mó)量产(chǎn)后钠离(lí)子电池正(zhèng)、负极材料价(jià)格可降至5万元(yuán)/吨甚至以下，钠离子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂(lǐ)存在(zài)降价可能，但只要碳酸锂(lǐ)价格高(gāo)于15万(wàn)元/吨(dūn)，钠离子电池的成本优势就依(yī)然存(cún)在，并且(qiě)随(suí)着技(jì)术不断发展、产业不断(duàn)成熟，钠离(lí)子电池的降本空(kōng)间有望进一步(bù)打开(kāi)，该成本临界点仍有进一步下探的可能(néng)。”

　　汪奇(qí)也称(chēng)，明年钠电产(chǎn)业规模化完成后，能(néng)和(hé)锂离子电池的成本拉开(kāi)差距(jù)，接近铅酸电池的成本。但能(néng)量(liàng)密度(dù)的限制(zhì)，使(shǐ)得碳酸锂价格在15万以上时，成熟后的钠离子电池有一定优势(shì)；碳酸锂价格在10万左右及(jí)以(yǐ)下时，钠离(lí)子电池在动(dòng)力领(lǐng)域(yù)优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺(yì)科技在内，诸多(duō)入局钠电池的企业都(dōu)言(yán)锂(lǐ)价下跌(diē)无(wú)碍钠电池商业化进程。但随着锂价持续下(xià)降，钠电池利润率(lǜ)下降或(huò)也是必(bì)然的。

　　以传艺科技为例，其(qí)在1月(yuè)9日的调研(yán)记录(lù)中曾(céng)表(biǎo)示(shì)，公司(sī)钠电(diàn)池定(dìng)价主要根(gēn)据碳酸锂的价格，一般给到(dào)客(kè)户的价格(gé)比磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而波(bō)动(dòng)。

　　缺乏长远投资定力(lì) 过往项目频(pín)频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市(shì)场还担忧传艺科(kē)技项目投资的定力。

　　尽管公司(sī)对进军钠电(diàn)领域(yù)雄心勃勃，然(rán)而钛媒(méi)体APP梳理其过(guò)往投资履(lǚ)历发(fā)现(xiàn)，传(chuán)艺科技(jì)在投资上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终止募(mù)投计(jì)划(huà)可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投(tóu)向薄(báo)膜线路板生(shēng)产线技改并扩产项(xiàng)目。然2018年4月公司就变(biàn)更(gèng)募资用途(tú)，将FPC生产(chǎn)项目未用的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃(lí)面板生产项目、轻(qīng)薄(báo)型键盘生(shēng)产(chǎn)项目，已经使(shǐ)用了7737.67万元募资的FPC生产项(xiàng)目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线路板生产线技改并扩产项目的实施地点从一厂搬迁至二(èr)厂；2021年6月，再将该项目的实(shí)施地点(diǎn)变更为重庆(qìng)市合川区工业(yè)园区(qū)核心(xīn)区高阳路30号，实施(shī)主体则从传艺科技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投(tóu)项目则再(zài)生变(biàn)。公司终止实施3D玻璃面板(bǎn)生产项目(mù)（已投入募资7445.13万元(yuán)），并将该项目剩余资金(jīn)全部(bù)投入(rù)轻薄型键盘生产项(xiàng)目(mù)的建设，并将后者的产(chǎn)能(néng)从1600万台(tái)提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科(kē)技再融资，定增募资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元用于年产18万平方米中高端印制电路板建设项目。但次年6月，公司将该项(xiàng)目中(zhōng)的(de)SMT工(gōng)序实施(shī)地点(diǎn)由江苏省(shěng)高邮(yóu)市经(jīng)开区凌波(bō)路33号改(gǎi)建至(zhì)江(jiāng)苏(sū)省高(gāo)邮市经开区凌波(bō)路49号(hào)的(de)闲置厂房(fáng)；2023年3月，传艺科(kē)技再“变卦(guà)”，又将该(gāi)项(xiàng)目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用(yòng)于投(tóu)入“钠(nà)离子电池制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募投(tóu)计(jì)划的地点、资金乃至(zhì)项目，直接的后果(guǒ)就(jiù)是原有的(de)投入打水飘、投(tóu)资效率(lǜ)低下以(yǐ)及建成项目实际效益与预(yù)计天差地别。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜线路板生(shēng)产线技改并扩(kuò)产项目建设期仅12个月(yuè)，达产年可实现销(xiāo)售收入2.24亿(yì)元。定(dìng)期报告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项(xiàng)目(mù)就已经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项目的效益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而根据定增方案，年(nián)产18万平(píng)方米中高端印制电路(lù)板建设(shè)项目建设期也仅(jǐn)12个月，预计达产年实现(xiàn)营收(shōu)7.48亿元(yuán)，项目净利润(rùn)1.31亿元(yuán)。然两年(nián)多时间过(guò)去了，截至2022年12月31日，该项目投(tóu)资进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益(yì)分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元(yuán)，与当初(chū)的预期相(xiāng)去(qù)甚远。

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