AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣(xuān)布(bù)试水人工智(zhì)能、基(jī)金经(jīng)理(lǐ)开(kāi)始布局AI概(gài)念，也有基金公司(sī)尝试(shì)以AI试水(shuǐ)投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论(lùn)是成长派、还是(shì)价值(zhí)派，众多基(jī)金经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各(gè)大派别基金(jīn)经理均认可AI所带(dài)来的颠覆性(xìng)影响，并(bìng)看(kàn)好其中长期投资(zī)价值，但(dàn)是对于短期人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试(shì)水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文(wén)体娱乐公布2023年一季(jì)报，引人关注的(de)是，季报中(zhōng)部分(fēn)内(nèi)容使用了(le)AI撰写(xiě)。

　　季报中(zhōng)明确(què)写道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人工(gōng)智能对(duì)各个行(xíng)业的改变，比如医(yī)疗、教育、工(gōng)业生产、环境保护和可持续发(fā)展，以及(jí)新能源开(kāi)发和利(lì)用等领域。文(wén)中表(bi酒红色是哪几个颜色调出来的ǎo)示，人工智能领域的快速发展为全(quán)球带来无数机遇和(hé)挑战，将极大地影响我们(men)的生活方式和社会发展，为确保AI技(jì)术的健康、可持续发展，需要(yào)建立完善的法律法(fǎ)规和伦理准(zhǔn)则(zé)，以保护个人隐私(sī)、确保数据安全并防(fáng)止(zhǐ)滥用。在(zài)应对挑战的同时(shí)，也应抓住人工智能带来的机(jī)遇(yù)，共同(tóng)推动这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基(jī)金经理王贵重在季报中也明确(què)表示，产业方向上，我们(men)坚(jiān)定(dìng)的看好(hǎo)人工智能对各个(gè)行业(yè)的(de)改变。他(tā)还专门(mén)谈及，一季度进(jìn)行了一定比(bǐ)例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒(méi)互联网(wǎng)行业。数字化的核心逻辑是提(tí)高效率，而高(gāo)质量发(fā)展的核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的(de)观(guān)点时，他针对(duì)半导体、数(shù)字化、互联网平台等提出自己(jǐ)想法。说到(dào)数字(zì)化时，表示(shì)其本质(zhì)是利(lì)用技术(shù)的手段(duàn)，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传(chuán)播的效率(lǜ)，这(zhè)是一个长期向上的(de)类消(xiāo)费行业，在(zài)美国是(shì)一(yī)个和互联网(wǎng)行(xíng)业一样大规(guī)模的产业。在中国，依然处于产业的早(zǎo)期，但是(shì)我们可以看(kàn)到疫情(qíng)背(bèi)景下，大家越来越意识到(dào)数字化的重(zhòng)要性。而此轮(lún)数字(zì)化将(jiāng)会和人工智(zhì)能深度融合(hé)，也会给中国公司带来发展的(de)机会。目前(qián)整个板块的估(gū)值都到了历(lì)史(shǐ)最低的水平。

　　此次(cì)是基金经理首次利用人工智能完成季报，也显示(shì)出(chū)人工智能确实开始方方(fāng)面面开始影(yǐng)响我们的(de)生活(huó)、工作等，是一个(gè)历史性(xìng)大浪潮。此前(qián)，也有基(jī)金公(gōng)司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教(jiào)育基(jī)地(dì)宣布(bù)成(chéng)为(wèi)百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华(huá)基金投教(jiào)基地也将通过百度智(zhì)能云接入文心一言(yán)能力(lì)，致力于(yú)创(chuàng)新投资者关系管理新模式，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成(chéng)长(zhǎng)派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成为一季度(dù)市(shì)场热点，不少基(jī)金经理选择了积极参与(yǔ)布局，其中，除了科(kē)技成长派基(jī)金(jīn)经理，也不乏价值(zhí)投资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一季报可以看(kàn)出(chū)，该基金一季度进(jìn)行了(le)一定比例的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是(shì)受益于人工(gōng)智能的计算机(jī)和传媒(méi)互(hù)联网(wǎng)行(xíng)业。前(qián)十大重仓股(gǔ)中，除(chú)了海康威视(shì)、金山办(bàn)公，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股(gǔ)均为(wèi)一(yī)季度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐(lè)一季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金经(jīng)理王贵重表示，产业方向上，坚定看(kàn)好人(rén)工智能对各个(gè)行业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求就是能(néng)源、信息(xī)、生(shēng)命。从(cóng)而衍生(shēng)出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为(wèi)，各个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为(wèi)最重要(yào)的增(zēng)长要(yào)素。另(lìng)外(wài)，我们依(yī)然(rán)旗帜鲜明的看(kàn)好港股的(de)机会，特别是软(ruǎn)件(jiàn)和互(hù)联网领域的(de)机会(huì)。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金(jīn)科技(jì)成(chéng)长团(tuán)队中，有不(bù)少基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)明(míng)确看好人工智能带来的投资机遇(yù)。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成长增强基金经理陈涛在去(qù)年下(xià)半年开(kāi)始增持(chí)软件(jiàn)，当时(shí)基本处于估(gū)值、机(jī)构(gòu)持(chí)仓(cāng)的历史底部的位置。他认为，行业在(zài)信(xìn)创、数字化、智能化等长期需(xū)求刺(cì)激(jī)下将迎(yíng)来3年(nián)以上的(de)景气周期，也是为数不多处于成(chéng)长前期、对标国际也(yě)还有巨大(dà)成长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪(làng)潮将拉开(kāi)新一轮科(kē)技(jì)创新周期的序幕，带(dài)来(lái)以(yǐ)十年(nián)为(wèi)维度的(de)产业变革机会，同时配合2023年一季度(dù)的复苏和业绩修复，以软件(jiàn)计算机为代表的科技(jì)板块内会持(chí)续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表(biǎo)示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能(néng)源(yuán)新材料基金经理姚志鹏等(děng)也表示，未(wèi)来，毫无(wú)疑(yí)问人工智(zhì)能(néng)和可再生能(néng)源(yuán)将构成(chéng)未来社会的(de)基石。在当下，随着经济(jì)的企(qǐ)稳和新人工智(zhì)能浪(làng)潮的进入，未来新的产业(yè)机会将进(jìn)入(rù)新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是(shì)积极的(de)一派(pài)。他在一(yī)季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版(bǎn)块(kuài)带(dài)动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基(jī)金维持了(le)较高仓位(wèi)，对人(rén)工智能相关(guān)产业(yè)链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件(jiàn)和软件公司进行精选和(hé)布局。海康(kāng)威视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份(fèn)新(xīn)入兴(xīng)全合润前十大重仓股(gǔ)名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体现了对人工智能相关产(chǎn)业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波(bō)的万家品(pǐn)质(zhì)生活在一季度也进行了调仓(cāng)换股(gǔ)，提高TMT行业结(jié)构(gòu)占比(bǐ)，减(jiǎn)持地产(chǎn)、军工比例(lì)，目(mù)前主要持(chí)仓TMT、农林牧(mù)渔(yú)、军(jūn)工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六零(líng)、金山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之列(liè)，招(zhāo)商蛇口、保利(lì)发(fā)展退出(chū)十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的(de)原因，莫海波(bō)表(biǎo)示(shì)，主要是基于对未来2年数(shù)字经济的看好。随着人口老龄化与经济发展(zhǎn)模式(shì)转变，数据成为新的生产要素，高质量发展的核心在于全(quán)要素生产率的(de)提升，充分(fēn)利用(yòng)好云计(jì)算、大(dà)数据、人(rén)工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻辑(jí)，通过信息技术(shù)全方位赋能传统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通信网络、算力(lì)、算法(fǎ)，以及(jí)多样化(huà)的(de)行业(yè)应用等，这是一个系统性工程(chéng)，产业空(kōng)间较大、持续(xù)时间(jiān)较长，是未来具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投(tóu)资部总经(jīng)理陶灿管(guǎn)理的基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比如，建信智(zhì)能生(shēng)活在一季度继(jì)续调整了行业配置，降低了(le)制造业、大(dà)金(jīn)融地产行(xíng)业(yè)的(de)配置，增加(jiā)了(le)消费、TMT 板块的配置(zhì)，特(tè)别是(shì)重点布局了人工(gōng)智能(néng)技术创新带(dài)来的相(xiāng)关产(chǎn)业趋势机会(huì)。

　　保留一(yī)份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎(yì)下(xià)，也有基金经(jīng)理对AI保留(liú)了(le)一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦(qín)毅虽然在(zài)一季报中表达了对人工智能的重视，但一季度并未加入(rù)对于AI领(lǐng)域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一(yī)个(gè)季度(dù)中，以TMT为(wèi)代表的(de)科(kē)技(jì)板块(kuài)走出了轰轰烈烈(liè)的行(xíng)情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成为(wèi)了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大(dà)模型(xíng)路线的成功，这一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实意(yì)义，因为本(běn)次的人工智能的应用(yòng)领域得到了极(jí)大的(de)拓(tuò)展，模(mó)型(xíng)具备了强(qiáng)大的(de)通(tōng)用性。这属于科技史上(shàng)的(de)一次重大创(chuàng)新，未来多个(gè)行业(yè)将极(jí)大受益于这一技术(shù)的应用和(hé)普及(jí)。未来我们应(yīng)该更(gèng)加重视这(zhè)一领域的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低估(gū)值价(jià)值(zhí)投资(zī)理念的(de)丘栋荣在一季报中(zhōng)也(yě)提到了(le)对AI的看好，但(dàn)他的基金持仓(cāng)中也(yě)鲜少见(jiàn)到对相关板块(kuài)的布局。他表示，除(chú)复合(hé)国家安(ān)全自主可(kě)控和(hé)产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技(jì)术，有望开(kāi)启新一轮的(de)科技(jì)创新周期，深入(rù)和广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更持(chí)久(jiǔ)的(de)需求拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏成长(zhǎng)行业的部分成长股是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中庚价值领航(háng)一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能源板块的(de)非理性行(xíng)为(wèi)，就(jiù)如同(tóng)去年三季(jì)度半(bàn)导(dǎo)体及医药板(bǎn)块的抛售(shòu)，反(fǎn)而造就了难得(dé)的机会(huì)。“我们(men)这时反而应该加大对能(néng)源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理(lǐ)孟(mèng)夏(xià)虽然(rán)也(yě)认为，AI是不亚于互(hù)联网(wǎng)级别的技术(shù)要素革命，或(huò)许我们已经站在新一(yī)轮科(kē)技浪潮(cháo)带来的全球繁荣的开端。作(zuò)为成(chéng)长投资者(zhě)，会(huì)积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年酒红色是哪几个颜色调出来的能(néng)看到AGI通用人工智(zhì)能的(de)雏形。但她同时表示，也会努力在火热的行情(qíng)面前保(bǎo)留一份(fèn)清醒，大(dà)胆假(jiǎ)设、小心(xīn)求(qiú)证(zhèng)，仔细甄别(bié)真(zhēn)正能够(gòu)兑现长期业绩的投(tóu)资机(jī)会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的(de)发(fā)展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能酒红色是哪几个颜色调出来的造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。正因为此，他在去年三四季度布局了不少人工智能(néng)相关的标的，在(zài)一季度(dù)对TMT板块(kuài)有所减仓，现(xiàn)在的配置大概率少(shǎo)于市(shì)场平(píng)均(jūn)水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交(jiāo)易占比已经超(chāo)过了40％。当然(rán)市场中有不少声音说(shuō)这次不一样，交(jiāo)易占(zhàn)比创新(xīn)高代表了主线行情的确立，但我(wǒ)们(men)还(hái)是认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某个阶段总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星在(zài)银华心(xīn)怡一(yī)季报(bào)中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了(le)一个道理，即市(shì)场(chǎng)是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，这在今年初是想象不到的。就好比去年初我们想象不(bù)到俄乌冲突(tū)，和后来的疫(yì)情(qíng)。”中泰资管基金经理姜诚也在(zài)一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要(yào)的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利(lì)润在产(chǎn)业链不同(tóng)环节(jié)之间将(jiāng)如(rú)何分(fēn)配(pèi)？市场当前认为(wèi)的(de)受(shòu)益环节是(shì)否能如愿受益(yì)？它的(de)“智能”水平达到了什么程度，以及(jí)渗透率将多(duō)快提升？都是(shì)很容(róng)易让人兴奋(fèn)、可(kě)细说起(qǐ)来又让人不明就(jiù)里的难题(tí)。谈(tán)资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能(néng)的发展是一(yī)个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有足够的(de)把握(wò)去捕捉到它带来的投资(zī)机(jī)会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能(néng)低的价格买尽可能(néng)好的资(zī)产(chǎn)，是我(wǒ)们的投资目标。

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