近日，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事(shì)玩(wán)梗过火事件，引发(fā)舆论(lùn)地(dì)震。曝光的网友称(chēng)，使用大家(jiā)广泛知晓(xiǎo)的(de)“强(qiáng)军口(kǒu)号(hào)”来进(jìn)行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报，决定(dìng)没收笑(xiào)果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰(qià)当言论(lùn)引发(fā)的风波(bō)中(zhōng)，《科创板日(rì)报(bào)》记者发现(xiàn)，随着(zhe)脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文化也(yě)成为了备受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得众多(duō)资(zī)本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资(zī)本(běn)宠儿笑果(guǒ)6年8轮(lún)融资(zī)，对(duì)外投资(zī)9家(jiā)企业

　　2014年(nián)，叶烽等(děng)人成立笑果文化(huà)，注册(cè)资本为208.13万元，经营范围包(bāo)括文(wén)化艺术(shù)交流策划、演(yǎn)出经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓(wèi)“风生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会(huì)》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙(zhì)手可(kě)热的(de)行业，笑果文化(huà)也成为中国最成功的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机(jī)并押宝这一赛道(dào)，《科创板日报(bào)》记者整(zhěng)理(lǐ)公开(kāi)信息(xī)发现，笑(xiào)果文化(huà)于2016年至2021年(nián)共(gòng)完(wán)成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文化后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通数据(jù)显示，2016年6月(yuè)，笑果文化(huà)得到(dào)游(yóu)族网络天使轮(lún)投资。同年9月，得到(dào)游族网络、普思(sī)资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到(dào)CMC资(zī)本(běn)、华人文化集(jí)团、泽时(shí)投(tóu)资的战(zhàn)略投资，此(cǐ)轮(lún)未披露(lù)具(jù)体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到南山资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本(běn)的战(zhàn)略投资(zī)。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的(de)战(zhàn)略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族网络对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融(róng)资中一(yī)共(gòng)投了4次，游族网络更是笑果文(wén)化的天使投资人(rén)。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线下是(shì)笑果(guǒ)文化走向(xiàng)扩张的关键一(yī)子，今年(nián)4月，位兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗(wèi)于(yú)北京东城区(qū)隆(lóng)福(fú)寺的(de)笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑果(guǒ)工(gōng)厂”开(kāi)业，这是(shì)笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏州之后的第四(sì)个(gè)演艺空间。此(cǐ)外，近(jìn)年(nián)来对外投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发现(xiàn)，笑果文(wén)化对(duì)外投资的企业(yè)共有(yǒu)9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存续(xù)的(de)企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆结冰文(wén)化传播有限公司(sī)、上海笑(xiào)欢悦信息技术有限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股(gǔ)的笑(xiào)果演艺(yì)股权也(yě)发(fā)生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型变更为有限责(zé)任公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在(zài)中国香港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑果文(wén)化或许(xǔ)是(shì)在悄悄开启上市的(de)前(qián)奏(zòu)。

　　作(zuò)为普思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创板日(rì)报》记者表示，他(tā)也是刚从(cóng)网上看到(dào)本(běn)次出事，此前脱口秀(xiù)行(xíng)业在国内处于快速(sù)发展阶(jiē)段，表现形式丰(fēng)富(fù)多(duō)样，而在该领域笑果(guǒ)文化做(zuò)的很早(zǎo)，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出(chū)于这些原(yuán)因进(jìn)行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种(zhǒng)针砭时弊(bì)、刺(cì)中痛点(diǎn)，让观众(zhòng)一(yī)边(biān)大(dà)笑一边(biān)反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效(xiào)果可能需要张狂(kuáng)和外向一些(xiē)，但(dàn)公众(zhòng)场(chǎng)合下脱口秀中的开玩笑也(yě)要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及到国家政治(zhì)和解放军形象等(děng)严肃话题，确(què)实(shí)不该口无遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提(tí)醒(xǐng)，笑果在(zài)风控方面，可(kě)能没(méi)有进行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑果文化的业(yè)务和(hé)腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧股(gǔ)权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限(xiàn)公(gōng)司为第(dì)三(sān)大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联(lián)合笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员(yuán)、策划(huà)人及编剧的李(lǐ)诞迅(xùn)速走红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾(téng)讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品(pǐn)的《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相关人士(shì)去(qù)年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大会(huì)》、《吐(tǔ)槽大会》和(hé)《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合(hé)作的长视频节目，可以占到(dào)公司百分之(zhī)四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛上升(shēng)，资本(běn)却后劲不(bù)足(zú)？

　　相较于西方(fāng)脱口(kǒu)秀百(bǎi)年以上的发展历史，脱口秀这(zhè)个(gè)舶来品在国内的发展历程要(yào)短得(dé)多也(yě)快得多(duō)。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺(yì)频(pín)频占据(jù)收视榜(bǎng)与网络(luò)热议话(huà)题(tí)榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发(fā)展的脱(tuō)口(kǒu)秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻(wén)风而至。财联社创投通数据显示，自2015年(nián)以来，有超过9家(jiā)脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融资。其中(zhōng)，不乏明(míng)星投(tóu)资(zī)机构。

　　如(rú)红杉中国(guó)、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩(hào)旗下的思维造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨(zhà)喜(xǐ)剧(jù)，原(yuán)子创(chuàng)投、合(hé)一(yī)集(jí)团(tuán)投(tóu)了单立人(rén)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，资本对脱口秀行业也明显呈(chéng)现出“一家(jiā)独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的(de)笑果文化外(wài)，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有些后(hòu)劲不足，2021年之后(hòu)，市(shì)场上暂无新的(de)脱口秀(xiù)企业获(huò)得融(róng)资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增长(zhǎng)的(de)市场似乎(hū)并不匹配。据《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分(fēn)析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全(quán)年商业(yè)演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计2021年至202兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗9年，行(xíng)业年均(jūn)复(fù)合增速将保持(chí)20.18％的高速度(dù)。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一(yī)赛道？眺远营销咨(zī)询创始人高(gāo)承远(yuǎn)对(duì)《科创板日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀(xiù)行业虽然发(fā)展(zhǎn)迅(xùn)猛，深(shēn)受观众喜(xǐ)爱，但在资本市场(chǎng)并不(bù)吃(chī)香。其(qí)核心原因在(zài)于，资本(běn)的投资(zī)逻辑天然(rán)是(shì)确(què)定性和可复制性，而(ér)脱口秀(xiù)行(xíng)业却具(jù)有巨大的不确定性和不可复制性。演(yǎn)员(yuán)的不确(què)定性、创作的(de)不确定性、观众审美(měi)的(de)不(bù)确定性(xìng)，以及踩(cǎi)红线等重要舆情事件等，都可能(néng)让经营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出(chū)，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持续(xù)发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行业的上线，这才是这个行(xíng)业可持续、良(liáng)性发(fā)展的可靠路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹(zhú)然亦对《科(kē)创板日报》兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗记者表示，脱口秀行业(yè)作为(wèi)大文娱行业中的(de)一(yī)员(yuán)，和(hé)这个行业中的其余(yú)行业(yè)一样（如(rú)影(yǐng)视剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而非平台，行业(yè)本身的“护城河”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而脱口秀本身(shēn)是靠故(gù)事起(qǐ)家(jiā)的(de)，但(dàn)这个行业的(de)“故事”却很(hěn)难讲述，这也是备受资本市场冷遇的(de)原(yuán)因。

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